Что такое ведьмина пятница на биржевом рынке

Четверная ведьма или ведьмина пятница — что это такое на бирже?

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! В сегодняшней статье мы поговорим о таком интересном событии и явлении на фондовых биржах как четверная ведьма или ведьмина пятница. Что это такое и что это означает, а также какое влияние на рынок оказывает четверная ведьма вы узнаете в этой статье. Также поговорим о возможностях арбитража в ведьмину пятницу и приведем реальные примеры на рынке. Обо всем этом и не только далее.

Содержание статьи:

Что такое четверная ведьма (ведьмина пятница)?

Четверная ведьма (от англ. Quadruple witching), которая более известна на русском как ведьмина пятница (или реже колдовские дни) — это дата, в которую фьючерсы на фондовые индексы, опционы на фондовые индексы, опционы на акции и фьючерсы на отдельные акции истекают одновременно. В то время как контракты на опционы на акции и опционы на индексы истекают в третью пятницу каждого месяца, все четыре класса активов истекают одновременно в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря. Именно поэтому эти дни часто называют ведьмина пятница.

Суть четверной ведьмы и как это работает

Четверная ведьма похожа на тройную ведьмовскую дату, когда три из четырех рынков истекают одновременно, или двойную ведьму, при которой два рынка из четырех истекают одновременно.

Четверные колдовские дни заменили тройные колдовские дни, когда в ноябре 2002 года начали торговаться фьючерсы на отдельные акции. Поскольку эти контракты истекают по одному и тому же тройному колдовскому графику, термины «тройное колдовство» и «четверное колдовство» часто используются как взаимозаменяемые (несмотря на несоответствие между количество рынков).

Четверная, тройная и двойная ведьма — все они получили свои названия из-за нестабильности (или хаоса), присущей всем этим производным продуктам, срок действия которых истекает в один и тот же день. В западном фольклоре говорится, что сверхъестественные существа бродят по земле в колдовской час полуночи; пребывание за границей в это время приносит беду и несчастья тем, кому не повезло столкнуться с этими злыми духами.

Типы договоров, связанных с четверной ведьмой

Вот четыре класса контрактов, связанных с четверной ведьмой.

Опционные контракты

Опционы являются производными финансовыми инструментами, что означает, что их стоимость основывается на базовых ценных бумагах, таких как акции. Опционные контракты дают покупателю право, но не обязательство, завершить сделку по базовой ценной бумаге в определенную дату или раньше и по заранее установленной цене, называемой страйк-ценой.

Опцион колл можно приобрести, чтобы спекулировать на повышении цены определенной акции. Если цена выше, чем цена исполнения на дату истечения срока действия опциона, инвестор может использовать или конвертировать акции в акции и обналичивать их для получения прибыли.

Опцион пут позволяет инвестору получать прибыль от снижения цены акции до тех пор, пока цена ниже страйка по истечении срока. Срок действия опционов истекает в третью пятницу каждого месяца, и за покупку или продажу опциона взимается авансовый платеж или премия.

Опционы на фондовые индексы

Опцион на индекс аналогичен контракту на опцион на акции, но вместо покупки отдельных ценных бумаг опционы на индекс дают инвесторам право, а не обязательство, совершать сделки с индексом, например S&P 500. Будет ли цена или значение индекса выше или ниже цены исполнения опциона на дату истечения срока действия (экспирации), определяет прибыль по сделке.

Опционы на индекс не предлагают права собственности на отдельные акции. Вместо этого расчет по сделке производится наличными, что дает разницу между страйком опциона и значением индекса на момент истечения срока.

Фьючерсы на одиночные акции

Фьючерсные контракты — это юридические соглашения о покупке или продаже актива по определенной цене в определенную дату в будущем. Фьючерсные контракты стандартизированы с фиксированными количествами и сроками действия. Торговля фьючерсами происходит на фьючерсной бирже. Покупатель фьючерсного контракта обязан купить базовый актив по истечении срока, в то время как продавец обязан продать по истечении срока.

Фьючерсы на одиночные акции — это обязательства принять поставку акций базовых акций на дату истечения контракта. Каждый контракт представляет собой 100 акций. Однако держатели фьючерсов на акции не получают выплаты дивидендов, которые представляют собой денежные выплаты акционерам из доходов компании.

Фьючерсы на индексы

Фьючерсы на индексы аналогичны фьючерсам на акции, за исключением того, что инвесторы покупают или продают финансовый или фондовый индекс с расчетом контракта на будущую дату. По истечении срока существующая позиция компенсируется, а прибыль или убыток переводятся на счет инвестора денежными средствами.

Инвесторы используют фьючерсы на индексы, чтобы делать ставки на направление индекса, покупая, если они верят, что индекс будет расти, и продавая, если они верят, что рынок упадет. Индексные фьючерсы также можно использовать для хеджирования портфеля акций, чтобы управляющему портфелем не приходилось продавать портфель во время падения рынка.

Вместо этого фьючерсный контракт приносит прибыль, в то время как портфель падает и принимает убытки. Цель состоит в том, чтобы минимизировать краткосрочные потери портфеля для долгосрочных вложений.

Влияние четырех ведьм на рынок

Четверные колдовские дни свидетельствуют о большом объеме торгов. Одной из основных причин возросшей активности являются прибыльные опционы и фьючерсные контракты, рассчитываемые автоматически с компенсационными сделками.

Опционы колл истекают в деньгах и являются прибыльными, когда цена базовой ценной бумаги выше, чем цена исполнения в контракте. Опционы пут считаются прибыльными, если цена акции или индекса ниже цены исполнения. В обеих ситуациях истечение срока действия опционов в деньгах приводит к автоматическим транзакциям между покупателями и продавцами контрактов. В результате четырехкратное свидание ведет к увеличению количества завершаемых транзакций.

После недели четверной ведьмы рыночные индексы, такие как S&P 500, имеют тенденцию к снижению, возможно, из-за исчерпания краткосрочного спроса на акции. Несмотря на общий рост объема торгов, четырехкратные колдовские дни не обязательно приводят к сильной волатильности.

Волатильность — это мера колебаний цен на ценные бумаги. Низкая волатильность может быть связана с долгосрочными институциональными инвесторами, такими как менеджеры пенсионных фондов, которые в значительной степени не пострадают, поскольку они не меняют свои долгосрочные позиции. Кроме того, доступность различных инструментов хеджирования с несколькими датами истечения срока действия в течение года несколько уменьшила влияние ведьминой пятницы.

Закрытие и продление фьючерсных контрактов

Большая часть действий, связанных с фьючерсами и опционами в четырехкратные ведьмины пятницы, сосредоточена на компенсации, закрытии или развертывании позиций. Фьючерсный контракт содержит соглашение между покупателем и продавцом, по которому базовая ценная бумага должна быть поставлена ​​покупателю по цене контракта по истечении срока действия.

Например, 500 контрактов E-mini Standard & Poor’s, которые составляют 20% от размера обычного контракта, оцениваются путем умножения цены индекса на 50. Для контракта с ценой 4100, стоимость составляет 205 000 долларов, который доставляется владельцу контракта, если контракт остается открытым по истечении срока его действия.

В день истечения срока действия контрактов владельцы контрактов не принимают поставку, а вместо этого могут закрыть свои контракты, зарегистрировав встречную сделку по преобладающей цене наличными, рассчитав прибыль или убыток от цен покупки и продажи. Трейдеры также могут продлить контракт, компенсируя существующую сделку и одновременно бронируя новый опцион или фьючерсный контракт с расчетом в будущем — процесс, называемый переносом (продлением) контрактов вперед.

Возможности арбитража

В течение четырехкратной ведьминой пятницы транзакции, включающие большие блоки контрактов, могут создавать движения цен, которые могут дать арбитражёрам возможность получить прибыль на временных ценовых искажениях. Арбитраж может быстро увеличить объем, особенно когда большие объемы и обратно повторяются несколько раз в течение торгов в четырехкратную ведьмину пятницу. Однако так же, как активность может обеспечить потенциал для получения прибыли, она также может очень быстро привести к убыткам.

Плюсы

Минусы

Реальный пример ведьминой пятницы

Пятница, 15 марта 2019 года, стала первым четырехкратной ведьминой пятницей ​​2019 года. Безумие, приведшее к пятнице в течение этой недели, привело к усилению рыночной активности. Однако неясно, приведет ли колдовство к увеличению прибыли на рынке, поскольку невозможно отделить прибыль от истекающих опционов и фьючерсов от прибыли, вызванной другими факторами, такими как прибыль и экономические события.

Согласно отчету Reuters, объем торгов 15 марта 2019 года на биржах США составил «10,8 миллиарда акций по сравнению со средним показателем в 7,5 миллиарда… за последние 20 торговых дней».

За неделю, предшествовавшую четырехкратному росту в пятницу, S&P 500 вырос на 2,9%, в то время как Nasdaq вырос на 3,8%, а индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) вырос на 1,6%. Тем не менее, похоже, что значительная часть роста произошла до четверной ведьмы в пятницу, поскольку S&P вырос всего на 0,5%, в то время как Dow вырос всего на 0,54% в пятницу.

Какие отклонения от нормы наблюдаются при использовании четверной ведьмы?

Поскольку трейдеры будут пытаться закрыть или пролонгировать свои позиции, объем торгов обычно выше среднего при четверной ведьме, что может привести к большей волатильности. Однако есть одно интересное явление: цена ценной бумаги может искусственно стремиться к цене исполнения с большим открытым интересом, поскольку имеет место гамма-хеджирование, процесс, называемый закреплением страйка. Закрепление страйка создает риск для трейдеров опционов, когда они не уверены, следует ли им исполнять свои длинные опционы, срок действия которых истек при деньгах или очень близок к тому, чтобы быть при деньгах. Это связано с тем, что в то же время они не уверены, на скольких из своих аналогичных коротких позиций они будут размещены.

Популярные вопросы о четверной ведьминой пятнице

Что такое колдовство и почему оно четырехкратное?

В западном фольклоре «колдовской час» — это сверхъестественное время суток, когда могут свершаться злые дела. В торговле деривативами этот термин в просторечии применяется к часу истечения контракта, обычно в пятницу при закрытии торгов. При четырехкратном колдостве срок действия четырех различных типов контрактов истекает одновременно: перечисленные опционы на индексы, опционы на отдельные акции, фьючерсы на индексы и фьючерсы на акции.

Когда возникает четверная ведьма?

Четверная ведьма обычно происходит в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря, при закрытии рынка (16:00 по восточному времени).

Почему трейдеров волнует четверная ведьма?

Поскольку срок действия нескольких деривативов истекает одновременно, трейдеры часто стремятся закрыть все свои открытые позиции до истечения срока. Это может привести к увеличению объема торгов и внутридневной волатильности. Трейдеры с большими короткими гамма- позициями особенно подвержены колебаниям цен, ведущим к истечению срока. Арбитражёры пытаются воспользоваться таким аномальным поведением цены, но это также может быть довольно рискованным.

Резюме

А на этом сегодня все про четверную ведьмину пятницу. Надеюсь статья оказалась для вас полезной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Источник

В «ведьмину пятницу» истекают сроки фьючерсных контрактов и опционов на фондовые индексы и акции

Сколько можно заработать на страхах?

Трейдер рассказал, какая криптовалюта может скоро подешеветь

Это событие имеет важное значение для трейдеров. Четыре раза в год в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря на рынке наступает «магический» день. Ближайший такой день — завтра, 17 сентября.

В «ведьмину пятницу» одновременно истекают сроки фьючерсных контрактов и опционов на фондовые индексы и акции, что может вызвать рост объема торгов и необычное поведение цены в базовых активах, как будто они «под заклятием». Также в этот день наступает Triple Witching Hour, или «Тройной колдовской час» — так называют последний час торгов на бирже.

Как пишет РБК, в этот период фактически истекают сроки контрактов сразу на четыре инструмента и название должно быть «Четверной колдовской час». Но фьючерсы на акции относительно новы для американского рынка, они появились в 2002 году, когда термин «Тройной колдовской час» уже прижился, и новое название применять не стали.

Экономист спрогнозировал курс доллара к концу года

Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов отметил, что влияние «ведьминой пятницы» было особенно сильным раньше, до появления современных торговых технологий. «Сейчас же движения, привязанные к данному событию, как правило начинаются за несколько дней, поэтому все происходит более «плавно». Тем не менее какие-то неожиданные и резкие движения в отдельных бумагах вполне возможны, и инвесторам стоит проявлять повышенную осторожность», — посоветовал он.

В свою очередь, руководитель департамента инвестиционной аналитики Тинькофф Инвестиций Кирилл Комаров поясняет, что фундаментальная привлекательность активов из-за этого технического события не меняется, поэтому на стратегию долгосрочного инвестора это не должно влиять.

Комаров добавил, что инвесторам не нужно переживать, что экспирация фьючерсов и опционов может привести к падению рынка. «Если человек потратит время и изучит статистику поведения рынка вблизи этих событий, то станет очевидно, что никаких стабильных паттернов тут нет», — подытожил он.

Источник

Когда приходят Четыре ведьмы, или Quadruple witching day

Что такое День четырех ведьм

Четверная ведьма или Quadruple witching day — так участники рынка и трейдеры называют день квартальной экспирации фьючерсов и опционов на индексы и акции в США.

В дни экспирации традиционно растет активность на рынке, обороты торгов, волатильность, а когда это происходит одновременно по вышеупомянутым производным инструментам, ситуация несколько походит на хаос. Поэтому этот день называют днем колдовства или днем Четверной ведьмы, исходя из характеристики четырех типов инструментов.

На 17 сентября как раз назначена большая экспирация, так что амплитуда колебаний на американском фондовом рынке может вырасти.

Типы контрактов

Фьючерс — один из самых популярных производных финансовых инструментов. Производный — значит, полученный из какого-то базового актива. Базовым активом может выступать практически что угодно, но в данном случае мы говорим об индексах и акциях. Говоря простыми словами, фьючерс — это контракт между продавцом и покупателем о поставке базового актива через оговоренный период времени и по заранее определенной цене.

Фьючерсные контракты могут быть поставочными или расчетными, эта характеристика обязательно указана в его описании. «Поставочный» — означает, что после экспирации такого контракта предусмотрена поставка базового актива покупателю после экспирации (даты окончания конкретного фьючерсного контракта).

Опцион — право на покупку (продажу) базового актива в фиксированном объеме, цене и определенную дату. Знание цены исполнения (страйк) заранее является его ключевым отличием от фьючерса.

Фьючерсы и опционы являются срочными: то есть они временные и перестают действовать в определенную дату, проходя экспирацию.

Когда приходит ведьма

Такой день наступает четыре раза в году, что следует из квартальной логики истечения фьючерсов и опционов. Всякий раз это третья пятница месяца: сентября, декабря, марта, июня.

Что происходит на рынках

Нужно сказать, что важность этого дня несколько переоценена в среде аналитиков и трейдеров. Последние годы на рынке акций чаще всего в этот день наблюдается очевидный рост объемов торгов, но увеличение волатильности в этот период происходит не всегда.

Тем, кто хочет разобраться, как работают производные финансовые инструменты, рекомендуем изучить бесплатный курс: Фьючерсы и опционы. Введение в деривативы.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Главное за неделю. Продай, купи, спи

Итоги торгов. Покупатели российских акций попали в ловушку

Американская экономика: ключевые факторы 2022

5 самых ярких сделок M&A на российском рынке в 2021

Как Магнит будет работать с Wildberries

Илон Маск продолжает продавать акции. А что Tesla?

Он как Тинькофф, но на 7 лет моложе. Новая банковская фишка на рынке

Акции Costco растут после отчета. Какие перспективы?

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

«Ведьмина пятница»: что это и почему так важно для инвесторов

Словосочетание «Ведьмина пятница» может напомнить название рекламной акции в магазине перед Хэллоуином, однако это событие имеет важное значение для трейдеров. Четыре раза в год в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря на рынке наступает «магический» день.

В этот период одновременно истекают сроки фьючерсных контрактов и опционов на фондовые индексы и акции, что может вызвать рост объема торгов и необычное поведение цены в базовых активах, как будто они «под заклятием». Также в этот день наступает Triple Witching Hour, или «Тройной колдовской час» — так называют последний час торгов на бирже.

Фактически в этот период истекают сроки контрактов сразу на четыре инструмента и название должно быть «Четверной колдовской час». Но фьючерсы на акции относительно новы для американского рынка, они появились в 2002 году, когда термин «Тройной колдовской час» уже прижился, и новое название применять не стали.

Для начала вспомним, что такое фьючерсы и опционы. Опцион — это договор, по которому покупатель получает право купить или продать какой-то актив (например, акции, бумаги ETF-фонда или фьючерсы на золото). Договор позволяет в будущем продать или купить актив по заранее установленной цене (ее называют страйк-ценой) и в определенный срок. Дата, до которой покупатель опциона имеет право воспользоваться своим правом, называется датой экспирации.

Существуют два вида таких договоров — опционы put (пут) и опционы call (колл). Первый дает право продать актив по заранее оговоренной цене, а второй — купить. Пут-опцион обычно выбирают те, кто ждет падения цены акции или другого актива.

Фьючерс — это контракт, согласно которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по оговоренной цене и в определенный срок, а тот обязан выкупить предмет сделки.

В последний раз «ведьмина пятница» выпала на 17 сентября 2021 года. Мы опросили экспертов, чего стоит ожидать от этого явления.

Ведущий аналитик управления анализа рынков «Открытие Брокер» Андрей Кочетков: «В этом году потери могут оказаться довольно серьезными, так как совпали сразу несколько негативных моментов. Во-первых, проблема распространения дельта-штамма COVID-19 стоит достаточно остро и оказывает тормозящее влияние на мировую экономику, и США в этом случае не обладают иммунитетом. Во-вторых, ФРС все настойчивее говорит о необходимости сокращения программы покупки облигаций и данная идея может превратиться в решение на заседании 22 сентября. В-третьих, на текущий момент госдолг США достиг потолка и к концу месяца американское казначейство может столкнуться с отсутствием денег. Вряд ли Конгресс будет долго тянуть с решением этого вопроса, так как демократическое большинство само проталкивает различные программы увеличения госрасходов. Однако нервозность на рынке все же присутствует».

Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам»: «Влияние «Ведьминой пятницы» было особенно сильным раньше, до появления современных торговых технологий. Сейчас же движения, привязанные к данному событию, как правило начинаются за несколько дней, поэтому все происходит более «плавно». Тем не менее какие-то неожиданные и резкие движения в отдельных бумагах вполне возможны, и инвесторам стоит проявлять повышенную осторожность».

Однако долгосрочным инвесторам переживать не стоит, считают эксперты. Андрей Кочетков из «Открытие Брокер» отмечает, что «в стратегическом плане для инвесторов ничего не меняется, так как активы всегда выигрывают у денег». Руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров поясняет, что фундаментальная привлекательность активов из-за этого технического события не меняется, поэтому на стратегию долгосрочного инвестора это не должно влиять.

Также Комаров считает, что инвесторам не стоит переживать, что экспирация фьючерсов и опционов может привести к падению рынка. «Если человек потратит время и изучит статистику поведения рынка вблизи этих событий, то станет очевидно, что никаких стабильных паттернов тут нет», — отметил эксперт.

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Источник