Что такое повышение процентной ставки фрс
ФРС свернет «печатный станок» в марте. Что важно знать
Также члены ФРС прогнозируют сразу по три повышения базовой ставки в 2022 и 2023 годах, притом что сентябрьский прогноз предполагал только одно повышение в следующем году и два — в 2023-м. Также члены ФРС повысили ожидания по инфляции — с 4,2% до 5,3% по итогам этого года и с 2,2% до 2,6% в 2022-м.
Американские фондовые индексы позитивно отреагировали на решение ФРС. На 23:00 мск индекс Dow Jones растет на 0,28%, до 35 643,59 пункта, S&P 500 — на 0,48%, до 4655,47 пункта, NASDAQ Composite — на 0,49%, до 15 312 пунктов.
Основные индикаторы, на которые ориентируется ФРС при принятии решения по монетарной политике, — это безработица и инфляция. По итогам ноября безработица в США сократилась с 4,6% до 4,2%, что говорит в пользу ужесточения политики ФРС. На это же указывает и сильно разогнавшаяся инфляция. Годовая инфляция в США по итогам ноября ускорилась до 6,8% — это максимальное значение за последние 39 лет.
По мнению начальника отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции » Михаила Шульгина, фондовые рынки могут оказаться под серьезным давлением в случае, если прогнозы ФРС покажут возможность трех повышений ставки в 2022 году. «Собственно, то снижение, которое мы наблюдали в понедельник, как раз отражает опасения более агрессивного взгляда Федрезерва на темпы нормализации денежно-кредитной политики», — резюмировал эксперт.
Также эксперты указывали, что в случае если заявления ФРС будут более «ястребиными», чем ожидается, то под серьезным давлением окажутся товарные рынки, в частности нефть.
Как на ужесточение ДКП отреагируют развивающиеся рынки?
Вадим Меркулов, директор аналитического департамента ИК «Фридом Финанс»: «Есть тенденция, что при ужесточении ДКП в США в портфелях международных инвесторов снижается аллокация на развивающихся рынках, это может вызвать давление на российские котировки. Однако наша экономика больше завязана на цене на энергоресурсы, и в случае их роста негативное давление может быть нивелировано, а в случае падения цен — усилено».
Алексей Каминский, ведущий стратег по глобальным рынкам акций ИК «Атон»: «Если рынок решит, что ФРС становится более жесткой, это может вызвать укрепление доллара, с которым развивающиеся рынки (и вообще рискованные активы в целом) негативно коррелируют».
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»: «Российский рынок в сегменте ЕМ (Emerging Markets — «развивающиеся рынки») наиболее стабильно переживет усиление «ястребиной» позиции ФРС, поскольку цены на нефть и газ будут оставаться комфортными с точки зрения пополнения бюджета. К тому же российский фондовый рынок на тех уровнях, к которым он скорректировался в преддверии публикации итогов заседания FOMC, уже выглядит очень дешево. Индекс Мосбиржи торгуется с коэффициентом 5,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. При этом аналогичный коэффициент, например, для индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets составляет 12,2х. В настоящий момент дисконт российского рынка относительно MSCI EM является максимальным с конца 2014 года».
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Как решения ФРС США и ЦБ России о ключевой ставке повлияют на инвесторов?
Изменения ключевых ставок, которые вводят крупнейшие центральные банки, всегда оказывают непосредственное влияние на цены на мировых финансовых и товарных рынках и на курсы основных мировых валют.
Буквально в июне Банк России повышал ключевую ставку с 5% до 5,5%, а на очередном заседании, которое состоялось 23 июля, повысил ее снова — сразу на 100 базисных пунктов — до 6,5%. Причина очевидна — это резкий рост инфляции в последние месяцы. В июне 2021 года инфляция ускорилась на 6,5% по сравнению с июнем 2020 года, и, по прогнозам, в ближайшие время этот рост продолжится. Следовательно, ЦБ будет и дальше повышать ключевую ставку, вопрос только в том, какими темпами и как надолго затянется это процесс.
От повышения ставки выиграют в первую очередь вкладчики, поскольку банки будут вынуждены повысить ставки по вкладам. Этот процесс, в свою очередь, неизбежно снизит активность перетока денег с депозитов на фондовый рынок. «Бум частных инвесторов», который наблюдается в нашей стране уже несколько лет, таким образом, может если не закончиться, то замедлиться. Ведь чем дешевле деньги, тем больше их инвесторы готовы вложить в акции, и наоборот. Вместе с депозитами подорожают и кредиты, а значит, и компании, и частные инвесторы будут вынуждены больше платить по ним, что сократит их возможности торговать на бирже.
Повышение ключевой ставки положительно повлияет на рынок защитных активов, в частности облигаций. Но нужно учитывать, что компании или государство выпускают облигации под определенный процент и этот процент обычно немного выше, чем базовая ставка. Повышение Центробанком ключевой ставки приведет к тому, что старые облигации, чья доходность рассчитывалась на основании старой ставки, неминуемо подешевеют, тогда как новые выпуски обеспечат владельцу большую доходность — ставка ЦБ растет, значит, растет и процент от облигаций. Повышение ставки может снизить доходность долгосрочных облигаций, поскольку инвесторов обычно пугает неопределенность в отношении дальнейшего развития событий и они стремятся вложиться в краткосрочные активы.
Влияет повышение ключевой ставки и на стоимость акций. Если ставка повышается, то деньги дорожают, их становится меньше, инвесторы не так охотно вкладывают их в рисковые активы, предпочитая покупать защитные. При росте ставки изменяется и разница между доходностью акций и облигаций. Доходность последних становится выше, повышаются обязательства компаний по облигациям, а значит, снижается прибыль и размер предполагаемых дивидендов, что, соответственно, снижает также спрос на акции и их котировки.
Изменение ключевой ставки ФРС США
Для мировых фондовых рынков более важна денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы (ФРС) США, в частности изменения ключевой ставки. Именно в этой стране расположены крупнейшие фондовые биржи, и действия регулятора определяют действия глобальных инвесторов, поставляющих капитал на мировые финансовые рынки. Развитые страны, в частности США, являются держателями капитала, а большинство развивающихся государств — лишь его реципиентами. Изменение ключевой ставки ФРС напрямую влияет на стоимость займов на долговых рынках, снижая или повышая спрос на заемные средства.
Решение об изменении ключевой ставки в США Федеральная резервная система принимает на своих заседаниях, которые проводятся восемь раз в год. На последнем, июньском заседании ФРС сохранила базовую ставку в размере 0—0,25% годовых. Напомним, такое низкое значение ставки было установлено еще в марте 2020 года после начала эпидемии коронавируса для поддержки экономики.
Однако 13 июля 2021 года в докладе председателя ФРС Джерома Пауэлла прозвучали первые сигналы о том, что возможно скорое повышение ключевой ставки, поскольку инфляция заметно увеличилась и, скорее всего, останется на достаточно высоком уровне и в ближайшие месяцы. Ожидалось, что такое повышение произойдет в конце 2022 года, но сейчас многие аналитики склонны утверждать, что оно случится намного раньше — уже к началу 2022 года.
Повышение ставки в США может повлечь за собой последствия, которые повлияют на все финансовые инструменты, а также на инвесторов. Например, после 17 июня, когда были оглашены итоги очередного заседания ФРС, содержащие только намеки на повышение ключевой ставки, рынки акций, в том числе российский, немедленно просели. Например, ключевой индекс Токийской фондовой биржи Nikkei снизился более чем на 3,3% из-за опасений инвесторов, вызванных новостями о возможном повышении. Кроме того, прогнозы ФРС по ставке вызвали резкое укрепление доллара, которое оказало давление на целую группу активов, включая нефть. Точная информация об изменении ключевой ставки ФРС может появиться уже этой осенью и вызвать распродажи на фондовых рынках, спровоцировав глубокую коррекцию рынка. В первую очередь от повышения ключевой ставки пострадают стартапы, закредитованные компании, то есть те, кто имеет высокую долговую нагрузку и низкомаржинальный бизнес.
Что же делать частному инвестору? Можно посоветовать, во-первых, вложиться в защитные активы, купив облигации и валюту развитых стран. Во-вторых, попробовать зафиксировать прибыль и вывести ее до предполагаемого повышения ставки, а после коррекции рынка скупить интересные активы по низкой цене. Но у этого варианта есть минус — неизвестно, когда именно произойдет эта коррекция, срок может оказаться слишком долгим. В-третьих, если удастся, можно купить акции банков, которые получают дополнительный доход от повышения ключевой ставки.
В любом случае, необходимо быть особенно осторожным и, чтобы сохранить прибыльность инвестиционного портфеля, повышать финансовую грамотность: учиться читать отчетность, изучать рейтинги эмитентов, а при необходимости — не стесняться обращаться за помощью к профессионалам рынка.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t
ФРС не будет повышать ставки до 2023-его. Но есть риск более скорого шага
Бангалор («Рейтер») — Федеральная резервная система подождет до 2023 года, прежде чем повышать процентные ставки, согласно прогнозу большинства экономистов, опрошенных «Рейтер», которые считают основным риском для экономики США стабильно высокий уровень инфляции в течение предстоящего года.
Несмотря на то, что половина членов Федерального комитета по открытым рынкам в сентябре прогнозировала, что ФРС повысит ключевую ставку в следующем году, большинство опрошенных экономистов более осторожны.
Опрос проводился с 12 по 18 октября.
«Мы по-прежнему ожидаем, что ФРС будет терпелива. Мы по-прежнему не прогнозируем повышения ставки по федеральным фондам до конца 2023 года, но точные сроки будут сильно зависеть от того, как будет меняться прогноз по мере поступления новых данных», — сказал Джим О’Салливан из TD Securities.
Сорок из 67 экономистов считают, что ставка по федеральным фондам вырастет с нынешнего уровня 0-0,25% в 2023 году или позже, причем большинство ожидают, что это произойдет в первом квартале 2023 года. Остальные 27 экономистов ожидают повышения ставок к концу следующего года.
По мнению 29 из 37 экономистов, ответивших на дополнительный вопрос, риск заключается в том, что ФРС может повысить процентные ставки раньше, чем они ждут.
«К сожалению, мы сомневаемся, что проблемы с цепочками поставок и нехваткой рабочей силы будут быстро решены, поэтому инфляция будет оставаться высокой до конца 2022 года. Учитывая эту ситуацию, мы ожидаем повышения процентных ставок в сентябре и декабре следующего года», — сказал Джеймс Найтли из ING.
Двадцать два из 40 экономистов, которые ответили на другой дополнительный вопрос, считают большей угрозой для экономики США устойчиво высокую инфляцию в предстоящем году, 30% из них — более значительное, чем ожидалось, замедление роста.
Согласно консенсус-прогнозу для базового ценового индекса, отражающего личное потребление в США без учета энергоносителей и продуктов питания, — предпочтительному показателю инфляции ФРС — инфляция будет выше целевого показателя до конца следующего года, хотя замедлится во второй половине 2022 года вместе с экономическим ростом.
После расширения экономики на 6,7% во втором квартале в годовом исчислении рост в США, как ожидается, замедлился до 3,8% в третьем квартале. В текущем квартале рост ВВП составит 5,0%, согласно прогнозам. Это сопоставимо с сентябрьским прогнозом, предусматривавшим рост на 4,4% и 5,1% за третий и четвертый кварталы соответственно.
В среднем ожидается, что экономика вырастет на 4,0% в следующем году, на 2,5% в 2023 году и на 2,2% в 2024 году. Предыдущие прогнозы предполагали рост на 4,2% в 2022 году и на 2,3% в 2023 году. Респондентов в сентябрьском опросе не спрашивали о прогнозах на 2024 год.
Уровень безработицы, как ожидается, будет колебаться в пределах 3,6-4,7% по крайней мере до второй половины 2023 года, и лишь несколько экономистов прогнозируют, что безработица снизится до уровня, предшествовавшего пандемии.
(Шрути Саркар при участии Мумаля Ратхора, Арша Могре и Сарупьи Гангулы. Перевел Калеб Дэвис. Редактор Марина Боброва)
ФРС допустила повышение ставки до 0,9% в 2022 году из-за высокой инфляции
Федрезерв подвел итоги очередного заседания. Банк ускорит сокращение стимулов и, вероятно, начнет поднимать ставку в первой половине 2022 года.
В 2022 с новыми знаниями
Ставку поднимут, но не сейчас
Регулятор ускорит сокращение ежемесячных покупок облигаций. Так, в декабре покупки составят 90 млрд долларов, в январе — 60 млрд. Если Федрезерв в дальнейшем не изменит свою политику, в феврале покупки уменьшатся еще на 30 млрд, а в марте программа смягчения закончится.
После этого в первой половине 2022 года центральный банк может начать повышать процентную ставку, которая все еще остается околонулевой. На заседании комиссия проголосовала за повышение ставки в 2022 году до 0,9%, в 2023 году — до 1,6%. Еще недавно, в сентябре, регулятор планировал поднять ставку в 2022 году лишь до 0,3%, а в июне даже хотел оставить ее околонулевой.
Как менялись прогнозы ставки в 2022 году
Инфляция больше не временная
Сокращать стимулы и переходить к повышению ставки Федрезерв вынужден из-за высокой инфляции, которая в ноябре составила 6,8%. Это рекордный за последние 40 лет уровень. Так, по сравнению с прошлым годом цены на еду выросли на 6,1%, на новые авто — на 11,1%, на б /у авто — на 31,4%, на бензин — на 58%.
К такому росту цен привели повышенный спрос потребителей, недостаток предложения, вызванный сбоями в цепочке поставок, и другие факторы. С начала года глава ФРС Джером Пауэлл называл инфляцию временной, но лишь в декабре признал, что это не так.
По мнению комиссии, в 2021 году инфляция составит 5,3%, в 2022 году — 2,6%. С марта эти оценки сильно изменились, ведь тогда комиссия ожидала роста цен по итогам 2021 года лишь на 2,4%.
Как менялись прогнозы инфляции в 2021 году
Что с акциями
Рынок позитивно отреагировал на решение регулятора. Больше остальных вырос Nasdaq, куда входят чувствительные к росту ставок технологические компании, — на 2,2%. Индексы S&P 500 и Dow Jones прибавили 1,6 и 1,1%.
Одна из причин такого роста — отсутствие неопределенности, которая была перед заседанием. Федрезерв наконец признал проблему в виде высокой инфляции, но не стал принимать радикальных решений. Вероятно, рынки могли сильно упасть лишь в одном случае: если бы банк поднял ставку уже сейчас.
Следующее заседание банк проведет в марте, когда закончит покупку облигаций. И если инфляция не станет двузначной, не исключено, что Федрезерв отложит повышение ставки вплоть до заседания в июне.
За эти полгода может многое произойти. Например, могут появиться более опасные штаммы COVID-19 и экономику снова закроют на карантин. В такой ситуации ФРС не рискнет ужесточать политику и опять отложит решение по ставке. Эта вероятность и стимулирует инвесторов по-прежнему вкладывать в акции деньги.
И при чем здесь ставка?
Мягкая денежно-кредитная политика банка — один из главных драйверов роста фондового рынка. В марте прошлого года страны закрыли на карантин, а S&P 500 упал на 30%. Тогда Федрезерв опустил ставку до уровня в 0—0,25% и объявил о программе количественного смягчения. Рынок акций стал расти и уже к августу 2021 года удвоился.
Со ставкой упала доходность безопасных инструментов вроде вкладов и облигаций. Чтобы получить прибыль, инвесторы перевели сбережения на фондовый рынок, что и привело к росту акций. Еще околонулевые ставки позволяют компаниям брать кредиты под низкий процент. Им становится легче финансировать свой рост и увеличивать прибыль.
А вот с ростом ставок закредитованным компаниям выплачивать долг будет сложнее. Доходность вкладов и облигаций также вырастет, а премия за риск владения дорогими акциями упадет. Вот почему инвесторы так внимательно следят за решениями ФРС.
Как ФРС повышает процентные ставки?
Когда экономика на коне, банки рады дать в долг. Но не бесплатно. Они на этом зарабатывают.
Прежде всего, речь идет о процентах по кредиту. Цена заимствования зачастую является ключевым параметром для человека с позитивной кредитной историей в процессе выбора банка или конкретного финансового продукта.
Надо понимать, что зачастую кредитные ставки банка определяются стоимостью, по которой он привлекает финансирование. В общем смысле главенствуют центробанки с их монетарной политикой и индикативными процентными ставками.
Давайте посмотрим на главный мировой ЦБ — ФРС США. Это поможет понять основные принципы монетарной политики в Штатах, ведь действия Федрезерва зачастую определяют ситуацию в глобальной финансовой системе.
Почему ФРС заботится о процентных ставках?
В 1977 году Конгресс дал Федрезерву два задания: обеспечивать ценовую стабильность и благоприятные условия на рынке труда. Целевым ориентиром по инфляции является 2%, а занятость должна быть «полной», то есть циклическая безработица отсутствовать (уровень безработицы около 4,5-5%).
Воздействуя на процентные ставки в экономике, ФРС может влиять и на ключевые параметры. Так, снижение процентных ставок побуждает потребителей брать кредиты и расходовать полученные средства. Если же люди расходуют безудержно, и экономика перегрета, Фед может увеличить ставки.
Примечательно, что в рамках нынешнего цикла регулятор начал повышать ставки раньше появления беспокойств относительно инфляции, просто чтобы избежать дисбалансов в финансовой системе.
Так как же происходит изменение ставок?
Банки кредитуют не только потребителей, но и друг друга. На конец каждого дня банки США обязаны иметь определенную сумму резервов, зависящую от уровня активов. Так как финучреждения регулярно осуществляют операции, структура их балансов может колебаться. Для соответствия требованиям регуляторов по уровню резервов банки иногда вынуждены занимать у своих коллег в режиме overnight.
ФРС старается регулировать межбанковскую ставку overnight посредством ставки по федеральным фондам (fed funds rate, ключевая ставка). К примеру, когда fed funds rate растет, увеличиваются и ставки межбанковского кредитования, а затем волна пробегает и по другим экономическим агентам, включая потребителей.
Параметры ключевой ставки
Общий объем активов ФРС
Периодически регулятор изымает из системы избыточную ликвидность посредством операций обратного РЕПО. Это означает, что Teasuries переводятся с баланса ФРС взаимным фондам и прочим дилерам с обязательством их выкупа через несколько дней. Регулятор устанавливает нижний уровень (floor) по операциям обратного РЕПО.
Также, Фед устанавливает более высокую ставку, по которой осуществляет выплаты банкам, держащим средства на его балансе — ставку выплат по избыточным резервам (IOER). Это своего рода «потолок» (ceiling).
Целевая ключевая ставка (effective fed funds rate) находится между «полом» и «потолком». По итогам мартовского заседания 2017 года она была зафиксирована в пределах 0,75-1%. Регулируется целевой уровень посредством операций купли/продажи Treasuries. Когда ставку нужно повысить, гособлигации покупаются, а ликвидность тем самым изымается из финансовой системы. Банки при таком раскладе не склонны кредитовать друг друга, паркуя деньги у Феда по более выгодной ставке. И наоборот — в случае снижения fed funds rate.
За пределами банковской системы
После повышения ставок ФРС по всей экономике пробегает волна. Сначала растет prime rate, то есть ставка кредитования для первоклассных заемщиков — буквально через несколько дней после решения Феда. От prime rate импульс переходит к кредитам более низкого качества, ипотеке и банковским картам. Стоимость кредитования в целом оказывается более высокой, оказывая давления на расходы потребителей и фондовые активы.
БКС Экспресс
Последние новости
Рекомендованные новости
Акции и ОФЗ дорожают в основную сессию
Дивидендный гэп в Магните. Как быстро может быть закрыт
Исследование. Как менялась доля голубых фишек на рынке
ВТБ раскрыл прибыль от сделки с акциями Магнита
SoFi Technologies. Есть ли перспективы у популярного финтеха
Конференция РБК и БКС Мир инвестиций: главное
IT-сектор США. Во что стоит инвестировать на 5 лет
Российские акции для Баффетта: эти три фишки ему бы понравились
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.