Что такое собственные акции
Собственные акции, выкупленные у акционеров: особенности, учет и требования
Для чего нужны собственные акции? При приобретении таких бумаг вы вкладываете свои деньги с учетом получения в будущем дохода. Вам будут выплачиваться проценты за покупку соответствующих ценностей организацией, которая выставила их на продажу. В свою очередь, организации могут производить выкуп своих ценных бумаг с целью увеличения их стоимости.
Что такое собственные акции
Виды акций
Существуют обыкновенные и привилегированные акции, документарные и бездокументарные, именные и на предъявителя. Обыкновенные акции своему обладателю дают право голоса на собраниях и доход от результатов работы организации. Привилегированные же ценные бумаги не дают своему обладателю права голоса, но при этом гарантируют выплату денег, так как расчет по долгам начинают с привилегированных акций.
Особенности собственных акций, выкупленных у акционеров
У держателей таких акций отсутствует право голоса, по ним не происходит выплата дивидендов, также они не учитываются в момент подсчета голосов. Срок использования собственных акций должен быть не меньше одного года, в ином случае общество будет вынуждено снизить свой уставный капитал с помощью погашения своих ценных бумаг.
Практически в любой стране обратная покупка собственных акций является довольно нередким явлением. К причинам можно отнести рост суммы дохода, вынужденность обеспечения лучших условий на бирже для собственных ценных инструментов и т. д. Также мы можем определить, какое количество акций организация может выкупить. Для этого сумму чистых активов умножаем на 10 %, делим на 100 % и на выкупную стоимость одной доли.
Федеральный закон № 208
В Федеральном законе № 208 «Об акционерных обществах» говорится, что акционерное общество может покупать выставленные им акции способом приобретения части таких долей с целью уменьшения их количества при вынесении такого вердикта общим собранием. Но должно соблюдаться одно требование: первоначальная цена акций не должна быть ниже минимального значения уставного капитала организации. Собственные акции, выкупленные у акционеров с целью последующей продажи или аннулирования, не относятся к финансовым вложениям.
Собственные доли в бухгалтерском учете
Отражаются собственные акции, выкупленные у акционеров, на счете 81 «Собственные акции». Этот счет является активным, и на нем учитывается информация об имеющихся акциях, выкупленных организацией у акционеров. По дебету учитывают затраты по их выкупу у акционеров, а по кредиту отражают их аннулирование. Дебетовое сальдо показывает, сколько акций имеет общество на конец отчетного периода. Если были выкуплены собственные акции у акционеров, проводка будет следующей: дебет 81 и кредит счета денежных значений на сумму фактических затрат.
Если же они аннулированы, то делается проводка: дебет 80, кредит 81. Возникшую разницу между расходами на приобретение ценных бумаг и их номинальной стоимостью относят на счет 91 «Прочие доходы и расходы». Регистром синтетического учета личных акций является журнал-ордер № 12. Выкуп такой ценной бумаги происходит по стоимости, определенной советом директоров, но при этом она не должна быть ниже рыночной цены, которую должен определить независимый оценщик. Выкупить ценную бумагу акционерное общество должно не позднее тридцати дней по истечении срока требования о выкупе акции.
По мнению МСФО, собственные долевые инструменты не считаются финансовыми активами и должны минусоваться из капитала общества. Согласно применению инструкции плана счетов, личные доли, выкупленные у участников, должны учитываться в сумме произведенных расходов на их приобретение. Согласно этой же инструкции, если сумма продажи наших акций оказалась выше затрат на их приобретение, то эту разницу записываем в добавочный капитал как эмиссионный доход. В бухгалтерском балансе собственные доли отражаются по строке 1320. Все полученные прибыли или убытки от операций с собственными долями мы должны отражать на счетах учета капитала предприятия.
Собственные акции в балансе
Как мы знаем, организация может направить на выкуп собственных долей не более 10 % от стоимости своих чистых активов. Собственные доли не являются для акционерного общества активами, так как от них не будет увеличения экономической выгоды, а только будет происходить уменьшение капитала.
В бухгалтерском балансе собственные акции, выкупленные у акционеров, отражаются в третьем разделе, который называется «Капитал и резервы» по строке 1320, но в круглых скобках, потому что он приводит к уменьшению капитала организации. Далее есть два варианта дальнейшего существования активов: либо их перепродажа, либо аннулирование. Аннулируем мы следующей проводкой: дебет 80, кредит 81. В случае их продажи мы можем увеличить стоимость активов и поэтому делаем такую проводку: дебет 51, кредит 81. Грамотный специалист должен уметь определять доли, находящиеся в собственности организации, и правильно отражать их на соответствующих счетах при осуществлении операций.
Способы выкупа
В этом случае покупатель должен сам оставить заявку на приобретение такого актива, так как он будет на рынке в свободном доступе. Второй способ больше привлекает инвесторов. Участие на фондовых биржах поможет вам неплохо подзаработать, если вы разбираетесь в экономике, в курсе последних и будущих новостей о состоянии экономики и крутитесь в соответствующих кругах. Если организация собирается заново приобретать свои же ценные бумаги, то это свидетельствует о ее устойчивом финансовом положении или же о том, что она считает, что ее акции слишком подешевели. Благодаря этой операции организация поддерживает цену долевых инструментов в кризисные времена, тем самым гарантируя безопасность ваших вложений на долгосрочную перспективу.
Манипуляции с ценами
Но существует и недобросовестная сторона вопроса. То есть эмитенты собственных бумаг могут целенаправленно манипулировать ценами. Из-за процедуры обратного выкупа специалисты будут вынуждены зафиксировать увеличение стоимости акций и, соответственно, самой организации. Чтобы не попасться в эту ловушку, надо изучить рыночную среду, в которой произошла такая операция. Если вы заметили, что приобретение произошло в момент высшей цены, которая только была в истории, то можно говорить о манипуляции ценами.
Cчет 81 «Собственные акции (доли)»
Счет 81 «Собственные акции (доли)» предназначен для обобщения информации о наличии и движении собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования. Иные хозяйственные общества и товарищества используют этот счет для учета доли участника, приобретенной самим обществом или товариществом для передачи другим участникам или третьим лицам.
При выкупе акционерным или иным обществом (товариществом) у акционера (участника) принадлежащих ему акций (доли) в бухгалтерском учете на сумму фактических затрат делается запись по дебету счета 81 «Собственные акции (доли)» и кредиту счетов учета денежных средств.
Аннулирование выкупленных акционерным обществом собственных акций проводится по кредиту счета 81 «Собственные акции (доли)» и дебету счета 80 «Уставный капитал» после выполнения этим обществом всех предусмотренных процедур. Возникающая при этом на счете 81 «Собственные акции (доли)» разница между фактическими затратами на выкуп акций (долей) и номинальной стоимостью их относится на счет 91 «Прочие доходы и расходы».
На практике часто возникают ситуации, когда организации по тем или иным причинам выкупают у акционеров (участников) собственные акции (доли в уставном (складочном) капитале). В частности, акционерные общества могут делать это (с соблюдением установленных законодательством процедур и ограничений) для временного уменьшения числа акций, находящихся в обращении с целью повышения цен на них, противодействия попыткам других организаций скупить часть голосующих акций общества, изменения соотношения сил на общем собрании акционеров (выкупленные акции не учитываются при голосовании по тому или иному вопросу), для уменьшения уставного капитала путем аннулирования выкупленных акций и т.д.
В случаях, установленных законом, акционерные общества должны выкупать собственные акции по требованию акционеров.
Например, в ст. 75 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» перечислены случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций:
а) при внесении изменений и дополнений в устав общества или утверждении устава общества в новой редакции, ограничивающих права акционеров;
б) при реорганизации общества или совершении крупной сделки, если в обоих этих случаях акционеры голосовали против принятия этих решений или не принимали участия в голосовании.
Федеральным законом от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» установлены также ограничения на выкуп собственных акций обществом. Приобретение размещенных акций невозможно осуществить:
Общества с ограниченной ответственностью (ООО) в случаях, предусмотренных Федеральным законом от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» также могут приобретать доли (части долей) в своем уставном капитале.
Выкуп акционерным обществом собственных акций осуществляется по их рыночной стоимости, которая, как правило, не совпадает с номиналом.
Пунктом 3.6 порядка отражения в бухгалтерском учете операций с ценными бумагами, утвержденными приказом Минфина России от 15.01.1997 № 2 было предписано собственные акции, выкупленные у акционеров, учитывать на счете «Денежные документы» по номиналу. Разницу между ценой выкупа и номиналом следовало отражать по кредиту счета «Прибыли и убытки» (при цене выкупа ниже номинала) или на счетах учета собственных источников (при цене выкупа выше номинала). Вследствие этого в первом случае возникала прибыль, с которой сразу взимался налог. Если выкупленные акции будут аннулированы, то реальный доход возникнет только после аннулирования. Если же эти акции будут перепроданы, то доходом реально будет разница цены продажи и выкупа. Вполне возможно, что от продажи этих акций возникнет и убыток (при продаже по цене ниже цены выкупа).
Исходя из этого Верховный суд РФ решением от 01.12.1998 № ГКПИ 98-525 признал недействительным вышеуказанный пункт 3.6 приказа Минфина России от 15.01.1997 № 2. Следовательно, собственные акции, выкупленные у акционеров, должны учитываться акционерными обществами на счете 81 «Собственные акции (доли)» по сумме фактических затрат. Таким же образом на этом счете должны учитываться доли участников, приобретенные хозяйственными обществами и товариществами для передачи другим участникам или третьим лицам.
Пример
По решению совета директоров ОАО выкупило 1000 собственных акций номинальной стоимостью 10 руб. по цене 8 руб. за акцию. В бухгалтерском учете будет сделана следующая проводка:
Акции перепроданы по цене 13 руб. за одну акцию:
ОАО на сумму выкупленных акций решило уменьшить уставный капитал общества:
Сумма доходов, образовавшаяся в результате превышения номинальной стоимости акций над их выкупной ценой при уменьшении уставного капитала, должна быть учтена при расчете налога на прибыль согласно п. 16 ст. 250 НК РФ: внереализационными доходами являются суммы, «на которые в отчетном (налоговом) периоде произошло уменьшение уставного (складочного) капитала (фонда) организации, если такое уменьшение осуществлено с одновременным отказом от возврата стоимости соответствующей части взносов (вкладов) акционерам (участникам) организации» за исключением случаев уменьшения уставного капитала в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации. В силу того, что акционер отказался от получения соответствующей его акциям части взносов, согласившись на получение меньшего количества имущества, то разница между номинальной стоимостью акций и суммой фактически оплаченной акционеру является в целях налогообложения внереализационным доходом.
Одним из серьезных и в настоящее время неурегулированных вопросов является отражение в бухгалтерской отчетности выкупленных акций. Согласно п. 40 методических рекомендаций о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организаций» фактические затраты организации по выкупу собственных акций у акционеров в балансе предприятия должны отражаться в группе статей «Краткосрочные финансовые вложения» второго раздела. Однако из смысла плана счетов собственные акции, выкупленные у акционеров, должны отражаться в третьем разделе пассива баланса «Капитал и резервы».
Собственные акции
Смотреть что такое «Собственные акции» в других словарях:
собственные акции, выкупленные у акционеров — Полностью оплаченный основной капитал, выкупленный владеющей им компанией посредством покупки, дарения, или иным способом, и доступный для перепродажи или аннулирования, при этом прибыль или убыток никогда не отражается. Сумма показывается как… … Справочник технического переводчика
Собственные акции компании — Обыкновенные акции корпорации, выкупленные ею и хранящиеся в ее финансовом отделе (казначействе) … Инвестиционный словарь
Собственные акции, выкупленные у акционеров (TREASURY STOCK, TREASURY SHARES) — Полностью оплаченный основной капитал, выкупленный владеющей им компанией посредством покупки, дарения, или иным способом, и доступный для перепродажи или аннулирования, при этом прибыль или убыток никогда не отражается. Сумма показывается как… … Словарь терминов по управленческому учету
Выкупленные собственные акции — (treasury stock) акции компании, выкупленные ею или ее дочерней компанией, и которые на законном основании могут быть повторно выпущены или перепроданы … Экономико-математический словарь
выкупленные собственные акции — Акции компании, выкупленные ею или ее дочерней компанией и которые на законном основании могут быть повторно выпущены или перепроданы. [ОАО РАО «ЕЭС России» СТО 17330282.27.010.001 2008] Тематики экономика EN treasury stock … Справочник технического переводчика
Выкупленные собственные акции — (TREASURY STOCK) Акции компании, выкупленные ею или ее дочерней компанией и которые на законном основании могут быть повторно выпущены или перепроданы … Финансы и биржа: словарь терминов
собственные выкупленные акции в портфеле корпорации — Акции какой либо корпорации, выкупленные ею самой, которые могут быть погашены (retirement) или перепроданы. Эти акции считаются выпущенными, но они не находятся на руках акционеров. Они не могут участвовать в голосовании, и по ним не… … Финансово-инвестиционный толковый словарь
Акции Собственные В Портфеле — собственные акции, приобретенные компанией по номиналу и не учитываемые в акционерной собственности. Дивиденды по этим акциям не включаются в доход. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов
АКЦИИ КАЗНАЧЕЙСКИЕ — TREASURY STOCKАкции корпорации, полностью оплаченные акционерами, выкупленные у них самой корпорацией и находящиеся у нее на балансе для дальнейшей перепродажи. Выкуп акций уменьшает количество акций, принадлежащих акционерам (shareholders… … Энциклопедия банковского дела и финансов
СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА (КАПИТАЛ) КРЕДИТНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ — сумма уставного капитала, фондов кредитной организации и нераспределенной прибыли, уменьшенная на затраты капитального характера, допущенные убытки, выкупленные собственные акции и дебиторскую задолженность длительностью свыше 30 дней … Словарь понятий и терминов, сформулированных в нормативных документах российского законодательства
Buyback. Как компании покупают собственные акции и зачем это нужно
Buyback (обратный выкуп) — приобретение эмитентом акций у их владельцев. Расскажем, как это происходит, какие виды бывают и зачем компании это делают.
Как компании выкупают акции Выкупить акции с биржи можно следующими способами:
1. Обратный выкуп акций на открытом рынке;
2. Тендерный выкуп акций 3. Тендерный выкуп по типу «голландского» аукциона.
3. Тендерный выкуп по типу «голландского» аукциона.
Выкуп на открытом рынке
Данный способ чаще всего применяется компаниями в сравнении с другими типами buyback и имеет несколько особенностей:
— Процедура выкупа акций. Эмитент, его дочерняя компания или нанятый агент (брокер), как и любой другой инвестор, покупает акции на бирже. Это могут быть ежедневные или периодические покупки. При этом свою активность на торговой площадке они не афишируют — объем, цена и время проведения сделок не объявляются. Это сделано для того, чтобы участники рынка не могли спекулировать на обратном выкупе акций. Объемы покупок и цены могут быть опубликованы через несколько дней после совершения сделок.
— Срок проведения программы. Варьируется от нескольких месяцев до нескольких лет — объявляется компанией заранее, но может впоследствии продлеваться или сворачиваться по усмотрению эмитента.
— Объем выкупа. Устанавливается компанией, каких-то формальных барьеров нет. Может быть номинирован в количестве акций, денежном эквиваленте, доле от уставного капитала.
— Площадка проведения выкупа. Скупка акций может происходить на разных площадках, где представлена компания. Какой итоговый объем выкупа будет на той или иной площадке, неизвестно. Зачастую большой разницы между местом проведения обратного выкупа нет из-за присутствия арбитражеров.
Арбитражеры — участники рынка, которые зарабатывают на разнице в цене активов на разных площадках. К примеру, если акции компании торгуются на Московской бирже дешевле, чем на LSE, то арбитражер может купить бумаги в России и продать в Лондоне.
— Тип акций. Бумаги могут выкупаться в виде акций или депозитарных расписок по усмотрению компании.
Buyback на открытом рынке, как правило, оказывает наиболее позитивное влияние на рыночную цену акций, так как компания через выкуп на определенный период времени создает дополнительный спрос на бумаги. Таким образом, баланс рыночного спроса и предложения смещается, стимулируя акции к росту — в этом заключается выгода buyback с открытого рынка для акционеров.
Стоит отметить, что buyback с открытого рынка — гибкий инструмент для компании. Эмитент по своему усмотрению может приостанавливать, сворачивать или продлевать программу обратного выкупа акций в зависимости от рыночных условий. В совокупности с наибольшим влиянием на динамику котировок это обуславливает высокую популярность данного типа buyback.
Примеры выкупа акций на открытом рынке
18 марта 2021 г. Совет директоров МТС одобрил выкуп собственных обыкновенных акций и АДР на общую сумму, не превышающую 15 млрд руб. Программа обратного выкупа акций вступила в силу 30 марта 2021 г. со сроком действия до конца 2021 г.
Акции выкупаются дочерней компанией МТС — ООО «Бастион» ежедневно. Параллельно с этим часть акций в рамках buyback выкупается напрямую у крупнейшего акционера МТС — АФК Система.
Срок действия программы обратного выкупа — с 17 ноября 2020 г. по 31 декабря 2021 г. включительно. Общий объем денежных средств, направленных на выкуп акций — не более 5 млрд руб.
Выкуп акций осуществляется дочерней компанией ООО «Авитранс» периодически.
Тендерный выкуп акций
Тендерный выкуп акций предполагает приобретение всего объема акций в определенный момент. Как это происходит:
1. Компания объявляет о намерении выкупить определенное количество акций по заранее объявленной цене в оговоренный срок.
2. Чтобы участвовать в обратном выкупе акционеры должны подать заявление — заявки принимаются до заранее обозначенной даты в течение не менее 30 дней.
3. Если совокупный объем предъявленных к выкупу акций превышает максимальный объем buyback, то бумаги приобретаются у акционеров пропорционально. То есть, если в рамках buyback компания собиралась выкупить 50 тыс. акций, а акционеры предъявили 100 тыс., то у каждого участвовавшего в выкупе будет приобретено лишь 50% заявленных бумаг.
4. Акционеры получают деньги за выкупленные акции в срок не более 15 дней.
Какие здесь особенности. Во-первых, многое зависит от цены акции в рамках обратного выкупа, а именно от ее разницы относительной рыночной стоимости. Если buyback объявлен с премией к рынку, то можно ждать позитивной реакции акций — инвесторы могут покупать бумаги с целью предъявить их к выкупу.
Второй момент — чаще всего объем предъявленных к выкупу акций превышает максимальный объем buyback, поэтому заявки удовлетворяются пропорционально. Коэффициент выкупа может сильно варьироваться в зависимости от разницы цены относительно рынка, перспектив акций, планов компании по использованию приобретенных акций, а также от участия в выкупе мажоритарных акционеров.
Из-за того, что не все заявленные в рамках buyback акции могут быть выкуплены, появляется неопределенность относительно влияния обратного выкупа на динамику акций. Чем меньший ожидается коэффициент пропорционального выкупа, тем слабее позитивный эффект от премии выкупа к рынку отражается на динамике бумаг.
Из специфики проведения также следует, что дополнительный спрос на акции, как в рамках buyback с открытого рынка, не появляется. Скорее, можно сказать, что благодаря тендерному выкупу абсорбируется часть рыночного предложения — потенциальные продавцы акций могут использовать buyback, чтобы выйти из актива по хорошим ценам, не создавая своими действиями давление на котировки. Тем самым активность медведей в бумаге снижается.
Пример тендерного выкупа
Компания объявила о запуске buyback 27 апреля объемом до 5,4 млн акций. Срок приема заявок — с 20 мая 2021 г. по 18 июня 2021 г. включительно. Акции планируется оплатить до 3 июля 2021 г. Цена выкупа установлена на уровне 27 780 руб. за акцию. Крупный акционер Норникеля — РУСАЛ — участвовал в обратном выкупе.
В итоге общее количество акций, в отношении которых поступили заявления об их продаже, составило 64,2 млн штук. Коэффициент пропорционального приобретения составил 8,38%.
Название аукциона связано с системой, использовавшейся на цветочных аукционах в Голландии. Принцип подразумевает оглашение минимальной и максимальной цены, которую готовы заплатить участники аукциона. Затем подаются заявки по приемлемым для них ценам в указанном диапазоне. Соответственно, участники задают итоговый уровень цены, по которой произойдет выкуп актива.
После приема всего количества заявок проходит сортировка цен по возрастанию и определяется минимальная цена, которая может обеспечить полный выкуп всего предложения. По этой цене исполняют все заявки, которые не превысили минимум.
Пример голландского аукциона
Вывод: В совокупности все обозначенные способы buyback, как правило, позитивно отражаются на динамике акций, тем самым предоставляя акционерам дополнительную доходность. Наиболее эффективное влияние на динамику бумаг чаще всего оказывает выкуп акций с открытого рынка. В рамках тендерного выкупа и голландского аукциона многое зависит от цены buyback, но почти всегда навес продавцов сокращается, создавая возможность для роста акций.
В рамках любого из перечисленных выше способов buyback на балансе компании или ее дочерней организации образуется пакет казначейских акций — это бумаги эмитента, которые принадлежат ему самому. Дальнейшие варианты использования казначейского пакета компаний могут быть:
— Гашение акций. В этом случае принимается решение об уменьшении уставного капитала, выкупленные акции уничтожаются. Это приводит к тому, что количество бумаг сокращается, а доля прибыли на одну акцию растет. То есть при той же самой прибыли дивиденды на бумагу увеличиваются. Этот вариант можно назвать самым позитивным для акционеров с точки зрения доходности.
— Продажа акции на бирже. Чаще всего решение об обратном выкупе акций принимается, когда менеджмент считает, что компания недооценена. Если же управленцы убеждены, что текущая оценка справедлива или даже завышена, то логично продать казначейский пакет обратно в рынок. В таком случае компания получит прибыль на разнице между покупкой и продажей, а вырученные средства можно будет пустить на развитие или дивиденды.
— Программа стимулирования менеджмента. Довольно распространена ситуация, когда казначейский пакет используется в качестве вознаграждения для менеджмента компании. Считается, что когда управленцы владеют долей в компании, то они более заинтересованы в росте цены акций, ведь от этого напрямую зависит их капитал.
Вывод: Казначейский пакет образуется при любом варианте buyback. Далее эти бумаги могут использоваться по усмотрению компании. С точки зрения доходности акционеров самым позитивным способом распоряжения казначейским пакетом можно назвать гашение акций. В таком случае растет прибыль на акцию и потенциальные дивиденды. Умеренно позитивные варианты использования акций: запуск программы мотивации менеджмента или осуществление сделок M&A.
Продажа компанией акций обратно в рынок зачастую создает давление на котировки, цена бумаг падает, доходность акционеров снижается. Тем не менее существуют ситуации, когда именно этот вариант распоряжения акциями наиболее эффективный. К примеру, в случае необходимости увеличить ликвидность бумаг или free-float.
Разница между buyback и дивидендами
Buybackв абсолютном большинстве случаев позитивен для динамики акций, разница лишь в том, насколько сильным будет его влияние. С этой точки зрения обратный выкуп акций — это такой же способ вознаграждения акционеров, как и дивиденды, но со своей спецификой. Наиболее важный здесь момент — эффективность buyback в сравнении с дивидендами с точки зрения доходности.
Обратный выкуп акций наиболее эффективен, когда приобретаемые бумаги недооценены рынком. То есть, когда приобретение акций будет более выгодным для акционеров за счет роста курсовой стоимости, чем выплата дивидендов или реинвестирование прибыли.
Если акции компании оценены справедливо относительно конкурентов или дороже, то мере роста цены благодаря buyback будет появляться все больше желающих продать бумаги. В таком случае навес предложения будет расти, а эффективность обратного выкупа упадет.
Кроме того, при прочих равных buyback на длинной дистанции может быть более выгоден в сравнении с дивидендами из-за налогов. Сумма, направляемая на выкуп, налогом не облагается — в отличие от 13% по дивидендам. Здесь стоит сказать, что 13% все-таки придется заплатить с итогового финансового результата, однако все то время, пока акционер не продает акцию, buyback работает как безналоговое реинвестирование дивидендов.
Еще один существенный момент — как правило, компании не раскрывают принципов выкупа акций с рынка и самостоятельно решают, когда, в каких объемах и как приобретать бумаги. Для рядового инвестора это создает неопределенность относительно поддержки котировок со стороны обратного выкупа в тот или иной момент времени.
Кроме того, компании иногда могут приостанавливать обратные выкупы акций, в то время как сокращение дивидендов или их отмена воспринимается инвесторами болезненно, поэтому на такие меры компании идут гораздо реже.
Buyback— это инструмент вознаграждения акционеров наряду с выплатой дивидендов. Чаще всего наиболее привлекательный вид обратного выкупа акций для акционеров — с открытого рынка. Тендерный выкуп и голландский аукцион также могут оказывать позитивное влияние на бумаги, но все зависит от премии цены выкупа к рынку.
После проведения buyback у компании образуется казначейский пакет. С точки зрения доходности для акционеров самое выгодное его использование — гашение акций. Также позитивные варианты: запуск программы стимулирования менеджмента, осуществление сделок M&A. Продажа казначейского пакета обратно в рынок чаще всего оказывает негативное влияние на динамику бумаг в краткосрочной перспективе. Тем не менее это может увеличить free-float и ликвидность, что на более долгосрочном горизонте способно стать неплохим драйвером для котировок.