Что такое волатильность простыми словами на рынке акций
Как безопасно инвестировать в хайповые акции
И не потерять деньги на высокой волатильности
У Илона Маска в «Твиттере» около 60 миллионов подписчиков — и его твиты влияют на рыночные цены.
Например, в январе 2021 года Маск твитнул, что купил аксессуары для своей собаки на площадке Etsy — и на премаркете котировки этой компании взлетели почти на 10%.
Манипулировать ценами могут не только известные люди, но и пользователи соцсетей. Например, частным инвесторам из сообщества Reddit в январе 2021 года удалось разогнать акции GameStop, и они за короткий срок выросли на 1700%.
Как видим, на современном фондовом рынке вокруг компаний часто образуется хайп. В результате инвесторы массово скупают акции — и котировки растут с высокой скоростью. Для новичков такие ситуации опасны, ведь цена волатильна и не вяжется с фундаментальными характеристиками компании. Это своего рода пузыри.
Расскажу подробнее о волатильных бумагах и о том, как новички на бирже могут обезопасить себя.
Курс о больших делах
Что такое волатильность и чем она опасна
Волатильность — это степень колебания доходности актива. Математически она выражается через стандартное отклонение — статистическую меру, которая зависит от рассматриваемого временного интервала. И чем больше последний, тем более точно мы можем судить о характере инструмента.
Например, акции по своей природе более волатильны, чем облигации. Ведь последние более надежны и дают инвестору прогнозируемую доходность. Если посмотреть на американские акции и облигации с января 1972 года по сентябрь 2021 года, то у первых стандартное отклонение составило 15,31%, у вторых — 5,73%.
Волатильность связывает два важнейших понятия: доходность и риск. Если акция высоковолатильная, мы можем рассчитывать на большую ожидаемую доходность, но в то же время берем на себя повышенный риск: актив может уйти на неопределенный срок в глубокую просадку. В этот момент вложенный капитал «замораживается» на неопределенный срок — если инвестор захочет обналичить деньги, ему придется продавать активы дешевле, чем он рассчитывал.
Именно поэтому, если вы инвестируете на короткий срок, то есть менее пяти лет, рекомендуется составлять максимально консервативный портфель. И чем больше горизонт инвестирования, тем больше в нем может быть доля волатильных активов, таких как технологические акции или золото.
Консервативные инструменты, например государственные облигации, как правило, меньше подвержены ценовым колебаниям, но и предлагают более низкую доходность. Однако из этого правила бывают исключения.
Например, период с 2000 по 2009 год называют потерянным десятилетием для американских акций: даже с учетом реинвестирования дивидендов акции дали отрицательную доходность. А облигации проявили себя гораздо лучше. Возьмем, к примеру, ETF TLT, следующий за индексом казначейских облигаций с дюрацией от 20 лет.
В период с 2003 по 2009 год фонд TLT показал полную доходность в среднем 7,41% годовых с учетом инфляции. А полная доходность индекса S&P 500 за этот же период отрицательная, −0,26% в среднегодовом выражении. При этом волатильность облигаций и акций за анализируемый период — 12,33 и 12,89% соответственно. То есть она была примерно одинаковой, и это показывает, что облигации время от времени тоже могут становиться волатильными.
На волатильность часто оказывают влияние макроэкономические факторы. Показательный пример, когда в экономике наблюдаются дефляционные процессы, какие мы наблюдали в период с 2010 по 2019 год. Центральные банки во многих странах были вынуждены снижать ключевые ставки, что приводило к росту долгосрочных облигаций.
В такой конъюнктуре облигации, как менее рисковый инструмент, могут обгонять по доходности акции — это видно на динамике индексов государственных облигаций RGBI и IMOEX.
Например, на российском рынке по итогам 2017 года доходность десятилетних ОФЗ составила 12,79%, а корпоративных облигаций — 12,3%. Это превзошло доходность российских акций в том же периоде: индекс уходил в отрицательные значения и составил −0,19%. Но в 2018 году ситуация изменилась: доходность государственных облигаций составляла около 2,12% при доходности акций 19,09%.
Психологический фактор. Другая опасность, связанная с высокой волатильностью, — сильное психологическое воздействие на инвестора. Нелегко смотреть, когда активы за несколько торговых сессий теряют в цене десятки процентов. Например, в феврале — марте 2020 года мы наблюдали медвежий рынок, когда индекс американских акций S&P 500 потерял в моменте около 35% от своего предыдущего пика.
Подобные ситуации часто заставляют инвесторов в панике распродавать свои активы, фиксируя убыток. Под действием эмоций инвестор отклоняется от изначальной инвестиционной стратегии и действует неэффективно: продает активы, в то время как на рынке самое удачное время для покупок.
Подведем подытог: волатильность — это мера риска на фондовом рынке. И чем дольше горизонт инвестирования и чем более амбициозные финансовые цели ставит инвестор, тем более волатильный портфель он может собрать. Еще он должен принимать в расчет свою терпимость к риску: если он не хочет испытывать стресс из-за глубоких просадок портфеля, ему придется делать ставку на более консервативные активы и на широкую диверсификацию по инструментам.
Как искать и определять высоковолатильные акции
На рынке помимо множества классификаций бумаг выделяют два вида акций: дивидендные и растущие.
Дивидендные компании обычно представляют консервативный и традиционный бизнес, который не предлагает миру инновационных продуктов и решений. Обычно это старые компании с устоявшейся бизнес-моделью, которые весомую часть прибыли распределяют между акционерами в виде дивидендов.
Как правило, это представители традиционных отраслей экономики: сырьевой, телекома, потребительских товаров. Примеры дивидендных компаний: Royal Dutch Shell, AT&T и Coca-Cola.
Дивидендные акции — это зачастую стоимостные бумаги, то есть они оценены рынком дешево по мультипликаторам P / E, P / B, P / S.
Стоимостные акции присутствуют не только в традиционных, но и в более технологических секторах — например, компания Pfizer из сектора здравоохранения. Традиционная модель бизнеса не позволяет считать такие компании акциями роста.
Подобные компании отличает стабильность в фундаментальных показателях, а также то, что они частично делятся прибылью с акционерами в виде дивидендов. В частности, многие стоимостные бумаги входят в список дивидендных аристократов, то есть компаний, которые в течение 25 лет непрерывно платят и повышают дивиденды.
Такие компании, как правило, менее волатильны. Например, когда на рынках происходит обвал, дивидендные и стоимостные акции проседают меньше растущих бумаг. Ведь при падении цены дивидендная доходность и оценка компании становятся слишком привлекательными, и игроки выкупают акцию.
Растущие акции — это обычно технологические и инновационные компании, предлагающие услуги и продукцию нового техноуклада. Такие компании направляют прибыль на R&D, развитие бизнеса и экспансию рынка.
По стоимостным показателям такие бумаги, как правило, имеют высокую оценку. Котировки инновационных компаний часто растут на ожиданиях инвесторов и ажиотаже, который создается вокруг компании.
Многие инновационные компании имеют венчурный характер: их продукт находится только в стадии разработки и тестирования и у компании еще нет стабильных продаж и финансовых потоков. Например, Virgin Galactic не имеет выручки по причине отсутствия коммерческой деятельности.
Подобные компании, как правило, самые волатильные, ведь многое в их деятельности не определено. Зато повышенный риск в случае, если компания «выстрелит», сулит инвестору доходность в тысячи процентов.
Из-за высокого риска не рекомендуется выделять более 1% капитала на такие компании.
Что в итоге: дивидендная бумага крупной капитализации из традиционных отраслей, скорее всего, будет менее волатильна, чем растущая акция малой капитализации. Именно поэтому последние лучше подходят для спекулятивной торговли и их потенциальная доходность выше.
Как определить высоковолатильную акцию. Оценивая растущие компании по мультипликаторам, нужно понимать, что в большинстве случаев акции роста довольно сильно переоценены, — в частности, их P / E гораздо выше среднерыночного значения.
Критерии определения волатильных акций:
Как не попасть впросак с высоковолатильными акциями
Первое: нужно определиться со своими инвестиционными целями и стратегией. Если ваша задача — сугубо спекулятивная торговля, можно пропустить этот раздел. В этом случае вам нужно углубиться в технический анализ и принципы трейдинга.
Если вы новичок на фондовой бирже и хотите безопасно инвестировать на среднесрочном или долгосрочном горизонте, то есть от года, то вы сохраните свои нервы и ваши вложения будут более эффективными, если выполнить следующие условия.
Диверсифицируйте. Это главный принцип для того, чтобы обезопасить себя от высоковолатильных бумаг. Широкая диверсификация по секторам, классам активов и эмитентам позволит сгладить общую волатильность вашего портфеля, но и его потенциальная доходность также снизится.
Так, индекс S&P 500, который имеет диверсификацию по 11 секторам, будет менее волатилен, чем отдельно взятый технологический сектор и тем более отдельно взятая хайповая акция вроде Tesla.
Пассивному инвестору, который не желает тратить много времени на отбор акций, отлично подойдет инвестирование через индексные фонды. Они позволяют инвестировать разом в корзину из десятков и сотен бумаг. Например, фонд FXIT позволяет вложиться разом в ИТ-сектор США.
Инвестирование через фонды увеличивает диверсификацию, уменьшает риски и избавляет инвестора от практической необходимости часто проверять свой портфель. Фонды сами будут ребалансировать портфель таким образом, чтобы он соответствовал индексу.
Ограничьте долю портфеля на одну компанию. Не рекомендуется уделять в своем портфеле более 5% одной компании. Тем более если речь идет о высоковолатильной венчурной компании. В этом случае безопаснее будет ограничить ее долю 1% от вашего капитала.
Ставьте на факторы, помимо роста. Несмотря на то что технологические акции хорошо росли в последнем десятилетии, на более длинном историческом отрезке стоимостные акции обгоняют растущие.
Кроме того, на длинной дистанции отлично проявляют себя другие факторы, такие как качество эмитента и стабильные дивидендные выплаты. То есть если вы выбираете фундаментально качественную компанию и она стабильно платит и повышает дивиденды, на долгосрочном горизонте вы обгоните широкий рынок.
Этот вариант подходит как активным, так и пассивным инвесторам. Активные инвесторы могут подбирать стоимостные бумаги по таким мультипликаторам, как P / E и P / S. А качественные — ориентируясь на показатели рентабельности бизнеса и долговой нагрузки компании.
Пассивные инвесторы могут также приобрести ETF с охватом на соответствующий фактор. Например, на Московской бирже представлен БПИФ AMVF — на стоимостные компании.
Примеры высоковолатильных акций
Virgin Galactic (NYSE: SPCE). Virgin Galactic олицетворяет сферу космического туризма. В последнее время детище Ричарда Брэнсона было на слуху: 11 июля самолет-носитель и корабль Unity совершил первый суборбитальный полет с основателем компании и другими пассажирами.
Тем не менее котировки бумаги рухнули на 39%: инвесторы разочаровались, что аппарат лишь достиг верхней точки стратосферы, то есть это не космический полет. Снижению также способствовало объявление компании о выпуске дополнительного объема акций на общую сумму 500 млн долларов.
Кроме того, Брэнсон недавно продал 10,4 млн акций на общую сумму 300 млн долларов. До этого миллиардер еще дважды уменьшал свою долю в компании. В сумме с переносами программ запусков это добавляет негативный фон.
Компания ежегодно работает в убыток, так как делает огромные вложения в разработку космических кораблей, а коммерческой деятельности не ведет.
Кроме дохода от туризма, Virgin Galactic сможет предоставлять транспортные услуги для различных организаций вроде NASA, что также будет дополнительным источником прибыли.
Я считаю, что эта компания может выглядеть перспективно только после того, как выйдет на стабильную прибыль. Это ожидается во второй половине текущего десятилетия.
Покупка этой бумаги в краткосрочной перспективе — спекулятивная рулетка с неизвестным исходом. Долгосрочные инвесторы могут рассматривать эти акции как венчурный актив. Добавление их в инвестиционный портфель увеличит его волатильность. Поэтому такой бумаге рекомендуется выделить маленькую долю капитала — менее 1%.
Аргументы за компанию:
Tesla (NASDAQ: TSLA). Рынок электромобилей развивается бурными темпами. В 2020 году продажи электромобилей в мире составили 3,1 млн экземпляров — это 4,2% от всех продаж новых легковых авто. Согласно базовому прогнозу, доля электротранспорта на рынке будет стремительно расти: продажи вырастут до 14 млн машин к 2025 году и до 25 млн машин к 2030 году.
Флагман в этой отрасли — компания Tesla, однако другие компании стремятся также захватить рынок. В 2020 году доля Tesla на европейском рынке снизилась до 13%. Тем не менее компания остается первой по доле мирового рынка и продажам электромобилей: в 2020 году было продано полмиллиона электрокаров.
Что такое волатильность — от чего зависит уровень волатильности, как используется в трейдинге
Волатильность – один из показателей, который помогает трейдерам оценивать надежность вклада. Ведь фондовое инвестирование всегда связано с большими рисками. Далее в статье, что такое волатильность и для чего она нужна.
Амега-Бот — новейший инструмент для автоматической торговли на бирже Binance.
Напомню! Бот работает полностью в автоматическом режиме!
Что такое волатильность рынка?
Волатильность (от англ. «volatility») в дословном переводе обозначает нестабильность, изменчивость.
Математическое определение понятия волатильность – это среднеквадратическое отклонение, усредненный разброс нескольких величин от их среднего значения. Простыми и понятными словами, вол в мире фондовых рынков – это колебание цены рыночных акций, происходящее в короткий промежуток времени.
Волатильность фондового и валютного рынка выражают в процентах, иногда — в абсолютных величинах.
Особенности, характерные для volatility:
Инвесторы, знающие об этих особенностях, занимаются рыночной торговлей весьма успешно.
Для чего нужна волатильность инвесторам?
Волатильность на финансовых рынках постоянно учитывается инвесторами. Ее предварительная оценка помогает определить уровень риска при формировании портфеля и оценить надежность инвестиций. Расчет волатильного показателя изменчивости позволяет сделать прогноз колебания цены в ближайшем будущем. На основании полученных результатов инвестор сможет рационально оценить соотношение доходности инвестиций и их рискованности, и решить, стоит ли вкладывать финансы в тот или иной актив.
Для снижения риска потерь инвесторы прибегают к низковолатильным инструментам, но в таком случае большой прибыли ждать не стоит. Так как многие трейдеры нацелены на получение быстрого дохода в короткое время, они оперируют высоковолатильными активами. И риск возрастает в разы, но и потенциальная прибыль – тоже.
Кроме того, волатильность нужна и при расчете стоимости опционов. Без ее предварительного расчета опционные стратегии не применяют.
Достоинства и недостатки волатильности для трейдеров
К достоинствам, выгодным для трейдера, относятся:
К недостаткам колебания цен для трейдеров относятся:
Реально ли заработать на волатильности?
Если трейдер нацелен на долгосрочное инвестирование, для него важность волатильного показателя низка. Поэтому волати лучше использовать при краткосрочной биржевой торговле.
Даже опытные инвесторы могут потерять свои деньги, если неправильно провели операции при высоком уровне волатильности и не ограничили свои убытки стоп-ордерами.
Рыночная волатильность всегда приходит к усредненному значению, что позволяет найти равновесную волати для каждого отдельного актива. Этим и пользуются многие трейдеры. Ведь при сильном превышении усредненного значения волатильный показатель все равно вернется к нему же через определенный промежуток времени.
Какие факторы непосредственно влияют на волатильность?
Основные факторы, которые непосредственно влияют на колебание стоимости активов:
Ценовая волатильность
Главное в определении ценовой volatility – это не разновидность волатильного актива, а его ценовые колебания. Эта информация позволяет инвестору установить стабильна ли стоимость активов в конкретном инвестиционном направлении и имеет ли смысл оперировать ее изменениями.
Ценовая volatility предполагается для акций, ценных бумаг, а также и для недвижимости (даже несмотря на то, что ценовые колебания в этом случае будут меньше, чем у других инструментов).
Ценовая volatility играет большую роль для трейдеров, нацеленных на краткосрочное инвестирование. Чем дольше срок инвестирования, тем меньше влияние волатильного значения на активы.
Какая волатильность бывает?
Для определения вида волати понадобится рассчитать процент изменения стоимости ценных бумаг за определенное время. Исходя из результатов и различают несколько видов волатильности: низкая, повышенная и большая.
Низкая
Низкая volatility – это изменение валютного курса не более чем на 2-3 процента (как увеличение, так и падение) в течение одной торговой недели по сравнению с предыдущей.
Повышенная
Если стоимость стабильного актива, которая не менялась в течение многих лет, вдруг неожиданно начала повышаться или понижаться (на 3-5 процентов и больше), это называется повышенная волатильность.
Большая
Высокая волатильность на фондовом рынке — это изменение валютного курса на 10-15 процентов (опять же, как увеличение, так и падение) в течение одной торговой недели по сравнению с предыдущей. Чем выше volatility, тем больше неопределенность и риски. Инструмент способен непредсказуемо пойти в другую сторону.
Снижение волатильности
Опытным инвесторам известно, что после снижения вола всегда начинается повышение. И промежуток, в который происходит снижение – один из самых идеальных для торговли.
При снижении волатильного значения риски инвестора меньше, чем обычно. Это позволяет теоретически увеличить потенциальный уровень дохода.
Контроль волатильности
Контроль волатильного значения включает в себя следующие мероприятия:
Волатильность спроса
Понятие волатильности применимо и для такой экономической категории как спрос. В этом случае это его колебание, т. е. изменение количественного показателя товаров, которое могли бы приобрести потребители.
Приводит к волатильности спроса:
Волатильность актива
Стоимость волатильных активов настолько изменчива, что буквально за сутки может стремительно упасть или подняться. Такие колебания на волатильном рынке влияют и на ценность инвесторского портфеля. Одни из самых рискованных активов – это криптовалюта, опционы и фьючерсы.
По факту сама volatility – это не потеря актива. Это невозможность продать его без потерь. И осознание этого давит на трейдера психологически. Он впадает в панику и распродает активы по неоправданно маленькой стоимости, а после – жалеет о совершенных сделках. Поэтому опытные инвесторы торгуют, отключив эмоции и оставив только холодный разум.
Снижение волатильности портфеля
Для снижения волатильности своего портфеля инвесторы применяют два инструмента: хеджирование и диверсификацию. Оба инструмента помогают снизить риски при инвестировании и оптимизировать доход.
Хеджирование используется для оптимизации прибыли. Сущность хеджирования – это уменьшение издержек при изменении рыночной конъюнктуры в момент свершения сделки. Принцип хеджирования – это закрепление главных обязательств за каждым участником сделки. В дословном переводе хеджирование – это ограждение, изгородь. И это реализуется на практике: хеджировать – значит, открывать две противоположные сделки на двух разных рынках с целью страховки от рисков убытка.
Механизм хеджирования используется во время совершения сделки, а механизм диверсификации – еще на ступени формирования портфеля. Сущность диверсификации состоит в том, что портфельные риски распределяются. То есть инвестор старается сформировать такой пакет ценных бумаг, который позволит использовать финансы как можно эффективнее.
Вмененная волатильность
Implied volatility (вмененная, ожидаемая волати, т. к. impute — вменить) — это ожидание и оценка рынком уровня волатильности в ближайшем будущем. Если взглянуть на implied volatility с другой стороны, то можно представить ее не как оценку потенциального движения актива, а как саму цену.
Расчет показателя волатильности финансовых индикаторов
Чтобы рассчитать этот показатель, применяют два метода:
Однако прежде всего перед расчетом надо определить конкретный промежуток времени. К примеру, надо рассчитать, насколько волатильна одна валюта по отношению к другой за последние десять дней. Соответственно, в качестве основы берутся показатели изменения курса за заданный промежуток времени.
Что означает волатильность для банка?
Волатильность в сфере экономики – очень частое явление. Коммерческие банки – это субъекты экономики, наделенные самостоятельностью. И очень часто банки являются инвесторами и также формируют собственный портфель. Они приобретают ценные бумаги различных компаний и даже государства. Однако главный интерес коммерческих банков – это не возможность получения дивидендов, а скорее участие в управлении делами определенных компаний (в качестве акционера).
Соответственно, volatility для банка – это один из предопределяющих показателей, оценивающих риски при инвестировании. В процессе торговли на валютной бирже банки совершают продажу и покупку валюты. Поэтому им необходимо рассчитывать и учитывать волатильность валютного рынка (колебание валютного курса).
Цена валюты волатильна из-за воздействия на нее политических, экономических факторов. Показатель колебания валютного курса неоспоримо важен для торгующих валютой, потому что помогает оценивать текущую ситуацию на мировом рынке и проводить анализ тенденций в изменении определенной валюты.
Факторы, оказывающие прямое влияние на волатильные валютные активы, это:
Волатильность валюты, как и ценных бумаг, рассчитывается с учетом ретроспективных сведений. В случае валюты – это ее курсы в предыдущие временные периоды. В результате инвестор сможет спрогнозировать будущее значение валютного курса и учесть всевозможные изменения в мировой экономической среде.
Риск волатильности
Риск – это вероятность убытков в случае ценового колебания финансового инструмента. На самом деле ни один волатильный показатель не способен предсказать будущего изменения стоимости либо курса. Поэтому целиком полагаться на него нельзя, ведь он прогнозирует не реальные, а лишь предполагаемые события. Это одна из частых ошибок неопытных инвесторов, из-за которой они несут убытки.
Чтобы избежать волатильных рисков, необходимо проводить комплексный анализ активов и рассчитывать другие экономические показатели.
Как торговать волатильностью?
Волатильность цены и определенных акций – это средство для получения дохода только в краткосрочном промежутке. При резком скачке стоимости вверх актив (либо его часть) продают, при падении – снова приобретают.
Стандартный алгоритм торговли выглядит так:
Правило успешной торговли – это совершить сделку в начале колебательного движения в верном направлении. Ведь при вхождении в сделку с завершающимся колебанием инвестор с большой вероятностью поймает откат и останется в минусе.
На разных типах рынка разный уровень volatility. И трейдерам необходимо это учитывать, прежде чем планировать инвестирование.
Основные типы рынков и свойственный им уровень volatility:
Основные моменты
В качестве заключительной части можно кратко подвести итоги вышесказанного: