Что такое номинальный держатель
Кто такой номинальный держатель акций и какие права и обязанности он имеет?
Кто такой номинальный держатель акций? Какие он имеет права и обязанности? Какими нормативными актами регулируется его деятельность? Разберём тему в нашей статье.
Как регулируется обращение ценных бумаг?
Процесс применения в сделках любых ценных бумаг подразумевает участие нескольких сторон. Речь именно о больших участниках. Это:
Разумеется, все без исключения операции по ценным бумагам находятся под строгим контролем российского законодательства. Впервые нормативы, которые регулировали эту сферу, вышли в свет в 1996 году. Т.к. сегодня ситуация вокруг экономики постоянно претерпевает изменения разной степени тяжести, законодательные акты тоже периодически корректируются.
Примечание 1. Одним из базовых актов является Федеральный закон от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ – “О рынке ценных бумаг”. В частности нашей темы касается статья 8.3, в которой описаны основные положения касательно номинального владельца.
Клиент банка, который решил инвестировать, например, в акции, рискует потерять в деньгах, а то и возыметь проблемы с законом, если заранее не разобрался хотя бы в основах рыночных процессов и разнообразных нюансах данной сферы деятельности. Поэтому изучению упомянутого ФЗ нужно уделить особенное внимание, а кроме этого – пройти консультации у специалистов (желательно). Касается это и роли номинального владельца, как одного из участников гипотетической сделки.
Далее мы перейдём к конкретике и разберём более практические моменты.
Что определяет документация?
Вся деятельность номинального держателя акций (НДА) определяется немалым числом нормативов, указанных в законодательстве РФ (см. ФЗ №39). В частности, все сделки подразумевают заключение соглашения, которое содержит в обязательном порядке такие пункты:
Примечание 2. Закон гласит: если доверенное лицо становится банкротом, и данный факт официально засвидетельствован, ценные бумаги в этом случае не могут использоваться в качестве средства погашения долговых обязательств. Акции надлежит вернуть фактическому владельцу в течение недели: требование это не подразумевает исключений. Соглашение же допустимо расторгнуть в любое время, которое стороны сочтут удобным.
В любом случае договор/соглашение заключаются в соответствии с требованиями закона, а потому фундаментальным регулятором тут выступают федеральные нормативы. В них, фактически, прописаны все положения, касающиеся и роли отдельных участников, и самого обращения бумаг, в целом.
Номинальный держатель акций
По своей сути номинальное владение акциями – это форма конфиденциального взаимодействия. Исторически так сложилось, что в России на протяжении 10 лет в 1990-ые формировался особенный спрос на участие НДА. Объясняется это просто: купля/продажа ценных бумаг конкретными участниками сделки усложнялись сопротивлением эмитентов. Большая часть инвесторов предпочитала держать в тайне собственное участие в мероприятии.
В итоге НДА фигурировал в двустороннем соглашении как реальный участник процесса. Он заключал договор с истинным собственником ценных бумаг, вставал на учёт в реестре и обеспечивал конфиденциальность настоящему владельцу.
Сегодня такое посредничество является нормой, хотя сам механизм существенно откорректирован.
Кто может им быть?
Номинальный держатель не имеет прав собственности на предоставленные ему активы. Но при этом он имеет возможность совершать те действия, что прописаны в договоре, заключённом между ним и реальным владельцем.
Исполнение функций НДА требует высокого уровня профессиональной подготовленности. По этой причине на роль посредника обычно приглашаются депозитарии и брокеры. Первые в своё время имели отношение к взаимодействию с инвесторами на почве обмена приватизационных чековых бумаг. Вторые вошли в реалии рынка через игры на бирже.
Как действует схема? Клиент формирует поручения, в то время как распорядитель воплощает их в жизнь. То, как оформлены отношения в соглашении, в любом случае не делает возможным переход прав собственности.
Примечание 3. НДА, помимо прочего, занимается информированием заинтересованных лиц о проведённых операциях, если сведения эти существенны. То, кто имеет право получать такие данные, определяется заранее.
Права
Допускается закрепление за номинальным держателем одного из следующих прав собственности:
Порядок предоставления указанных прав определяется спецификой законодательства страны, а также задачами участников сделки и степенью доверия между ними во время взаимодействия.
Обязанности
НДА обязан осуществлять свою деятельность по трём главным направлениям. Он должен:
Конечно, обязанностей может быть больше. В договоре прописываются все нюансы. Однако указанные направления – основа.
Какие счета может эксплуатировать?
Российское законодательство говорит, что доверенное лицо имеет право держать два вида реквизитов – коллективный счёт и персональный. Такой порядок применяется во многих странах мира.
Коллективный. В контексте данного реквизита речь идёт об отражении всей суммы акций и общей информации по ним. Такая практика применяется для уменьшения количества расчётных действий и организации более эффективной работы посредника. Плюс: здесь достигается сокращение итоговых расходов и рисков. Значительный минус: невозможно отличить активы разных владельцев.
Индивидуальный. Реквизит хранит на учёте акции, находящиеся во владении одного клиента. Количество счетов зависит от количества нанимателей. Если говорить о России, то в её реалиях такой подход наиболее оптимален. Плюс: все активы строго различаются по тому, кому они принадлежат. Минус: из-за такого разделения множится работа посредника.
Плюсы услуг НДА
Какие положительные стороны имеет привлечение на роль НДА профессиональных исполнителей? В первую очередь это:
В целом, работа НДА – это залог профессионального манипулирования бумагами и средство достижения поставленных целей для всех участников.
Заключение
НДА – своего рода посредник между фактическим собственником и производителем акций. Это очень важное звено в финансовой системе, которое разгружает работу остальных участников, т.к. берёт на себя значительную часть обязанностей.
Номинальный держатель ценных бумаг
Номинальным держателем ценных бумаг (НДЦБ) называют профессионального участника фондового рынка, который хотя и числится в реестре**, но записанные на него ценные бумаги ему, тем не менее, не принадлежат. А владельцами этих бумаг (реальными их держателями) являются все те инвесторы, которые находятся с НДЦБ в соответствующих договорных отношениях.
В качестве НДЦБ могут выступать такие профессиональные участники рынка ценных бумаг, как брокеры и депозитарии. Вообще, в широком смысле слова, таковым может считаться любой участник рынка ценных бумаг, имеющий право осуществления учёта и перехода прав на ценные бумаги. Но конкретно в контексте российского законодательства к ним относятся только депозитарии. Деятельность НДЦБ регулируется статьёй 8.3 федерального закона №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
Обязанности номинального держателя ценных бумаг:
Важно различать между собой такие понятия как номинальное держание и доверительное управление. При номинальном держании ценных бумаг, невозможно совершение любых операций с ними без соответствующего распоряжения их владельца. А в случае доверительного управления, управляющий оперирует ими на своё усмотрение (что может принести инвестору как доход, так и убыток).
Наличие, в цепи взаимоотношений инвесторов с эмитентом, такого звена как номинальный держатель ценных бумаг, позволяет существенно снизить накладные расходы владельцев ценных бумаг связанные с их регистрацией. Если бы они регистрировались не через НДЦБ, а непосредственно в реестре акционеров (у реестродержателя), то сумма взимаемых с них комиссий была бы на порядок выше.
Вся информация касательно смены владельцев ценных бумаг в рамках одного номинального держателя, может не передаваться реестродержателю. В ином случае, при отсутствии такого звена как НДЦБ, каждая покупка и продажа акций (или любых других ценных бумаг) должна бы была фиксироваться в реестре, а это помимо увеличения операционных издержек повлекло бы за собой ещё и увеличение времени требуемого для проведения сделок.
Кроме этого, НДЦБ способствует тому, что информация о реальных владельцах ценных бумаг остаётся конфиденциальной. Ведь в реестре, вместо имен конкретных владельцев, указывается наименование того номинального держателя ценных бумаг с которым эти владельцы заключили договор на обслуживание (брокерское или депозитарное).
Впрочем, следует иметь ввиду, что реестродержатель вправе потребовать у НДЦБ список реальных владельцев ценных бумаг и тот, в свою очередь, обязан предоставить его в течение семи дней с момента получения требования.
Номинальный держатель ценных бумаг может осуществлять операции с ними без какой-либо доверенности со стороны владельца, а только лишь на основании его устного или письменного (возможно в электронном виде) распоряжения.
** Здесь и далее по тексту, имеется ввиду реестр владельцев ценных бумаг.
Номинальный держатель акций – это амортизатор между хозяином пая и эмитентом. Для удобства читателя применим в статье аббревиатуру НДА.
В стремлении спасти кровно заработанные и не потраченные денежные средства человек размещает рубли на депозитах, открывает металлические счета или меняет отечественную валюту на иностранные деньги. Часть свободных финансов вкладывается в российскую экономику через покупку долговых расписок. Владельцев активов именуют весомым словом инвестор. Уровень финансовой грамотности населения известен и не оспаривается. Поэтому для представления интересов инвесторов внедрен институт номинальных держателей активов.
Законодательные нормы НДА
В цепочку коловращения акций и облигаций включено четыре крупных звена:
Манипуляции имуществом внутри указанной схемы регламентированы российским законодательством о рынке ценных бумаг и о депозитариях. Нормативные акты впервые введены в правовое поле в 1996 году. С учетом происходящих политических и экономических событий законы регулярно корректируются.
Человек, если он не профессиональный участник биржевого рынка, легко заплутает в нормативных дебрях. В чем смысл номинального держателя? Деятельность НДА направлена на представление интересов инвесторов перед эмитентами и реестрами.
Кто может быть НДА
Номинальное держание акций является формой камуфляжа. В суровые 90-е институт поверенных на биржевом рынке пользовался спросом. Дело в том, что покупка – продажа конкретно взятым лицом часто встречала сопротивление со стороны эмитентов. Кроме того, часть инвесторов старалась не афишировать участие в предприятиях.
Номинальный держатель ценных бумаг – это участник двухстороннего договора. Заключая договор с собственником, «номинал» обозначает себя в реестре, а реальный владелец как бы уходил в тень. Номинальный распорядитель не получал права собственности на полученные активы, но мог выполнять с ними действия, обозначенные в договоре с реальным владельцем.
Чтобы решать проблемы клиента, рассматриваемый финансовый посредник должен быть профессионалом и состоять в реестре держателей финансовых активов.
В договоре обязательно оговаривается способ связи с клиентом. Номинальный держатель акций – это оперативный уведомитель заинтересованных лиц о существенных фактах. Например, брокер разослал клиентам письма о шестикратном увеличении комиссии депозитария за вывод ценных бумаг со счета депо. Уведомление поступило за месяц до начала действия тарифных изменений. Трейдеры, оценив объем хранимых в депозитарии бумаг, успели до новогодних праздников совершить вывод за 500 рублей комиссии. Опоздавшие за аналогичную операцию заплатят уже 2800 рублей. Оценивая сумму экономии, надо помнить, что это кровные, заработанные, собственные средства. Разнице в 2300 рублей найдется достойное применение.
Отличие НДА от ДУ
В поисках легитимного и прибыльного размещения купленных, полученных в дар или по ваучеру национальных богатств человек сталкивается с необходимостью погружения в биржевые науки. Не у каждого акционера есть возможности и желания тратить собственное время и силы на освоение рыночных премудростей. Требуется доверенное лицо, которое не подведет и не наложит руки на чужую собственность. На правовом поле существует понятие доверительного управления. Бездокументарное имущество отдают в чужие руки, и эти руки могут совершать любые операции с активами, в том числе продажу.
Номинальный держатель не вправе продавать чужое имущество. В этом различие между «номиналом» и «доверием». Номинальный держатель акций является посредником между инвестором и эмитентом.
Права и обязанности НД
Исходя из типа номинального держателя, отношения сторон закрепляются в следующих типах договоров:
Клиент нанимает работника – вот в чем суть договора. Номинальный держатель акций это осознают на сто процентов. Поэтому помимо паспортных данных и юридических адресов в обязательства включаются разделы:
какими правами доверитель наделяет номинального держателя;
порядок совершения операций и способ предоставления отчетности;
ответственность и гарантии.
Способ подачи поручений и получения отчетности важен по причине территориальной удаленности контрагентов.
Счета НДА
Со счетами дело обстоит следующим образом. У номинального держателя есть счет депо, где учитываются права иных лиц на акции. Предположим, человек обменял ваучер на расписки или купил долю предприятия. Все права клиента на часть имущества эмитента и на возможное вознаграждение дивидендами регистрируются в реестре акционеров.
После заключения договора клиента с профессиональным помощником и передачей ему ценных бумаг в реестре акционеров значится уже новое лицо.
Номинальный держатель открывает счет: индивидуальный под каждого доверителя и коллективный счет под группу клиентов.
Проблемы с НДА
Все ситуации учесть в нормативных актах не представляется возможным действием.
Соблюсти собственные интересы и сохранить имущество обладателю акций помогут три аспекта:
Номинальный держатель акций – это плюсы и минусы доверия. Очень много значит честное купеческое слово:
НДА в России
На январь 2018 год перечень депозитариев содержит 349 субъектов, наделенных правом функционировать как номинальный держатель.
Номинальный акционер
Номинальный акционер. Кто такой номинальный держатель. Взаимодействие с депонентом и третьими лицами. Особенность правоспособности номинального держателя.
По действующему российскому законодательству у акционера есть возможность сделать свое участие в акционерном обществе конфиденциальным. Свои права акционер вправе осуществлять через номинального держателя акций как ценных бумаг.
Положение номинального держателя регулируется ФЗ «О рынке ценных бумаг» и подзаконными актами, в основном, Банка России, как органа, контролирующего данную сферу деятельности (рынок ценных услуг).
Кто такой номинальный держатель
Понятие депозитария дано в ст. 7 ФЗ-39, в соответствии с текстом нормы, это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий учет и хранение акций от имени действительного акционера.
С учетом всех вышеперечисленных норм делается вывод, что составляющими правового статуса номинального держателя акций являются следующие характеристики:
Номинальный держатель от своего имени фигурирует в реестре акционеров, данные которого нигде не отражаются, открывает лицевой счет в реестре акционеров на себя.
Таким образом можно сохранить конфиденциальность и не афишировать свое участие в АО. Взаимодействие с третьими лицами при этом можно осуществлять не только через депозитария, но и самостоятельно, закон это допускает. Депонент-акционер в любое время может отказаться от услуг номинального держателя акций (этот пункт должен быть обязательно включен в договор).
Взаимодействие с депонентом и третьими лицами
Для оформления взаимоотношений между акционером и номинальным держателем (депозитарием) оформляется депозитарный договор. В то же время, отсутствие такого договора не является основанием для отказа включения данных о номинальном держателе, регистрации его в реестре акционеров.
Особенность правоспособности номинального держателя:
— осуществляет хранение и учет, помимо этого также учет движения, перехода прав на акций. При этом, если движение акций между депонентами одного депозитария не отражается в реестре, учет ведется только номинальным держателем;
— помимо услуг по хранению и учету, которые оказываются также и обычным реестродержателем, вправе оказывать дополнительные услуги реальному акционеру, например, брокерские;
— свои права акционер реализует через номинального держателя;
— во взаимоотношениях по реализации прав акционера номинальный держатель вправе выступать без доверенности. Например, номинальный держатель обращается в АО за предоставлением документации от своего имени и не обязан предоставлять дополнительно подтверждение своих правомочий. Уже общество запрашивает, при необходимости, данные у реестордержателя, чтобы подтвердить статус заявителя;
— обязан соблюдать конфиденциальность в отношении информации о депоненте;
— заключение депозитарного договора не влечет переход права собственности на акции.
Периодически, для выплаты дивидендов или в целях организации общего собрания акционеров, данные о реальных владельцах акций предоставляются регистратору, реестродержателю. Но оперативной информацией о купле-продаже акций располагает только депозитарий.
Обычно такую форму учета и хранения акций, реализации своих прав выбирают активные инвесторы, намеренные совершать многочисленные сделки со своими ценными бумагами. Постоянное обращение к регистратору для них затруднительно и нерационально, поэтому используется более эффективный правовой инструмент. Небольшим фирмам с ограниченным кругом акционеров, стремящимся сохранить корпоративный контроль выгоднее сконцентрировать акции в реестре, а вот большие компании относятся к номинальным держателям вполне лояльно.
Давид Гликштейн, менеджер. Пишу статьи, ищу интересную информацию и предлагаю способы ее практического использования. Верю, что благодаря качественной юридической аналитике клиенты приходят к юридической фирме, а не наоборот. Согласны? Тогда давайте дружить на Facebook.
В случае, если Ваш судебный спор или иной спор, договорная работа или любая другая форма деятельности касается вопросов, рассмотренных в данном или ином нашем материале, рекомендуем проверить и убедиться, что Ваша правовая позиция соответствует последним изменениям практики и законодательству.
Мы будем рады оказать Вам юридическую помощь по поводу минимизации юридических рисков и имеющимся возможностям. Мы постараемся найти решение, подходящее именно для Вас.
Звоните по телефону +7 (383) 310-38-76 или пишите на адрес info@vitvet.com.
Наша юридическая компания оказывает различные юридические услуги в разных городах России (в т.ч. Новосибирск, Томск, Омск, Барнаул, Красноярск, Кемерово, Новокузнецк, Иркутск, Чита, Владивосток, Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Нижний Новгород, Казань, Самара, Челябинск, Ростов-на-Дону, Уфа, Волгоград, Пермь, Воронеж, Саратов, Краснодар, Тольятти, Сочи).
Предлагаем своим клиентам наши юридические услуги по следующим направлениям:
Наша юридическая компания оказывает различные юридические услуги в разных городах России (в т.ч. Новосибирск, Томск, Омск, Барнаул, Красноярск, Кемерово, Новокузнецк, Иркутск, Чита, Владивосток, Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Нижний Новгород, Казань, Самара, Челябинск, Ростов-на-Дону, Уфа, Волгоград, Пермь, Воронеж, Саратов, Краснодар, Тольятти, Сочи).
Будем рады увидеть вас среди наших клиентов!
Звоните или пишите прямо сейчас!
Телефон +7 (383) 310-38-76
Адрес электронной почты info@vitvet.com
Юридическая фирма «Ветров и партнеры»
больше, чем просто юридические услуги
Что случится с моими акциями, если брокер обанкротится?
Теперь у меня есть ряд вопросов. Что случится с моими акциями, если БКС обанкротится или закроется? Как иностранная компания, акции которой мне принадлежат, знает, что именно я акционер, что именно мне нужно платить дивиденды?
Дорогая Екатерина! Речь, скорее всего, идет об американских акциях. Американская компания не знает о том, что вы ее акционер. Как вы правильно пишете, ваши акции находятся на счетах номинального держателя. Более того, это целая цепочка из номинальных держателей и сама компания знает только первого из них.
Как хранятся и кому принадлежат акции
Номинальный держатель — это такое лицо, на счет которого записаны акции, реальным владельцем которых оно не является. Например депозитарий. Это лицо, в свою очередь, хранит информацию о реальных владельцах. Это нормальная мировая практика, которая позволяет резко сократить издержки акционеров и ускорить обращение ценных бумаг.
Также напомню, что речь не идет о хранении бумажных акций: акции имеют бездокументарную форму и существуют только в виде записей в базах данных, за которыми и следят специальные компании-хранилища — депозитарии. Обычно услуги депозитария включены в стоимость услуг брокера, а сам депозитарий является обособленным подразделением брокера, поэтому знать о депозитарии нужно только то, что он есть.
При покупке американских акций через Тинькофф-инвестиции цепочка учета прав на акции выглядит так:
Компания-эмитент
(например «Эпл»)
↑
Компания-регистратор
(т. н. transfer agent)
↑
Американский центральный депозитарий
(DTC)
↑
Цепочка других депозитариев
↑
Депозитарий БКС
↑
Клиент
(вы)
Перевод акций
В теории вы можете перевести учет своих бумаг непосредственно в реестр акционеров эмитента. Тогда эмитент будет знать, что именно вы акционер, и будет напрямую присылать вам материалы для акционеров и дивиденды. Реестр по договору с эмитентом ведет специальная компания — регистратор. На практике учитывать права через реестры дорого и неудобно даже для российских акций, а с американскими такую возможность можно считать чисто гипотетической.
Если брокер по какой-то причине закрывается, у клиентов по закону должна быть возможность перевести свои ценные бумаги в другой депозитарий или непосредственно в реестр компании-эмитента.
Ценные бумаги, купленные через Тинькофф-инвестиции, вы можете продать через другого брокера. Для этого нужно открыть счет у другого брокера и сделать перевод ценных бумаг. Обычно за перевод каждого выпуска ценных бумаг (например, акции «Эпл» — это один выпуск, акции «Фейсбука» — второй и т. д.) нужно заплатить и отправляющей стороне, и принимающей, но для клиентов Тинькофф-инвестиций депозитарный перевод бесплатен. По смыслу и форме перевод ценных бумаг не сильно отличается от банковского перевода денег — указываются реквизиты для перевода и даются поручения на перевод и на принятие ценных бумаг.
Если с брокером что-то случится
У добросовестного брокера вы рискуете только комиссией за перевод ценных бумаг. Но недобросовестный может натурально украсть ваши деньги и ценные бумаги, используя схемные сделки с подставными фирмами, поддельные поручения на перевод бумаг и «рисуя» вам любые показатели в личном кабинете или отчетах. Для этого даже необязательно банкротиться.
Есть резко-негативные примеры, когда клиенты российских брокеров и управляющих компаний оставались без денег и без бумаг («Юниаструм», МФЦ, «Энергокапитал»).
Можно долго рассуждать о законах, депозитариях, особенностях учета средств и бумаг клиентов, сделках РЕПО и тому подобных вещах. Но чтобы не усложнять, процитирую президента и предправления крупного российского инвестхолдинга «Финам» Владислава Кочеткова:
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.