Что такое рейтинг облигаций

Рейтинги облигаций

Подтверждение кредитоспособности корпоративных или государственных облигаций

Что такое рейтинги облигаций?

Рейтинги облигаций отражают кредитоспособность корпоративных или государственных облигаций. Рейтинги публикуются рейтинговыми агентствами и дают оценку финансовой устойчивости эмитента облигаций и способности выплатить основную сумму и проценты по облигации в соответствии с контрактом.

Три частных независимых рейтинговых агентства — S&P, Moody’s и Fitch — контролируют почти 95% рыночной доли рейтингового бизнеса по облигациям. Каждое рейтинговое агентство использует свою систему оценок. Однако все рейтинговые системы классифицируют вложения в облигации по уровню качества (инвестиционный уровень / неинвестиционный уровень / без рейтинга) и риску (от дефолта до самого высокого качества). Облигации инвестиционного уровня считаются безопасными инвестициями с минимальным риском дефолта, но обеспечивают минимальную доходность. Облигации неинвестиционного уровня более рискованные, но они предлагают более высокую доходность.

Рейтинги облигаций, подготовленные профессиональными аналитиками, предоставляют институциональным и индивидуальным инвесторам надежный источник для принятия инвестиционных решений.

Глобальные рейтинги облигаций S&P

Standard & Poor’s (S&P) — старейшее рейтинговое агентство и одна из трех национально признанных статистических рейтинговых организаций (NRSRO), аккредитованных Комиссией по ценным бумагам и биржам США. Компания имеет более миллиона кредитных рейтингов государственных и корпоративных облигаций, структур структурированного финансирования и ценных бумаг.

S&P выпускает как долгосрочные, так и краткосрочные рейтинги облигаций. Основная цель кредитного рейтинга S&P — оценка вероятности дефолта ценной бумаги.

Рейтинги облигаций Moody’s Investors Service

Moody’s — еще одно рейтинговое агентство кредитных историй и облигаций, аккредитованное NRSRO. Компания охватывает более 135 суверенных стран, 5000 нефинансовых корпоративных эмитентов, 4000 финансовых учреждений, 18000 эмитентов государственных финансов, 11000 транзакций структурированного финансирования и 1000 эмитентов инфраструктуры и проектного финансирования. В отличие от S&P и Fitch, основной целью рейтингов Moody’s является оценка прогнозируемых убытков в случае дефолта.

Числовые модификаторы могут быть добавлены к существующим категориям рейтинга от Aa до Caa. Цифра 1 указывает, что обязательство находится в верхнем конце рейтинговой категории, 2 указывает на средний рейтинг, а 3 указывает на нижний конец рейтинговой категории.

Fitch Ratings

Fitch — самое маленькое рейтинговое агентство среди агентств «большой тройки». Фирма охватывает несколько различных секторов, включая финансовые учреждения, страховые компании, суверенные государства, корпоративные финансы, структурированное финансирование, исламские финансы и глобальную инфраструктуру. Однако рыночная доля Fitch ограничена по сравнению с его более крупными конкурентами.

Как и в случае с S&P, основной целью рейтинга Fitch является оценка вероятности дефолта ценной бумаги. Он также использует шкалу рейтингов облигаций, аналогичную шкале S&P.

Важность кредитных рейтингов

Рейтинговые агентства играют важную роль в кредитных законах и нормативных актах США и ряда европейских стран. Более того, рейтинговые агентства существенно влияют на мировые рынки капитала, предоставляя инвесторам оценку ценных бумаг. Кредитные рейтинги остаются одним из важнейших источников информации о кредитном анализе и кредитном риске для инвесторов.

Однако инвесторы не должны полагаться исключительно на кредитные рейтинги, предоставляемые кредитными агентствами. Мировой финансовый кризис 2007–2008 годов доказал, что тесная связь между рейтинговыми агентствами и крупными финансовыми учреждениями может вызвать конфликт интересов. Например, рейтинговые агентства присвоили наивысший рейтинг многим ценным бумагам с ипотечным покрытием, которые в действительности были близки к статусу мусорных ценных бумаг.

Дополнительные ресурсы:

Мы надеемся, что вам понравилось читать разъяснения Finansistem о рейтингах облигаций. Finansistem является официальным поставщиком глобальной программы сертификации специалистов по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™, призванной помочь каждому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы помочь вам продвинуться по карьерной лестнице, вам будут полезны дополнительные ресурсы:

Источник

Рейтинги облигаций — что они означают и как ими пользоваться?

Частному инвестору трудно самостоятельно оценить качество долговых обязательств того или иного эмитента. Для выполнения такой оценки созданы специальные организации — рейтинговые агентства (РА). Самые известные и крупные РА в мире — это Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Investors Service и Fitch Ratings, а в России — АКРА и Эксперт РА.

После анализа отчетности компаний, бюджетов государств и макроэкономической ситуации РА присваивают им кредитный рейтинг (КР) — мнение по поводу уровня кредитного риска.

Что такое рейтинговая шкала?

Градация кредитного рейтинга осуществляется с помощью рейтинговой шкалы, где степень надежности эмитента обозначается в виде кода из букв, цифр и знаков. Кредитные рейтинги в диапазоне от ААА до ВВВ называют инвестиционными. Напротив, рейтинги от BB+ и ниже считают неинвестиционными: вложения в облигации с такими рейтингами связаны с большим риском, а доходности по ним выше. Правда, высокий кредитный рейтинг тоже не дает гарантий от дефолта, но вероятность дефолта по таким облигациям близка к нулю.

На основании кредитного рейтинга:

эмитенты определяют размер процентной ставки по своим облигациям при размещении. Чем выше рейтинг, тем меньше риски инвесторов и ниже ставка купонной доходности;

инвесторы выбирают облигации с тем уровнем риска, который они готовы принять;

крупные инвестиционные фонды принимают решения о покупке акций и облигаций, а также о снижении их доли в портфеле, если кредитный рейтинг эмитента был понижен.

Повлиять на КР могут различные события — от политических рисков до повышения долговой нагрузки. Например, из-за политических рисков международные РА часто меняют рейтинги ОФЗ и компаний РФ. Поэтому российские инвесторы и фонды больше ориентируются на рейтинги отечественных, чем иностранных РА.

Для чего нужен прогноз по кредитному рейтингу?

Вместе с присвоением рейтинга РА обычно публикуют прогноз по его изменению в будущем. Позитивный прогноз говорит о вероятности повышения рейтинга, негативный — о вероятности его снижения, а стабильный — о том, что рейтинг, скорее всего, на том же уровне. А еще есть «развивающийся» прогноз — он говорит, что пересмотр рейтинга вероятен, но он может произойти как в сторону повышения, так и в сторону снижения.

Например, рейтинг ВВB- с негативным прогнозом говорит о вероятном будущем снижении рейтинга до BB+ и переходе облигаций в неинвестиционную категорию.

Как кредитные рейтинги влияют на рынок?

В мировом финансово-экономическом кризисе 2008 года РА сыграли не последнюю роль, присвоив высокие рейтинги американским ипотечным облигациям и банку Lehman Brothers. Эти ошибки в оценке рисков стоили инвесторам больших потерь. После этого в США даже ввели специальное регулирование деятельности РА.

Тем не менее, рейтинги РА продолжают оказывать сильное влияние на мнение инвесторов. Так, 8 августа 2011 года мировые рынки рухнули из-за снижения агентством S&P рейтинга американских гособлигаций. В тот день американский индекс Dow Jones рухнул на 5,5%, а российский РТС — на 7,84%.

Команда IF Bonds разработала для анализа облигаций собственный скоринг-рейтинг со шкалой от 1 до 10, где значения от 7 до 10 соответствуют инвестиционному уровню. Надеемся, что наш рейтинг поможет подписчикам ориентироваться в огромном множестве рейтингов от РА.

Источник

Какие облигации выгодно купить сейчас 2021

Многие инвесторы задаются вопросом, какие облигации выгодно купить сейчас. Рынок облигаций действительно выглядит привлекательным по сравнению с банковскими ставками по вкладам. Действительно, на ценных бумагах можно заработать больше, но для этого надо предварительно разобраться в некоторых тонкостях.

Рынок облигаций: риск против доходности

В действительности точного ответа, какие облигации выгоднее, не существует. Потому что нельзя просто так взять, отсортировать этот вид ценных бумаг, например, по доходности к погашению, и решить, что вот это вот «топ» – самые лучшие, а другие – от них отстают, значит, и покупать их не стоит.

На рынке облигаций самая серьезная угроза для любого инвестора – дефолт эмитента, то есть ситуация, когда должник не может заплатить. В таком случае облигации либо вообще теряют всякую стоимость, либо подлежат реструктуризации, в результате которой процент окажется нулевым, а срок погашения – почти бесконечным. Что в итоге не намного лучше полного банкротства должника.

По рейтингу надежности облигации выстраиваются следующим образом. Определенным эталоном надежности, своего рода точкой отсчета, принято называть краткосрочные гособлигации США. Конечно, многие возразят, и даже назовут сумму долга Америки. Однако в ответ на это можно привести шутку, высказанную однажды Аланом Гринспеном, бывшим главой Федеральной резервной системы: «В крайнем случае они их просто напечатают».

Далее идут другие государственные эмитенты, развитые страны. За ними самые-самые надежные корпорации, из тех, которые и дивиденды платят лет по 25-50, хотя и не обязаны. Затем все остальные, с рейтингом уже не совсем инвестиционным, а скорее, спекулятивным. Замыкают список дешевые мусорные облигации, те, на которых можно много заработать, если инвестору повезет, и эмитент заплатит.

Точно также выглядит картина и на российском внутреннем рынке облигаций. Есть ОФЗ, государственные бумаги. Затем муниципальные. Они отличаются от федеральных совсем немного. Действительно, вряд ли такое случится, что, например, Москву или Санкт-Петербург объявят банкротами. Конечно, в крайнем случае, Минфин за них как-нибудь выплатит долг перед держателями ценных бумаг.

Источник

Кредитный рейтинг, ликвидность и налоги: что нужно знать для тестирования

Что такое кредитный рейтинг компании?

Кредитное рейтинговое агентство НКР;

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА);

Moody’s Investors Service;

Эксперты делают выводы не только на основании открытых документов и финансовой отчетности компаний, но и конфиденциальных данных, которые они получают. Шкалы, по которым они оценивают бизнес, бывают национальными и международными. Кроме того, они могут отличаться от агентства к агентству. Помимо этого, рейтинг одной компании у разных агентств может быть неодинаковым из-за различий в методологии либо разных мнений аналитиков.

Таким образом, рейтинги — это мнение агентства и ее аналитиков о кредитоспособности организаций. Они не являются абсолютной мерой вероятности дефолта и кредитного качества компаний, так как не всегда можно предсказать будущие события и тенденции. Кроме того, их пересматривают раз в год, поэтому иногда они могут не отражать ситуацию в компании при сильных колебаниях рынка. То есть положение дел в компании поменялось, а рейтинг обновить еще не успели.

Как правило, рейтинг состоит из нескольких частей. В него входят буквы, цифры, а также знаки «плюс» или «минус». Обычно оценки обозначаются латинскими буквами A, B, C, D. Чем больше букв A, тем лучше компания может выполнять свои обязательства по мнению агентства. D означает, что она находится в состоянии дефолта либо нарушила свои финансовые обязательства. Знаки «плюс» и «минус» показывают градацию каждой категории. Если в рейтинге стоит обозначение ru или rus, то он присвоен по национальной шкале.

Рейтинг облигаций как инструмент инвестора

Инвесторы часто используют кредитные рейтинги для принятия решения, вкладываться в компанию, бумагу или нет. Однако они не индикаторы качества инвестиций, не рекомендации по покупке, хранению или продаже бумаг.

«Их назначение отнюдь не в том, чтобы указывать на целесообразность тех или иных инвестиций. Рейтинги отражают лишь один аспект, необходимый для принятия инвестиционного решения, — кредитоспособность, а в некоторых случаях еще и уровень возмещения долга в случае дефолта», — отмечают в Standard & Poor`s.

Категории рейтингов

Значения международных рейтингов делятся на категории — инвестиционную, спекулятивную и дефолтную. Примерное распределение такое:

инвестиционная. В нее входят компании и финансовые инструменты с рейтингами от ААА до ВВВ, которые считаются надежными;

спекулятивная. В нее попадают организации с сомнительной кредитоспособностью, которые могут не пережить неблагоприятные условия рынка, а также бумаги, вкладываться в которые рискованно. Их рейтинги — от ВВ до C;

дефолтная. В эту категорию входят те, кто нарушил финансовые обязательства, находится в шаге от дефолта, начал процедуру банкротства и так далее. Сюда входят эмитенты с рейтингом D.

Однако эти категории и распределение между ними может отличаться в разных агентствах. В Standard & Poor`s и Fitch выделяют инвестиционную и неинвестиционную (спекулятивную) категории. В первую входят эмитенты с рейтингом от ААА до ВВВ включительно, а во вторую — все остальные.

Если у выпуска облигаций нет рейтинга, это значит, что у рейтингового агентства нет мнения о его кредитных рисках. То есть агентство не проверяло, в какой ситуации находится эмитент бумаг и может ли он выполнять свои обязательства, так что этот факт не обязательно означает, что у компании проблемы.

Ликвидность ценных бумаг — что это?

Понять, насколько бумага ликвидна, можно не только по спреду, но и по ее объему торгов — количеству совершенных сделок в денежном выражении в течение одной торговой сессии.

Иностранные и российские облигации: в чем риски?

При покупке облигаций инвесторы сталкиваются с определенными рисками. Среди них:

При покупке облигаций иностранных компаний возникает еще один риск — валютный. Это возможность убытков из-за изменения курса валюты, в которой инвестор купил бумаги, а также дополнительной налоговой нагрузки.

Считаем налогооблагаемый доход

В доход по облигациям входят:

прибыль от погашения облигации, если инвестор купил ее дешевле номинальной стоимости.

(110х75) — (100х50) = 3250

Источник

Какие российские облигации покупать во время обвала рынка: топ-10

Что происходит на российском рынке облигаций

Российский долговой рынок с начала сентября находится в состоянии распродажи. Растущая ключевая ставка на фоне ускоряющейся инфляции вызывает у инвесторов желание избавиться от облигаций. Продажи российских долговых бумаг, как государственных, так и корпоративных, усиливаются также на фоне негативных оценок геополитических событий, произошедших в последние дни.

Дополнительным катализатором падения стала беспрецедентная ситуация с долговыми обязательствами госкорпорации «Роснано»: в пятницу на Мосбирже были приостановлены торги облигациями компании, которая заявила, что «накопленный непропорциональный долг и текущая финансовая модель компании требуют корректировок».

Сегодня, 23 ноября, индекс корпоративных облигаций Мосбиржи (RUCBITR) на минимуме снизился на 0,15%, до 450,24 пункта. Последний раз столь низкие значения индекса фиксировались в сентябре 2020 года. Доходность индекса выросла до 9,41% годовых.

Для тех, кто готов продолжать вкладываться в российские бумаги, текущая ситуация открывает окно возможностей для получения высоких доходностей по облигациям, причем за более короткий срок. Какие параметры нужно учитывать и как правильно составить портфель, «РБК Инвестициям» рассказали эксперты.

Какие облигации покупать сейчас

В текущих условиях следует присмотреться к бумагам с умеренным уровнем кредитного риска и относительно короткими сроками погашения, чтобы отчасти нивелировать риски, связанные с повышением процентных ставок, считают аналитики «Тинькофф Инвестиций».

Дюрация — период времени до момента полного возврата инвестиций.

Топ-10 доходных корпоративных облигаций с высоким рейтингом

re: Store, выпуск 1

Группа компаний Inventive Retail Group — это розничная группа‚ объединяющая сети специализированных магазинов, торгующих продукцией ведущих производителей цифровой электроники, детских и спортивных товаров.

«Белуга» БО-П04

ПАО «Белуга Групп» — одна из крупнейших компаний по производству и дистрибуции преимущественно крепких алкогольных напитков на территории РФ, также контролирует специализированную сеть магазинов «Винлаб» и ряд активов по производству продуктов питания на Дальнем Востоке и в Саратовской области.

«РЕСО-Лизинг» БО-П, выпуск 6

ООО «РЕСО-Лизинг» — объединенная лизинговая компания, входит в состав группы «РЕСО» — диверсифицированного холдинга, имеющего активы в сферах страхования (в том числе в странах СНГ), медицинского обслуживания, лизинга, девелопмента и управления активами.

ГК «Самолет», выпуск 9

Группа компаний «Самолет» — один из ведущих российских девелоперов полного цикла. По объемам текущего строительства входит в топ-10 крупнейших игроков на рынке недвижимости страны и занимает второе место в Московском регионе.

«Селектел», выпуск 1

«Селектел» — российский оператор сети дата-центров, оказывающий услуги в части ИТ-инфраструктуры. Компания владеет шестью дата-центрами в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

«ПИК-Корпорация», выпуск 4

ООО «ПИК-Корпорация» — это субхолдинг внутри ПАО «ПИК — специализированный застройщик», выделенный в рамках процедуры юридической реструктуризации группы ПИК в целях соответствия требованиям 214-ФЗ. ПАО «ПИК — специализированный застройщик» — крупнейший российский девелопер, работающий на рынках Москвы, Московской области и еще восьми регионов.

«Хэдхантер», выпуск 1

HeadHunter Group PLC является крупнейшей онлайн-рекрутинговой платформой в России, а также ряде стран СНГ.

«Детский мир», выпуск 5

ПАО «Детский мир» — крупнейший специализированный игрок на рынке розничной торговли детскими товарами в России. В состав группы входят торговые сети магазинов «Детский мир», «ПВЗ Детмир», интернет-магазин и маркетплейс detmir.ru, сеть зоомагазинов «Зоозавр».

«Европлан» БО 03

«Европлан» — специализированная лизинговая компания, лидер в сегменте автолизинга в России с широкой сетью подразделений во всех федеральных округах РФ. Основной фокус деятельности — предоставление клиентам (преимущественно компаниям МСП) услуг финансового лизинга легкового, грузового, коммерческого автотранспорта и спецтехники.

«ХКФ Банк», выпуск 6

ООО «Хоум Кредит энд Финанс Банк» (ХКФ Банк) специализируется на беззалоговом кредитовании физических лиц.

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Источник