Что такое бессрочная облигация
Бессрочные облигации
В прессе бессрочные облигации также иногда называются вечными. Бессрочные облигации – это долговые ценные бумаги, не имеющие конкретного срока возврата долга. Инвестор, купивший такую облигацию, может либо неограниченное время получать процентный доход (купон), либо продать ее на рынке другому инвестору. Часто эмитент бессрочных облигаций (банк, государство или компания) закладывает в условия выпуска возможность их принудительного погашения через определенный срок (например, через 10 лет).
Бессрочные облигации занимают на рынке промежуточное положение между привилегированными акциями и обычными долгосрочными облигациями. С одной стороны, как в случае с акциями, эмитент не обязан возвращать инвестору сумму вложений. С другой, как в случае с обычными облигациями, по бессрочным облигациям выплачивается стабильный и заранее известный доход, не зависящий от прибыли или иных показателей работы эмитента. Особенно интересен выпуск вечных облигаций банкам, т. к. полученные средства могут включаться в капитал первого или второго уровня.
Первые бессрочные обязательства (консоли, от «консолидированный заем») были выпущены Банком Англии в 1753 году. Они торгуются в Лондоне до сих пор с купонной ставкой 2,5% годовых. С 1923 года эти бумаги могут быть погашены в любой момент по решению парламента. С тех пор многие государства, банки и компании в период снижения процентных ставок выпускали подобные облигации, среди них Китай, Филиппины, Мексика, железнодорожные компании США и Германии, страховые общества.
В России первые вечные бонды эмитировал банк ВТБ в 2012 году, вскоре его примеру последовал Газпромбанк. Обычно бессрочные облигации отличаются относительно высокой ставкой купона: так, ВТБ привлек средства по ставке 10-летних гособлигаций США плюс 806,6 базисного пункта, Газпромбанк – по ставке 5-летних облигаций США плюс 710 б. п.
Несмотря на свою необычность, вечные облигации не защищают инвестора от традиционных рисков: при банкротстве эмитента они либо дают такие же права, как обычные облигации, либо оказываются в очереди на погашение позади них.
Подробнее прочитать про современное состояние российского рынка облигаций можно здесь.
Заинтересовался бессрочными облигациями. Есть ли подводные камни?
Привет, Т—Ж! Я ваш читатель с самых первых статей.
Подскажите, насколько целесообразна такая инвестиция в долгосрочной перспективе? Действительно ли можно зафиксировать доходность 9% в долларах и не будет ли потом проблем с выходом из таких инвестиций?
Обычно у облигаций есть дата погашения, в которую эмитент — тот, кто выпустил облигации, — выплачивает весь их номинал или остаток номинала, если облигации погашаются постепенно.
Но бывают облигации, которые никогда не будут погашены. Их называют бессрочными или вечными.
Как это работает
Раз погашения нет, избавиться от облигаций можно, продав их другим инвесторам. Также у эмитента может быть право — не обязанность! — выкупить облигацию у инвесторов, например, через 5—10 лет после размещения на бирже. Когда именно, прописано в условиях выпуска.
В России такие облигации есть у некоторых банков, например у Сбербанка, ВТБ, «Россельхозбанка», «Альфа-банка». Банкам выгодно выпускать такие облигации: благодаря им можно увеличивать капитал, а это позволяет выдавать больше кредитов.
Доходность у таких облигаций обычно выше, чем у обычных облигаций. Вот пример нескольких вечных бумаг — это не инвестиционная рекомендация:
Со временем купон вечных облигаций может измениться, если это прописано в условиях выпуска. Например, с декабря 2022 года размер купонов VTB Eurasia DAC 9.5 будет привязан к ставке 10-летних гособлигаций США + 8,067 процентного пункта.
Проблемы вечных облигаций
Цена облигаций с постоянным купоном зависит в том числе от процентных ставок в экономике. Когда ставки снижаются, постоянный высокий купон по старым выпускам облигаций привлекает инвесторов. Вырастает спрос, из-за этого облигации дорожают. А если ставки в экономике будут расти, то старые облигации будут не так интересны, как новые выпуски, и поэтому подешевеют.
Чем больше времени до погашения, тем сильнее эта зависимость. Но у вечных облигаций нет даты погашения, значит, зависимость от изменений ставки очень сильная. На этом можно заработать, а можно потерять — зависит от того, как изменятся ставки. Предсказать будущие ставки вряд ли получится.
Некоторые вечные облигации считаются субординированным — менее важным — долгом. Если эмитент обанкротится, владельцы субординированных облигаций (субордов) будут почти в самом конце списка на получение денег — перед акционерами. Не факт, что очередь вообще до них дойдет, то есть вложенные деньги будут потеряны.
Банк, выпустивший субординированные облигации, может отказаться от выплаты купонов по таким бумагам. А если показатель достаточности капитала банка упадет ниже определенного уровня или если банк на санации, то он имеет право отказаться от своих обязательств по субордам — «простить всем свои долги». В случае с госбанками это маловероятно, но все же.
Выпущенные с 1 января 2019 года субординированные облигации предназначены только для квалифицированных инвесторов, и их номинальная стоимость — не менее 10 млн рублей за штуку. Это хорошо: у частных инвесторов теперь меньше шансов потерять деньги, случайно купив суборды вместо обычных облигаций. Но выпуски, появившиеся до 2019 года, не имеют таких ограничений.
Использовать ли вечные облигации?
Я считаю, что такие бумаги лучше подходят институциональным инвесторам: банкам, страховым компаниям и так далее. У них есть профессиональные аналитики и управляющие с большим опытом, которые умеют использовать подобные инструменты.
Вечные облигации могут подойти и опытным частным инвесторам, хорошо разбирающимся в нюансах таких бумаг и понимающим свою готовность к риску.
У менее опытных частных инвесторов больше шансов потерять деньги на таких облигациях из-за низкой ликвидности, изменения ставок или проблем эмитента. Если не уверены в своих знаниях, лучше не гнаться за доходностью и использовать более понятные инструменты: ОФЗ, облигации регионов, муниципалитетов и крупных компаний, фонды облигаций.
Если вы все же решите инвестировать в бессрочные облигации, выбирайте бумаги самых надежных эмитентов. Помните о диверсификации, не вкладывайте все деньги в бумаги одного эмитента. И не забывайте, что повышенная доходность обычно связана с повышенным риском потерь.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Бессрочные облигации российских компаний. Сколько их
Вечная (бессрочная) облигация — специфический инструмент долгового рынка. По такой бумаге периодически выплачиваются купоны, но сама стоимость облигации никогда не будет погашена. В этом она частично схожа с привилегированной акцией, но за тем исключением, что по облигации купон обычно заранее известен.
Выгода покупателя подобных облигаций заключается в том, что можно получить стабильный денежный поток на неограниченный период времени. Кроме того, ставка купона по таким облигациям обычно выше, чем по срочным бумагам. К примеру, вечные облигации Россельхозбанка предлагают купон в размере 14,5% годовых.
Подробнее о том, что такое бессрочные облигации читайте в нашем обзоре: «У каких компаний есть вековые и бессрочные облигации и зачем они нужны»
Часто такие облигации выпускаются в виде субординированного долга, что позволяет кредитным организациям обеспечить комфортный размер собственного капитала, потребность в котором значительно возросла после перехода сектора на Базель III. Такие бумаги по своему определению являются более рискованными по сравнению с обычными облигациями, но компенсируют этот риск повышенной доходностью.
По новым требованиям ЦБ, выпущенные после 1 января 2019 г. субординированные выпуски могут распространяться только среди квалифицированных инвесторов, а номинал одной бумаги должен быть не менее 10 млн руб. Однако суборды, выпущенные ранее этой даты, обращаются по прежним правилам и доступны широкому кругу инвесторов.
Подробнее о том, что такое субординированные облигации и зачем они нужны компаниям, читайте в нашем обзоре: «Что такое субординированные облигации?»
Стоит учитывать, что по многим бессрочным выпускам эмитенты оставляют за собой возможность при необходимости погасить облигации досрочно. Такая возможность может фиксироваться в виде оферты типа call, которая дает эмитенту право в заранее определенную дату выкупить весь выпуск. Выкуп может как произойти, так и не произойти в зависимости от воли эмитента. Если эмитент не объявит заранее, что выкупа не произойдет, то по мере приближения даты оферты рыночная стоимость облигации будет приближаться к номинальной. Стоит учитывать этот фактор при торговле облигациями.
О том, что такое оферты типа put и call, читайте в специальном материале: Оферта по облигациям. Что нужно знать инвестору
Всего на текущий момент, по данным Cbonds.ru, в обращении находится 29 выпусков бессрочных облигаций российских банков и финансовых организаций. Актуальный список представлен в таблице ниже:
Среди более-менее ликвидных выпусков на Московской бирже можно обозначить лишь: РСХБ-01Т1, РСХБ-08Т1 и РСХБ-09Т1. О возможности приобретения других выпусков на внебиржевом рынке можно узнать у своего финансового советника или персонального брокера.
В целом на бессрочные облигации могут обратить внимание те, кто хочет зафиксировать доходность на долгосрочном горизонте. Также вечные облигации интересны «очень пассивным» инвесторам, ведь это именно та бумага, которую можно купить и забыть про нее на долгие годы. Кроме того, учитывая отсутствие срока погашения, бессрочные облигации, по которым наблюдается комфортная ликвидность, могут выступать спекулятивным инструментом, наиболее сильно реагирующим на изменение процентных ставок в экономике.
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Энтузиазма у покупателей поубавилось
Какие российские IPO ждать в 2022 году
Сегодня на СПБ. Американские фьючерсы растут
10 акций роста. Экспертиза Индекса Next Generation 50
Нефть продолжает восстановление
Evergrande. Напряжение нарастает
Путин и Байден завершили переговоры, которые были жесткими
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
У каких компаний есть вековые и бессрочные облигации и зачем они нужны
Вечная (бессрочная) облигация — специфический инструмент долгового рынка. По такой бумаге периодически выплачиваются купоны, но сама стоимость облигации никогда не будет погашена. В этом она частично схожа с привилегированной акцией.
Наиболее распространены подобные бумаги за рубежом. Их история берет свое начало в Англии в 1753 г., где впервые были выпущены бессрочные бумаги. Эти облигации до сих пор существуют и их даже можно купить на Лондонской бирже, однако ликвидность в них очень низкая.
Зачем нужны такие облигации
Для инвестора приобретение подобной бумаги выглядит как передача своих денег без права их получения обратно. То есть можно рассчитывать лишь на проценты по долгу или же продажу другому такому же инвестору.
Выгода покупателя подобных облигаций заключается в том, что можно получить стабильный денежный поток, который не заканчивается. Кроме того, ставка купона по таким облигациям обычно выше, чем по срочным бумагам. К примеру, вечные облигации Россельхозбанка предлагают купон в размере 14,5% годовых.
Еще интересный момент для инвесторов заключается в том, что вечная облигация похожа на облигацию с очень далеким сроком погашения. Это значит, что такая бумага очень чувствительна к уровню рыночных ставок. Если на рынке существуют ожидания понижения ставки, бессрочные облигации могут стать отличным инструментом для вложений. Но и наоборот, при ожиданиях роста ставок подобные бумаги могут довольно быстро терять свою стоимость.
Некоторые выпуски бессрочных облигаций предполагают право эмитента облигаций выкупить их у держателя в определенный момент.
Прежде всего, к выпускам вечных облигаций в России прибегают банки. Для них полученные деньги от размещения бумаг могут учитываться в капитале, что позитивно влияет на нормативы достаточности и позволяет наращивать кредитный портфель.
Кто их выпускает
Всего на текущий момент обращается 21 различный выпуск вечных облигаций российских банков. На Московской бирже можно найти выпуски Россельхозбанка, Газпромбанка, МТС Банка, Банка СМП и Московского Кредитного Банка.
Фактически для торгов рядовому инвестору на Московской бирже можно обратить внимание лишь несколько из отмеченных выпусков Россельхозбанка, где присутствует ликвидность: РСХБ-01Т1, РСХБ-08Т1 и РСХБ-09Т1.
Вечных облигаций может стать больше
До конца декабря 2018 г. выпускать бессрочные облигации имели право только банки, но сейчас данный инструмент стал доступен для более широкого круга компаний. Для выпуска требуется удовлетворять ряду требований. Бессрочные бумаги могут выпускать лишь эмитенты, обладающие наивысшим рейтингом по национальной шкале, работающие на протяжении последних 5 лет и ни разу за последние 5 лет не допустившие дефолта по облигациям. Также требуется одобрение 95% акционеров, что довольно проблематично.
Можно отметить, что кроме банковских организации никто не спешит размещать свои вечные облигации. Отчасти это связано с тем, что такие бумаги должны предоставлять большую доходность по сравнению с обычными облигациями. Для подобной премии существует как минимум две причины.
Во-первых, у вечных облигаций традиционно довольно низкая ликвидность. Бессрочные бумаги интересны прежде всего долгосрочным инвесторам, которые единожды купив бумагу фактически изымают ее из оборота, снижая ликвидность.
Во-вторых, покупатель бумаги осознает, что стоимость покупки облигации ему не будет возвращена, то есть прибыль можно получить в двух случаях: либо продав бумагу выше цены покупки, что не всегда просто с учетом низкой ликвидности, либо держать ее так долго, что полученные купоны перекроют стоимость приобретения. Само собой, столь далекий горизонт инвестирования предполагает премию за риск.
На практике же компании весьма успешно привлекают средства путем размещения обычных облигаций без предоставления премии. В такой ситуации компаниям нет особого смысла прибегать к использованию нового инструмента.
Если вечность — слишком долго
На рынке также существуют долговые бумаги не бессрочные, но с очень далеким сроком погашения, что совсем немного, но снижает риски.
Кроме Аргентины 100-летние облигации ранее выпускали Мексика, Ирландия, Бельгия и Австрия. Бельгийские и Ирландские бумаги были размещены среди ограниченного круга инвесторов, купить их сейчас не представляется возможным.
В том же году, но на следующий день, еще одна крупная американская корпорация Coca-Cola также предложила рынку свои бумаги с купоном в размере 7,375%. Данный выпуск также был успешно размещен, а его обращение завершится лишь 29 июня 2093 г.
Резюме
Инвестор, желающий приобрести вечные облигации, должен отдавать себе отчет в том, что эти бумаги подходят не каждому. Несмотря на более высокую купонную доходность и стабильный денежный поток их привлекательность компенсируется более высокими рисками и низкой ликвидностью относительно традиционных облигаций.
На подобные бумаги могут обратить внимание те, кто хочет зафиксировать доходность на долгосрочном горизонте. Также вечные облигации интересны «очень пассивным» инвесторам, ведь это именно та бумага, которую можно купить и забыть про нее на десятки лет. Кроме того, учитывая отсутствие срока погашения, бессрочные облигации, по которым наблюдается комфортная ликвидность, могут выступать спекулятивным инструментом, наиболее сильно реагирующим на изменение процентных ставок в экономике.
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Энтузиазма у покупателей поубавилось
Какие российские IPO ждать в 2022 году
Сегодня на СПБ. Американские фьючерсы растут
10 акций роста. Экспертиза Индекса Next Generation 50
Нефть продолжает восстановление
Evergrande. Напряжение нарастает
Путин и Байден завершили переговоры, которые были жесткими
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Что такое «вечные» облигации и стоит ли их покупать
Последнее время большую популярность у российских банков приобрели так называемые «вечные» облигации. Чем выгодны и чем опасны инвестиции в такие инструменты.
«Вечные» (или бессрочные) облигации — инструмент для российского рынка относительно новый. Хотя в сущности это все та же облигация — долговое обязательство, по которому регулярно выплачивается купонный доход. Однако номинальная стоимость такой облигации (основной долг) не будет погашена эмитентом никогда, зато купоны могут платиться до бесконечности.
В долгах навечно
На Западе к таким инструментам прибегают уже довольно давно. Первые вечные обязательства с купонным доходом 2,5% были выпушены Банком Англии еще в 1753 году и обращаются до сих пор. Нередки случаи привлечения корпоративных «вечных» займов, например компанией «Кока-Кола». Столетние облигации были выпушены компанией в 1993 году. Купон 7,375 %.
Но в реальности, в большинстве случаев такие бумаги только называются «вечными» и могут быть погашены. Для этого эмитент в условиях выпуска оговаривает возможность принудительного выкупа облигаций (колл-опцион) через определенное время. Как правило, это довольно большой срок, не менее 10 лет.
Таким образом, с точки зрения функциональности и динамики котировок эти бумаги являются чем-то средним между классическими облигациями и привилегированными акциями.
Компании выпускают бессрочные облигации, для таких же целей, как и обычные срочные бумаги, а именно для привлечения средств на свои нужды. Однако для эмитента здесь есть ряд плюсов.
1. Наиболее популярен этот инструмент у банков, потому что привлеченные средства могут быть включены в капитал первого уровня, что позволит, в частности нарастить кредитный портфель (активы). По новым правилам (Базель III) размер собственного капитала банка не должен быть меньше 7% от объема активов.
2. Компании не нужно погашать номинал бумаг в заранее определённый срок. А купонные выплаты не зависят от текущих доходов. Таким образом, в перспективе, если придется повышать дивидендные отчисления на привилегированные акции, выплаты по бессрочным облигациям могут оказаться ниже.
Риск без срока давности
«Вечные» облигации — более рисковый инструмент, нежели классические долговые бумаги, поэтому подходит инвесторам, чуть более лояльным к риску. Но повышенный риск, как водится, несет в себе определенные выгоды.
Как правило, платой за отсутствие погашения основного долга служит более высокий купон. Иногда бессрочные облигации можно сравнить с бумагами самого дальнего срока погашения. В таком случае повышенные купонные выплаты служат компенсацией за риски (инфляционные, конъюнктурные и пр.)
В ситуации, когда процентные ставки в экономике снижаются (как, например, в настоящий момент в России), постоянный высокий купон по «вечным» облигациям будет приводить к росту стоимости самой облигации, то есть к дополнительному (против других долговых бумаг) доходу для ее владельца.
Но вполне возможна и прямо противоположная ситуация. Когда темпы инфляции будут расти, а Центробанк станет повышать процентную ставку, стоимость облигаций снизится, «съев» тем самым часть купонного дохода у держателя бумаги.
Отказаться от вечности
Кто уже выпустил вечные облигации
Первым подобное размещение провел банк ВТБ в 2012 году. Затем Газпромбанк, Промсвязьбанк. В 2016 году такие инструменты разместили Альфа-банк и ТКС.
У всех перечисленных эмитентов субординированные еврооблигации в иностранной валюте. Некоторые из них ( Газпромбанк, ВТБ, Промсвязьбанк) формально торгуются на «Московской бирже», но ликвидности нет вообще.
Купон «вечных» еврооблигаций может быть как плавающим, так и фиксированным. К примеру, ВТБ и Газпромбанк привязали размер купона к 10-ти и 5-летним американским гособлигациям плюс 8,1% и 7,1% соответственно. Колл-опционы предусмотрены в 2022 и 2018 году. Альфа-банк установил фиксированный уровень выплаты — 8% годовых, а колл-опцион - в 2022 году. ТКС разместил долларовые бонды с купоном 9,25%. МКБ также воспользовался вечными евробондами и привлек капитал под 8,875% годовых.
Единственным из банков, кто сумел разместить вечные облигации в российской юрисдикции, стал Россельхозбанк. Но и тут речь идет о субординированных бумагах, что добавляет риск инвестициям в этот инструмент. Это заем, чей ранг ниже других обязательств в случае ликвидации или банкротства.
В сентябре 2016 банк привлек 5 млрд руб. по ставке купона 14,25%-14,50% годовых. Эту бумагу можно найти на Московской бирже под тикером 08Т1. Поскольку у этой облигации довольно высокая купонная ставка, она сейчас торгуется дороже 120% от номинала.
Возможно, вскоре бессрочных облигаций в России станет больше. О планах выпуска в октябре «вечных» облигаций в рублях для широкого круга инвесторов недавно заявил Сбербанк. Он планирует распространять их через свои отделения. Предполагается, что после приобретения бумаги можно будет продать на «Московской бирже». Но полные условия выпуска «вечных» облигаций Сбербанк пока не обнародовал.
Резюме
«Вечные» облигаций придутся по вкусу инвесторам с повышенной лояльностью к риску. По ним выплачивается более высокий купонный доход. Бумаги с фиксированным купоном в периоды снижения процентных ставок будут расти в цене, принося владельцам повышенный по сравнению с другими «долгами» доход. Бумаги с плавающим купоном, привязанным к доходности эталонных инструментов, защитят инвестора в моменты роста инфляции, повышения ставок.
БКС Экспресс
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Энтузиазма у покупателей поубавилось
Какие российские IPO ждать в 2022 году
Сегодня на СПБ. Американские фьючерсы растут
10 акций роста. Экспертиза Индекса Next Generation 50
Нефть продолжает восстановление
Evergrande. Напряжение нарастает
Путин и Байден завершили переговоры, которые были жесткими
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.