Что такое облигации федерального займа и как они работают
Что такое облигации федерального займа и как с ними работать
Что понимается под ОФЗ?
Облигациями федерального займа называют разновидность долговых бумаг государства, доступных инвесторам разного уровня, включая физических лиц. Выпуск ОФЗ начался в 1995 г.
Справка. Государство получает от размещения ОФЗ крупные суммы. Второй квартал 2019 г. принес 650 млрд руб. Привлеченные средства используются в обеспечении внутреннего долга и инвестируются в развитие инфраструктурных и национальных проектов: строительство дорог, учебных и медицинских учреждений, выплату заработной платы бюджетникам и др.
ОФЗ выпускаются Минфином РФ. Ценные бумаги размещаются на аукционах для определенных инвесторов. Далее гособлигации реализуются на вторичном рынке всем желающим (на фондовой секции Московской биржи).
Виды ОФЗ
Различают несколько разновидностей государственных облигаций, отличающихся сроком выплат, доходностью и другими характеристиками:
Доходность ОФЗ
Актуальная доходность гособлигаций способна как превышать заявленную, так и опускаться ниже. Результат зависит от того, по какой стоимости покупались ценные бумаги и сколько находились у владельца до погашения.
Если нет желания досконально контролировать ситуацию на бирже и прогнозировать движение ключевой ставки, можно покупать кратковременные ОФЗ. В отличие от долгосрочных бумаг их стоимость варьируется не так сильно. Просмотреть доходность конкретных ОФЗ можно на специализированных сайтах. Например, на bonds.finam.ru.
Риски ОФЗ
Большинство инвесторов считают гособлигации активом высокой надежности. Выплаты по купонам и погашение актива гарантированы государством. Основные риски инвестиций в ОФЗ связаны с серьезными катаклизмами в стране. В остальных случаях бумаги сверхнадежные.
Как купить ОФЗ
Плюсы и минусы ОФЗ
У всех финансовых инструментов есть определенные преимущества и недостатки. К плюсам относят:
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Стоит ли вкладываться в облигации федерального займа?
Есть небольшая сумма для инвестиций — в районе 300 тысяч рублей. Ежемесячно могу пополнять эту сумму примерно на 20 тысяч. Срок инвестиций — 5—6 лет. Как один из вариантов рассматриваю ОФЗ.
Я слышал, что при ухудшении отношений между США и Россией очередные санкции могут затронуть ОФЗ. Пока что США не вводят санкций против госдолга России, но новости об этом периодически всплывают. Если это все же произойдет, что может случиться с купленными облигациями?
Андрей, ОФЗ — один из самых надежных способов вложить деньги. Даже в случае санкций против российского госдолга с вашими инвестициями вряд ли случится что-то плохое. Объясняю, почему ОФЗ можно доверять, но сначала напомню, что это.
Что такое ОФЗ
Мы подробно писали про ОФЗ в нашей статье «Дать денег Минфину», поэтому расскажу кратко.
Государству всегда нужны деньги, и один из способов их получить — взять в долг, выпустив облигации федерального займа. Инвесторы покупают ОФЗ и получают от Минфина купонный доход (проценты), а затем им возвращается номинальная стоимость облигаций.
Виды ОФЗ
У облигаций разные даты погашения и разная доходность. Кроме того, они отличаются типом купонов.
С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения. Пример — ОФЗ 26205.
С фиксированным купоном (ОФЗ-ФД). Размер всех купонов тоже заранее известен, но может меняться. Например, в первый год обращения купон может быть 7%, в следующем году — 8%. Пример — ОФЗ 46011.
С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон со временем меняется и зависит от ставки RUONIA — посчитать доходность к погашению заранее не получится. Пример — ОФЗ 29012.
Не у всех облигаций номинал постоянный. У ОФЗ-АД он амортизируется — погашается частями, а у ОФЗ-ИН номинал индексируется в соответствии с инфляцией.
Доходность и риски ОФЗ
Доходность ОФЗ обычно на уровне или чуть-чуть выше, чем у банковских вкладов. Например, у ОФЗ 26214, которая будет погашена в мае 2020 года, эффективная доходность к погашению примерно 7,3% годовых. Обычно чем больше времени до погашения, тем выше доходность ОФЗ.
Можно заработать больше, если покупать облигации через ИИС и оформить возврат НДФЛ — 13% от вложенной на ИИС суммы, но не более 52 000 Р в год.
Платежеспособность Минфина РФ сейчас ни у кого не вызывает вопросов. Однако есть опасения, что США введут санкции против российского госдолга и это как-то повлияет на инвесторов, владеющих ОФЗ.
По данным Центробанка, на 01.05.2018 иностранцам принадлежит 32,3% ОФЗ. Если США запретят своим гражданам и юридическим лицам покупать российские ОФЗ и владеть ими, то иностранные инвесторы начнут распродавать ОФЗ. Предложение превысит спрос, рыночная стоимость ОФЗ упадет.
Подобное уже было в середине апреля 2018 года на фоне санкций против некоторых российских чиновников, бизнесменов и юридических лиц. С 9 по 17 апреля иностранные инвесторы продали российских ОФЗ приблизительно на 100 млрд рублей, из них на 52 млрд — за 9—10 апреля. Но ничего страшного не случилось: российские банки и инвестиционные фонды быстро скупили долговые бумаги, от которых избавились нерезиденты.
При этом из-за временного снижения цены ОФЗ их доходность к погашению повысилась на 0,4—0,5 процентного пункта. Это значит, что в апреле можно было купить ОФЗ чуть выгоднее обычного: цена бумаг была меньше, а номинал и купонные выплаты не менялись.
Дефолт по облигациям маловероятен даже в случае санкций против госдолга. У России есть большой золотой запас и куда более устойчивая экономика, чем 20 лет назад, когда случился крах пирамиды ГКО.
Как купить
Обычные ОФЗ можно приобрести на Московской бирже через любого российского брокера. Для этого надо открыть брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет и внести на него деньги. Затем вы сможете купить нужные вам облигации через торговый терминал для компьютера или приложение для смартфона.
Можно не покупать отдельные ОФЗ, а инвестировать сразу в целую корзину таких бумаг. Для этого можно купить акции биржевого ПИФа с обозначением SBGB, в составе которого почти 20 разных ОФЗ.
Какие ОФЗ выбрать
Это во многом зависит от того, на какой срок вы инвестируете. Также важно, собираетесь вы тратить купоны или будете реинвестировать их, то есть покупать на них дополнительные ценные бумаги.
Простой путь — купить те облигации с постоянным купоном, которые будут погашены, когда вам понадобятся деньги, и держать их до погашения. Например, если деньги будут вам нужны в августе 2021 года, подойдут ОФЗ 26217. Они будут погашены 18 августа 2021 года.
Или можно покупать облигации, которые будут погашены примерно через год, после погашения взять облигации, которые погасятся еще через год, и т. д. Это сложнее, зато портфель будет меньше зависеть от изменения процентных ставок.
Если хотите получать пассивный доход от облигаций, обратите внимание на даты выплаты купонов. Для ежемесячного дохода потребуется иметь в портфеле минимум шесть разных ОФЗ, так как купон выплачивается раз в полгода. Например, купоны ОФЗ 26212 приходят в январе и июле, ОФЗ 26215 — в феврале и августе и т. д.
В итоге: плюсы и минусы
Вложение денег в ОФЗ через российского брокера — это вполне безопасный вариант инвестиций. Даже если США введут санкции против российского госдолга, ОФЗ не исчезнут, купоны по ним поступят на ваш счёт, номинал будет погашен в свой срок.
Из минусов, конечно, доходность — ненамного выше, чем по вкладам. Если ваш горизонт инвестирования 5—6 лет и есть возможность регулярно вносить деньги, рассмотрите также включение в инвестиционный портфель небольшого объема акций или, лучше, ETF на индексы акций. В долгосрочной перспективе потенциальная доходность акций выше, чем у облигаций. Правда, и риски больше.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Облигации: доходнее вклада, надежнее акции
В апреле 2017 года государство начало продажу облигаций ОФЗ-н. Буква «н» в их названии расшифровывается как «народные». Министерство финансов разрабатывало эти бумаги так, чтобы непрофессиональные инвесторы могли понять, в чем прелесть такого вида инвестиций.
Одна бумага стоит 1 тыс. руб., минимум, который можно приобрести — 30 штук. Вложенные деньги государство возвращает в апреле 2020-го, однако продать бумагу по цене приобретения можно в любой момент в офисе Сбербанка и ВТБ.
Раз в полгода инвестор получает процент от вложений — купонный доход. Этот процент постепенно увеличивается от 7,5% до 10,5% годовых, в среднем он составит 8,5% годовых. То есть покупка таких облигаций равносильна размещению трехлетнего банковского вклада со ставкой 8,5%. При этом в январе 2018 средняя ставка в топ-10 российских банков составила 7,83% и ближайшие два года будет только падать — вслед за снижением ключевой ставки ЦБ.
Трехлетние ОФЗ имеют самый высокий уровень надежности внутри России. Выплаты по ним гарантированы государством — как и по вкладам. Получаем инструмент, сопоставимый с депозитом по надежности, и более выгодный с точки зрения доходности.
Строго говоря, выбирать и не нужно.
Акции обычно позволяют больше зарабатывать, но и вероятность получить убыток при инвестициях в них выше. Поэтому сравнивать игру на акциях и облигациях бессмысленно: они дополняют друг друга. Если инвестор решил составить грамотный портфель, включающий акции, без облигаций ему не обойтись. Они — своеобразный амортизатор рисков.
Из чего сделана облигация
У облигации есть три основных параметра:
Существует много разновидностей облигаций. У некоторых, например, вообще нет купонов: во время размещения их продают со скидкой, а доход инвестор получает в момент погашения — по полному номиналу. Есть бумаги с амортизацией долга, по ним эмитент выплачивает не только купоны, но и часть номинала. Есть бессрочные («вечные») облигации, по которым эмитент вообще не обязан выплачивать номинал, а платит только купоны. У облигаций с переменным купоном выплаты привязаны к какому-нибудь макроэкономическому параметру, например, ставке межбанковского кредитования. Пока мы остановимся на наиболее распространенных параметрах этого инструмента: бумага с фиксированным купоном и сроком выплаты.
Как считается доходность облигации
Таких доходностей используется две, и обе они, как правило, указаны на сайте биржи или в торговом терминале:
Сколько стоит облигация
Облигации, как и акции, торгуются на бирже. Расчеты происходят в рублях или иностранной валюте, но курс этой бумаги обычно измеряется в процентах от номинала. Перейти от процентов к деньгам, впрочем, несложно: если на сайте биржи текущий курс бумаги равен 95,5%, а номинал — 1000 руб., то цена облигации 955 руб. На РБК Quote цена облигаций сразу рассчитана в рублях.
Бумага, за которую эмитент обещает 1000 руб., стоит 955 руб. Возможно ли такое вообще, и нет ли подвоха? Да, такое возможно, и да, подвох тоже вполне может быть.
Цена облигации зависит от трех факторов:
Облигации как Оракул
Доходность облигаций зависит от сроков погашения. Если выстроить доходности государственных бондов с различными сроками погашения в один ряд, получится такой график:
Как на них заработать
Первый способ пассивный: купить облигации и получать купонные выплаты вплоть до погашения. Такой способ почти не требует усилий: если эмитент надежен, а рыночные ставки стабильны, инвестор поможет получить небольшую, но почти гарантированную реальную (то есть выше инфляции) доходность. На РБК Quote мы специально ограничили набор доступных инструментов несколькими выпусками с ближайшими датами погашения.
Более агрессивный путь — выбирать бумаги с ценой заметно менее 100% в расчете на то, что эмитент будет стабильно выплачивать купоны, а в конце срока вернет и номинал. Доходность таких облигаций заметно выше рыночных ставок, и риски тоже немалые. В какой-то момент они становятся сопоставимы с рисками инвестиций в акции, и возникает вопрос в целесообразности таких вложений.
Как определить надежность эмитента
Надежность эмитентов облигаций неодинакова.
Итак, на облигациях можно зарабатывать, получая купоны, или купить дешевле, продать дороже. Кроме того, облигации могут быть государственными (федеральными, региональными, муниципальными) или корпоративными. От вида дохода и типа эмитента зависит налогообложение.
В случае с государственными облигациями инвестор полностью освобожден от уплаты налогов.
Если облигация корпоративная, 13%-ным налогом облагаются:
В целом подходы к налогообложению дохода от облигаций и банковского вклада максимально похожи. И это еще один повод задуматься о том, как распорядиться накоплениями.
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг. Подробнее
Как купить облигации федерального займа физическому лицу
Инвестор получает доход за счет купонов и выплаты номинальной стоимости ценной бумаги на дату погашения. По уровню доходности гособлигации не менее, а иногда и более выгодные, чем банковские депозиты.
Эмитентом гособлигаций является Минфин России. Частный инвестор вправе купить ОФЗ и продать на вторичном рынке. Инвесторы с большим капиталом допускаются к аукционам размещения, где предлагаются крупные лоты гособлигаций.
Где торгуются ОФЗ?
Гособлигации продаются и покупаются на бирже, на вторичном рынке с сохранением доходности за период.
Первичный рынок представляет собой размещение Минфина РФ. Министерство составляет книгу заявок на выпуск, затем проводится аукцион. С учетом спроса на ОФЗ обозначается размер купона на определенный выпуск облигаций. Покупать на первичном рынке могут только крупные участники фондового рынка. На каждый выпуск оговаривается объем эмиссии и уровень дохода по купонам.
Где посмотреть список доступных для покупки бумаг?
Выбор ОФЗ, представленных на Московской бирже, можно осуществить на инвестиционных сайтах. Информацию можно получить и через терминалы брокеров. Информация по народным ОФЗ представлена на сайте банков, занимающихся их реализацией.
Перед покупкой следует выбрать вид ОФЗ:
Для поиска бумаг на Московской бирже достаточно последовательно выбрать на сайте вкладки «Рынки», «Фондовый рынок», «Инструменты». В последнем разделе есть информация по облигациям и удобный фильтр по типам инструментов и другим параметрам. Выбрав один из видов ОФЗ, можно узнать данные по доходности.
Как купить ОФЗ физическому лицу?
Покупка ОФЗ наиболее интересна тем, кто ищет более выгодный вариант инвестиций, чем банковский депозит, но не хочет сильно рисковать. Также гособлигации покупают новички фондового рынка. На Московской бирже размещается разнообразие бондов федерального займа за исключением народных гособлигаций.
Физическим лицам в России доступны ОФЗ от Минфина, выпускаемые в разновидностях: ИН, ПД, ПК, АД и ОФЗ-н. Каждый вид заслуживает пристального внимания.
ОФЗ-ИН инвесторы выбирают при высокой инфляции. ИН означает индексируемый номинал. Индексация проводится на величину инфляции. Инфляционный доход доступен к получению при продаже актива, в день погашения или досрочно.
ОФЗ-ПД представлены в большом количестве на Московской бирже. Купонная доходность фиксируется на момент размещения и остается неизменной вплоть до даты погашения. Вне зависимости от инфляции и процентных ставок купонный доход не меняется.
ОФЗ-АД являются наименее ликвидными ценными бумагами. Номинальная стоимость погашается не в день погашения, а в течение всего срока действия облигации. Выгода возможна на фоне прогноза высокой инфляции. Дополнительную прибыль инвестор получит от реинвестирования части от номинальной стоимости, которая была возвращена.
Можно ли купить ОФЗ без посредников?
Физическое лицо может не прибегать к посредническим услугам банка, а зарегистрироваться на бирже в статусе частного инвестора. Для этого открывается торговый счет у проверенных брокеров. Процедура бесплатная, но за транзакции взимаются небольшая комиссия.
Через брокера
Брокерские компании предлагают свои услуги инвесторам. Выбрав компанию, следует заключить договор. Далее можно продавать и покупать ОФЗ с помощью доверенного лица (брокера), разбирающегося в сегментах рынка, прогнозах, уникальных решениях на фондовом рынке. За услуги брокер получает небольшой процент от операций. Если сравнивать с комиссией банка в виде 3 % плюс затраты на брокерский счет, то работа напрямую с брокером предусматривает только брокерский процент. Выгода очевидна.
Варианты покупки ОФЗ:
Через банк
Наиболее активными покупателями ОФЗ-н становились люди без опыта торговли на фондовом рынке. Выбор в пользу облигаций для них превратился в выгодную альтернативу банковскому вкладу. Первые выпуски «народных» облигаций активно раскупались, но со временем интерес к ним остыл ввиду некоторых факторов:
Учитывая вышесказанное, «народные» облигации превратились в ОФЗ для обеспеченных граждан, а для рядовых россиян стали малодоступными.
Через вложения в ПИФ
Ни одна управляющая компания не дает гарантий на доходность ОФЗ. Из суммы прибыли вычитается комиссия (выше, чем при работе с брокером), добавляется сумма за управление капиталом (до 2 % от фондовых активов). При расчете доходности учитываются надбавки или скидки, с которыми сталкивается инвестор при покупке либо погашении паев.
Особенности приобретения ОФЗ на ИИС
Индивидуальный счет инвестору нужен для хранения разных биржевых активов, включая облигации и акции. Для открытия ИИС инвесторы обращаются в банк или к брокеру. Владельцам ИИС предоставляются налоговые льготы:
Сначала открывается счет, затем инвестор отдает брокеру распоряжения и управляет деньгами в торговом терминале. Брокерская компания предоставляет клиентам ПО для доступа на Московскую биржу. Остается купить ОФЗ, чтобы средства списались со счета, а в депозитарии появилась информация о приобретенных активах. О том, как выбрать ОФЗ для ИИС, мы уже писали.
Налогообложение дохода с ОФЗ
Все ОФЗ освобождены от налогообложения купонного дохода до 2021 года. С купонного дохода, полученного, начиная с 2021 года, резидентам придется заплатить 13%, а нерезидентам – 30%.
Если есть прибыль от увеличения цены долговой расписки, инвестору предстоит оплатить 13% НДФЛ. Это не относится к «народным» ОФЗ.
Пример: некто купил облигацию ниже номинала за 900 рублей, выдержал до срока погашения и продал. С разницы в 100 рублей выплачивается налог. Если не ждать дня выплаты и продать актив дороже номинала, также придется платить налог с прибыли. Избежать налогообложения поможет ИИС с его льготами.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Что такое народные ОФЗ простыми словами
Правила обращения облигаций регулируются Минфином. Для каждого выпуска ценных бумаг они могут отличаться.
Стоимость народных облигаций
Стоимость реализации определяется Министерством финансов на каждый день, публикуется еженедельно на сайте и рассчитывается следующим образом:
Цена реализации ОФЗ-Н = (номинал * цена размещения, %) + НКД, где:
ВАЖНО! После приобретения ценной бумаги стоимость и доходность ОФЗ-Н фиксируются и больше не зависят от рынка.
Доходность ОФЗ-Н складывается из двух параметров:
ВНИМАНИЕ! Среднегодовая купонная доходность ОФЗ-Н тем выше, чем дольше владелец держит их, не предъявляя к оплате.
В чем подвох народных облигаций?
Народные облигации имеют ряд преимуществ, таких как:
Но не обошлось без минусов, которые важно учитывать:
Обращаются ли ОФЗ-Н на бирже?
Облигации федерального займа для населения не торгуются на бирже. Они приобретаются и продаются исключительно у Министерства финансов РФ через уполномоченные банки.
Чем отличаются ОФЗ-Н от ОФЗ?
Существует несколько видов облигаций федерального займа. При этом народные облигации имеют существенные отличия от остальных долговых бумаг, выпускаемых Министерством финансов.
Не торгуются на бирже, покупка и погашение происходят только через уполномоченные банки
Свободно покупаются и продаются на бирже
Выше, чем у банковского вклада и аналогичных по сроку ОФЗ
Доход классических трехлетних ОФЗ ниже почти на один процентный пункт в сравнении с ОФЗ-Н
Возможность купить на ИИС
По стоимости не ниже цены покупки, но не выше номинала
Реализуется по рыночной стоимости, возможна продажа по цене как выше, так и ниже номинала
Налогообложение ОФЗ-Н
Доходы, полученные от операций с народными облигациями, облагаются налогом на доходы физических лиц точно так же, как и в случаях инвестирования в прочие облигации.
Действующим законодательством предусмотрены:
ВАЖНО! С 01.01.2021 появляется обязательство уплаты НДФЛ 13 % с купонного дохода по облигациям, так же как с процентного дохода по вкладам.
Где купить ОФЗ для населения?
Всего четыре банка являются уполномоченными брокерами Минфина по продаже ОФЗ-Н населению:
Для приобретения народных облигаций необходимо лично прийти в отделение банка, открыть брокерский счет, внести деньги и подписать необходимые бумаги для совершения сделки. Или можно воспользоваться электронными сервисами банка (онлайн-банк, мобильные приложения) для проведения операции дистанционно.
Можно ли купить ОФЗ-Н на ИИС?
Возможности приобретать народные облигации на ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) не предусмотрено.
Как продать ОФЗ-Н раньше срока?
Народные облигации можно продать банку досрочно в любой момент за цену приобретения, но не выше номинала. Порядок продажи необходимо уточнить в том банке, где совершали покупку. Возможна дистанционная продажа, если долговые бумаги приобретались таким же способом.
ВНИМАНИЕ! Досрочное погашение народных облигаций можно делать не на всю сумму. Допускается продажа любого количества ценных бумаг, при этом инвестор сохраняет другую часть вложений для более длительного инвестирования.
Размещение народных облигаций предложено Министерством финансов не только как средство привлечения денежных средств, но и как элемент повышения финансовой грамотности населения. Народные облигации просты для понимания, не требуют от начинающего инвестора глубокого анализа ситуации на рынках, имеют простую процедуру покупки.
ОФЗ-Н нельзя рассматривать как высокодоходный финансовый инструмент, но они обладают минимальными рисками финансовых потерь, что немаловажно для населения. В первую очередь такие вложения подойдут инвесторам, нацеленным на сохранение капитала, а не на его быстрое приумножение.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.