Что такое опционы простыми

Что такое опцион. Объясняем простыми словами

Опцион — контракт, дающий право купить или продать акции или биржевой товар по определённой цене в определённое время.

Покупатель платит продавцу фиксированную сумму, чтобы через какое-то время купить актив по заранее оговорённой цене. Но только если он захочет. Если покупатель передумает, он может отказаться от сделки.

Например, акция стоит 20 000 рублей. Покупатель предлагает заключить продавцу сделку: «Я плачу тебе 2000 рублей сейчас, а через месяц я покупаю у тебя акцию за 20 000». Если продавец соглашается, сделка становится опционом покупки или опцион колл (call option).

Представим, что через месяц эта акция стоит 23 000 рублей. Покупатель может воспользоваться своим правом и получить 1000 рублей прибыли. Если же акция опустится в цене, он может отказаться её покупать и потеряет 2000 рублей, вложенные в опцион, а продавец компенсирует себе таким образом просадку в стоимости акции.

Также есть опцион на продажу. Его называют опцион пут (put option). Это когда владелец акции говорит покупателю: «Давай я заплачу тебе сейчас 2000 рублей, но через месяц ты купишь у меня акцию за 20 000 рублей, если я захочу». Если акция за это время упадёт в цене ниже 18 000 рублей, продавцу будет выгодно реализовать своё право.

Пример употребления на «Секрете»

«Сегодня я хотел бы вам сказать, что миноритарии реализовали свой пут-опцион в пользу компании Danone. Акционеры достигли соглашения о том, что настало время для нового витка в развитии компании».

(Глава Danone в России Бернар Дюкро — о выкупе 40% акций российского бизнеса головной компанией.)

Ошибки в употреблении

Опцион не следует путать с фьючерсом. Это похожий по смыслу контракт, но в нём речь идёт не о праве, а об обязанности совершить сделку.

Нюансы

Существуют американский и европейский опционы. В первом случае опцион можно выполнить в любой момент действия контракта. Например, если цена актива резко пошла вверх через 15 дней из 30, можно либо продать, либо купить акции. Во втором случае днём исполнения контракта является определённая дата, прописанная в договоре.

Крупнейшей биржей по продаже и покупке опционов является Чикагская опционная биржа. В России опционные контракты можно заключать на Московской бирже.

Источник

Опцион пут и колл простыми словами

Что такое пут-опцион

При возникновении неблагоприятной ситуации (прогнозов о предстоящем удешевлении ценных бумаг) трейдер имеет право продать контракт ранее оговоренной даты. Решение о продаже финансового инструмента принимается исключительно его владельцем и может зависеть от текущих настроений на бирже. При этом покупатель обязан приобрести опцион, даже если ему это в данный момент невыгодно.

Что такое колл-опцион

В интересах покупателя подорожание актива до окончания периода действия контракта. Если ситуация складывается неблагоприятным образом, трейдер вправе изменить свое решение и отказаться от приобретения базового инвестиционного инструмента. При этом продавец не имеет права выбора. Он обязан продать актив по первому запросу покупателя.

Внимание! Ущемление прав продавца при совершении сделки компенсируется безотзывной премией. Определенная сумма выплачивается владельцу ценных бумаг еще в процессе заключения договора и не подлежит возврату независимо от того, будет ли соглашение исполнено в оговоренный срок или вторая сторона сделки передумает покупать актив.

Отличие пут- от колл-опциона

Основные различия контрактов пут и колл:

Внимание! Несмотря на множество существенных различий между данными инвестиционными инструментами, убыток от сделок с обоими видами контрактов ограничен размером уплаченной премии.

Где используются эти опционы

Часто опционы используются в стратегиях спекулятивной торговли. Но в связи с тем, что данный инструмент отличается высокой сложностью и сопряжен с неравномерным распределением рисков между продавцом и покупателем, многие трейдеры отдают предпочтение фьючерсам.

Если инвестор желает застраховать свои вложения от роста цены на базовые активы, он занимает длинную позицию (заключает опционный договор колл). Аналогичным образом работает пут-опцион для хеджирования рисков понижения стоимости финансовых инструментов.

Внимание! Ликвидность опционных договоров на российском рынке низкая, особенно по сравнению с показателями американских бирж.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Инструктаж по опционам. Классика трейдинга с минимальными рисками

Опционы – самый гибкий из существующих биржевых инструментов, по этому параметру они на голову обходят фьючерсы. Этот тип контрактов позволяет выстраивать максимально гибкие торговые стратегии, снижая риск до минимума. Опционы для начинающих кажутся сложным и непонятным инструментом, но это ложное впечатление. Потратьте 15-20 минут на чтение этого материала, и вы уже будете знать в общих чертах теорию. Останется лишь закрепить знания на практике.

Важное замечание – ниже речь пойдет о классических опционах, а не о бинарных. БО – инструменты, активно продвигаемые офшорными брокерами, не относятся к биржевым инструментам и не торгуются на классических фондовых биржах.

Что такое опцион

Под этим термином понимается ограниченный по времени контракт, дающий право на покупку или продажу любого актива. Из этого определения следует 2 ключевые особенности опционов:

Что касается типов базовых активов, то существуют опционные контракты на все типы инструментов. Это могут быть драгоценные металлы, валюты, инструменты товарного рынка, криптовалюта, предметы искусства. Есть контракты на погодные фьючерсы (торгуются в том числе и на Чикагской товарной бирже), трейдеры зарабатывают даже на правильном прогнозе погоды.

Опционы торгуются на тех же биржах, на которых трейдеры работают с фьючерсными контрактами. Если вы только начинаете работать в этом направлении, полезной будет статья, что такое фьючерс, обязательно прочтите ее.

На видео ниже – подробный разбор природы опционов. Рекомендую ознакомиться с ним.

Виды опционов

Классификация зависит от выбранного критерия.

По типу:

Предположим, в конце мая покупается опцион Колл (базовый актив – фьючерсы на акции Аэрофлота). Выбран страйк 8000 руб, это значит, что для заработка нужно, чтобы при исполнении контракта цена находилась выше 8000 руб.

Дата исполнения установлена на 17 июня 2020г. Этот пример показан для Московской биржи, на ней торгуются американские опционы, поэтому трейдер может исполнить его до 17.06.20.

Переходим к графику акций Аэрофлота. Покупка делалась, когда стоимость ценных бумаг составляла несколько меньше 80 рублей за штуку. В моменте их стоимость росла до 97,74 руб. за 1 акцию, максимум достигнут 9 июня 2020 г. Так как работа ведется на ММВБ, держатель Колл контракта может исполнить его досрочно, например, по цене 95,00.

Если бы торговался европейский тип, то трейдеру пришлось бы ждать экспирации. По регламенту она происходит 17 июня 2020г. во время вечернего клиринга (18:45-19:05 МСК, обычно время ограничено 18:45-19:00 МСК, но в дни, когда происходит экспирация контрактов, временной диапазон увеличивается на 5 минут). К этому моменту Call опцион становится менее прибыльным – котировки акций Аэрофлота снизились в район 85 руб. за 1 бумагу.

Исполнение контракта все равно дает прибыль, но по сравнению с досрочным закрытием по более высокому курсу трейдер теряет больше половины потенциальной прибыли. Именно поэтому популярнее американский тип.

Что касается фиксации результата по сделке, то он может выполняться как открытием встречной позиции, так и непосредственно досрочным исполнением текущего контракта. Второй вариант применяется при отсутствии контрагента для заключения встречной сделки.

По методу организации торговли:

Поставочные опционы

Так называются те контракты, по которым происходит поставка базового актива. При этом трейдера не заставляют держать контракт до экспирации (если он американского типа), позиции можно закрыть обратной сделкой – так фиксируется торговый результат. Можно обратиться к брокеру для досрочного исполнения.

Как правило, в роли базового актива выступает фьючерсный контракт. Экспирация опционов (поставочных) происходит за 2 дня до истечения соответствующего фьючерса во время вечернего клиринга на ММВБ.

Поставочные опционы и фьючерсы широко используются в реальном бизнесе для хеджирования рисков. Этот тип контрактов позволяет, например, подстраховаться на случай неблагоприятного изменения цены на сырье, оборудование, валюту и прочие категории базовых активов.

Чем торговля опционами отличается от фьючерсов

Если описать, что такое опционы и фьючерсы простыми словами, то ключевое отличие заключается в гибкости:

Оба типа инструментов можно рассматривать как спор между 2 сторонами о том, какой будет цена через определенное время. При покупке поставочного фьючерса, например, на акции Газпрома, покупатель фактически приобретает бумаги этой компании, но с отсрочкой по времени. При экспирации он получит акции по цене, оговоренной заранее.

Пример с фьючерсом Газпрома

На рисунке ниже – сентябрьский фьючерс на акции Газпрома. Предположим, покупка 1 контракта выполнена 17 июля 2020г. по цене 18 596 руб. (1 фьючерс подразумевает покупку 100 бумаг). Если не закрывать контракт встречной позицией и не продлевать его, то в сентябре возможно 2 варианта:

При работе с опционами в той же ситуации трейдер мог исполнить контракт при благоприятном изменении цены для него. Если стоимость акций падает, нет смысла делать это. Выгоднее потерять уплаченную при покупке контракта премию и не пользоваться правом на покупку ценных бумаг Газпрома. В этом ключевое отличие фьючерса от опциона

Если речь идет о маржируемом типе, разница уже не столь очевидна. В момент покупки контракта на счете блокируется гарантийное обеспечение. Во время клиринга происходит выплата вариационной маржи, позиции переоцениваются постоянно. Во время экспирации в терминале просто появится соответствующий фьючерс вместо опциона.

Разбираемся в терминологии

Заработок на различных опционах сопряжен с использованием специфической терминологии. Разберем самые ходовые понятия:

Есть и другие «узкие» термины, использующиеся при работе с этими инструментами. Уже очень скоро я опубликую статью о том, как торговать опционами и в рамках неё дам пояснение ряду выражений, применяющихся непосредственно в трейдинге.

Торговля опционами и возможные состояния контрактов

При торговле все сделки условно можно разделить на «открывающие» и те, которыми ликвидируются текущие позиции. Трейдеры чаще всего работают с американскими опционами и досрочно фиксируют результат при движении цены БА в благоприятном направлении.

В зависимости от положения цены относительно страйка, сделка может находиться в нескольких состояниях:

Состояния контрактов

Теперь, исходя из этих условий, разберем примеры разных состояний опционных контрактов:

Не имеет значения, торгуются опционы на акции, драгоценные металлы, инструменты товарного рынка или прочие категории базовых активов. Развития событий всегда происходит по одному из указанных выше сценариев.

Зачем продавать опционы

Покупатель находится в несколько невыгодной позиции. При открытии сделки выплачивается премия. Для выхода в плюс нужно, чтобы рост цены БА перекрывал выплату продавцу.

Предположим продан опцион Call (БА – фьючерсы на акции Роснефти) со страйком 36 000, премия по нему составила 500 руб. Во время экспирации стоимость ценных бумаг выросла до 362 руб., значит, при исполнении холдером права на покупку БА он заработает 200 руб., что частично перекрывает убыток из-за премии. Продавец в этой же ситуации заработал 500 – 200 = 300 руб.

Зависимость между прибылью участников сделки по опциону Колл иллюстрирует график ниже. Как только стоимость БА превышает страйк, начинает расти прибыль покупателя, у противоположной стороны нарастает убыток.

По Пут контрактам вид графика меняется.

Состояние продавцов Пут и Колл опционов критически зависит от цены базового актива. В момент заключения сделки он находится в более выигрышном положении, но со временем ситуация может быстро измениться.

Могут ли новички заработать деньги на торговле опционами

Само понятие «без денег» несколько условно, под ним понимаются новички со сравнительно малыми депозитами. С нулевым капиталом заработать невозможно ни на одном из рынков.

Финансовые требования к новичкам сравнительно небольшие. Депозита в 10-15 тыс. руб. с лихвой хватит для экспериментов в торговле.

Что касается дохода, то рекомендуем не рассматривать опционы как грааль. Этот инструмент действительно может давать высокую доходность в отдельных случаях, но лучше не рисковать и использовать консервативные стратегии. На стартовом этапе запомните основное правило – никогда не делайте «голых» продаж опционов. По таким позициям убыток не ограничен, можно не только потерять депозит, но и уйти в минус.

Где и как можно купить опционы

Этот тип инструментов доступен и на ММВБ, и на CBOE (Чикагская биржа опционов), и на других торговых площадках мира. При этом непосредственно зарегистрироваться на сайте и начать торговать невозможно. Все операции делаются через брокера, имеющего выход на соответствующую биржу.

То есть процесс выглядит так:

Одним из лучших брокеров для новичков считаю БКС. У него масса тарифов, это пригодится позже, когда выйдете на траекторию устойчивого роста. На всех тарифах он дает доступ к срочному рынку ММВБ, условия по стартовому тарифу приведу в таблице ниже.

Источник

Как устроены опционы и что они из себя представляют

Что из себя представляют опционы

Опцион — это договор, по которому покупатель опциона получает право купить/продать какой-либо актив (товар, ценная бумага, валюта и др.) в определенный момент времени по заранее обусловленной цене.

Обязанность по исполнению опциона ложится на его продавца, который может выступать как покупателем (put option), так и продавцом (call option) базового актива.

По времени исполнения выделяются следующие типы инструмента:

— европейский — может быть исполнен только в последний день срока;
— американский — реализуется в любое время до окончания контракта;
— квазиамериканский, который погашается владельцем в определенные временные промежутки (договор предусматривает один или более отрезков).

Различие опционов пут (put) и колл (call)

Опцион колл дает его покупателю право на покупку базового актива по фиксированной цене в определенное время. Соответственно, опцион пут дает право на продажу актива по заданной цене в заданное время.

Приобретая опцион типа колл, покупатель рассчитывает на рост цены базового актива в будущем. В этом случае он сможет воспользоваться своим правом на «покупку» (например, золота) по указанной в контракте цене (т.е. ниже рынка) по истечению опциона. В случае американского опциона купить базовый актив можно любое время до окончания обращения.

Обратная схема с опционами типа пут: покупатель ожидает падения цены ниже контрактной для «реализации» по ней базового актива (продавцу дериватива) в будущем.

Поскольку исполнение опциона производится (как правило) путем денежных расчетов, его покупатель просто получает прибыль от разницы между рыночной и договорной ценой. На срочном российском рынке опцион колл аналогичен длинной позиции по базовому активу, а опцион пут — короткой.

Для чего нужны опционы

Приобретая опцион, покупатель платит продавцу премию — денежное вознаграждение за право покупки (продажи) базового актива по опционному договору. Она закладывает в свою величину риск неблагоприятного изменения цены базового актива.

Как правило, опцион используется покупателями для хеджирования (сокращения) рисков или получения спекулятивной прибыли. Продавцы этого финансового инструмента преследуют одну цель — заработать на его реализации. Для этого они устанавливают (или рассчитывают по определенной формуле) справедливую премию по опциону.

Отличия опциона от прямой покупки (продажи) актива:

— ограниченные риски (не более размера цены опциона);
— установленные сроки взаиморасчетов;
— отсутствие проскальзывания (возможный убыток не зависит от волатильности на рынке);
— более низкие издержки проведения операций на срочном рынке.

В зависимости от базового актива выделяется несколько видов опциона:

— товарный;
— фондовый (акции);
— валютный;
— на индекс;
— на процентную ставку;
— на фьючерсный контракт.

Отдельно выделим опционы на наличные товары, базовым активом по которым может выступать любой физический товар. Соответственно, исполнение такого дериватива подразумевает фактическую поставку товара, валюты, недвижимости и т.д.

Базовым активом товарного опциона является непосредственно сам товар: нефть, пшеница и т.д.

Рассмотрим принцип действия дериватива на примере с нефтегазовой компанией, которая задается целью сократить риски потенциального падения цены нефти (что повлечет частичную потерю прибыли). Компания может приобрести опцион пут, по которому в течение определенного срока будет иметь право продать товар по цене, указанной в договоре. Таким образом, она страхуется от падения цены ниже заданного уровня. В случае же благоприятного рыночного фона (рост цены) у компании не будет необходимости пользоваться опционным правом.

Фактической поставки товара по товарному опциону (в отличии от опциона на наличный товар) не производится. В случае падения цены нефти ниже значения в контракте продавец опциона выплачивает покупателю разницу между ценой договора и рыночной ценой, умноженную на заданное количество нефти.

Опционы на валюту, индексы и фьючерсные контракты аналогичны по своей сути товарным опционам.

Опцион на процентную ставку фиксирует максимально допустимый размер процента по ссуде с плавающей ставкой (cap option), либо позволяет установить нижний лимит по вкладу (floor option). Премия, которую выплачивает покупатель floor или cap продавцу, закладывает в себя риски потенциального изменения ставок.

Опцион на фьючерс устроен так же, как и другие виды этого дериватива. Базовый актив — фьючерсный контракт поставляется за несколько дней до экспирации (истечение срока обращения) опциона. Иногда даты реализации опциона и соответствующего фьючерса совпадают. Тогда обладатель опционного контракта при его экспирации получает фьючерсный актив (акцию, товар и др.).

Опционы на российском срочном рынке

На российском срочном рынке можно приобрести опционы только американского типа на фьючерсные контракты, базовыми активами которых могут быть: индекс РТС, доллар США, золото, серебро, нефть и отдельные акции российских эмитентов.

Автоматическое исполнение опционов в день их истечения согласно правилам исполнения опционов на сайте МосБиржи предусмотрено в следующих случаях:

— страйк (цена базового актива) «колла» (опцион колл) строго ниже расчетной цены фьючерса* (базового актива);
— страйк «пута» строго выше расчетной цены фьючерса.

* Определяется в день истечения опциона перед вечерним клирингом (для квартальных опционов Si и Eu — перед дневным клирингом). В общем случае опцион исполняется во время вечерней сессии, при этом время клиринга на срочном рынке увеличивается на 5 минут.

В указанных двух случаях контракт характеризуется как опцион «в деньгах» (ITM — in the money) — это благоприятный для покупателя опциона результат. При возникновении обратной ситуации, когда цена базового актива находится «не на стороне» покупателя, контракт именуется опционом «вне денег» (OTM — out of the money).

Как купить опционы в QUIK

Для начала необходимо включить отображение опционов в меню. Для этого нужно выполнить следующие действия: нажать на кнопку «Создать окно», далее «Настроить меню», после чего слева выбрать строку «Доска опционов» в разделе «Фьючерсы и опционы». После применения изменений «Доска опционов» станет доступна при нажатии кнопки «Создать окно».

Рассмотрим алгоритм действий для покупки опциона на примере фьючерса на валютную пару USD/RUB (доллар США — рубль) Si-3.19. Для начала выберем дату истечения опциона. Это можно сделать при настройке «Доски опционов» или в верхней части открывшегося окна «Доски опционов».

После выбора даты в окне «Доска опционов» (слева сверху) появляется таблица с опционами на фьючерс Si-3.19 с экспирацией в выбранную дату, например 24.01.2019. Они отсортированы по возрастанию страйка (цене исполнения). Выбрав опцион с нужным страйком, мы можем открыть стакан цен, график цены и др. нажатием на соответствующую строчку правой кнопкой мыши.

Отдельно остановимся на теоретической цене опциона, которая отображена в «Доске опционов». Показатель автоматически рассчитывается биржей по определенной методике. Участники торгов могут сравнить его с рыночной ценой для определения ее «справедливости», то есть насколько она завышена или занижена по отношению к теоретическому значению.

Реальная цена опциона — фактическая премия по контракту, которая определяется спросом и предложением на рынке. В нашем примере реальная цена опциона колл со страйком 67 000 руб. находится в диапазоне от 281 руб. (максимальная цена покупателей) до 290 руб. (минимальная цена продавцов). При этом теоретическая цена равна в моменте 286 руб.

Если мы купим данный опцион колл по цене 290 руб., то для получения прибыли нам нужно, чтобы цена фьючерса Si-3.19 на момент исполнения (24 января) была выше 67 290 руб. — сумма страйка (67 000 руб.) и цены опциона.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Главное за неделю. Скок-отскок

Итоги торгов. Еще одна неделя в минусе

Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году

Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок

Рынок США. Технологичные бумаги провалились

Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%

Акции, которые обеспечат будущее вашим детям

В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник