Что такое вертолетные деньги

Такие деньги получили название «вертолётных». Впервые идея была выдвинута Милтоном Фридманом полвека назад. В своей известной работе «Оптимальное количество денег» (1969) Фридман нарисовал такую картину: «Предположим, в один прекрасный день над некой общиной пролетит вертолёт и сбросит 1000 долларов США, которые, конечно же, спешно соберут члены этой общины. Предположим также, что все убеждены, что это уникальное событие, которое никогда не повторится». И далее он объяснял, как эти деньги могут помочь оживлению экономики.

Идея Фридмана неожиданно получила поддержку в начале 2000-х годов со стороны Бена Бернанке, впоследствии председателя Совета управляющих ФРС США. В 2002 году он выступил с речью, в которой отметил: «Вертолётные деньги могут оказаться ценным инструментом. В экстремальных условиях такие программы могут быть наилучшей имеющейся альтернативой». С тех пор критики Бернанке прозвали его «Бен-вертолётчик».

Идея не нова. В ряде работ, посвящённых проблеме подделки денежных знаков, отмечается, что фальшивые деньги дают порой импульс экономическому развитию – особенно, если они сразу попадают в руки людей, которые их используют на покупку товаров и услуг. Так, может быть, центробанки и минфины могут каким-то образом доводить деньги до миллионов физических лиц – тех, кто создаёт спрос на товарную продукцию и в состоянии оживить нынешнюю стагнирующую экономику?

После финансового кризиса 2007-2009 гг. печатные станки многих центробанков стран «золотого миллиарда» были включены на полную мощность. Эти деньги поступают в виде дешёвых кредитов банкам и отчасти компаниям других секторов экономики. Однако денежная накачка почти не дает эффекта. Ситуация странная. Так, Федеральная резервная система США в 2008 году имела активы около 800 млрд. долл.; сегодня активы ФРС достигают 4 трлн. долл., т. е. выросли в пять раз. Примерно во столько же выросла денежная долларовая масса (денежный агрегат М0). А вот картина по Банку Японии. В 2008 году его активы лишь немного превышали 100 трлн. иен, а в ноябре 2019 года достигли 578,5 трлн. иен, т. е. выросли примерно в 5,5 раза; примерно так же выросла денежная масса (М0).

Однако и в США, и в Японии за эти годы (2008-2019) ВВП вырос очень незначительно. Казалось, равновесие между товарной и денежной массами резко нарушилось в пользу денежной массы и должна была начаться бешеная инфляция. А вместо этого над США, Японией, Европой по-прежнему висит угроза дефляции. Какая-то мистика…

И здесь надо учитывать коренные изменения в мире экономики и финансов. Сколько бы центробанки ни наращивали эмиссию денег, продукция печатных станков со свистом пролетает мимо реального сектора, устремляясь на финансовые рынки. Создаваемые там гигантские пузыри и есть проявление той инфляции, которая не происходит на рынках товаров. Кажется, Банк Японии, ФРС, ЕЦБ с самого начала запускали печатные станки не для оживления реальной экономики, а для накачки финансовых спекулянтов деньгами.

Однако ситуация стала настолько угрожающей, что экономисты, финансисты, руководители центробанков бросились искать способы предотвращения нового мирового финансового кризиса. Стали выплывать самые невероятные идеи, и одна из них – вертолётные деньги.

Пока это обсуждают экономисты из академических кругов, хотя есть сторонники вертолётных денег и в крупном бизнесе. Три года назад американский миллиардер, основатель и управляющий хедж-фонда Bridgewater Рэй Далио заявил, что такие меры, как снижение ключевой ставки, количественные смягчения и отрицательные процентные ставки исчерпали себя. Для стимулирования экономики центробанкам придётся напрямую финансировать государственные расходы с помощью электронных денег и направлять деньги непосредственно домохозяйствам, минуя каналы государственной финансовой системы.

Вертолётные деньги не надо представлять как некие бюджетные субсидии гражданам, как, например, деньги по программам БОД (безусловного базового дохода). Сторонники идеи полагают, что вбрасывание вертолётных денег должно проводиться в разовом порядке, а не регулярно. Желательно также, чтобы вертолётные деньги не создавали долга (все деньги, эмитируемые центробанками, создают долг). А как оформить с бухгалтерской точки зрения вброс денег в пользу физических лиц без отражения этого в виде кредита, центробанки не понимают.

У идеи вертолётных денег немало критиков. Одни говорят, что любой способ прямого сброса денежных знаков центральными банками физическим лицам будет нарушать множество законов, центробанки начнут действовать как фальшивомонетчики. Другие отмечают, что доведение денег до граждан совсем не обязательно приведёт к оживлению экономики. Деньги могут быть спрятаны в чулок или нелегально вывезены из страны.

В итоге остаются следующие выводы: 1) программы количественных смягчений экономику не лечат, а калечат; 2) необходимо перекрывать каналы поступления продукции печатных станков на фондовые рынки и перенаправлять её в реальный сектор экономики; 3) наиболее мощным средством оживления экономики должно стать повышение платёжеспособного спроса населения.

Эксперты утверждают, что одна попытка использования вертолётных денег уже предпринималась. Это был совместный проект правительства и Центробанка Японии, 2016 год. Японский премьер одобрил тогда впрыск в стагнирующую национальную экономику 28 трлн иен (274 млрд долларов). Деньги были предоставлены Центробанком. Часть их предназначалась малообеспеченным японцам – 22 миллиона человек с низкими доходами получили единовременно по 150 долларов.

Конечно, повышать платёжеспособный спрос населения можно и по-другому. Можно и нужно использовать государственную финансовую систему, которая почти повсюду превратилась в механизм перераспределения общественного богатства в пользу олигархической верхушки.

В России тема вертолётных денег получила неожиданное звучание в связи с объявленной на днях инициативой руководителя партии «Справедливая Россия» Сергея Миронова. В декабре 2019 года обнаружилось, что Минфин по не вполне понятным причинам заморозил (не использовал) около 1 триллиона рублей бюджетных средств. Стало очевидно, что до нового года освоить эти деньги согласно принятым государственным программам не удастся. Миронов и предложил в срочном порядке раздать этот триллион рублей безвозмездно всем гражданам страны, выплатив каждому 6812 рублей. По мнению Миронова, эти деньги могли бы оживить российскую экономику. Проект, однако, судя по всему, ни в Думе, ни в правительстве поддержки не нашёл.

Источник

Что такое вертолетные деньги и их применение в США и России

Вертолетные деньги – это одна из нестандартных мер, применяемых государством для предотвращения рецессии. Эта мера заключается в безвозмездной единовременной раздаче денежных средств напрямую населению, минуя кредитные организации. Главная цель вертолетных денег – стимулирование покупательского спроса. Подробнее о том, что такое вертолетные деньги, как работает этот механизм и какие положительные и отрицательные моменты он имеет, вы узнаете из настоящей статьи.

Что такое вертолетные деньги

Термин получил свое название в 1969 году. Его ввел в обиход американский экономист Милтон Фридман. В условиях дефицита денежной массы, считал Фридман, целесообразно раздать энное количество денег людям, чтоб они могли их потратить. Это повысит потребительский спрос и позволит выйти на нормальный уровень инфляции.

Под вертолетной раздачей денег понимаются единовременные выплаты населению, а также снижение налоговых ставок.

Но сами по себе деньги, которые «разбрасываются с вертолета» и люди получают их просто так, – откуда же они возникают? С точки зрения бухгалтерии, любые выплаты порождают долг – будь то денежный кредит или необходимость эти деньги отработать своим трудом. Если потребители получают деньги безвозмездно, значит, увеличивается долг государственный? Вот здесь мы заходим в тупик. Кто же в конечном итоге пострадает от вертолетных денег? Будем разбираться дальше.

Описание механизма

Итак, как же реализуется монетарная политика государства, именуемая Helicopter money? Перечислим основные шаги.

По замыслу американского экономиста, такая политика должна увеличить расходы населения и повысить уровень инфляции. «Вброс» денег призван простимулировать производство и сдвинуть экономику с мертвой точки.

Однако такая мера ни в коем случае не должна быть систематической. В противном случае инфляция выйдет из-под контроля, произойдет девальвация национальной валюты и правительство будет вынуждено снова сокращать денежную массу.

Но даже разовая мера далеко не всегда эффективна, так как здесь вмешиваются психологические факторы, один из которых – стремление некоторых людей не потратить, а отложить про запас свалившиеся с неба деньги. Так же иногда поступают с премиями, денежными подарками и т.д. Человек, привыкший жить на деньги, которые у него имеются, может попытаться сэкономить, получив незапланированный доход, и это будет правильно с точки зрения теории о личных финансах. Но тогда сама идея правительства увеличить расходы населения обречена на провал?

Конечно, во многих странах, в частности в России, большая часть населения не имеет сбережений. И внеплановые деньги никогда не будут лишними – многие люди найдут им применение. Но как это рассчитать? Если выделять деньги не всем, а особо нуждающимся, это спровоцирует волну недовольства. К примеру, почему сосед, у которого ребенку 3 года, получит государственные деньги, а мне, у которого ребенку 4 года, они не полагаются? Разве ребенок в 4 года не нуждается в питании, одежде и т.д.? Подобные возмущения неизбежны.

Таким образом, вертолетные деньги представляются как крайняя мера, направленная на оживление экономики.

Чем вертолетные деньги отличаются от политики количественного смягчения (QE)

Количественное смягчение – это инструмент монетарной политики, также направленный на увеличение денежной массы. Если вернуться к механизму вертолетных денег, то здесь совпадают первые два пункта – дополнительная эмиссия денег и покупка Центробанком государственного долга. А далее деньги остаются в Центробанке, который использует их по своему усмотрению. Обычно ЦБ перенаправляет средства в коммерческие банки для кредитования населения и бизнеса. Вновь выданные кредиты выдаются под более низкий процент.

Итак, сформулируем главные отличия метода количественного смягчения и вертолетных денег:

Сильные и слабые стороны

Какие сильные стороны есть у метода вертолетных денег? Когда и чем он может быть полезен?

По мнению директора по управлению инвестициями швейцарского банка Ива Бонзона, в комбинации с бюджетно-налоговым стимулированием вертолетные деньги могут иметь положительный эффект. Сочетание монетарной политики с введением льготного налогообложения будет способствовать увеличению ВВП, так как произойдет перераспределение денежной массы в сторону малоимущих слоев населения – считает Бонзон.

Однако такой благоприятный исход возможен, скорее всего, только для стран с высокоразвитой экономикой и крепкой национальной валютой.

Одной из слабых сторон вертолетных денег является непредсказуемость: никто не может дать гарантии, что средства пойдут на потребление, а не будут припрятаны в «кубышку». Кроме того, в странах, где большая часть населения находится за чертой бедности, такие деньги просто не спасут ситуацию: они будут потрачены на отдачу долгов, и рынок не успеет среагировать ожидаемым образом.

Критика

В нынешнем столетии метод вертолетных денег был возрожден экономистами США. В 2006 году бывший глава ФРС Бен Бернанке допустил возможной такую модель, как сокращение налогового бремени путем дополнительной денежной эмиссии.

И, наконец, в 2016 году основатель хедж-фонда Brightwater Рэй Далио заявил об эффективности прямого финансирования банками государственных расходов и раздаче денег домохозяйствам. Правда, эти деньги, по мнению, Далио, должны быть электронными.

Однако теория имеет и немало критиков. Профессор экономики Ливанского Американского университета, считает, что увеличение денежной массы ускорит наступление экономической рецессии. А усиление государственного вмешательства не является панацеей. Обесценивание денег – единственный исход данной монетарной политики.

Отмар Иссинг, экономист из Германии, также считает, что метод вертолетных денег не спасет от рецессии, а лишь будет способствовать потере Центробанком контроля над денежной массой. Это усугубит ситуацию и приведет к полнейшему хаосу в экономике.

Побочные эффекты «вертолетных денег»

Итак, сформулируем отрицательные стороны данного метода:

Вертолетные деньги в России

А теперь поговорим о том, какой эффект может быть от вертолетных денег для российской экономики.

Как и в большинстве европейских стран, в России довольно большой пласт населения составляют люди пенсионного возраста. Такие люди, скорее всего, получив внеплановые деньги, не побегут в магазин их тратить, а будут стараться придерживать. Или же деньги уйдут на оплату коммунальных услуг, лекарств и других необходимых нужд.

Если же распределять средства среди работающего населения, в полный рост встает проблема, о которой было упомянуто выше: огромная часть доходов россиян не подтверждена официально ввиду высоких ставок по страховым взносам. Таким образом, кого относить к категории малообеспеченных – вопрос сложный.

Следующий вариант: временное сокращение налоговых ставок. Данная мера представляется достаточно эффективной: это позволит вывести часть доходов из тени и немного увеличить свободные оборотные средства бизнеса. Однако не должны уменьшаться ставки по бюджетообразующим налогам, в частности НДС.

Таким образом, вертолетные деньги в России, скорее всего, не будут иметь ожидаемого эффекта. Скорее, увеличение денежной массы спровоцирует то, что было характерно для кризисов 2008 и 2014 гг., а именно:

Примеры

В качестве примера можно привести выплаты малоимущим гражданам Японии в 2016 году.

В июле 2016 года правительство Японии приняло решение о выделении 28 трлн йен для поддержки малоимущих слоев населения. В рамках этой государственной программы 22 миллиона человек получили единовременные выплаты в размере 150$. Правда, деньги были выделены не напрямую, а через бюджетную систему. Однако данная программа не оправдала ожиданий: японская экономика так и не смогла выйти из стадии стагнации.

Если взглянуть на график изменения ключевой ставки Японии за 2016-2019 гг., мы увидим, что в течение всего этого периода ставка находится на отрицательном уровне (-0,10 %), и это значение остается неизменным.

Хотя Япония находится в первой десятке развитых экономических держав, для экономики этой страны характерна тенденция постоянного снижения цен, а большая часть трудоспособного населения не склонна к потреблению. По мнению японского экономиста Масааки Канно, дефляция воспринимается японцами как нечто постоянное: заработная плата не повышалась с 90-х годов прошлого столетия. Молодые люди не уверены, что смогут в будущем зарабатывать больше, а поэтому не склонны тратить деньги на одежду, новые автомобили, более удобное жилье и др.

Таким образом, монетарная политика не оказала ожидаемого эффекта для японской экономики.

Заключение

Вертолетные деньги – это крайняя мера, которая может применяться тогда, когда другие средства вывода экономики из рецессии исчерпаны. При этом по мнению некоторых экономистов, правительство признает свою неспособность контролировать уровень денежной массы.

Для российской экономики монетарная политика может быть эффективна только в форме количественного смягчения: налоговые льготы и дешевые кредиты для бизнеса и физических лиц. Запуск печатного станка и раздача денег населению, скорее всего, не дадут нужного результата: деньги будут либо придерживаться, либо спровоцируют гиперинфляцию.

Источник

Вертолетные деньги, как крайняя мера поддержки потребительского спроса

Термин «вертолетные деньги» – не новый. Но особую актуальность он приобрел в период распространения в мире коронавирусной инфекции, когда раздача денег стала одной из ключевых мер по сглаживанию государством экономического положения граждан.

💰 Что такое вертолетные деньги

Идея «вертолетных денег» была предложена американским экономистом, нобелевским лауреатом Милтоном Фридманом в 1969 году в книге «Оптимальное количество денег». По мнению специалиста, вертолетные деньги могли стать альтернативой количественному смягчению в ситуации экономической нестабильности (при слабой или входящей в рецессию экономике), а также в случае, когда процентные ставки банков движутся к нулевым отметкам.

Таким термином «вертолетные деньги» назвали потому, что государство как бы «сбрасывает» их с вертолета конечным потребителям: деньги распространяются свободно и необратимо. Схема с вертолетными деньгами может быть реализована:

Главными целями раздачи вертолетных денег являются:

Бывший руководитель ФРС США Б. Бернанке считал, что потенциал «вертолетных денег» не исчерпан, и предлагал использовать их, как механизм борьбы с дефляцией. Но его идея не нашла поддержки и последующего практического воплощения.

Директор швейцарского банка Julius Baer Ив Бонзон сделал прогноз, что в ближайшее время из-за замедления темпов экономического роста Центробанки могут сменить тактику и перейти от раздачи денег банкам к перечислению денег напрямую домохозяйствам.

💸 Примеры государственной поддержки в разных странах

В США

В период распространения коронавирусной инфекции власти США направили на поддержку граждан 2,2 трлн долларов. Каждый гражданин США получил 1200 долларов без каких-либо дополнительных условий. Еще по 500 долларов выделялось на детей.

В России

В России власти до последнего отказывались от идеи раздачи вертолетных денег. Но когда стало ясно, что ситуацию с распространением коронавируса не удастся решить за две недели и введенный карантин имеет долгосрочные негативные последствия для экономики, российские власти решили присоединиться к другим странам и так же стали раздавать вертолетные деньги гражданам.

Средства решено было раздавать не всем россиянам, а семьям с детьми, как наиболее уязвимым социальным группам. Граждане с детьми до 3 лет в апреле-июне получили 3 выплаты по 5 000 р. На детей от 3 до 16 лет семьям перечислили в мае и июне дважды по 10 000 р. Никаких дополнительных требований к получателям мер государственной поддержки в виде наличия статуса малоимущего и прочих не предъявляли.

В иных странах

Меры поддержки граждан в период распространения коронавируса в виде вертолетных денег практиковали и другие страны. Так, например, Гонконг перечислил каждому взрослому гражданину 10 тыс. долларов (около 100 тыс. р. в переводе на русские рубли).

В Канаде выплаты получили граждане с низкими доходами: по 400 долларов выплатили каждому одинокому человеку и по 600 долларов – парам.

В Австралии выплатили по 750 местных долларов (35,5 тыс. р.) гражданам с невысоким заработком.

Работающим родителям в Италии предложили специальный ваучер на 600 евро для компенсации услуг няни.

⚡ Негативные эффекты

Побочными негативными эффектами от раздачи вертолетных денег являются:

✅ Преимущества

Вертолетные деньги демонстрируют свою эффективность в экстремальных экономических условиях, как, например, вынужденное закрытие предприятий на карантин в период пандемии и утрата людьми возможности нормально работать.

Когда люди получают вертолетные деньги, они вкладывают их в различные покупки. Активизация потребительского спроса стимулирует рост экономики.

❗ Есть ли альтернатива вертолетным деньгам

Вертолетные деньги обычно выступают крайней мерой поддержки потребительского спроса, когда все иные варианты исчерпали себя. Альтернативными способами поддержать экономику в состоянии рецессии являются: тактика количественного смягчения или снижение ключевой ставки.

Разница между вертолетными деньгами и количественным смягчением состоит в том, что в первом случае поддержку оказывают конечным потребителям, а во втором – банкам.

Раздача вертолетных денег может принять форму отрицательного налогообложения, которая ранее никогда не практиковалась. В результате такой схемы доход богатых может перераспределяться в пользу бедных.

Отрицательное налогообложение – это политика регулятора, предполагающая получение каждым взрослым гражданином единоразовой налоговой субсидии. Независимо от уровня доходов и прочих параметров Центробанк профинансирует получение каждым гражданином одной суммы.

Отрицательное налогообложение в отличие от минимального гарантированного дохода, когда граждане регулярно получают от государства определенную фиксированную сумму, – это разовая акция.

👇 Предложение о введении минимального гарантированного дохода в России

Это предложение является одной из мер поддержки российской экономики в условиях падения покупательской способности и снижения потребительской активности. Теоретически регулярные выплаты должны сократить остроту проблем бедности, имущественного расслоения, качества здравоохранения и пр.

При гарантированной всему населению раздаче денег можно сократить издержки на администрирование выплат, которое сопровождает назначение адресных пособий.

Подобное предложение о введении в РФ безусловного базового дохода уже обсуждалось в 2018 году. Тогда концепция получила высокую поддержку граждан, но негативно оценивалась властями.

Среди последних похожих предложений: инициатива главы комитета Совфеда А. Силуанова о раздаче россиянам безусловного базового дохода в 35 тыс. р.

В случае принятия инициативы о базовом гарантированном доходе остается непонятным, откуда брать деньги на ее реализацию. Даже если всю расходную часть бюджета пустить на выплаты, то сумма на одного человека получится около 10-11 тыс. р. ежемесячно. Этого явно недостаточно, чтобы прожить месяц. При этом на все остальные расходы вроде образования, здравоохранения и прочего денег у государства не останется.

Чтобы найти деньги на выплату гарантированного дохода, их придется напечатать (это приведет к разгону инфляции, и тогда теряется весь смысл дополнительных денег) либо увеличить налоговую нагрузку. Ни один из этих вариантов, очевидно, не найдет поддержку граждан и приведет к социальной нестабильности.

Не исключено, что раздача денег будет иметь деструктивный «расслабляющий» эффект: граждане лишатся стимулов искать себя в профессии и развиваться.

Эксперименты с перечислением базового дохода уже были в мире: ученые пытались понять, как повлияет на жизнь граждан возможность не думать о том, где взять денег на еду и прочие потребности. Так, в Намибии жителям ежемесячно раздавали 100 намибийских долларов. Эффект от этого был положительным: численность безработных в стране сократилась, а люди больше стали заниматься бизнесом.

Подобный эксперимент в Уганде показал, что, вопреки ожиданиям о безделье людей и их нежелании работать, экономическая активность в стране выросла на 17%.

В Финляндии эксперимент с регулярными выплатами безработным по 1200 евро в месяц закончился провалом. Получатели денег утратили всякий стимул к поиску работы.

А в Швейцарии граждане сами отказались от внедрения гарантированного дохода на референдуме, так как это повлекло бы рост налоговой нагрузки.

Источник