Что такое ставка руония
Эталонная процентная ставка RUONIA
RUONIA — процентная ставка, по которой крупные кредитные организации предоставляют друг другу необеспеченные кредиты на один рабочий день.
Что измеряет RUONIA?
RUONIA отражает стоимость денег (ликвидности) для банков на краткосрочном сегменте межбанковского рынка и позволяет судить о состоянии спроса и предложения на ликвидность.
Кто рассчитывает RUONIA?
Банк России является администратором RUONIA — он отвечает за все функции, связанные со сбором данных, их обработкой, методикой, расчетом и публикацией значений RUONIA.
Для чего RUONIA нужна Банку России?
Операционной целью денежно-кредитной политики Банка России является удержание процентных ставок межбанковского рынка вблизи ключевой ставки Банка России. Наряду с другими индикаторами разница между RUONIA и ключевой ставкой отражает эффективность достижения Банком России своей операционной цели.
Для чего RUONIA нужна Правительству?
Министерство финансов выпускает облигации федерального займа с привязкой купона к RUONIA, а Федеральное казначейство привязывает к RUONIA стоимость размещения временно свободных бюджетных средств.
Для чего RUONIA нужна участникам финансового рынка?
RUONIA может использоваться в ценообразовании широкого круга финансовых инструментов, включая корпоративные кредиты и облигации. В наибольшей степени она участвует в ценообразовании на рынке деривативов, которые позволяют хеджировать процентный риск.
Почему RUONIA считается «эталонной» ставкой?
RUONIA выступает ценовым эталоном, то есть индикатором, сопоставление значений которого позволяет анализировать стоимость других процентных финансовых инструментов, оценивать состояние кредитного или долгового рынков, а также их отдельных сегментов. Отличительной чертой эталонной процентной ставки является то, что на нее ссылаются другие финансовые инструменты.
Что такое RUONIA. Объясняем простыми словами
RUONIA (от англ. Ruble OverNight Index Average) — усреднённое значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки России кредитуют друг друга без обеспечения на период «овернайт» (то есть на короткий срок, фактически на день).
Банк России разработал её совместно с Национальной финансовой ассоциацией в 2010 году. После глобального финансового кризиса 2007-2008 годов бизнес нуждался в оперативной информации о состоянии рублёвого денежного рынка. RUONIA стала универсальным индикатором для участников рынка, которые получили ещё один инструмент для финансового анализа. А у Центробанка появился дополнительный ориентир для денежно-кредитной политики.
Пример употребления
«Наилучшей стратегией в цикле повышения ставок являются покупки ОФЗ с плавающим купоном, привязанным к RUONIA, и облигации с коротким сроком погашения».
(Управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Андрей Русецкий — «Коммерсанту» о ребалансировке портфеля с поправкой на санкции.)
Нюансы
Динамика RUONIA жёстко привязана к ключевой ставке ЦБ РФ, коэффициент корреляции между этими двумя индикаторами составляет почти 100%. Тем не менее на фоне благоприятной ситуации с рублёвой ликвидностью у крупнейших банков в последние годы уровень RUONIA находится несколько ниже (примерно на 20 б. п.) текущей ключевой ставки. Например, по состоянию на 16 ноября 2021 г. при ключевой ставке 7,5%, ставка RUONIA составила 7,32%.
Есть тип облигаций, купон по которым рассчитывается исходя из ставки RUONIA. Дело в том, что облигации с фиксированным купоном дешевеют в период роста процентных ставок в экономике, тогда как облигации с пересчётом купона — практически нет. Таким образом, инвестирование в облигации с переменным купоном позволяет защититься в период ужесточения денежно-кредитной политики. Облигациями, купон у которых пересчитывается на основе ставки RUONIA, являются, например, ОФЗ-ПК, которые торгуются на Московской бирже и доступны для розничного инвестора. Являясь долговыми обязательствами государства, они характеризуются минимальным кредитным риском.
Центробанк публикует уровень ставки на своём сайте.
Эталонная процентная ставка RUONIA
RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — взвешенная процентная ставка однодневных межбанковских кредитов (депозитов) в рублях, отражающая оценку стоимости необеспеченного заимствования на условиях овернайт.
RUONIA рассчитывается по данным отчетности крупнейших кредитных организаций по форме 0409701 «Отчет об операциях на валютных и денежных рынках», представляемой кредитными организациями в Банк России в соответствии с Указанием Банка России от 08.10.2018 № «О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный банк Российской Федерации» (с изменениями) и публикуется на следующий рабочий день после совершения кредитными организациями операций не позднее 15:00.
RUONIA относится к безрисковым эталонным процентным индикаторам, используется при мониторинге и анализе эффективности достижения операционной цели денежно-кредитной политики Банка России. К RUONIA привязано ценообразование части финансовых инструментов, таких как кредиты, облигации и деривативы.
Администратором RUONIA является Банк России, который отвечает за все этапы этого процесса, включая методику RUONIA, формирование перечня банков-участников, сбор данных, расчет и публикацию процентной ставки.
RUONIA разработана Банком России совместно с Национальной валютной ассоциацией в 2010 году в ответ на потребность в оперативной информации о состоянии рублевого денежного рынка в ходе глобального финансового кризиса RUONIA стала первой ставкой, измеряющей ценовые условия в группе крупнейших банков — активных участников межбанковского рынка. Целью ее введения было создание универсального индикатора как для Банка России, так и для участников рынка, которые могли бы использовать ставку в финансовом анализе и операционной деятельности, включая ценообразование на финансовые продукты. Разработка RUONIA стала возможной после того, как Банк России ввел новую ежедневную отчетность о конверсионных операциях и операциях банков на денежных рынках, которая и сегодня является одним из основных источников оперативной информации о транзакциях на межбанковском рынке.
До 2020 года администратором RUONIA являлась СРО «Национальная финансовая ассоциация», СРО «НФА» (до 2015 года — Национальная валютная ассоциация, которая в 2015 году вошла в состав СРО «НФА»). Функции расчетного агента и публикации ставки выполнял Банк России.
Процентные ставки денежного рынка, к которым относится RUONIA, являются важными индикаторами трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики центральных банков, придерживающихся инфляционного таргетирования. Управляя ликвидностью банковского сектора, центральные банки стремятся к тому, чтобы ставки денежного рынка формировались вблизи процентной ставки центрального банка (ключевой ставки). Устойчивое нахождение рыночных ставок вблизи ключевой ставки увеличивает четкость основного сигнала денежно-кредитной политики, повышает предсказуемость для участников рынка при управлении собственной ликвидностью и в конечном счете повышает эффективность работы всего процентного канала трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.
Банк России на ежедневной основе анализирует ситуацию на денежном рынке, используя в том числе информацию об уровне RUONIA и величине ее отклонения от ключевой ставки.
После выявления случаев манипулирования механизмом установления индикативной процентной ставки LIBOR международные организации и страны — члены «Группы 20» приняли решение изменить основы ценообразования на финансовом рынке. Реформа начата в 2014 году и включает в себя пересмотр методики формирования эталонных процентных ставок в резервных валютах, а также внедрение специализированного регулирования за деятельностью администраторов эталонных индикаторов. В ходе реформы произошел отказ от широкого применения индикативных ставок в пользу ставок по фактическим операциям. В результате на смену ставкам LIBOR пришли новые национальные безрисковые процентные ставки, администраторами которых стали центральные банки, специализированные индексные компании, информационно-аналитические агентства и биржи.
Что такое ставка Ruonia и для чего это надо знать
Сегодня поговорим о макроэкономическом показателе, отражающем степень риска на межбанковском рынке. Новички обычно обходят его своим вниманием, хотя он важен, как и ключевая ставка ЦБ. Это индикатор Ruonia – бенчмарк для консервативного инвестора. Например, его значение – фактор, определяющий доходность целого ряда выпусков ОФЗ. Привязанные к нему бумаги используются для защиты портфеля во время кризиса.
Что такое Ruonia
Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.
Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.
Ruonia – это индикатор, показывающий сколько стоит необеспеченный рублевый займ для российского банка, имеющего высокий кредитный рейтинг. Впервые он его ввели в июле 2010 г. В ноябре 2015 г. была пересмотрена методика расчета. С тех пор она остается неизменной. Эта величина устанавливается на основании сделок овернайт, но выражается в процентах годовых.
Термин «овернайт» означает, что кредит предоставляется сроком на одну ночь. Он будет полностью возвращен на следующий рабочий день.
Индикатор Ruonia иногда называют стоимостью денег. Ее значение достаточно близко к величине ключевой ставки. Эксперты отмечают, что в среднем оно отклоняется на 0,12%. Максимальная разница не превышает 1%.
Величину Ruonia каждый рабочий день рассчитывает Банк России. В качестве исходных данных он использует информацию о сделках, которые были заключены между банками-участниками расчета. В этот список может входить от 25 до 35 крупнейших игроков финансового рынка. Их состав регулярно пересматривается Национальной финансовой ассоциацией совместно с ЦБ. Новости о его изменении публикуются на сайте http://ruonia.ru.
Наравне с ключевой ставкой Ruonia является одним из ведущих экономических показателей. На основании этого индикатора определяется величина плавающего купона ОФЗ-ПК. В общем случае расчет ведется по следующей формуле:
где Купон – значение в процентах годовых, которое будет действовать в течение очередного периода.
Подходят ли акции производителей полупроводников для долгосрочного инвестора
Дефицит чипов и акции производителей полупроводников
n – количество календарных дней за последние 6 месяцев без учета даты, в которую производится расчет.
Ruoniai – величина ставки Ruonia в каждый из дней. Для выходных и праздничных дней используется значение, зафиксированное накануне.
спред – произвольная величина, устанавливаемая условиями эмиссии облигации. Для действующих выпусков она находится в диапазоне от 0,4% до 1,6%. Значение для каждого конкретного вида ОФЗ-ПК можно найти в карточке облигации на сайте rusbonds.ru.
Всего на Московской Бирже обращается 8 выпусков облигаций федерального займа с переменным купоном. Все они привязаны к индикатору Ruonia. Подобный инструмент считается средством защиты от изменения ставок. Его популярность резко выросла после событий 2014—2015 г.г. Это связано с тем, что в периоды кризиса такие бонды не только дают более высокий купонный доход, но и практически не теряют в цене, в отличие от ОФЗ-ПД с постоянным доходом.
Опытные инвесторы для диверсификации процентного риска могут использовать не только облигации, но и производные инструменты. На срочной секции Мосбиржи доступно 12 фьючерсов на Ruonia.
Между дивидендами и Ruonia такой прямой связи нет. Однако, если компания показывает дивидендную доходность ниже этого индикатора, она вряд ли будет интересна широкому кругу частных инвесторов. Добавить бумаги данного эмитента в свой портфель могут только трейдеры, рассчитывающие выиграть за счет роста цены.
Как узнать величину Ruonia
В отличие от ключевой ставки, индикатор Ruonia не находится на первых полосах СМИ, хотя и присутствует в новостной ленте. Узнать его величину можно на информационных сайтах для инвесторов. В первую очередь это ресурс Центробанка cbr.ru/hd_base/ruonia/. Здесь найдутся значения, действовавшие в любой интересующий период. Сведения представлены в табличной форме. Минус в том, что возможность скачивания информации отсутствует.
General Invest: разбор отзывов и независимый обзор
Честный обзор брокера General Invest
Еще один ресурс – ruonia.ru. Он позволяет изучить график и получить файл в формате xls. Оба представленных сайта отображают два параметра:
Те, кого интересует только первая величина, могут воспользоваться привычными ресурсами с биржевыми котировками. Например, http://www.finmarket.ru/. Ниже приведен скан динамики Ruonia за последний год, представленный на этом сайте.
Сведения о текущей купонной доходности привязанных к данному показателю ОФЗ можно найти на rusbonds.ru или на сайте Минфина minfin.ru/ru/document/?id_4=1862-parametry_vypuskov_obligatsii_federalnykh_zaimov_s_peremennym_kuponnym_dokhodom_ofz-pk.
Как анализировать значение Ruonia
Ruonia играет существенную роль для российских инвесторов не потому, что определяет величину купонов нескольких облигаций. Ее главная задача – отражать текущую ситуацию с ликвидностью.
Оценивая этот показатель, в первую очередь нужно сравнивать его с ключевой ставкой ЦБ. Если Ruonia ниже этого значения, можно сделать вывод, что у банков есть свободные деньги, которые они готовы размещать под более низкий процент. Если же ключевая ставка ниже, чем Ruonia, это означает, что финансовый сектор столкнулся с недостатком средств для кредитования. Резкий рост этого макроэкономического показателя считают признаком кризиса.
Новички могут решить, что взаимное кредитование банков их не касается. Многие думают, что если они не используют привязанные к Ruonia инструменты инвестирования, то не нужно отслеживать этот индикатор. На самом деле уровень ликвидности напрямую влияет на ситуацию на фондовом рынке. Яркий пример – кризис марта 2020 г. и действия ФРС, направленные на его преодоление.
Акции Boeing – на что рассчитывать инвестору?
Акции Боинг: идём на взлёт?
Выводы
Ruonia – это один из основных макроэкономических показателей. Этот индикатор фактически отражает стоимость денег, т. к. показывает, под какую сумму банки готовы выдавать краткосрочный займ с минимальными рисками. Его ключевая роль для консервативного инвестора связана с тем, что к этой величине привязана ставка некоторых ОФЗ. Добавление таких бумаг в свой портфель помогает уменьшить его просадку в кризис, ведь именно в такие моменты спрос на подобные активы повышается. Кроме того, с увеличением Ruonia растет и доходность этих облигаций.
Расскажите в комментариях, используете ли вы привязанные к Ruonia инструменты инвестирования – ОФЗ-ПК или фьючерсы на этот индикатор?
ОФЗ-ПК с привязкой к RUONIA. Как защитить средства от инфляции
На российском биржевом рынке представлено несколько видов Облигаций федерального займа (ОФЗ) — долговых бумаг, надежность вложения в которые напрямую обеспечивается государством. Наибольшую известность имеют выпуски ОФЗ-ПД с фиксированным размером купона. Однако есть ОФЗ с иными характеристиками, которые также могут быть удобны для консервативных инвестиций. Такими облигациями являются ОФЗ-ПК.
Аббревиатура «ПК» означает «переменный купон». Купон по данным ОФЗ зависит от ставки RUONIA. Чем выше эта ставка, тем выше доходность по облигации, и наоборот. Актуальные значения RUONIA можно узнать на соответствующей странице официального сайта Центробанка.
RUONIA (Rouble Overnight Index Average) — индикативная взвешенная ставка однодневных рублевых кредитов на условиях «overnight». Проще говоря, это средняя ставка, по которой крупнейшие российские банки выдают друг другу кредиты на один день.
Купон по ОФЗ-ПД представляет фиксированный процент от номинала. Например, по облигациям ОФЗ 25083 купон составляет 7% и не меняется до самого погашения. ПО ОФЗ-ПК ситуация иная — здесь купон представляет среднее значение RUONIA за определенный период плюс фиксированная премия. Когда меняется ставка RUONIA, меняется и купон облигации.
Например, по выпуску ОФЗ 29012 купон определяется как средняя ставка RUONIA за 6 месяцев плюс премия 0,4%. Таким образом, если средняя RUONIA за период составляет 6,8%, то купон по облигации будет составлять 7,2%. Если же средняя RUONIA вырастет до 7,6%, то купон будет равен 8%.
Ставка RUONIA обычно близка к ключевой ставке с небольшим отклонением в пределах 0,5%. В настоящий момент ключевая ставка РФ составляет 6%. При этом инфляция по данным на январь 2020 г. находится на уровне ниже 3%. Таким образом, инвесторы в ОФЗ-ПК могут получить солидную доходность над уровнем инфляции. Даже если инфляция вырастет, вслед за ней вырастут ключевая ставка и ставка RUONIA, благодаря чему ОФЗ-ПК обеспечат надежную защиту вложенным средствам и сохранят положительную реальную доходность.
На российском рынке на 14 февраля 2020 г. выпущено 8 выпусков ОФЗ-ПК, краткие характеристики приведены в таблице ниже.
Обратим внимание, что по всем выпускам, кроме 24020 и 24021, размер купона реагирует на ставку RUONIA с запаздыванием на полгода. Это значит, что если по облигации предусмотрены купонные выплаты 25.12.2019 и 24.06.2020, то купон, который инвестор получит 24.06.2020 г. определяется на основании средней ставки RUONIA за 6 месяцев до 25.12.2019 г. По выпуску 29012 этот срок смещается еще на 2 рабочих дня назад.
Выпуски 24020 и 24021 более чутко реагируют на изменения RUONIA. Во-первых, за счет запаздывания всего на 7 дней, во-вторых — за счет ежеквартальных выплат.
Для инвесторов, которые хотят эффективно защитить свои средства от инфляции с максимальным уровнем надежности можно порекомендовать рассмотреть перечисленные выше выпуски для добавления в портфель.
Как сделать прогноз по RUONIA
В дополнение к ОФЗ-ПК на Московской бирже существует такой инструмент как фьючерсы на RUONIA. Эти инструменты были разработаны для того, чтобы банки, размещающие средства в ОФЗ-ПК, могли при необходимости хеджировать риск плавающей процентной ставки. Иными словами, фьючерсы на RUONIA позволяют зафиксировать доходность по ОФЗ-ПК путем покупки или продажи данных контрактов.
Номинал одного контракта эквивалентен 1 млн рублей, что делает данные фьючерсы не слишком удобными для частного инвестора с относительно небольшим размером капитала. В большей степени этот инструмент подходит для крупных банков. Однако на основании котировок этих фьючерсов можно построить прогноз по RUONIA на год вперед и предположить, какой купон по ОФЗ-ПК можно получить на этом горизонте.
На сайте Московской биржи есть специальная страница, где приведен прогноз по RUONIA на основании котировок фьючерсов. Эта информация размещена в разделе: «Котировки и ожидания по ставке RUONIA». А в разделе «Купоны по ОФЗ флоутерам» можно увидеть ожидаемые значений купонов по некоторым ОФЗ-ПК.
Заключение
— Для консервативного инвестора ОФЗ-ПК предоставляют хорошую возможность защитить свои средства от инфляции, вне зависимости от ее уровня, и получить небольшую доходность сверх нее.
— Выпуски 24020 и 24021 более оперативно реагируют на изменение ставки RUONIA. Другие выпуски реагируют на изменение ставки с опозданием на полгода, но предлагают хорошую премию над ставкой.
— Фьючерсы на RUONIA позволяют сделать прогноз по ставке на год вперед.
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Внешний фон помог ускориться
Рынок США. «Ралли Санта-Клауса» стартовало
Самые слабые валюты года. Перспективы 2022
5 идей в российских акциях: выделяем привлекательные бумаги
SoFi Technologies. Есть ли перспективы у популярного финтеха
Ралли Деда Мороза в России: какие компании вырастут под Новый год
Дивидендный портфель 2022
Исследование. Как менялась доля голубых фишек на рынке
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.