Что такое пай и сча в пифах
Что такое пай и сча в пифах
Начинать вкладывать в паевой фонд можно даже с одной тысячи рублей, а инвестировать ваши средства на рынке ценных бумаг будет управляющая компания, которая профессионально занимается управлением средствами инвесторов.
Создается ПИФ управляющей компанией в целях инвестирования средств непрофессиональных инвесторов в ценные бумаги (и не только) и получения ими дохода от инвестиционной деятельности.
Как известно, самостоятельное инвестирование на бирже требует глубоких знаний в области инвестирования и значительных затрат времени на управление портфелем. Кроме того, для эффективного инвестирования требуются суммы, которых у многих частных инвесторов просто-напросто нет. Если бы не паевые фонды, многие инвесторы не имели бы возможности инвестировать и получать доход от вложения средств в ценные бумаги. Инвестор может передать свои средства в доверительное управление управляющей компании, вложив их в паевой инвестиционный фонд наряду с другими пайщиками.
Виды инвестиционных фондов
Существует три вида паевых инвестиционных фондов – открытые, интервальные и закрытые. Различия между ними заключаются в том, как часто они могут производить продажу и погашение паев.
Открытые инвестиционные фонды.
Открытые инвестиционные фонды делают это каждый рабочий день. В этом случае стоимость пая рассчитывается тоже ежедневно. Такой тип паевых фондов самый удобный – в любой рабочий день можно узнать, сколько стоит пай, купить или продать паи.
Интервальный фонд.
Интервальные фонды продают и покупают паи не ежедневно, а в заранее определенные промежутки времени, называемые интервалами. Чаще всего делается четыре интервала в год, то есть один раз в квартал. В любом случае, менее одного интервала в год делать запрещается. Стоимость паев в таких фондах рассчитывается в конце каждого месяца и в конце интервала. Интервал длится две недели.
Поскольку управляющему интервального фонда не нужно обеспечивать каждый день возможность погашения паев пайщиками, таким фондам разрешено покупать менее ликвидные ценные бумаги, которые часто оказываются более недооцененными, а значит – и потенциально более доходными.
Закрытый фонд.
Закрытые фонды создаются на определенный срок, в течение которого паи не выкупаются. Если такой фонд создан, скажем, на три года, то и выкуплены паи будут только через три года.
Виды фондов, в зависимости от инструментов
Кроме того, фонды делятся по видам вложений. Существуют следующие разновидности фондов:
Фонды недвижимости, ипотечные фонды, фонды особо рисковых (венчурных) инвестиций и фонды прямых инвестиций могут быть только в форме закрытых фондов.
Фонды смешанных инвестиций могут инвестировать в акции и облигации в любой пропорции. Как правило, эти фонды по доходности и риску занимают промежуточное положение между фондами акций и облигаций. Некоторые фонды смешанных инвестиций более агрессивны, другие более консервативны. Фонды смешанных инвестиций, как правило, выбирают умеренно консервативные инвесторы, озабоченные снижением риска своих инвестиций.
Ипотечные фонды инвестируют в закладные по ипотечным кредитам банков.
Имущество ипотечного фонда составляют закладные, по которым заемщики, физические и юридические лица, выплачивают суммы кредитов и проценты по ним. Часть платежа, идущая на погашение основной суммы долга, идет на покупку новых требований и закладных, а процентная составляющая выплачивается пайщику фонда в виде дохода. Это консерватиные фонды, доходность по которым может достигать 11-12% годовых.
Фонды венчурных (рисковых) инвестиций создаются для финансирования новых бизнес-проектов. Активами этих фондов могут быть доли в ООО, акции ОАО и ЗАО, а также облигации и векселя.
Фонды прямых инвестиций инвестируют в уже существующий бизнес путем приоберетния акций российских акционерных обществ или облигаций (только непубличные облигационные займы).
Как устроены паевые фонды
Итак, рассмотрим рынок ПИФов, вернее его инфраструктуру. Сам паевой фонд не является юридическим лицом. В работе фонда участвует не одна, а целых четыре организации.
Права пайщиков на долю имущества в ПИФе учитываются в реестре, который ведет специальная компания – регистратор (законодательство разрешает выполнять эту функцию специализированному депозитарию). В реестре записывается вся информация о владельцах инвестиционных паев и количестве принадлежащих им паев, информация об общем количестве выданных и погашенных инвестиционных паев.
Правильность ведения учета и отчетности управляющей компании проверяет аудитор.
управляет имуществом фонда
хранит это имущество (ведет учет прав на имущество)
Показатели ПИФов. Выгодно ли инвестировать?
Важно знать, что при вступлении в ПИФ инвестор не приобретает определенное количество паев, а вкладывает в фонд любую сумму выше минимального порога. Как правило, для частных инвесторов такой порог не превышает нескольких тысяч рублей.
Затем регистратор начисляет на счет пайщика определенное количество паев. Оно рассчитывается путем деления суммы, внесенной инвестором, на расчетную стоимость одного пая на день добавления информации в реестр. Обратите внимание, что при этом сумма уменьшается на величину надбавки. Количество паев, принадлежащее одному инвестору, может быть дробным.
Сколько паев в одном ПИФе?
Ответ на этот вопрос зависит от типа фонда. Количество паев в интервальном и открытом фонде не ограничено. То есть, управляющая компания может выдать столько паев, сколько денежных средств внесут пайщики на протяжении всей жизни фонда. Количество паев в закрытом фонде ограничено.
Мы подобрались к самой важной части этого урока – показателям инвестиционной привлекательности ПИФа. Таких показателей у каждого фонда два: стоимость чистых активов фонда и расчетная стоимость пая.
Стоимость чистых активов (СЧА) фонда – суммарная стоимость всего имущества фонда (ценные бумаги, денежные средства, депозиты, дебиторская задолженность и т.д.), из которой вычтена кредиторская задолженность фонда и резервы будущих расходов и платежей. СЧА является основной характеристикой величины фонда.
Расчетная стоимость пая – стоимость, по которой управляющая компания выдает и погашает паи. Именно от этого показателя зависит доход пайщика. Расчетная стоимость определяется исходя из стоимости чистых активов. Чтобы ее вычислить, СЧА фонда делят на количество паев, выданное на данный момент.
Расчетная стоимость пая = СЧА / Количество паев
Эти подсчеты одновременно производят и управляющая компания, и специализированный депозитарий, ведь, как мы помним, депозитарий контролирует управляющую компанию. После это информация может быть раскрыта всем заинтересованным лицам. Для открытого ПИФа эта информация публикуется ежедневно, тогда как для интервального – один раз в месяц.
Пример: вот так выглядят финансовые показатели паевого фонда «Сбербанк-Электроэнергетика» в 2015-2017 году.
Как использовать эти показатели?
СЧА изменяется под влиянием двух факторов: изменение рыночной стоимости активов в составе портфеля фонда и приток/отток средств пайщиков в фонд. Расчетная стоимость пая зависит только от изменения рыночной стоимости активов. Если сравнить динамику обоих показателей, можно узнать, насколько вкладывают ли инвесторы средства или забирают их из фонда. То есть, насколько привлекательным является данный фонд с точки зрения рынка.
Если рост СЧА за определенный период времени равен росту стоимости пая, стоимость активов фонда изменяется только из-за роста фондового рынка. Если же рост СЧА превышает рост расчетной стоимости пая, можно говорит о чистом притоке капитала в фонд – хороший знак для вкладчиков.
Умные вложения. Как устроен ПИФ и в каких случаях он лучше акций
Что такое ПИФ и пай
С точки зрения законодательства, ПИФ — коллективный инвестиционный имущественный комплекс. Пай представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую право собственности на часть имущества фонда. Каждый пай наделяет владельца одинаковым объемом прав.
Управляющая компания вкладывает средства фонда не в одну ценную бумагу, а в целый спектр отдельных финансовых и инвестиционных активов. Такими активами могут быть, например, акции (в этом случае говорят, что это ПИФ акций), облигации (ПИФ облигаций), ипотечные закладные (ипотечные фонды), художественные ценности (фонды художественных ценностей) и другие инструменты.
Также управляющая компания может вкладывать средства фонда частично в акции, частично в облигации, а частично в другие инструменты. В этом случае ПИФ называется фондом смешанных инвестиций. Привлекая деньги в ПИФ через размещение паев, управляющая компания обязана опубликовать характер активов фонда.
Стоимость имущества фонда изменяется благодаря получению дивидендов по акциям, процентов по облигациям, а также из-за изменения рыночной стоимости активов, в которые вложены средства фонда. Соответственно изменяется стоимость пая.
Стоимость пая равна стоимости имущества, деленную на количество паев фонда.
Если рыночные котировки ценных бумаг, составляющих имущество ПИФа, растут, то растет стоимость имущества фонда, и, соответственно, стоимость пая. Верно и обратное: стоимость имущества ПИФа снижается из-за падения котировок. В этом случае стоимость пая тоже уменьшается.
Чтобы этого не допустить, управляющая компания может оперативно менять состав имущества фонда, что часто позволяет если и не избежать потерь полностью, то, по крайне мере, их минимизировать.
Как заработать на покупке пая
В чем преимущества ПИФов
Говоря кратко, основные преимущества вложения в ПИФ — доступность и снижение риска вложений. Допустим, инвестор хотел бы купить себе в портфель акции нескольких компаний, в числе которых ЛУКОЙЛ, «Башнефть», «Трансконтейнер» и «Фосагро». Для покупки хотя бы одной из этих акций потребуется несколько тысяч рублей. Чтобы сформировать портфель из этих четырех акций (по одной каждого эмитента ), потребуется около 14 тыс. руб.
В то же время на меньшую сумму можно купить пай ПИФа, активы которого состоят из гораздо большего ассортимента акций — в том числе тех, которые недоступны для покупки инвестору с небольшим капиталом.
Как именно происходит снижение рисков
Если не произносить непонятное слово « диверсификация », то снижение риска можно описать поговоркой «не держите все яйца в одной корзине». Вложение активов фонда не в один финансовый инструмент (то есть в акции или облигации одной компании), а сразу в несколько дает эффект распределения инвестиций по разным «корзинам». В итоге результат инвестиций некоторым образом усредняется.
Кроме того, к положительным сторонам ПИФа стоит отнести профессиональное управление активами управляющей компанией. Зачастую у инвестора нет возможности, времени, опыта и знаний для управления своим портфелем.
Управляющая компания со штатом лицензированных сотрудников под надзором Центрального Банка занимается управлением активами фонда постоянно. Такие люди отслеживают все важные новости и изменения, происходящие с компанией, и могут вовремя «сбросить» бумаги, потерявшие привлекательность.
Какие недостатки есть у ПИФов
Пожалуй, основной недостаток ПИФа — постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании. Размер комиссии может колебаться от 0,5% до 5% стоимости чистых активов фонда. При этом вознаграждение выплачивается даже тогда, когда стоимость активов снижается. Иными словами, инвестор на стабильной основе платит управляющему без гарантии собственного заработка.
Второй недостаток — наличие надбавок и скидок. Они применяются для возмещения расходов по выдаче и погашению инвестиционных паев. При первичной выдаче паев управляющая компания или агент удерживает дополнительные к стоимости пая деньги — так называемую надбавку. Размер надбавки не может превышать 1,5% от стоимости пая.
При погашении пая управляющая компания также удерживает деньги — но теперь они называются скидкой. Размер скидки не может превышать 3% от стоимости пая.
Другой отрицательный момент инвестиций в ПИФ может обнаружиться при затяжном падении цен на фондовом рынке. Управляющие компании ПИФов не имеют права распродать все акции; они могут продать только часть активов. Центральный банк требует соблюдения оговоренной в инвестиционной декларации фонда о структуре активов. Поэтому стоимость паев фонда может снижаться несмотря на все усилия управляющей компании — просто из-за действующих в России законов
Если активы фонда состоят из биржевых ценных бумаг, то цена пая, как правило, держится в течение одного торгового дня и определяется по цене закрытия торгов предыдущего дня. Если активы состоят из небиржевых инструментов, то стоимость имущества пая оценивается независимыми оценщиками и может держаться неизменной более длительный срок. Либо стоимость рассчитываться по истечении определенного срока.
В связи с этим ПИФы бывают открытые, интервальные и закрытые. Пай открытого фонда можно купить и продать по цене, рассчитанной исходя из стоимости активов фонда, практически в любой момент. Активы открытого фонда являются, как правило, биржевыми товарами.
Паи интервальных фондов можно купить только в определенные заранее объявленные промежутки времени. Как правило, имущество интервальных фондов состоит из активов, переоценка которых возможна с некоторой периодичностью.
Наконец, если имущество фонда состоит из активов, чья оценка проводится экспертами и (или) представляет собой трудоемкий процесс, то такой ПИФ чаще всего будет закрытого характера (ЗПИФ — закрытый паевой инвестиционный фонд). Паи закрытого фонда не являются торгуемым товаром. Такой пай можно приобрести только при размещении и погасить по истечение срока существования фонда.
Надо заметить, что ПИФы имеют и другие аспекты разделения. Существуют ПИФы для квалифицированных инвесторов (профессиональных участников фондового рынка) и общедоступные ПИФы.
Перечень активов ПИФов регламентируется центральным банком. Активы для общедоступных ПИФов имеют более надежный характер — облигации и акции с определенным кредитным рейтингом и другими характеристиками надежности. Квалифицированным инвесторам центральный банк позволяет рисковать больше — а значит, в такие фонды может попадать и так называемый «неликвид».
Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Подробнее
Правила определения стоимости чистых активов
Достаточно часто, выбирая акции компании или паевый инвестиционный фонд для инвестирования денежных средств, инвесторы задумываются о том, во сколько оцениваются не обременённые обязательствами активы их объекта инвестирования. Причём даже на уровне интуиции более крупные фонды или компании ассоциируются с более надёжными. Однако подобного рода «размер» может таить в себе и определённые минусы, к которым относится, например, «неповоротливость» фонда, что способно в некоторой степени снизить его доходность. Более важным параметром является стоимость активов объекта инвестирования, которая также называется СЧА (стоимость чистых активов). О том, что такое стоимость чистых активов и как найти это значение, мы расскажем в этой статье.
Определение СЧА
Если учесть, что СЧА — это стоимость чистых активов, то становится ясно, что данные активы не должны быть обременены какими-либо обязательствами или издержками. Стоит отметить, что западным аналогом СЧА является показатель NAV (Net Assets Value).
Классическая формула расчёта стоимости чистых активов выглядит следующим образом:
СЧА = (ОА + ВОА – ЗУВ) – (КОб + ДОб – ДП)
где СЧА — стоимость чистых активов; ОА — оборотные активы; ВОА — внеоборотные активы; ЗУВ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал; КОб — краткосрочные обязательства; Доб — долгосрочные обязательства; ДП — доходность будущих периодов.
Причём показатель СЧА применим как к фондам, так и к компаниям. Он является весьма значимым, в связи с чем компании, акции которых торгуются на бирже, обязаны публиковать этот показатель вместе с годовым отчётом, т. е. минимум раз в год. Что касается паевых инвестиционных фондов, то они обязаны публиковать значение СЧА ежедневно, один раз в день.
Значимость СЧА
Показатель СЧА весьма значим для оценки инвестиционной привлекательности компаний и фондов коллективных инвестиций. Что касается компаний, то подобного рода инвестиции часто называют инвестициями в стоимость. То есть, как бы подразумевая размер активов, которые приобретает инвестор, осуществляя вложения в акции. Однако активы компании могут быть обременены обязательствами, которые предстоит обслуживать в последующие периоды, и поэтому инвесторов часто интересует СЧА как показатель очищенных от обязательств активов.
Таким образом, можно сделать логическое заключение: если СЧА компании растёт, это благоприятный фактор для динамики цены акций. Если же СЧА снижается, то аналогичную динамику может показать и стоимость ценных бумаг компании. Однако не стоит забывать, что весомое влияние на котировки, помимо СЧА и прочих показателей, оказывает общая экономическая конъюнктура как в мировом, так и в более мелких масштабах (страны, отрасли). Т. е., если инвесторы испытывают пессимизм, то они могут осуществлять продажи в достаточно больших объёмах, толкая цены вниз, например, в кризисные периоды. Или, напротив, испытывая ажиотаж в периоды биржевых ралли, инвесторы могут скупать акции, в некоторой степени забывая про СЧА и прочие показатели. Таким образом, можно сказать, что в периоды общего пессимизма будет весьма выгодно начинать формировать свой инвестиционный портфель, фиксируя прибыль в периоды ажиотажа.
Что касается фондов, то при выборе ПИФа инвесторы часто обращают внимание на ежедневно публикуемый показатель СЧА, характеризующий объём активов, которым управляет фонд, за минусом издержек (депозитарного обслуживания, платы управляющим, оплаты регистратора и прочих расходов на обслуживание инвестиционной деятельности фонда).
Стоит заметить, что паевой фонд, являясь формой коллективного инвестирования, аккумулирует в себе средства инвесторов (пайщиков), управление которыми осуществляет управляющая компания (УК). Стоимость пая рассчитывается исходя из стоимости активов фонда, разделённой на количество паев. Причём ПИФы могут быть открытого, закрытого и интервального типа. Соответственно, владельцы паёв открытого фонда могут купить и продать свои паи управляющей компании. Что касается закрытых фондов, то они в большей степени ориентированы на долгосрочных инвесторов, и продать свой пай управляющей компании, как в случае открытых фондов, нельзя, однако пай можно продать на биржевых торгах тем, кто желает его приобрести. Что касается интервальных фондов, то в определённые промежутки времени их можно продать управляющей компании, а вне указанных промежутков продажа таких паёв возможна только на биржевых торгах.
Традиционно максимальным значением СЧА обладают закрытые и интервальные ПИФы, так как средства в подобных фондах обычно размещают в более дорогостоящие объекты (например, недвижимость), управление которыми требует бОльшего времени для получения прибыли. Что касается открытых фондов, то показатель СЧА в них служит выражением определённой «степени доверия» инвесторов и гарантом надёжности фонда. Однако не стоит забывать, если фонд чрезмерно большой, то осуществить какие-либо перестановки активов в его теле может стать весьма проблематичной задачей. Считается, что оптимальными с точки зрения СЧА являются фонды со стоимостью чистых активов до 300-400 млн руб.
Что касается общего размера стоимости чистых активов российских фондов (информация взята с ресурса investfunds.ru), то данный показатель составляет значение порядка 719 млрд руб., из которых 245 млрд руб. приходится на открытые фонды, 6 млрд руб. — на интервальные и 467 млрд руб. — на закрытые фонды.
СЧА является весьма значимым показателем, который следует учитывать при формировании инвестиционного портфеля. Однако СЧА нельзя воспринимать как отдельное число — необходимо рассматривать показатель в динамике, причём только в комплексе с другими показателями.
Словарь
Фактически выглядит это так. Инвесторы помещают свои деньги в одну «корзину», из которой управляющая компания покупает активы и управляет ими согласно инвестиционной стратегии. Инвесторы взамен получают паи, то есть части и этой «корзинки», и прибыль от работы фонда.
Чем эффективнее инвестиционная стратегия и работа управляющей компании, тем больше растут активы фонда и тем самым выше растут в цене сами паи. Соответственно, больше прибыли получают пайщики, то есть инвесторы паевого фонда.
Являются ли паи ценными бумагами
Сам инвестиционный пай является ценной именной бумагой, которая подтверждает право ее владельца на соответствующую часть активов фонда. Это значит, что пайщик может вернуть пай, то есть погасить его по текущей стоимости. Стоимость пая расчетная. Она рассчитывается как стоимость чистых активов фонда, поделенная на количество паев. А стоимость чистых активов — это сколько стоит на конец предыдущего дня все имущество фонда после уплаты вознаграждения управляющей компании и за минусом обязательств фонда.
Как и в случае с другими ценными бумагами, активы паевых фондов в общем случае хранятся в специальном депозитарии, исключение могут составлять объекты недвижимости.
Паи предоставляют своим владельцам равные права в соответствии с размером пая, при которых они могут рассчитывать на прибыль от погашения паев или от работы активов фонда, но на саму стратегию работы фонда влиять не могут. Однако возможна ситуация, когда инвестор хочет разместить сразу большое количество денег на своих условиях, в таком случае управляющая компания может создать ПИФ специально под него — все паи будут принадлежать одному пайщику, а сам пайщик сможет по согласованию с управляющей компанией (УК) влиять на стратегию инвестирования.
Является ли ПИФ юридическим лицом
Законодательство характеризует паевые фонды как имущественные комплексы, основанные на доверительном управлении. При этом не формируется юридическое лицо, что позволяет получать налоговые льготы.
В связке паевого фонда юридическими лицами выступают управляющая компания и депозитарий.
Кто управляет средствами паевого инвестиционного фонда
Разместив свои средства в фонде, пайщики передают право вкладывать их согласно инвестиционной стратегии управляющей компании. Часто происходит обратный процесс: управляющая компания создает фонд и стратегию приобретения активов, а затем предлагает приобрести паи этого фонда. Именно управляющая компания решает, какие активы приобрести на средства фонда и что с ними делать дальше. Будут ли это ценные бумаги или объекты недвижимости, будут ли они перепродаваться или, например, ждать в депозитарии прибыли в виде дивидендов и купонов — все это решает управляющая компания.
Может показаться опасным доверять отдельной организации свои средства, но за УК в России осуществляется многоуровневый контроль. Во-первых, права на паи учитывает и ведет специальный регистратор. Активы фонда хранятся в специализированном депозитарии. То есть если управляющая компания на средства фонда покупает ценные бумаги, они размещаются в депозитарии, если приобретает золотые слитки или произведения искусства, они также хранятся в депозитарии до момента, как УК решит их продать.
Во-вторых, за всей отчетностью управленцев следит специальный аудитор, он сверяет «дебет с кредитом», чтобы все финансовые показатели сходились. Банк России как финансовый регулятор имеет право запрашивать любые бумаги, а сами организации регулярно предоставляют ему отчеты.
На сайте Центробанка можно найти регламентирующие документы и реестры организаций, относящихся к ПИФам:
Куда и как будет инвестировать управляющая компания средства фонда, всегда отражено в главном документе — декларации. Рекомендуется перед покупкой ПИФа внимательно с ней ознакомиться.
Таким образом, можно сказать, что ПИФы — одни из самых защищенных инструментов для инвестирования.
Из чего складывается доходность ПИФов
Инвестор зарабатывает на росте стоимости пая. Стоимость пая, как мы говорили, напрямую зависит от стоимости активов фонда, поскольку пай — это, по-сути, доля в активах. Если стратегия, применяемая управляющей компанией, успешна и активы, в которых размещены средства фонда, дорожают, тогда растут в цене и активы фонда. Таким образом, и сами паи увеличивают стоимость. Если пайщик захочет избавиться от своей части фонда, он может погасить паи в управляющей компании по текущей стоимости пая.
К примеру, паи фонда СБЕРБАНК — ФОНД ПЕРСПЕКТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ стоили в начале 2016 года ₽2876, на текущий момент один пай этого фонда стоит ₽4670. То есть за пять лет он вырос на 63,49%.
Дивиденды и купонные доходы, получаемые по ценным бумагам, которыми владеет фонд, также увеличивают стоимость активов фонда, а следовательно, и пая. Аналогичным образом фонд получает доход от акций или сдачи в аренду недвижимости.
Важно отметить, что управляющие компании не могут гарантировать какой-либо доход от инвестирования активов. Все будет зависеть и от рыночной ситуации, и от вовремя принятых решений со стороны финансовых менеджеров. В то же время ПИФы в отличие от вкладов или облигаций при грамотном управлении могут приносить высокий доход — и 50%, и 100% в год, и даже более.
Если инвестор хочет обезопасить себя от рисков потери денег, стоит выбирать ПИФы, которые инвестируют в стабильные и относительно безопасные активы, например индексные фонды, акции или облигации.
Как и любой другой доход в Российской Федерации, доход от паев облагается подоходным налогом — 13% для физических лиц. Пока паи у вас на руках, налог за вас платит ваша управляющая компания, а вы лишь получаете уже очищенную от налоговых обязательств прибыль. Однако, если вы захотите продать свои паи или погасить их, вам придется самостоятельно платить налог на доход, если, конечно, при продаже паев он образовался.
Приятным бонусом является налоговый вычет, который распространяется на паи, находящиеся в собственности инвестора более трех лет. То есть если вы купили паи и владели ими более трех лет, то при их продаже вы можете не платить подоходный налог.
В первую очередь, ПИФы различают по типу инвестирования, а точнее — во что и как УК вкладывает средства фонда. Выделяют ПИФы:
В то же время ПИФы делятся по возможности и времени покупки и продажи паев.
Можно также отметить, что паевые фонды различаются на те, которые доступны для любых инвесторов, и те, которые доступны только для квалифицированных инвесторов.
Статус квалифицированного инвестора может получить как физическое, так и юридическое лицо. Он нужен для работы с более сложными финансовыми инструментами.
Как приобрести пай
Чтобы стать пайщиком какого-либо фонда, необходимо купить пай. Сделать это можно несколькими способами, но чаще всего используется основной — обратиться в управляющую компанию напрямую, заполнить заявку на покупку пая (для этого требуется регистрация на портале «Госуслуги») и получить документ, подтверждающий, что вы стали пайщиком.
Можно купить пай биржевого ПИФа на бирже через брокера, для этого необходимо открыть брокерский счет.
За покупку части ПИФа необходимо заплатить комиссию, в среднем до 2% от стоимости пая.
Ежегодно необходимо оплачивать услуги управляющей компании за то, что она поддерживает работу ПИФа и распоряжается его активами. Вознаграждение УК может составить до 3%, причем платить его придется в любом случае и вне зависимости от того, будут ли активы приносить прибыль. Депозитарий также возьмет небольшую комиссию за свою работу — не более полпроцента в год.
При продаже ПИФа придется уплатить «скидку» — до 3% от стоимости паев.
Таким образом, если неверно выбрать ПИФ, то можно потерять и в стоимости активов, и на оплате комиссий и вознаграждений. Поэтому важно грамотно выбрать ПИФ и управляющую компанию. Для этого можно воспользоваться рейтингами на сайтах du.moex.com, pif.naufor.ru и investfunds.ru.
Стоимость чистых активов ПИФ
Одной из основных величин, показывающих привлекательность конкретного ПИФ, является СЧА, то есть показатель стоимости чистых активов фонда. По сути, это разница между ценой всех активов в фонде и всех обязательств, которые фонд должен за счет этих активов погасить. Поскольку СЧА является подвижной величиной, то информация по ней обновляется ежедневно.
Как рассчитывать СЧА, то есть как определить стоимость активов и в чем выражаются обязательства, фонд или УК определяют самостоятельно, но правила расчета являются открытыми.
Формула подсчета СЧА может выглядеть следующим образом:
СЧА = (ВА + ОА — ЗУ) — (ДО + КО — ДБП)
При этом ВА и ОА — это внеоборотные и оборотные активы, из которых вычитается задолженность (ЗУ), а ДО и КО — это долгосрочные и краткосрочные обязательства, из которых вычитаются доходы будущих периодов (ДБП).
В чем отличие ПИФа от ETF
У неопытных инвесторов может возникнуть вопрос, в чем отличие паевого фонда от ETF, ведь и то и другое является фондами.
Похожие признаки и обоих инструментов, действительно, есть. Фондами распоряжается управляющая компания. В частном случае фонды инвестируют в покупку акций, облигаций или других активов рынка ценных бумаг.
Но различий у них значительно больше:
Что лучше ПИФы или вклады
Еще один похожий инвестиционный инструмент — это банковские вклады или депозиты. Инвестор размещает свои деньги в банке, банк ими распоряжается и выплачивает процент вкладчику за возможность использовать активы.
Разница, однако, колоссальная. Депозиты имеют ряд преимуществ перед ПИФами:
При этом следует понимать, что и у ПИФов есть свои преимущества:
При этом и обоих инструментов есть существенные недостатки. В частности, доход от вклада всегда ограничен определенным процентом и привязан к ставке рефинансирования ЦБ. А значит, процент может снижаться вслед за ставкой. В то же время и ПИФ является небезопасным инструментом, размещение средств в ПИФы никак не застрахованы, а комиссии за операции и работу управляющей компании довольно высоки.
В сервисе «РБК Инвестиции» можно купить или продать акции, облигации или валюту. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на больших комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.