Объявление
Понятие «спроса» и «предложения» на биржевом рынке
Наиболее эффективно рыночный механизм действует в условиях свободной конкуренции, т.е. когда ситуация на рынке характеризуется:
-множеством покупателей и продавцов;
— отсутствие барьеров на пути вступления на рынок или выхода из него;
— однородностью (стандартностью) продаваемой продукции;
— равным доступом всех участников рыночных отношений к информации.
Между рыночной ценой товара и тем его количеством, на которое предъявляется спрос, существует определенное соотношение: как правило, чем выше цена, тем меньше количество людей, которые согласится купить данный товар, т.е. меньше уровень спроса при определенном уровне доходов, и, наоборот, чем ниже цена, тем больше будет число покупателей и количество приобретаемого товара.
Уравнение функции спроса: Qd = a-b*P, где
У каждого продавца объём предложения будет меняться в следующей последовательности: чем выше цена, тем, при прочих равных условиях, выше размер предложения на рынке данного товара.
Уравнение функции предложения: Qs = a+b*P
Пересечение кривых спроса и предложения на бирже
Что же происходит в реальности, когда все брокеры со своими заявками собираются вместе в зале биржи? Специально уполномоченный биржевой агент объявляет курс, например, 1000 у.е. за акцию. После этого брокеры пытаются заключить между собой сделки по этому курсу. Те, кто имеет заявки на покупку по этому курсу, называют указанное в них общее количество акций. Аналогично поступают брокеры с заявками на продажу по названному курсу. Затем заключаются предварительные сделки. Когда все возможные предварительные сделки заключены, а некоторые из брокеров продолжают делать запросы на покупку по объявленной ранее цене, но не получают на них ответа, то это значит, что цена в 1000 у.е. слишком низкая.
Биржевой агент, видя такую ситуацию, называет другое число, например, 1006 у.е. В этой ситуации предварительные сделки по предыдущим торгам полностью аннулируются и брокеры вновь просматривают свои пакеты заявок, определяя, какое количество акций они будут покупать или продавать по новой цене. Когда все возможные предварительные сделки заключены, а некоторые брокеры продолжают делать запросы на продажу, но они остаются без ответа,а это это значит, что цена в 1006 у.е. слишком высока.
Биржевой агент делает следующую попытку и называет другую цену и т.п. И только тогда, когда останется крайне незначительное число неудовлетворённых заявок брокеров, цена будет названа окончательно. Таким образом, востребованное количество акций равно предложенному; цена становится «just right».
Другой подход к процессу ценообразования основан на определении количества акций, которое будет куплено или продано при каждой названной цене. Это количество определяется как наименьшее значение двух величин: количество акций, которое хотят купить по данной цене, и количество акций, которое хотят продать по этой же цене. Цена, при которой будет достигнут максимальный объём торговли, уравновешивает спрос и предложение.
Комментарий
Спрос, предложение, и теория эффективности рынка
Weak-form efficiency существует тогда, когда невозможно получить сверхприбыль, принимая решения о покупке или продаже ценных бумаг на основе динамики курсов за прошедший период.
Semistrong-form efficiency и strong-form говорят о том, что рынок оперирует общедоступной и частной информацией.
На эффективном рынке любая новая информация сразу и полностью отражается на курсах. Причём новой является только неожиданная для инвесторов информация. Поскольку неожиданности могут быть как приятные, так и неприятные, то вероятно, что динамика курсов на эффективном рынке будет как позитивной, так и негативной. Если инвестор ожидает, что курс ценной бумаги вырастет на величину, позволяющую получить приемлемую доходность, то увеличение курса сверх этого показателя на таком рынке будет непрогнозируемым. На абсолютно эффективном рынке изменения курсов не могут быть случайными. Однако, теория эффективности рынка допускает, что в течение дня курсы ценных бумаг подвержены случайным колебаниям (random walk). Это означает, что колебания курсов независимо и одинаково распределены. То есть на изменеие цены, скажем, в день t+1 по сравнению с днём t никак не влияет изменение курса в день t-1 по сравнению с днём t, а величина изменения курса от одного дня до следующего дня определяется совершенно случайно. Сторонники теории эффективного рынка то же самое говорят о колебаниях курсов в течение дня.
Investment value (инвестиционная стоимость) бумаги представляет собой стоимость бумаги на данный момент с учётом перспективной оценки уровня цены спроса на нее и доходов по ней в будущем, рассчитанную аналитиками, которая может быть рассмотрена как справедливая стоимость бумаги. Любое существенное несоответствие курса бумаги и её стоимости будет отражать неэффективность рынка.
Как на самом деле устроена торговля на бирже: Простой алгоритм (часть 1)
Высокочастотные трейдеры – особая каста биржевых игроков. Мало, кто из них, снисходит до описания смысла своей профессии простым человеческим языком. Мы нашли блог Криса Стуккио, бывшего кванта, который решил написать краткую апологию HFT.
Речь идет не об оправдании профессии в социальном контексте, говорит Крис. Речь о неких интеллектуальных основаниях сферы человеческой деятельности, которую часто неверно понимают. В своем посте автор пытается рассказать о базисе, на котором построена биржевая торговля и высокочастотный трейдинг, и на примерах объясняет, почему трейдеры так озабочены сокращением задержек при осуществлении транзакций.
Примечание: для торговли на бирже необходим брокерский счет, открыть его в режиме онлайн можно по этой ссылке.
Механика HFT
Любую серьезную дискуссию по поводу высокочастотного трейдинга приходится начинать с азов. Объяснять механизмы и практики, лежащие в основании HFT. Главный объект в нем, как и в случае с любыми операциями по ценным бумагам, — регистр ордеров (order book). Предположим, некий трейдер Мэл выходит на биржу с желанием купить некоторое количество акций компании Blue Sun. Он примерно представляет, сколько он готов купить и по какой максимальной цене. Далее он осваивает процесс сведения заявок и обработки сделок (matching engine). Это может быть площадки BATS, ARCA или любая другая, где он размещает ордер:
После того, как Саймон разместил свой ордер на покупку 250 акций, механизм распределит его следующим образом:
Поскольку Кайли не желает дать хорошую цену, ее ордер остается незаполненным. Это базовый механизм торговли на бирже. На практике все, конечно, сложнее. Появляются детали, появляются другие типы ордеров, помимо просто лимитных. Но для целей настоящей статьи этого будет достаточно. Более подробно о механизме трейдинга можно почитать здесь и здесь. Но, помните, ни одна книга не даст вам полной картины. Как вариант, можно порыться в документации самих биржевых площадок, тогда можно составить более полное впечатление о том, как все устроено на конкретной площадке.
Маркет-мейкинг
Нужно понимать, что в стратегии маркет-мейкинг нет ничего нового или революционного. Вспомните, фильмы про фондовую биржу, где трейдеры открывали и закрывали позиции криками и жестами. Это называлось «торговать в яме». Такая практика была распространена с давних времен по начало 2000-х годов, когда шаг был 1/8 и 1/16 доллара.
Другими словами, мы имеем дело с частным случаем общего процесса по замене людей роботами.
Время и поток ордеров
Для маркет-мэйкера суть игры состоит в движении ордеров (order flow). Пока ваши покупки и продажи скоординированы, ваша прибыль будет пропорциональна вот этому:
Постоянство этого соотношения зависит, по большому счету, лишь от умения трейдера оценивать риски. Теоретически, чем больше вы продаете, тем выше прибыль. Так как же продавать больше?
Ответ банален: нужно держаться в топе регистра ордеров. Самый прямой путь к этому – предлагать лучшую цену. Вернемся к нашему примеру с трейдерами. Допустим, есть еще и Джейн, который желает встать во главе очереди из покупателей. Ему нужно предложить лучшую цену, чем у Мэла.
Этот пример показывает, почему так важна скорость реакции. Допустим, ровно в 10:31 часов и 30 секунд утра приходит новая информация, которая позволяет поднять цену до 20,07, чтобы получить прибыль. Возможно, вышел пресс-релиз, где есть намек на то, что акции компании пойдут вверх. В этом случае и Мэл и Джейн захотят поднять цену до 20,07. У кого получится это сделать быстрее, тот и возглавит список покупателей.
В этом примере Джейн опоздал на 212 миллисекунд. В общих чертах это и есть высокочастотный трейдинг. Он объясняет, почему столько усилий пущено на то, чтобы сократить время реакции автоматизированной системы. Тот, кто открывает позицию первым, тот с большей вероятностью и будет заключать сделки.
Почему все сваливаются на одну цену?
Проницательный читатель уже, наверное, задался вопросом: почему Мэл и Джейн согласны, что лучшая цена предложения 20,07? Может быть, расчеты Джейн показывают, что это будет 20,075, а расчеты Мэла – 20,071? Да, вероятней всего, оба игрока расходятся во мнении, что же будет являться лучшей ценой. Нет ни одной причины, почему программы или трейдинговые стратегии Мэла и Джейн выдадут им идентичную цену до тысячных долей.
На реальном рынке, с более чем пятью участниками, можно ожидать большое количество ордеров ниже топовых позиций регистра (высшей цены бида) на 20,06, 20,05 и так далее. Но большинство трейдеров и в реальной жизни будет кучковаться близко к топу.
В следующих своих постах автор обещает поднять тему социальной пользы и вреда от HFT, а также рассказать, что же сегодня не так с высокочастотным трейдингом и как это исправить.
Рыночная цена: спрос и предложение
Цена спроса представляет собой сумму, которую покупатель готов заплатить за актив. Соответственно, цена предложения – это та сумма, которую продавец хочет получить за этот актив.
При размещении заявки на покупку или продажу также указывается количество ценных бумаг. Ордер исполняется, когда набирается установленное количество бумаг по запрашиваемой цене.
Как механизм реализуется на фондовом рынке?
Стоимость ценной бумаги, отображаемая на графике, является той ценой, по которой последняя пара покупателя и продавца совершила сделку. Однако график не гарантирует, что следующие покупатель и продавец осуществят сделку по этой же цене.
Рынки состоят из множества участников, и все они стремятся совершить сделку в своих собственных интересах. Покупатели хотят заплатить как можно меньше, а продавцы – получить как можно больше за продаваемый актив.
Когда покупатель согласен с предложением продавца, он «принимает цену». Продавец аналогично принимает цену, согласившись на цену покупателя.
Ордера разделяются на заявки по рыночной цене, заявки с ограничением цены и стоп-ордера, каждый из которых предоставляет участникам торгов различную степень гибкости.
Почему цены спроса и предложения различаются?
Разница между двумя ближайшими ордерами на покупку и продажу называется спрэдом. Это также хороший показатель ликвидности актива. Например, представьте, что последняя сделка по акциям XYZ была совершена по 100 долларов за 100 акций.
Следующие заявки на ту же акцию – 100 акций по 99,90 долларов, затем 10 акций по 99,80 долларов. При этом ордера на покупку включают заявки на 50 акций по 100,10 долларов, затем 50 акций по 100,20 долларов. Таким образом, спрэд между спросом и предложением составляет 0,20 доллара, что указывает на недостаток ликвидности, поскольку ни покупатели, ни продавцы не могут достичь компромисса.
Закрытый ордер с использованием приведенного выше примера будет выглядеть следующим образом:
Информация о ценах на сайте Investing.com
На сайте Investing.com вы можете найти цены спросай и предоожения на главной странице каждой акции и валютной пары. Например, возьмем акции Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN)
Таблица валютных пар на странице Котировки основных валют содержит сортируемые столбцы «спрос» и «предложение», которые и представляют собой цены продавцов и покупателей.
Как закон спроса и предложения влияет на фондовый рынок?
Опубликовано 05.07.2021 · Обновлено 05.07.2021
Закон спроса и предложения – это теория, которая пытается объяснить взаимосвязь между доступностью и желанием продукта, такого как ценная бумага, и его ценой. Обычно низкая доступность и высокий спрос повышают цену товара, а высокая доступность и низкий спрос снижают его цену.
Закон влияет на фондовый рынок, определяя цены отдельных акций, составляющих рынок.
Ключевые выводы
Факторы, влияющие на спрос на акции
Основными факторами, влияющими на спрос на акции, являются экономические данные, процентные ставки и корпоративные результаты. Экономические данные раскрывают информацию о состоянии экономики. Если в экономике дела идут лучше, чем ожидалось, это создает больший спрос на акции в ожидании лучшей прибыли.
Повышение процентных ставок, как правило, приводит к снижению спроса на акции по мере роста безрисковой нормы прибыли. Конечно, ставки имеют тенденцию расти, когда экономика улучшается, что повышает спрос на акции, поэтому эти силы сдерживают друг друга.
Прибыль, продажи, маржа и перспективы корпораций оказывают огромное влияние на спрос на отдельные акции, учитывая волатильность, которая возникает до и после публикации результатов за квартал или год.
Краткий обзор
Краткосрочный спрос на акции имеет тенденцию ускоряться после публикации результатов и прогнозов корпоративной прибыли.
Предложение на складе меняется медленно
В то время как спрос на акции может колебаться в зависимости от динамики рынка, экономических условий, изменений в политике центрального банка и результатов лучше, чем ожидалось (или хуже, чем ожидалось), предложение акций имеет тенденцию меняться ледяными темпами.
Компании могут уменьшить собственное предложение акций посредством исключения из листинга. Это когда компании покупают свои собственные акции по рыночным ценам, списывают эти акции и, таким образом, уменьшают количество существующих акций в целом. Это приводит к повышению цен до тех пор, пока спрос не снижается. Делистинг часто происходит, когда компания объявляет о банкротстве или становится частной.
Краткий обзор
Предложение акций имеет тенденцию меняться медленнее, чем спрос, который может увеличиваться или уменьшаться в ответ на корпоративные новости или другие разовые события.
Способы увеличения предложения
Некоторые способы увеличения предложения включают первичное публичное размещение акций, дополнительные компании или выпуск новых акций. Частные компании становятся публичными при первичном публичном размещении, что дает им доступ к публичным рынкам. Каждый раз, когда в листинге появляется новая компания, количество акций, конкурирующих за капитал инвесторов, увеличивается.
Спиноффы аналогичны первоначальным публичным предложениям. Существующие компании избавляются от подразделений, которые становятся их собственными обособленными компаниями.
Наконец, компании, испытывающие финансовые затруднения или нуждающиеся в капитале, могут выпустить больше акций. Это приводит к падению цен на акции по мере увеличения общего предложения акций.
Закон спроса и предложения
Большинство из вас уже слышали о законе спроса и предложения. В этой статье я попытаюсь объяснить более детально и показать на примерах графиков цены разных акций. Я считаю, что эта информация очень важная для трейдинга на фондовых рынках и считается одним из самых главных законов, которые действуют на рынке.
Цена, по которой совершается сделка, — это цена, устраивающая и покупателя, и продавца. Она отражает совпадение их ожиданий.
Вообще, стоимость любого товары на свободном рынке определяется спросом и предложениям. Вмести с этим, товар не имеет значения, даже если это продукты, акции, валюта, фьючерсы и так далее. Только начинает спрос превышать предложение, сразу начинает расти цена.
Например, цены на зимние покрышки начинают дорожать с наступлением плохой погоды, а дешевеют ближе к лету. В теплые времена можно купить аналогичные шины намного дешевле, по причине того, что каждый магазин пытается продать остатки. Аналогично, происходит формирование цены на акции фондового рынка.
Большинство трейдеров не учитывают этот закон при торговле на каком-либо рынке. Как правило, пренебрегая законом спроса и предложения, очень сложно найти оптимальные точки для входа в рынок. Поэтому, многие и покупают в момент, когда предложение превышает спрос, а продают на уровне, где предложение меньше спроса. И аналогично, покупают после активного периода покупок, когда уже спрос удовлетворен (нет сильного клиента) и продают после периода продаж (нет продавца с объемом).
Основные причины такой безграмотной торговли является стереотип о том, что цену на акции изменяют не параметры спроса и предложения, а какие-то миллионеры, которым так нужно или другие темные силы. А если мнения их отличаются от выше написанного, то они не умеют распознавать моменты сильного спроса и предложения.
Запомните, что любые колебания цен на графике полностью зависят от взаимодействия продавца и покупателя акций. Когда видите на графике, что цена идет вверх, значит, спрос превышает предложение и с точностью наоборот, когда предложения превышают спрос, цена движется вниз. В этом моменте, нужно понять, что роль играет объем, а не количество участников. Один крупный игрок может держать график цены на одном уровне в течение месяца, продавая или покупая небольшими объемами каждый день. Из своего опыта и наблюдений скажу, что большинство крупных игроков так и играет. Это вполне логично, они не показывают свое желание, ведь это приведет к резкому обвалу или повышению цены. Например, крупный инвестиционный фонд получил наставление от руководства избавиться от всех акций корпорации GoPro. Если они выставлять на продажу свою 15% часть акций компаний, то цена на акции может снизиться на 3-10%. И фонд будет вынужден распрощаться со своими акциями по невыгодной цене и зафиксировать убытки, в причину отсутствия на рынке спроса в таком объеме.
Важно понимать, что насколько большой разрыв от основных параметров закона спроса и предложения, тем быстрее изменятся цена акции. Очень часто, ситуация на графиках изменяется в зависимости от проведенных сделок. Поделюсь еще одной хитростью, после премаркета (начала торгов) играют в основном мелкие игроки и спекулянты и часто цена может уходить в разные стороны, без сильного новостного фона или других факторов. Такая тенденция получается, через отсутствие больших объемов. После того, как на рынке появляются крупные игроки и тенденция меняется в обратную сторону и на таких движениях можно неплохо заработать. Бывает так, что полностью меняется настроение рынка, и отсутствие спроса в начале торгов, может за час показать его запредельный показатель. Поэтому, можете посмотреть такие точки входа для себя:
В первую очередь, стратегии объединенные с законом спроса и предложения имеют несколько преимуществ. Многие трейдеры и инвесторы используют эти правила в реальной жизни, так что даже если вы не планируете начинать торговать, с этой статьи вы сможете вынести что-то полезное. Уровни спроса (поддержки) и предложения (сопротивления) дают возможность торговать с большой перспективой получения прибыли и намного превышать убытки, полученные от неудачной торговли. Таким образом, используя этот закон спроса и предложения в торговле или в реальной жизни, предоставляет существенные преимущества перед другими людьми.
Эта статья была написана лично мною, для предоставления теоретической базы для старта торговли на фондовом рынке. Все примеры и скрины создавались лично мною. Если возникают вопросы, смело задавайте в этой теме. Можно приложить график цены, для более детального обсуждения.
