Что такое накопленный доход
Как правильно рассчитать накопленный купонный доход по облигации?
Купонные облигации — самый распространённый вид долговых бумаг на фондовой бирже. Доход по таким облигациям выплачивается регулярными платежами до момента их погашения. Если бумаги требуется продать на вторичном рынке, для определения их справедливой цены используется понятие накопленного купонного дохода (НКД).
Накопленный купонный доход: что это такое и зачем он нужен?
НКД по облигациям — купонный доход, который успел накопиться к настоящему времени с момента последней выплаты купона, но пока что не был выплачен владельцу облигации.
Этот показатель важен при расчёте цены продажи облигации. Инвестор может точно определить стоимость бумаги с учётом еще не полученного дохода и реализовать ее, не дожидаясь следующей выплаты купона. Купон достанется уже будущему владельцу облигации, но его фактический доход будет меньше на сумму НКД, которая была включена в цену продажи.
Метод расчёта НКД по облигациям
Рассчитать сумму накопленного дохода по купону можно несколькими способами. Выбор конкретного метода зависит от того, является ли купонная ставка фиксированной или переменной. В первом случае НКД можно рассчитать по следующей формуле:
НКД = Номинал * Купонная ставка % / 100 * (Дата вычисления — Дата последней выплаты) / 365.
Указанное выше уравнение используется для вычисления НКД по облигациям с фиксированным купоном, которые являются самым распространённым видом долговых бумаг. Давайте рассчитаем величину накопленного купонного дохода на конкретном примере.
Допустим инвестору нужно продать облигацию с номинальной ценой 1 500 рублей и годовой ставкой доходности 13%. Последняя выплата купона осуществлялась 17.02.21, а день расчёта НКД — 30.03.21.
Сначала нужно определить сколько дней прошло после предыдущей выплаты. В нашем случае 44 дня. Далее подставляем все данные в формулу и получаем:
НКД = 1500 * 13/100 * 44/365 = 23.50 рубля.
Именно такую сумму нужно добавить к цене продажи облигации, чтобы не потерять накопленные проценты. Альтернативным вариантом расчёта накопленного купонного дохода будет определение НКД за 1 день с последующим умножением этого показателя на количество дней с момента предыдущей выплаты.
Как можно узнать НКД без использования формул?
По облигациям с фиксированным купоном НКД вычисляется достаточно просто, но даже это требует времени и базовых знаний. Если же купонный доход переменный и зависит от различных показателей, например, от инфляции, ставки RUONIA или цены на нефть, для вычисления НКД применяются более сложные формулы.
Есть два способа, которые позволяют узнать накопленный доход по купону облигаций на конкретную дату и не требуют проведения самостоятельных расчетов.
Первый вариант — специализированные ресурсы, например, rusbonds.ru. Здесь можно найти актуальный НКД по российским облигациям, а также другую полезную информацию для инвесторов.
Второй способ узнать сумму накопленного по купону дохода — торговый терминал Quick. Это специальное программное обеспечение для инвесторов, которое позволяет получить доступ к торгам на бирже онлайн. В торговом терминале Quick есть подробная информация об облигациях, включая НКД, который показан в отдельном столбце.
Преимущества использования НКД
Учёт накопленного купонного дохода при определении цены облигаций имеет преимущества как для инвесторов, так и для рынка в целом:
1. НКД позволяет определить справедливую стоимость долговых ценных бумаг.
2. Использование этого показателя помогает повысить ликвидность облигаций. Если бы НКД не использовался, продавцы были бы вынуждены ждать даты выплаты следующего купона, чтобы продать бумаги. А после начисления процентов, на рынке наблюдался бы значительный перекос в сторону предложения, так как инвесторы стремились бы максимально быстро продать облигации.
3. Инвестор не теряет процентный доход при продаже долговых ценных бумаг. Так как НКД учитывается при продаже, продавец может выйти из актива без потерь и получить весь начисленный доход.
НКД позволяет сделать рынок облигаций более сбалансированным с точки зрения спроса и предложения, а также обеспечивает справедливую цену сделок.
НКД и налоги
Доход, накопленный по купону, облагается НДФЛ в размере 13%. При этом, продавец долговой бумаги получает свою прибыль в «чистом» виде, так как брокер выступает налоговым агентом и проводит все необходимы платежи в бюджет.
Напоминаем, что с 1 января 2021 года доход по всем облигациям, включая государственные, облагается налогом 13%.
Выводы
Накопленный купонный доход — важный показатель на рынке облигаций, который помогает точно рассчитать справедливую цену продажи долговых бумаг. Определить НКД можно самостоятельно, используя соответствующие формулы. Уже готовые значения можно найти на специализированном сайте rusbonds.ru и в торговом терминале Quick.
НКД выполняет важную роль на рынке облигаций. Он положительно влияет на ликвидность, предотвращая значительные перекосы спроса и предложения.
Что значит НКД (накопленный купонный доход) при покупке облигаций
Что такое накопленный купонный доход?
Накопленный купонный доход по облигации (НКД) – это часть процентной ставки от средств, которые её владелец дал в долг государству или большой компании. За пользование инвестированными деньгами эмитент (тот, кто выпустил облигации) ежегодно начисляет купон (доход) держателю ценной бумаги. Доход по фиксированной или плавающей ставке можно получать сразу за весь год или несколькими траншами, например, раз в полгода или поквартально.
Купон выплачивается эмитентом текущему владельцу бонда (ценной бумаги, подтверждающей долговые обязательства эмитента). Поскольку облигация по своей сути является долговой распиской, её можно продать на вторичном рынке на любом этапе периода обращения. У одного и того же бонда может быть несколько держателей, каждый из которых получит свою долю дохода, соответствующую сроку владения.
Продавая облигацию до наступления момента выплаты процентов по купону, её владелец одновременно со стоимостью ценной бумаги получает и средства по ставке даже в том случае, если срок выплаты процентов ещё не наступил. Эта прибыль и называется накопленным купонным доходом. Помимо таких выплат инвестор может получить прибыль в результате повышения котировки бонда за время владения им, от возмещения номинала при погашении и от реинвестирования средств.
Зачем инвестору нужно знать о накопленном купонном доходе?
НКД добавляется при покупке или продаже облигации к её номинальной стоимости и таким образом даёт возможность продать бонд в любое время без привязки к моменту очередной выплаты по купону. Покупатель выплачивает стоимость ценной бумаги и часть купонной ставки (процентного дохода) за тот отрезок времени, который облигация с момента последней выплаты процентов пробыла у продавца.
Предположим, что стоимость бонда на момент сделки составляла 10 000 руб., ставка в размере, например, 12 % по нему выплачивается раз в 6 месяцев, т. е. 2 раза в год. Облигация пробыла у продавца 1,5 месяца. Это значит, что покупатель заплатит 10 000 руб. за бонд и дополнительно 150 руб. НКД за те 1,5 месяца, которые она находилась в руках предыдущего владельца. Таким образом он сразу возвращает бывшему хозяину облигации прибыль, которую получит вместе со своим доходом от эмитента на момент очередной выплаты за истекшее полугодие.
Как рассчитать накопленный купонный доход?
Проще всего сумму НКД узнать в торговом терминале или на инвестиционных порталах. Можно запросить у брокера отчёт, в котором помимо накопленных купонных доходов бондов биржи будет указана их стоимость и произведённые ранее выплаты.
Формулы расчёта
Способ вычисления НКД зависит от вида купона. Самой распространённой является постоянная ставка, размер которой не меняется в течение всего времени существования облигации. В случае фиксированной разновидности купона прибыль определяется договором и не зависит от текущего курса валюты. Для ставок с переменным размером к началу каждого купонного периода определяется новое значение.
Переменный купон часто бывает у еврооблигаций. Одним из видов бонда с плавающим купоном является облигация с индексируемой ставкой. Номинал таких ценных бумаг пересчитывается с учётом изменения индекса, определяемого инфляцией или, например, ростом цен на нефть. Доход от бонда с нулевым купоном вычисляют вычитанием из цены размещения цены погашения.
Чтобы определить НКД при стабильной ставке, нужно знать номинальную стоимость облигации, её текущую котировку, размер ставки, периодичность выплат и дату последней из них. Накопленный купонный доход можно рассчитать по следующей формуле: НКД = О ÷ 100 × С ÷ 365 × В, где О – стоимость облигации в рублях, вычисленная по текущей котировке в процентах от номинала, С – купон в годовых процентах, В – время владения в днях с момента последней выплаты по ставке.
Например, бонд номинальной стоимостью 10 000 руб. имеет текущую котировку 110 %, его постоянная купонная ставка составляет 10 %, последний доход был получен 20 дней назад. Определим стоимость бонда: 10 000 ÷ 100 × 110 = 11 000 руб. Теперь считаем накопленный купонный доход: НКД = 11 000 ÷ 100 × 10 ÷ 365 × 20 = 60,27 руб.
Зная размер купона в рублях и его период, можно посчитать НКД другим способом: процент ставки надо разделить на продолжительность купонного периода в сутках и умножить на число дней, которые прошли с момента последнего получения дохода. Если доход за 1 период составляет, например, 250 руб., которые перечисляются раз в 3 месяца, и с момента последней выплаты прошло 15 дней, то НКД составит: 250 ÷ 90 × 15 = 42 руб.
При плавающей ставке на следующий день после выплаты текущего купона устанавливается новое её значение, которое просуществует до конца начавшегося периода, а затем снова поменяется. Накопленный купонный доход рассчитывается в таком случае делением действующей ставки на количество суток купонного периода и умножением на число дней, прошедших с момента последней выплаты.
Предположим, планируется купить облигацию стоимостью 95 % от номинала в 10 000 руб. с плавающей купонной ставкой, которая в прошлый полугодовой купонный период составляла 12 %. С момента последней выплаты прошло 63 дня. На текущий купонный период объявлена ставка 15 %.
За саму облигацию без НКД придётся заплатить 10 000 ÷ 100 × 95 = 9 500 руб. Определяем прибыль за 1 день владения ценной бумагой: 9 500 ÷ 100 × 15 ÷ 365 = 3,9041 руб. Накопленный купонный доход по ставке 15 % добавит к стоимости бонда 3,9041 × 63 = 246 руб. Следовательно, облигация будет стоить 9 500 + 246 = 9 746 руб.
Нужно ли платить налог с накопленного купонного дохода?
Согласно принятым в марте 2020 года поправкам в законодательство, доход по облигациям федерального и муниципального займов, а также по корпоративным бондам, выпущеннымм после 2017 года, будут облагаться НДФЛ. Ранее указанный вид дохода был освобожден от налогообложения
До конца 2020 года НКД по государственным и муниципальным облигациям не включается в налоговую базу, а НКД корпоративных облигаций, наоборот, учитывается при подсчете налогооблагаемого финансового результата, но только в конце финансового года или при выводе инвестором денег со счета.
После внесения изменений в законодательство нормами закона 102-ФЗ от 01.04.2020, все доходы по операциям с любыми облигациями и купонный доход будут облагаться по ставке 13 % начиная с 2021 года. Причем год выпуска самой облигации больше не важен. Логично предположить, что с 1 января НКД по ОФЗ, муниципальным и корпоративным облигациям будет учитываться при расчете налогооблагаемой базы. При покупке облигаций НКД будет относиться к расходам. А при продаже – к доходам инвестора.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
QUIK 7: накопленный доход в торговом терминале
Поле «Накопленный доход» транслируется в таблице «Ограничения по клиентским счетам». Данная таблица применима только для срочного рынка FORTS.
Накопленный доход — это доход или убыток, полученный в период с начало вечерней торговой сессии до дневного клиринга, то есть с 19:00 до 14:00 следующего торгового дня.
Отметим некоторые нюансы.
Москва, ул. Летниковская, д. 2, стр. 4
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Что такое накопленный купонный доход по облигациям
Разные виды облигаций справедливо считаются одним из самых интересных и привлекательных инвестиционных инструментов. В немалой степени из-за возможности получения стабильного дохода от купонов. Поэтому не стоит удивляться актуальности вопроса о том, что такой купонный доход по облигациям, среди новичков фондового рынка, так как старожилам и профессиональным участникам ответ хорошо известен.
Определение
Накопленный купонный доход по облигациям (часто используется простая и короткая аббревиатура – НКД) – вид регулярного дохода, который эмитент ценной бумаги выплачивает держателю до истечения срока действия. НКД формируется и рассчитывается одним из трех способов:
Нужно помнить о существовании на фондовом рынке бескупонных (другое частое название – беспроцентные) облигаций. Их держатели не могут рассчитывать на доходность до выкупа или реализации ценной бумаги, так как заработок достигается исключительно за счет разницы покупной и продажной цены.
Как рассчитать НКД?
При ответе на вопрос о том, что такое НКД по облигациям, обязательно требуется привести пример расчета купонного дохода. Это намного понятнее и нагляднее объемных пояснений и определений.
Традиционная формула вычисления НКД по облигациям выглядит следующим образом:
НКД = Номинал * (Купонная ставка / 100) х Срок в днях / 365.
В ней используются такие обозначения:
Если в качестве исходных данных принять такие: номинал в размере 100 тыс. руб. при ставке на уровне 10% и месячной давности последней выплаты, купонная доходность составит:
НКД = 100 000 * (10%/100) * 30 /365 = 821,92 руб.
Заниматься самостоятельными расчетами, тем более – с применением более сложных для вычисления формул переменного или плавающего дохода, не имеет смысла. Проще, быстрее и, в конечном итоге, правильнее использоваться разнообразные онлайн-калькуляторы, в больших количествах и свободном доступе присутствующие на многочисленных тематических ресурсах в интернете. Необходимые вычисления выполняются в течение нескольких секунд и в любом нужном количестве вариантов.
Нужно ли платить налоги с НКД?
Характерной и очень малоприятной особенностью российского налогового законодательства выступает частое внесение изменений. Сказанное в полной мере относится к налогообложению доходов держателей облигаций. В течение трех лет – с 2017 по 2020 включительно – купонный доход не облагался налогом. Но с 2021 года его получатели снова вынуждены платить 13% в виде НДФЛ. Выплата производится налоговым агентом, в статусе которого выступает брокер инвестора.
Что нужно знать инвестору о НКД по облигациям?
В качестве вывода можно выделить несколько основных и наиболее значимых моментов, касающихся накопленного купонного дохода:
В дополнение к последнему пункту нужно напомнить следующее: налог начисляет и платит брокер. Но его величину необходимо учитывать при оценке привлекательности разных вариантов инвестирования для получения более точных данных на выходе.
Что такое НКД и зачем он нужен
В обзоре расскажем, как рассчитать и как учесть при торговле накопленный купонный доход по облигациям
Накопленный купонный доход или сокращенно НКД, это характерная для облигаций особенность учета причитающихся инвестору процентов.
Выплата процентного дохода (купона) по облигации происходит с определенной периодичностью, чаще всего раз в полгода. Теоретически, если инвестор приобретает бумагу и продает ее, не дождавшись очередного купона, то доход за период с момента предыдущей выплаты он не получает.
При таком положении вещей продавать бумагу было бы выгодно только сразу после получения купона. Однако, в этом случае торги облигациями на вторичном рынке были бы крайне неликвидными.
НКД является решением этой проблемы. При продаже инвесторы закладывают в цену размер процента, накопленного за период владения бумагой с момента последнего купона. Для бумаг одного выпуска величина надбавки в один и тот же день всегда одинаковая, так что для удобства в современных торговых системах эта величина рассчитывается автоматически и сразу учитывается в сделках. Именно эта надбавка и называется НКД.
Пример: Облигация торгуется с доходностью 8% годовых с номиналом 1000 руб. и периодичностью выплат 2 раза в год. (раз в 182 дня). Соответственно, размер полугодового купона (1000*0,08)/2 = 40 руб.
Инвестор А покупает бумагу сразу после выплаты очередного купона и продает бумагу через 4 месяца (120 дней) инвестору Б. Накопленный купонный доход составит 40/182*120 = 26,37 руб. Эту сумму инвестор Б заплатит инвестору А сверху от рыночной стоимости бумаги.
Сам инвестор Б через два месяца получит купон в размере 40 руб., из которых 26,37 руб. компенсируют ему расходы на НКД при покупке, а 13,63 руб. будет его чистым доходом за 62 дня владения.
Простыми словами, НКД это ежедневная доходность по облигации, начисляемая инвестору.
Как рассчитывается НКД
НКД рассчитывается биржей ежедневно и начисляется владельцу облигации по итогам вечернего клиринга после закрытия торгов. Для удобства отслеживания цен на бумаги НКД вынесен в отдельную графу. Общая стоимость бумаги для покупателя, включающая в себя рыночную цену + НКД, называется полной или грязной ценой облигации. Обычная рыночная цена бумаги без НКД называется чистой ценой облигации.
Самостоятельно можно рассчитать НКД для любой облигации в QUIK, взяв данные из полей таблицы «Размер купона» и «Длительность купона». Разделив первое на второе, вы получите НКД за один день владения бумагой. А тот размер НКД, который вы заплатите при покупке (или получите при продаже) облигации в текущий день, можно увидеть в соответствующем поле таблицы «НКД».
Эффективная доходность к погашению и дюрация в QUIK рассчитываются к грязной цене облигации, то есть учитывают, что при покупке бумаги будет уплачен НКД. Надо отметить, что другие информационные ресурсы могут считать доходности облигаций по другой формуле, в том числе не учитывающей НКД.
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Рубль заметил перспективы
Битва эмитентов. Чем заменить Сбербанк в портфеле
Самые необычные акции на фондовом рынке
Какие российские IPO ждать в 2022 году
Кто выигрывает, а кто в проигрыше от роста инфляции
Nokia. Почему стоит рассмотреть акции для покупки на 2022
TAL Education Group снова в топе на СПБ Бирже. Что на этот раз
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.