Что такое бенчмарк на бирже
Cтавка бенчмарка что это
Уже давно возник вопрос, как же оценивать и сравнивать доходность облигаций. Ответом послужил бенчмарк.
Что же такое бенчмарк? Зачем он нужен? Что это за ставка бенчмарка?
На эти вопросы попробую ответить простым и понятным языком.
Что такое бенчмарк.
Это был первый вопрос, который возник у меня в голове, когда я впервые увидел это слово.
Программа для диагностики ПК
Сразу понятно, что первый вариант ни как не относится к нашей теме. Так что я достаточно долго пытался выяснить, что это за эталон такой, но нигде не мог найти вразумительного ответа.
Некоторое время спустя, мне стало очевидно, что бенчмарк — это что то, с чем сравнивают ценную бумагу.
Бенчмарк — это не что то конкретное, а просто некий эталон для сравнения.
Пример бенчмарка.
Думаю на примере будет понятнее.
Представьте, что вы купили облигацию ОФЗ. Как вы узнаете, что купонный доход этой бумаги действительно хороший?
Вы сравните его с купонным доходом другого выпуска.
Допустим, есть 10 различных облигаций и вы хотите узнать, насколько купонный доход по каждой из них отличается от купонного дохода вашей бумаги.
В этом случае вы сравниваете КД каждой из 10 облигаций с КД той бумаги, которая у вас уже есть.
В этом случае, облигация с которой вы сравниваете другие бумаги будет являться эталоном. Или, иначе говоря, бенчмарком.
Зачем нужен бенчмарк?
Второй вопрос, который возник у меня: А зачем бенчмарк нужен?
Ведь можно просто взять список бумаг и выбрать тот который имеет большую доходность.
Но в этом случае мы все равно имеем дело с бенчмарком. Только сравнивая бумаги попарно, каждый раз принимаем за бенчмарк новую облигацию.
Ладно. Пусть так. Но что же еще полезного в бенчмарке?
Бенчмарком может служить все, что угодно.
Например ставка рефинансирования ЦБ по отношению к купонному доходу.
Или индекс нефтегазовового сектора, по отношению к бумагам в него входящим.
Бенчмарк применяется для оценки определенного параметра инструмента по отношению к эталону.
Еще один пример.
Вы хотите купить акции компании «ДадимГазВсем». Бенчмарком выступает индекс из 100 компаний того же сектора экономики.
Если индекс растет по 2% в месяц, это значит, что в целом дела в данном секторе идут хорошо.
Однако выбранная вами бумага падает в цене на 1% уже 3 месяца подряд.
Думаю, что дела у компании идут не очень, хотя в целом все спокойно и можно развиваться. Как же такая бумага поведет себя в кризис?
Бенчмарк для оценки доходности.
Это основное применение бенчмарка. Существует такое понятие, как ставка бенчмарка.
Ставка бенчмарка показывает во сколько раз доходность по выбранной бумаге отличается от эталонной.
Еще пример
Вы решили купить облигацию. Бенчмарком выступает ставка рефинансирования. Ставка бенчмарка равна 2.
Это означает, что доходность по данной облигации в два раза превышает ставку рефинансирования.
Надеюсь теперь вам стало ясно, что же такое бенчмарк, зачем он нужен и как его применять.
Что такое бенчмарк
Бенчмарк — главный ориентир для участников фондового рынка. Однако далеко не все знают, как правильно в него инвестировать. В статье мы рассказываем, что такое бенчмарк и как его используют инвесторы и трейдеры.
С помощью бенчмарка отдельные инвесторы и трейдеры могут оценивать динамику своих портфелей на дистанции. Кроме того, он позволяет определить текущее состояние рынка в целом, например, степень его перегретости.
В роли эталонных ориентиров выступают индексы, гособлигации, акции ведущих компаний. Например, для рынка акций Германии эталоном выступает индекс DAX (Deutscher Aktienindex). О рынке долга в Соединенных Штатах Америки можно судить, ориентируясь на трежерис.
Функции бенчмарка на бирже
Основные функции на фондовом рынке:
Бенчмарк — индикатор, который является базой для принятия решений инвесторами и трейдерами. Например, при росте эталонного рыночного индекса США — S&P 500 — до исторических максимумов сложно покупать акции ведущих компаний.
Возможна и обратная ситуация: нахождение бенчмарка на многолетних минимумах — идеальный момент для покупки акций.
Помимо функции индикатора, бенчмарк является инструментом для инвестирования. Если в качестве эталона выступает конкретная «голубая фишка», то купить ее можно наравне с другими ценными бумагами.
Когда роль эталона выполняет индекс, приобрести его можно с помощью создаваемых для этого фондов (ПИФы, ETF и другие). Так, самый известный фонд для S&P 500 — Vanguard S&P 500 ETF.
Еще одна функция — оценочная. С помощью данного эталонного показателя инвестор может определить, насколько качественны его результаты на бирже.
Например, портфель инвестора, состоящий из российских акций, показал доходность 15% годовых. Индекс Московской биржи завершил год с приростом в 10%. Следовательно, инвестор сумел обогнать индекс.
Примеры бенчмарков в биржевой торговле
Можно условно распределить по следующим критериям:
Наиболее распространенными бенчмарками являются страновые фондовые индексы. Больше всего внимания инвесторов и трейдеров притягивают:
Shanghai Composite — индекс, определяемый на основе ежедневных значений акций, торгующихся в первых двух котировальных списках Шанхайской фондовой биржи.
Среди валютных бенчмарков выделяются индекс доллара США — DXY, евро — EXY, британского фунта — BXY. Такие индексы рассчитываются как отношение к другим основным валютам.
Например, индекс доллара рассчитывается к корзине из шести валют, в том числе японской иене, британскому фунту стерлингов, канадскому доллару, швейцарскому франку, шведской кроне.
К отраслевым относятся индексы, привязанные к определенным отраслям экономики. В частности, к ним относятся RTSMM — индекс РТС металлов и добычи.
Бенчмарки и индексное инвестирование
Термин «бенчмарк» наиболее часто применяется к индексам, поскольку они гораздо более полно отражают состояние экономики и способствуют диверсификации рисков. Вложение в одну компанию как «голубую фишку» может быть сопряжено с различного рода проблемами, включая ошибки руководства компании, невыполнения обязательств контрагентами и т. д. В случае с несколькими компаниями — например, в индексе S&P 500 их участвует 500 — вероятность реализации таких рисков существенно снижается.
Предельно красноречива на этот счет и статистика по основным бенчмаркам фондового рынка. Shanghai Composite рассчитывается с декабря 1990 года, стартовое значение было 100 пунктов. По состоянию на ноябрь 2021 года индекс торгуется вблизи 3500 пунктов. Даже с учетом инфляции прирост выглядит впечатляюще. Показателен пример и с эталонным американским индексом — S&P 500.
За последние тридцать лет американский бенчмарк демонстрировал среднюю годовую доходность в размере 12% в долларах США. Учитывая сравнительно небольшую инфляцию в американской валюте, цифры выглядят превосходно.
К слову, достичь доходности S&P 500 на заданном временном промежутке удалось минимальному количеству инвесторов.
Так, с 2011 по 2021 годы среднегодовая доходность эталона составила 13.6%. Этот результат не смогли повторить 82% управляющих фондами. Такое положение дел свидетельствует о том, что эффективность вложений в бенчмарк на дистанции выше. Но за счет чего эталонный показатель демонстрирует такую динамику?
Разгадка кроется в возможности ребалансировки состава S&P 500. С периодичностью раз в квартал часть компаний в индексе заменяют на новые. Такие процессы сопровождаются повышенной волатильностью. Если компания покидает индекс, то ее котировки обваливаются. Если появляется новость о включении акций в S&P 500, то, как правило, следует взрывной рост.
Как инвестировать в бенчмарк
Повторять позиции в бенчмарке самостоятельно – нецелесообразно. Крайне неудобно отслеживать динамику пятисот компаний, входящих в состав S&P 500, увеличивая или уменьшая их доли.
Кроме того, для приобретения акций пятисот компаний потребуется внушительная сумма, что делает такой вариант недоступным для многих участников рынка. Да и зачем это делать, если для инвестирования в CAC 40, FTSE-100, DAX и другие активы наиболее удобным вариантом являются биржевые фонды и ETF.
Как правило, они дублируют состав индекса. Такие фонды удобны небольшим порогом входа и высокой ликвидностью.
Вместе с тем, индексное инвестирование имеет свои недостатки. Управляющие фонда следуют за эталоном и ребалансируют состав фонда, если это необходимо. Для обеспечения данной работы взимается комиссия за управление, что делает результат фонда хуже, чем у эталонного индекса.
Также нужно учитывать, что большинство фондов не платят дивидендов по отдельным эмитентам – эти деньги аккумулируются для целей дальнейшего роста стоимости фонда.
В Совкомбанке представлено большое количество БПИФ и ETF как для российских, так и для зарубежных индексных инвестиций.
Вместе с тем доступ к отдельным иностранным фондам, ориентированным на эталонные инструменты, ограничен до получения статуса «Квалифицированного инвестора» либо прохождения тестов Центрального банка Российской Федерации.
Что такое Бенчмарк
Что такое бенчмарк – такой вопрос возникает у начинающего трейдера. Это и неудивительно, ведь этот термин постоянно упоминается на фондовом рынке. Именно по этой причине нужно знать, что собой представляет данное понятие, зачем используется и кем устанавливается.
Что собой представляет бенчмарк
Бенчмарк, согласно словарю трейдера, это эталон или эталонный показатель на фондовом рынке. Если говорить проще, то бенчмарк – это то, с чем сравнивают бонд. Нельзя сказать, что это что-то конкретное. Это некий стандарт, используемый для определенного сравнения.
Например, при выборе ценной бумаги для вложения ориентируются на ее доходность. Как понять, прибыль этого конкретного бонда выше, чем прибыль других активов? Нужно выполнить сравнительный анализ. Для этого берут какую-то определенную бумагу и несколько других активов. Сравнение доходности будет осуществляться относительно этого конкретного бонда. Следовательно, этот актив и есть эталон, то есть бенчмарк.
Для чего требуется бенчмарк?
Бенчмарк требуется для того, чтобы выполнить сравнительный анализ. Даже если сравнивать, например, доходность облигаций, то эталоном станет актив с самой высокой доходностью. Позднее, когда станет вопрос о дополнении портфеля другими бондами, то ориентироваться трейдер будет на прибыль уже приобретенной ценной бумаги.
При этом следует учесть, что бенчмарком может быть практически любой финансовый инструмент. Эталон необходим, чтобы правильно оценить какой-либо параметр продукта.
Чаще всего бенчмарк используют именно для того, чтобы оценить прибыль, которую может получить трейдер с определенной сделки.
На фондовом рынке существует такое понятие «ставка бенчмарка». С ее помощью можно узнать, как отличается возможная прибыль по определенному бонду от доходности эталонного актива.
Кто устанавливает бенчмарк?
Бенчмарк устанавливаются администраторами. На бирже в качестве администраторов выступают биржевые платформы, которые вводят свои индексы, согласно действующим ценам на торгуемые активы. Кроме того, их роль могут играть и другие финансовые организации. Например, ставку рефинансирования устанавливает Центральный Банк РФ. Следовательно, он и будет администратором, который определяет эталон.
Администраторам для расчета бенчмарка предоставляют информацию контрибьютеры. Это может быть фондовый рынок, коммерческий банк и т.д.
Администраторы вправе доверять расчет бенчмарка специальным агентствам. Для этого с ними заключается определенное соглашение.
Как используют бенчмарк на фондовой бирже?
Для каждой отрасли, от которой на рынке торгуются ценные бумаги, установлены свои эталоны. Самый популярный из них – индекс Доу-Джонса. Он представляет несколько отраслей американской биржи, а именно:
Индекс Доу-Джонса помогает сделать вывод, какая из отраслей успешно развивается и пользуется повышенным спросом. Благодаря этому можно заключить выгодную сделку, приобретая соответствующие ценные бумаги.
На бенчмарк также ориентируются, чтобы оценить результат деятельности инвестиционных фондов. Если сравнивать какой-то один фонд с определенным индексом, можно понять, насколько эффективно было организовано управление. В том случае, если прибыль превышает индекс, то управление велось правильно. Если же доходность ниже показателя, это указывает на неэффективность управления.
Бенчмарк служит также ориентиром для создания инвестиционного фонда. За основу берется фондовый индекс и полностью копируется при формировании портфеля ценных бумаг.
Такие образом, бенчмарк – эталон, на который ориентируется при определении наиболее доходной ценной бумаги, при создании инвестиционного фонда, при выявлении наиболее прибыльной сферы и т.д. Это помогает трейдерам заключать наиболее выгодные сделки на фондовом рынке.
Что такое бенчмарк на фондовой бирже и как его использовать инвестору
В инвестиционной, как и в любой другой деятельности, не обойтись без оценки результата. Критериями являются фондовые индексы, самые известные из которых называются эталонными. Помимо оценки сделанного в прошлом, они еще и помогают инвестору заработать в будущем.
Что такое бенчмарк
Как правило, функцию бенчмарков выполняют фондовые индексы, цены на ключевые активы, валютные котировки и процентные ставки. Иногда помимо традиционно используемых контрольных показателей используются индикаторы, учитывающие такие понятия, как дивиденды, рыночные тенденции и др.
Однако не всякий индикатор имеет статус эталонного. Чтобы стать таковым, он должен быть понятным и популярным среди участников рынка, которые имели бы возможность постоянно отслеживать его значение.
Кто устанавливает эталонные индикаторы
Это прерогатива банков (в том числе ЦБ РФ), бирж и аналитических агентств, которые обрабатывают и анализируют информацию, полученную от участников рынка.
Эти банки, агентства и биржи рассчитывают установленные ими бенчмарки с применением различных методик, в том числе с использованием математических формул. Они же регулярно оценивают степень корректности и актуальности индикатора с тем, чтобы при необходимости скорректировать методику расчета.
Основные бенчмарки на фондовом рынке
На отечественном рынке ценных бумаг в роли бенчмарков обычно выступают:
Среди фаворитов зарубежных фондовых рынков можно назвать:
Примеры использования бенчмарка
Чаще всего эталонные индикаторы используют как аналитический инструмент. Представим себе инвестора, желающего приобрести актив, который бы всерьез и надолго обеспечил ему регулярное получение дохода.
Важно! Если инвестор грамотный, то в первую очередь он проведет сравнительный анализ показателей доходности интересующего его фонда с одним из эталонных индексов. Если фонд и эталон на протяжении достаточно долгого времени идут нога в ногу, показывая положительную динамику, то актив можно смело покупать.
Бенчмарки используют также для выявления перепроданных (подешевевших, но имеющих потенциал роста) акций. Когда индекс стабильно растет, но при этом несколько акций из его списка падают, то трейдеры, как правило, стараются купить такие бумаги и придерживать их, ожидая повышения цены (кстати, не факт, что оно обязательно случится).
Кроме того, бенчмарки активно используются при краткосрочных сделках (внутридневной трейдинг). Например, фьючерсы, которыми торгуют на российском фондовом рынке, есть не что иное, как производное от эталонного индекса РТС.
И наконец, сравнение показателей доходности портфеля с бенчмарком может очень помочь в оценке эффективности сделанных вложений.
Можно ли инвестировать в бенчмарк
Можно, но только не в сам бенчмарк, а в биржевой фонд – БПИФ и ETF, который в точности (или с минимальными отклонениями) повторяет структуру выбранного эталонного индекса. Покупка доли в таком фонде, по сути, и будет инвестицией в бенчмарк.
Еще можно сэкономить на комиссии фонду и формировать портфель, самостоятельно следуя за бенчмарком. Правда, этот вариант подразумевает наличие не только опыта, но и достаточно серьезного капитала.
Резюме
Как видим, бенчмарк действительно помогает. Одна из задач инвестора заключается в том, чтобы правильно выбрать тот, который подходит именно ему. И сделать это лучше еще на этапе формирования портфеля.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Новичку: 4 правила успешного инвестирования
Как составить портфель ценных бумаг, чтобы не прогореть
Говорят, до 95% новичков теряют деньги в течение первого года на фондовой бирже.
Это вполне может быть правдой, особенно если человек совершает импульсивные сделки и торгует с кредитным плечом. Долгосрочному инвестору не стоит переживать по этому поводу, если он соблюдает четыре правила:
Что означают эти правила и как их придерживаться, я и расскажу в этой статье.
Инвестиции начинаются с цели, которую ставит перед собой инвестор; горизонта, то есть срока вложений, и допустимого уровня риска. От этого будут зависеть все дальнейшие действия.
Предположим, вы хотите инвестировать какую-то сумму, но знаете, что через пять лет она вам точно понадобится. В таком случае лучше выбирать более консервативный подход и делать ставку на низковолатильные инструменты, например государственные облигации: с ними меньше риска потерять деньги.
Волатильность — то, как изменяется доходность актива. Например, акции более «капризны» и их котировки могут изменяться на несколько процентных пунктов в день. А облигации не испытывают таких сильных перепадов цены, поэтому они считаются менее рисковым активом. Именно волатильность и служит мерой риска на фондовом рынке. Если в вашем портфеле преобладают акции, то ваш портфель более рисковый, но и потенциально более доходный, чем портфель из облигаций. Любая инвестиционная стратегия должна учитывать этот момент.
Здесь все зависит от терпимости инвестора к риску: какие просадки портфеля для вас допустимы, чтобы не испытывать стресс и не совершать импульсивных поступков? Если снижение портфеля на 20—30% заставляет человека в панике распродавать активы, то он вряд ли достигнет своей цели.
Другие ограничения. На инвестиционную стратегию могут влиять и другие факторы: налогообложение того или иного актива, юридические ограничения, например для госслужащих и военнослужащих в РФ, а также этические соображения — например, если инвестор принципиально не хочет инвестировать в табачные или каннабисные компании.
Минусы отсутствия финансового плана. Без плана инвесторы часто строят свои портфели снизу вверх, то есть покупают точечно понравившиеся бумаги, не видя, как портфель работает в целом.
Согласно современной теории портфеля, общую доходность и риск во многом определяют не показатели отдельных активов, а степень корреляции, то есть взаимосвязи между ними. И может оказаться так, что даже качественные по отдельности активы не будут соответствовать потребностям инвестора.
О том, какие существуют секторы и как они проявляют себя в разных фазах делового цикла, я писал в статье про секторальное деление экономики.
Если не придерживаться стратегии, инвестор будет больше подвержен принятию эмоциональных решений. Так, многие инвесторы покупают активы, которые уже выросли в цене, и сокращают позицию во время падения котировок, хотя это самое удачное время для покупок. Подобное неэффективное поведение, в частности, образует на рынке так называемый фактор моментума: актив, растущий в последние месяцы, в среднесрочной перспективе, скорее всего, тоже продолжит рост.
Фокус на моментум-фактор — MSCIPDF, 3,15 МБ
Этот паттерн «покупай дорого, продавай дешево» диктуется эмоциональной реакцией инвесторов — страхом или жадностью. Вот как он отражен на графике объемов инвестиций в американские взаимные фонды.