Что такое нормативный коэффициент
Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений
Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений является одним из ключевых финансово-хозяйственных индикаторов предприятия, и его величина может быть фактором заинтересованности инвестора во вложениях в бизнес. Каковы нюансы определения оптимальной величины данного коэффициента?
Что представляет собой нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений
Рассматриваемый коэффициент — это нормативный (установленный на уровне внутрикорпоративных или отраслевых нормативов) показатель прибыли, который должен быть получен от вложенных в основные фонды инвестиций на каждый их рубль. По сути — он обозначает уровень рентабельности капитальных вложений.
Формула расчета рентабельности соответствующих инвестиций устроена просто:
РКВ — рентабельность капитальных инвестиций;
ЧП — годовая чистая прибыль;
КВ — годовые капитальные вложения в основные фонды предприятия, при использовании которых получена чистая прибыль.
Значимость нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений можно проследить в нескольких аспектах. Прежде всего, он дает возможность оценить, насколько производителен труд на предприятии, насколько технологичны приобретенные основные фонды, а также то, насколько эффективна политика продаж предприятия. Высокая рентабельность капитальных вложений делает бизнес инвестиционно привлекательным, способствует расширению мощностей предприятия. Инвестор, рассматривая наиболее привлекательный проект, прежде всего обращает внимание на различные аспекты его рентабельности.
Собственно, нормативность соответствующего показателя может определяться с учетом мнения инвесторов, желающих получать чистую прибыль в заданной величине.
Рассмотрим, каким образом может быть рассчитан норматив по эффективности вложений.
Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений в 2016 году
Стоит отметить, что широкое распространение рассматриваемый показатель приобрел в СССР — при плановой экономике. Возможность его применения была обусловлена прежде всего минимальным, по сути, контролируемым уровнем инфляции, а также ограниченными полномочиями хозяйствующих субъектов в части самостоятельного определения отпускных цен на те или иные виды продукции. Сейчас инфляцию силами государства таргетировать сложнее, а цены частные фирмы определяют самостоятельно. Поэтому на уровне правовых актов коэффициенты эффективности не нормируются, однако в ряде НПА зафиксированы рекомендации касательно определения их оптимальной величины.
В числе таких правовых актов — Методические рекомендации по оценке эффективности инвестпроектов, утвержденные министерствами экономики, финансов РФ, Государственным комитетом по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 № ВК 477.
Несмотря на то что экономические факторы, актуальные для 1999 года, весьма ограниченно могут приниматься в расчет сегодня при определении нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений, из указанных методических рекомендаций можно извлечь ряд актуальных формулировок. Так, в частности, заслуживают внимания тезисы:
Предприятия, определяя нормативы по эффективности капитальных вложений, могут ориентироваться на показатели, фиксируемые в среднем по отрасли, если это возможно: сведения о рентабельности соответствующих вложений на конкретном предприятии, как правило, носят закрытый характер, и конкурирующие бизнесы во многих случаях неохотно делятся друг с другом данной информацией.
Можно отметить, что показатели рентабельности вложений по отраслям во многих случаях меняются с течением времени. Например, те, что были утверждены приказом Минстроя России от 14.09.1992 № 209, сегодня на практике имеют совершенно другие значения.
Итоги
Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений в условиях рыночной экономики определяется современными предприятиями самостоятельно. Он является ориентиром для менеджмента фирмы с точки зрения обеспечения требуемого уровня рентабельности бизнеса как условия сохранения его инвестиционной привлекательности.
Ознакомиться со спецификой иных финансовых показателей хозяйственной деятельности вы можете в статьях:
Коэффициенты эффективности. Критерии и показатели эффективности
Инвестиционный кризис является неотъемлемой составляющей общеэкономического спада и имеет общие с последним причины. Кризис в капиталовложении был вызван прежде всего резким ухудшением финансового состояния государства, предприятий и населения, в результате чего средства направляются преимущественно на текущее потребление.
Критерий оценки инвестиционных вложений
Формой реализации инвестиционной деятельности компании является инвестиционный проект. Оценивая его, необходимо определить его экономическую эффективность. Одним из критериев оценки инвестиционных вложений является нормативный коэффициент эффективности инвестиций. Но где найти средства вовремя для вложения, когда кризис в экономике и нестабильность в законодательстве? Большинство инвесторов находится за рубежом, где финансисты играют по своим правилам, они готовы вкладывать средства только в те проекты, которые принесут им выгоду. Возникает проблема: что же может привлечь внимание иностранных инвесторов? Что в состоянии служить той отправной точкой, которая поднимет флаг для старта инвестиций?
Нередко решения должны приниматься, когда существует много альтернативных проектов. В таком случае необходимо осуществить выбор одного или нескольких вариантов, опираясь на определенные критерии. Инвесторам необходимо сделать экономическое обоснование инвестициям, поэтому, по нашему мнению, такой точкой может служить нормативный коэффициент эффективности инвестиций, который будет показывать привлекательность и целесообразность привлечения их в ту или иную отрасль. Именно это параметр показывает оптимизацию указанного объёма производства конечной продукции. Поэтому целью изучения является исследование того, как эволюционирует нормативный коэффициент эффективности использования инвестиций в современных условиях.
Исследования и публикации по проблеме
Мировая научная мысль представляет много теоретических разработок по методам и критериям оценки экономической эффективности инвестиций. Известными иностранными исследователями в этой сфере являются: В. Беренс, Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонки, П. М. Хавранек, В. Шарп, И. Ансоф, С. Шмидт, Дж. Фрэнсис, Дж. Ван Хорн, Д. Марковиц, Х. Джонсон, Дж. Бейли, Г. Александер. Исследованию различных аспектов инвестиционной деятельности и анализу эффективности инвестиционных проектов посвящены научные труды ведущих ученых стран СНГ. Это В. И. Анин, В. П. Бабич, Ю. Бажал, И. А. Бланк, Л. М. Борщ, Ю. Бендерский, А. Гальчинский, В. Геец, А. Гойко, К. А. Ефимов, В. Красовский, Д. С. Львов, М. Мельник, А. С. Музыченко, Е. Панченко и др.
Изложение основного материала
Оценивая инвестиционный проект, необходимо определить его экономическую эффективность. Одним из таких критериев оценки инвестиций является нормативный коэффициент эффективности инвестиций. Что же он представляет собой? Для чего его используют и есть ли вообще необходимость в нем в современных условиях? Понятие «нормативный коэффициент эффективности инвестиций» возникло еще в советское время, когда данный коэффициент устанавливался планово-директивно высшими ветвями власти. Его необходимость была вызвана тем, что как предприятиям и отраслям, так и государству необходим был показатель, который заставлял бы каждого пытаться достичь, а иногда даже и преувеличить указанный показатель, тем самым показывая высокую эффективность предприятия, отрасли, страны. Поэтому первые проявления были отражены в Методических рекомендациях Госкомитета СССР по науке и технике, в Госплане и др.
Определение нормативного коэффициента
Прежде всего, нормативный коэффициент экономической эффективности выходит из задачи минимизации суммарных текущих затрат на производство фиксированного планом количества продукции. Полученное значение и будет оптимальным. В советские времена эти параметры могли рассчитываться как для каждого предприятия, так и для отрасли, и для страны в целом. Нормативные коэффициенты эффективности капиталовложений используют только для сравнения прироста инвестиций при обосновании наиболее рационального варианта. Их нельзя отождествлять с нормативом при определении абсолютной эффективности капиталовложений. Нормативный коэффициент эффективности затрат является неотъемлемой частью методики приведенных затрат. В основе лежит критерий, который рассчитывается по формуле (1). Эффективным признается и вариант с минимальной суммой сводных затрат: Зі = Сі + ЕнКи → min, (1), где:
Критерий максимума
Шаги для определения показателей эффективности инвестиций
Можно предложить следующие шаги для определения оценки эффективности инвестиций:
а) оценивается переменная во времени или усредненная по времени величина максимального норматива эффективности на уровне экономики по наиболее вероятным будущим условиям функционирования экономики;
б) оцениваются отраслевые величины норм эффективности капитальных вложений (инвестиций и, если отраслевая эффективность инвестиционного проекта больше нормы эффективности всей экономики, то этот проект принимается, если это не так, то с выясняются причины такого явления и принимается решение в соответствии с проведенным анализом);
в) максимальные нормативы эффективности инвестиционных проектов сопоставляются с отраслевыми нормативами эффективности, и если отраслевые нормативы эффективности крупнее таких нормативов на уровне всей экономики, то эти проекты выполняются в порядке убывания, если же наоборот, то выбираются наименее рентабельные инвестиционные проекты, выполнение которых связано с объективными обстоятельствами.
Исследования экономической эффективности инвестиционных проектов
Вопросам исследования экономической эффективности инвестиционных проектов в современной литературе уделяется значительное внимание. Вместе с тем, отсутствует и единое мнение относительно выбора методов и показателей эффективности при оценке объектов реального инвестирования. Так, например, И. А. Бланк методы оценки разделяет на две группы: традиционные и новые. При применении традиционных способов предлагается рассчитывать коэффициент эффективности и срок окупаемости инвестиций; к новым методам он относит расчет периода окупаемости, внутренней нормы доходности. А. А. Преувеличенов считает, что оценка эффективности инвестиционных проектов может даваться с помощью таких методов: расчета прибыли, учета чистой конечной стоимости капитала, чистой приведенной цены капитала, предельной эффективности. Изучение предложенных в специальной экономической литературе подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов свидетельствует, что наиболее обоснованы они в работе Я. Д. Крупки. Он выделяет два направления, по которым целесообразно давать оценку эффективности проектов в процессе включения их инвестором в инвестиционный портфель:
1. Простые статические методы, не учитывающие временного фактора.
2. Новые динамические методы, основанные на дисконтировании будущих финансовых потоков, приведении их к настоящей стоимости.
Норма и коэффициент эффективности: формула
По формуле (2) проводится расчет эффективности, которая будет через t1- t моментов (периодов) времени. Итак, чем раньше будет использован ресурс, тем больше будет эффект.
Коэффициенты эффективности рассчитываются как отношение прибыли от внедрения результата к затратам на его создание так: Е =З/Э; (3), где:
Пример расчета: Э = 200 000 руб., З = 1 000 000 руб. Тогда Е = 1 000 000/200 000 = 0,5.
Получается, что эффективность является относительным параметром, измеряемым в долях. Не следует путать эффективность с производительностью и результативностью. Большое значение имеет правильное определение нормы эффективности. Это особенно важно при сравнении вариантов по определенным критериям эффективности, в которых используются ценности (затраты, прибыль). Чем ниже норма эффективности, тем больше будут иметь преимуществ варианты с большими затратами на первый период и с большими вложениями на перспективу. Увеличение норматива показывает значительное увеличение цены предыдущих расходов в будущем. Поэтому это требует внимательного отношения к распределению расходов во времени.
При упрощенном виде норматива эффективности можно брать ту относительную величину прибыли, которую можно получить от сдачи этих средств в банки под проценты. Например, если деньги можно вложить в банк под n процентов, то нормы эффективности можно брать Е = 0,01 n. Следовательно, при решении проблемы инвестирования объекта необходимо прежде всего провести расчет эффективности, и это будет выгоднее, чем класть деньги просто на депозит.
Данный подход был рассмотрен впервые Л. В. Канторовичем. Он отождествляет нормативный коэффициент вложений с нормативом приведения разновременных затрат. Он рассматривал данный подход в предложенной им динамической модели долгосрочного планирования. С помощью этой модели может быть выявлена общая тенденция изменений, которые называются оптимальными оценками затрат и результатов производства во времени.
Новый подход в определении коэффициента эффективности
Однако существует и другая интерпретация того, что такое нормативный коэффициент эффективности денежных потоков. Она заключается в том, что в зависимости от того, какие варианты избираются, определяют объем необходимых для их реализации вложений. Учитывая тот факт, что имеющимся объемом вложений возможно, как правило, удовлетворить не все потребности, возникает задача поиска таких сочетаний вариантов, которые вписываются в лимит вложений и обеспечивают при этом общий минимум приведенных затрат на производство указанного объема продукции. Полученный в результате такого поиска нормативный коэффициент экономической эффективности и будет выступать в качестве основного параметра, который балансирует спрос и предложение на капитальные вложения. Такой подход был впервые предложен А. Л. Лурье. Различия в толковании экономической сущности нормативного коэффициента эффективности порождают разницу в механизме расчета данного коэффициента.
Существующая школа сравнительной эффективности, ее часто называют традиционной, предлагает следующий расчетный механизм, основанный на понимании норматива эффективности как минимума снижения себестоимости на единицу дополнительных капитальных вложений. Для каждой отрасли устанавливается объем производства конечной продукции. Затем подбирают некоторое число объектов, которые по своей совокупной мощности обеспечивают выпуск оговоренного объема. Преимущество при выборе отдается тем объектам, которые дают большее снижение себестоимости на единицу вложений. Впервые были рассмотрены и проанализированы подходы Мовшовичем и Овсиенко. Ими было доказано, что при выполнении определенных условий модели Л. В. Канторовича, А. Л. Лурье, В. В. Новожилова (три подхода) могут быть сведены к одной динамической модели. В каждом из рассмотренных подходов определяется только один показатель, с помощью которого приводятся разновременные затраты, измеряются текущие расходы по капитальным. Можно отметить, что анализ макроэкономических показателей по формуле, равной расчету нормативного коэффициента эффективности Л. А. Вааге, сводится к следующему. Нормативный коэффициент эффективности определяется как отношение совокупного прибавочного продукта к его совокупным основным оборотным производственным фондам.
Эффективность управления
Процесс оценки эффективности управления представляет собой ряд действий:
Обычно экономическая эффективность управления обусловливается следующими коэффициентами.
Усовершенствование показателей эффективности деятельности компании возможно в результате реализации и разработки организационно-технических мероприятий, отражающих комплексно факторы эффективности. Самым типичным определением экономической эффективности мероприятий по модернизации управления является зачисление годового экономического эффекта, взятого от их осуществления, и сопоставление его с издержками на эти события. Для приблизительной оценки эффективности осуществляемых мероприятий по модернизации управления применяется такой показатель, как коэффициент общей эффективности.
Что надо сделать в данном направлении?
С разработкой более четких методик величина данного коэффициента будет становиться все более точной, однако нормативный коэффициент эффективности денежных потоков является, по своей сути, ценой капитальных вложений, и как любая цена, она должна быть одинаковой для всех потребителей. Именно поэтому, наверное, необходимо устанавливать единую величину этой характеристики. Хотя существует и другая точка зрения относительно того, что этот параметр должен быть рассчитан для всех отраслей. Проанализировав ситуацию в стране и осуществив анализ подходов нормативного коэффициента эффективности, можно сказать, что для России необходимо разработать прозрачную и четкую методику, по которой рассчитываются нормативные коэффициенты эффективности, и четкий расчет нормативного коэффициента эффективности, который будет учитывать условия экономики именно нашей страны.
Что такое нормативный коэффициент
10.3 ьЛПОПНЙЮЕУЛБС ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК
ьЛПОПНЙЮЕУЛБС ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК ЧЩТБЦБЕФУС Ч ЬЛПОПНЙЮЕУЛПН ТЕЪХМШФБФЕ, ЛПФПТЩК ДПУФЙЗБЕФУС ПФ ЙИ ТЕБМЙЪБГЙЙ. оЕРПУТЕДУФЧЕООЩН ЬЛПОПНЙЮЕУЛЙН ТЕЪХМШФБФПН СЧМСЕФУС РТЙТПУФ РТПЙЪЧПДУФЧЕООЩИ НПЭОПУФЕК Й ПУОПЧОЩИ ЖПОДПЧ.
тБЪМЙЮБАФ БВУПМАФОХА (ПВЭХА) Й УТБЧОЙФЕМШОХА ЬЛПОПНЙЮЕУЛХА ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК. бВУПМАФОБС ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ПРТЕДЕМСЕФУС ДМС ЧОПЧШ УФПСЭЙИУС РТПНЩЫМЕООЩИ РТЕДРТЙСФЙК Й ТБУЫЙТЕОЙС ДЕКУФЧХАЭЙИ РТПЙЪЧПДУФЧЕООЩИ НПЭОПУФЕК Й РТЕДУФБЧМСЕФ УПВПК ПФОПЫЕОЙЕ ЬЛПОПНЙЮЕУЛПЗП ЬЖЖЕЛФБ Л ЛБРЙФБМШОЩН ЪБФТБФБН, ПВЕУРЕЮЙЧБАЭЙН ЬФПФ ЬЖЖЕЛФ.
рП ОБТПДОПНХ ИПЪСКУФЧХ Ч ГЕМПН, ЕЗП ПФТБУМСН БВУПМАФОБС ЬЛПОПНЙЮЕУЛБС ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК (ьБ) ПРТЕДЕМСЕФУС ЛБЛ ПФОПЫЕОЙК РТЙТПУФБ ОБГЙПОБМШОПЗП ДПИПДБ (∆од), РТЙТПУФБ ЧБМПЧПЗП ДПИПДБ (∆чд), РТЙТПУФБ ЮЙУФПЗП ДПИПДБ (∆юд), Л ЛБРЙФБМШОЩН ЧМПЦЕОЙСН (л) ЪБ УППФЧЕФУФЧХАЭЙК РЕТЙПД:
рП РТЕДРТЙСФЙСН, ПВЯЕЛФБН УФТПЙФЕМШУФЧБ ПВПВЭБАЭЙНЙ РПЛБЪБФЕМСНЙ ЬЛПОПНЙЮЕУЛПК ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ СЧМСАФУС УТПЛ ПЛХРБЕНПУФЙ (фПЛ) ЙМЙ ЛПЬЖЖЙГЙЕОФ ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ (е):
рП ПФТБУМСН Й РТЕДРТЙСФЙСН, ЗДЕ РТЙНЕОСЕФУС РПЛБЪБФЕМШ УОЙЦЕОЙС УЕВЕУФПЙНПУФЙ ЬЛПОПНЙЮЕУЛБС ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК ПРТЕДЕМСЕФУС ЛБЛ ПФОПЫЕОЙЕ ЬЛПОПНЙЙ ПФ УОЙЦЕОЙС УЕВЕУФПЙНПУФЙ Л ЛБРЙФБМШОЩН ЧМПЦЕОЙСН, ЧЩЪЩЧБАЭЙН ЬФХ ЬЛПОПНЙА:
ьЛПОПНЙЮЕУЛЙК УНЩУМ РПЛБЪБФЕМЕК БВУПМАФОПК ЙМЙ ПВЭЕК ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ ЛБРЧМПЦЕОЙК УПУФПЙФ Ч УПРПУФБЧМЕОЙЙ ЗПДПЧПК УХННЩ ОБГЙПОБМШОПЗП ДПИПДБ, ЧБМПЧПЗП ДПИПДБ, ЮЙУФПЗП ДПИПДБ, РТЙВЩМЙ ЙМЙ ЬЛПОПНЙЙ ФЕЛХЭЙИ ЪБФТБФ У ЛБРЙФБМШОЩНЙ ЧМПЦЕОЙСНЙ, ЧЩЪЧБЧЫЙНЙ ЙИ.
мАВПЕ ЙЪ ОБРТБЧМЕОЙК БЧБОУЙТХЕНЩИ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК НПЦЕФ ВЩФШ РТЕДУФБЧМЕОП ТБЪМЙЮОЩНЙ ЧБТЙБОФБНЙ ТЕЫЕОЙС. оБЙВПМЕЕ ЬЛПОПНЙЮЕУЛЙК ЧБТЙБОФ ЧЩВЙТБЕФУС ОБ ПУОПЧЕ УТБЧОЙФЕМШОПК ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ.
еУМЙ РТЙ ПДОПН ЙИ ЧБТЙБОФПЧ ПВЕУРЕЮЙЧБЕФУС УОЙЦЕОЙЕ ФЕЛХЭЙИ ЙЪДЕТЦЕЛ РТПЙЪЧПДУФЧБ (УЕВЕУФПЙНПУФЙ), ФП РТЙ ТБЧЕОУФЧЕ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК ПО ВХДЕФ ОБЙВПМЕЕ ЧЩЗПДОЩН. рТЙ ТБЧОПК УЕВЕУФПЙНПУФЙ ЬЖЖЕЛФЙЧОЩН УЮЙФБЕФУС ЧБТЙБОФ, РТЙ ЛПФПТПН ПУХЭЕУФЧМСАФУС НЕОШЫЕ ЛБРЙФБМШОЩЕ ЧМПЦЕОЙС.
чБТЙБОФЩ ПФМЙЮБАФУС ОЕ ФПМШЛП ЛБРЙФБМШОЩНЙ ЧМПЦЕОЙСНЙ, ОП Й УЕВЕУФПЙНПУФША РТПДХЛГЙЙ, ЙИ ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ПРТЕДЕМСЕФУС У РПНПЭША РПЛБЪБФЕМС УТБЧОЙФЕМШОПК ЬЛПОПНЙЮЕУЛПК ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ.
чЕМЙЮЙОБ ОПТНБФЙЧОЩИ РПЛБЪБФЕМЕК УТБЧОЙФЕМШОПК ЬЛПОПНЙЮЕУЛПК ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК ХУФБОБЧМЙЧБЕФУС зПУУФТПЕН тж. дМС ВПМШЫЙОУФЧБ ТБУЮЕФПЧ ТЕЛПНЕОДПЧБО еn = 0,16, РТЙ ЬФПН УТПЛ ПЛХРБЕНПУФЙ ТБЧЕО 6,2 ЗПДБ. чЩВТБООЩК ЧБТЙБОФ ЧМПЦЕОЙК УЮЙФБЕФУС ЬЖЖЕЛФЙЧОЩН, ЕУМЙ
рТЙ ПУХЭЕУФЧМЕОЙЙ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК БЛФХБМШОПК УФБОПЧЙФУС РТПВМЕНБ ХЮЕФБ ЧП ЧТЕНЕОЙ НЕЦДХ ЧМПЦЕОЙСНЙ УТЕДУФЧ Й РПМХЮЕОЙЕН ЬЖЖЕЛФБ. оЕТБЧОПНЕТОПУФШ ЪБФТБФ Й ЬЖЖЕЛФБ, РПМХЮБЕНПЗП УЕЗПДОС Й Ч ВХДХЭЕН, ЙНЕЕФ ВПМШЫПЕ ЪОБЮЕОЙЕ РТЙ УТБЧОЕОЙЙ ТБЪОПЧТЕНЕООПУФЙ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК Й ФЕЛХЭЙИ ЪБФТБФ РП ЧБТЙБОФБН.
рТЙ РМБОЙТПЧБОЙЙ Й РТПЕЛФЙТПЧБОЙЙ ЮБУФП ЧПЪОЙЛБЕФ ОЕПВИПДЙНПУФШ ПУХЭЕУФЧМЕОЙС ЪБФТБФ РП ПФДЕМШОЩН ЧБТЙБОФБН Ч ТБЪМЙЮОЩЕ УТПЛЙ. нПЦОП УФТПЙФШ РТПЙЪЧПДУФЧЕООЩК ПВЯЕЛФ УТБЪХ ОБ РПМОХА НПЭОПУФШ, Б ПВПТХДПЧБОЙЕ ХУФБОБЧМЙЧБФШ Й ЧЧПДЙФШ ПЮЕТЕДСНЙ, РП НЕТЕ ТПУФБ РПФТЕВОПУФЙ Ч РТПДХЛГЙЙ, Й, ФБЛЙН ПВТБЪПН, ПФЛМБДЩЧБФШ ОБ ВХДХЭЕЕ ЮБУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК.
нПЦОП УОБЮБМБ ЧПЪЧЕУФЙ РТПЙЪЧПДУФЧЕООЩЕ ЪДБОЙС Й РХУФЙФШ ПУОПЧОПЕ РТПЙЪЧПДУФЧП, ПФМПЦЙЧ ОБ ВХДХЭЕЕ УППТХЦЕОЙЕ ЧУРПНПЗБФЕМШОЩИ УМХЦВ Й ГЕИПЧ. ьФП РПЪЧПМСЕФ ПВПКФЙУШ РЕТЧПЕ ЧТЕНС НЕОШЫЙНЙ ЛБРЙФБМШОЩНЙ ЧМПЦЕОЙСНЙ, ОП ХЧЕМЙЮЙФ ФЕЛХЭЙЕ ЪБФТБФЩ.
нПЦОП ОБПВПТПФ, У УБНПЗП ОБЮБМБ РТПЙЪЧЕУФЙ ЧМПЦЕОЙС ОЕ ФПМШЛП Ч ПУОПЧОПЕ РТПЙЪЧПДУФЧП, ОП Й ЧП ЧУЕ ЧЙДЩ ЙОЖТБУФТХЛФХТЩ, Б Ч ДБМШОЕКЫЕН ЙНЕФШ ВПМЕ ОЙЪЛЙЕ ФЕЛХЭЙЕ ЪБФТБФЩ Й ХУФПКЮЙЧЩЕ ЛБДТЩ.
чП ЧУЕИ ЬФЙИ УМХЮБСИ УТПЛЙ ПУХЭЕУФЧМЕОЙС ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК Й ФЕЛХЭЙИ ЪБФТБФ ТБЪМЙЮОЩ Й ПОЙ ТБУРТЕДЕМСАФУС ЧП ЧТЕНЕОЙ РП ТБЪОПНХ.
рТЙ УТБЧОЕОЙЙ ЧБТЙБОФПЧ, ПДЙО ЙЪ ЛПФПТЩИ РТЕДХУНБФТЙЧБЕФ ЛБРЙФБМШОЩЕ ЧМПЦЕОЙС Ч ВПМЕЕ РПЪДОЙЕ УТПЛЙ Ч ТБУЮЕФБИ РТЙНЕОСЕФУС НЕФПД ДЙУЛПОФЙТПЧБОЙС. пВПУОПЧЩЧБЕФУС ЬФП УМЕДХАЭЙН: ПУХЭЕУФЧМЕОЙЕ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК Й ДТХЗЙИ ЪБФТБФ Ч ВПМЕЕ РПЪДОЙЕ УТПЛЙ, Ф.Е. ЙИ ПФЛМБДЩЧБОЙЕ, ДБЕФ ЧПЪНПЦОПУФШ РТПЙЪЧПДЙФЕМШОП ЙУРПМШЪПЧБФШ ЬФЙ УТЕДУФЧБ ОБ ЛБЛПН-МЙВП ДТХЗПН ХЮБУФЛЕ, ЗДЕ ПОЙ НПЗХФ РТЙОЕУФЙ ЬЖЖЕЛФ Ч ЧЙДЕ РТЙТПУФБ РТПДХЛГЙЙ ЙМЙ УОЙЦЕОЙС УЕВЕУФПЙНПУФЙ. рПМХЮЕООЩК ЬЖЖЕЛФ НПЦЕФ ВЩФШ ЧОПЧШ ЧМПЦЕО Ч РТПЙЪЧПДУФЧП Й Ф.Д. ЧРМПФШ ДП ФПЗП НПНЕОФБ, ЛПЗДБ ОБУФБОЕФ ЧТЕНС ЙУРПМШЪПЧБОЙС ЧУЕИ ЬФЙИ УТЕДУФЧ ЧНЕУФЕ У РПМХЮЕООЩНЙ ПФ ОЙИ ЬЖЖЕЛФПН ДМС ПУХЭЕУФЧМЕОЙС ПФМПЦЕООПЗП ЛБРЙФБМШОПЗП ЧМПЦЕОЙС.
рТЙЧЕДЕОЙЕ ЧЕМЙЮЙО ЪБФТБФ Й ЙИ ТЕЪХМШФБФПЧ ПУХЭЕУФЧМСЕФУС РХФЕН ХНОПЦЕОЙС ЙИ ОБ ЛПЬЖЖЙГЙЕОФ ДЙУЛПОФЙТПЧБОЙС:
Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений
Основные понятия
Экономическая эффективность капитальных вложений характеризует целесообразность и конечную результативность для макроэкономики вложений средств в те или иные инвестиционные проекты.
Экономическая эффективность оценивается с помощью ряда показателей, одним из которых является нормативных коэффициент.
Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений используется для анализа эффективности инвестпроектов. Данная величина обратно пропорциональна сроку окупаемости капитальных вложений. Термин «нормативный» в определении показателя означает, что если затраты оправдают себя к определенному сроку, то проект будет эффективным, в противном же случае такой проект нанесет ущерб экономике.
Данный показатель широко использовался в плановом хозяйстве СССР при анализе и расчете государственных проектов. В современной экономике этот показатель не применяется, однако используется аналогичный ему показатель, социальная норма дисконта.
Социальная норма дисконта была введена «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестпроектов». Данный показатель применяется, в основном, в случаях ГЧП — государственно-частного партнерства, при котором крупные частные проекты могут частично финансироваться государством. Также показатель может использоваться при анализе полностью государственных проектов, на которые тратятся исключительно бюджетные средства. В частном бизнесе коэффициент применяется реже по причине того, что срок окупаемости каждая фирма устанавливает для себя самостоятельно.
Социальная норма дисконта используется в совокупности с другими показателями экономической эффективности. Официально размер показателя не указывается, однако чаще всего он рассчитывается исходя из ставки рефинансирования с поправкой на инфляцию. Данный показатель учитывает не только экономические, но и общественные, экологические и прочие последствия создания инвестпроекта.
Социальная норма дисконта
Значение нормативного коэффициента
Нормативный коэффициент эффективности капвложений — это константа, которая обозначает минимально допустимую для общества и государства эффективность того или иного экономического проекта. Таким образом, с помощью нормативных коэффициентов выбираются наиболее экономически целесообразные пути вложения государственных средств. С одной стороны, все незадействованные мощности должны попасть в план, с другой стороны — все объекты должны обеспечивать наивысшую отдачу по капиталу в целом по макроэкономике, то есть, должна быть достигнута общая максимальная эффективность капитальных вложений.
Нормативные коэффициенты устанавливаются отдельно для различных отраслей. Общий диапазон коэффициентов: от 0,1 до 0,33. Для химической и легкой промышленности значения коэффициентов наиболее высоки, для транспортной и энергетической сферы — значения самые низкие. Для индустриального сектора коэффициент составляет 0,16, для девелопмента — 0,22, а в торговой сфере — 0,25. В целом по макроэкономике данный коэффициент брался в размере 0,14.
Нормативные коэффициенты устанавливаются отдельно для различных отраслей
Значения показателей получаются на основе многолетнего экономического анализа, в частности — ретроспективного. Величина коэффициента для отрасли зависит от баланса между фондами производственного накопления и необходимостью создания новых промышленных мощностей для производства конечной и промежуточной продукции. Играет роль технологическая зрелость в отрасли, уровень используемых технологий, глубина автоматизации, эффективности НИОКР.
Расчет экономической эффективности капитальных вложений с использованием нормативных коэффициентов
Нормативный коэффициент эффективности используется для анализа сравнительной экономической эффективности капвложений. Это необходимо для того, чтобы из ряда альтернативных вариантов вложения средств выбрать наиболее целесообразный с точки зрения периода окупаемости и возврата вложенных средств.
Основной характеристикой сравнительной эконом. эффективности является минимальный уровень приведенных затрат. По каждому пути использования средств приведенные издержки — это совокупный уровень текущих расходов и капвложений, приведенных к одной и той же размеренности в соответствии с норм. коэффициентом.
Выбирается инвестпроект, обладающий наивысшей целесообразностью, т. е. наиболее оптимальным сочетанием операционных издержек и капзатрат. При этом показатели издержек и вложенных средств могут различаться у проектов достаточно существенно. В данном случае следует сопоставить капвложения с экономией на расходах и сравнить итоговую величину с ее нормативным значением.
Например, если норм. коэффициент равен 0,14, период окупаемости инвестпроекта равен 7,10 г. (1:0/0,14). Если коэффициент составляет 0,25, срок окупаемости — 4 г. (1/0,25).
Формула для определения сравнительной эконом. эффективности:
min = S(i) + E(n)*K(i),
где K(i) — капвложения по проекту с индексом i;
S(i) — текущие расходы по проекту i;
E(n) — нормативный коэфф. эффективности капвложений;
Выбрать следует проект, имеющий минимальные издержки. В качестве примера рассмотрим три варианта инвестпроектов:
Капвложения K1 = 740 000 руб.
Годовые расходы C1 = 320 000 руб.
Капвложения K1 = 640 000 руб.
Годовые расходы C1 = 330 000 руб.
Капвложения K1 = 600 000 руб.
Годовые расходы C1 = 350 000 руб.
Нормативный коэфф. эфф. капвложений E(n) = 0,25
Умозрительно сложно определить самый эффективный инвестпроект. Если анализировать уд. капложения выигрывает инвестпроект 3, но по издержкам лидирует проект 1. Для точного определения произведем расчет сравнительной эконом. эффективности капвложений на основе приведенных выше формул.
Проект 1: 320 000 + 0,25*740 000 = 505 000 руб.
Проект 2: 330 000 + 0,25*640 000 = 490 000 руб.
Проект 3: 350 000 + 0,25*600 000 = 500 000 руб.
Согласно расчетам, наименьшими затратами обладает второй проект, следовательно, он является наиболее эффективным.
Капвложения в проект 2 превышают затраты на проект 3 на 40 000 руб. (640 000 — 600 000), но годовые операционные издержки по проекту 2 меньше, чем по проекту 3 на 20 000 руб. (350 000 — 330 000). Таким образом требуемые дополнительные капвложения по проекту 2 по сравнению с проектом 3 в размере 40 000 руб. вернутся за два года (40/20) благодаря экономии на расходах.
Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений
Таким образом, проанализированный нормативный коэффициент позволяет проанализировать экономическую целесообразность капвложений, что в свою очередь позволяет выбрать наиболее экономически выгодный путь вложения капитала. Аналог данного коэффициента, социальная норма дисконта, используется в совокупности с другими экономическими показателями для анализа эффективности инвестиций в государственных проектах, проектном финансировании, при государственно-частном партнерстве (ГЧП).
Понравилась статья?
Сохраните, чтобы не потерять!