Что такое потоки в экономике

Потоки и запасы. Номинальные и реальные величины

Фактор времени и дисконтирование

Лекция 6. Общеэкономические понятия

В рыночной экономике существуют различные возможности производительного вложения денег в те или иные коммерческие (инвестиционные) проекты. Общий принцип, соблюдаемый при вложении денег в инвестиционные проекты, состоит в том, что денежные средства, используемые для инвестиций, должны в будущем принести доход. Денежные средства, которыми их владелец располагает сейчас, имеют большую ценность по сравнению с деньгами «будущего» благодаря свойству самовозрастания. Это обусловлено фактором времени. Фактор времени проявляется в том, что владелец средств при их вложении отказывает себе в возможности потратить их в данный момент времени. За отказ немедленной траты денег, их владелец должен получить определенную компенсацию, которая выражается в получении процента.

Процентная ставка – это отношение суммы процента, выплачиваемого за фиксированный отрезок времени к величине ссуды. Сумму процентных платежей определяют исходя из размера ссуды, общего ее срока, уровня процентной ставки. Сопоставлять денежные средства разных периодов времени позволяет метод дисконтирования. При дисконтировании рассчитывается величина первоначальной суммы, которую следует выдать долг, чтобы при начислении на нее заранее определенного процента к концу срока получить необходимую сумму.

B экономической науке различают два типа количеств — запасы и потоки.

Потоки — экономические процессы, совершающиеся непрерывно и измеряемые в единицах за определенный период времени.

Запасы — это количество, измеренное в данный момент времени.

Между запасами и потоками существует взаимная связь.

Например: имущество потребителя — запас, его доходы — поток, накопленный в экономике капитал — запас, объем инвестиций — поток.

Одной из принципиальных черт рыночной экономической системы является использование денег в обмене. Лишь с помощью стоимостных показателей можно сопоставить и измерить всю многообразную продукцию и услуги, которые производит современная экономика.

Есть, однако, один существенный недостаток, присущий современной денежной системе — инфляция, выражающаяся в обесценивании денег и проявляющаяся в росте цен.

Поэтому возникает потребность корректировки стоимостных показателей с учетом искажающего влияния на них инфляции. Стоимостные показатели, не учитывающие инфляционных отклонений, называются номинальными в отличие от реальных стоимостных показателей, учитывающих инфляционные искажения.

Источник

Финансовые потоки в экономике

Вы будете перенаправлены на Автор24

Финансовые потоки

В экономике государства выделяют четыре основных сектора для отслеживания движения денежных средств. Основные сектора представлены:

Домашнее хозяйство большую часть капитала формирует за счет собственных средств или через кредитные ресурсы. Именно в домашних хозяйствах образуется основной избыток финансовых средств, направленных на финансирование коммерческих предприятий, государства и размещение средств в финансовых институтах.

Наибольшая потребность в финансовых средствах может возникнуть в государстве, которое представлено крупным заемщиком финансового рынка. Государство кредитуется домохозяйствами, коммерческими фирмами и финансовыми посредниками.

Также существует обратная связь, когда финансовый поток идет к дефицитным секторам от финансовых средств избыточного сектора. К примеру, государство может оказывать поддержку в виде субсидий, финансовой помощи, кредитов начинающим предприятиям.

Финансовые потоки также могут существовать в виде финансовых потоков внутри сектора. К примеру, коммерческие предприятия могут оказывать друг другу финансовые услуги, образовывая дебиторскую и кредиторскую задолженность. Данные потоки могут взаимно погашаться при рассмотрении сектора в целом.

Финансовые отношения могут быть на всех уровнях международной системы хозяйства.

В общем виде их классифицируют на несколько форм: финансовые отношения отдельных предприятий, юридических лиц, финансовые отношения государства, которые определяются в качестве государственных финансов, международные финансовые отношения, которые реализуются при участии межнациональных финансовых институтов, стран и отдельных предприятий. Они определяют качество мировых финансов.

Для того чтобы определить финансовые потоки и их маршруты движения, необходимо распределить общую схему потоков в экономике.

Финансовые потоки в экономике страны

Финансовые системы стран характеризуются определенным динамизмом, функционирование всей системы может происходить только за счёт движения денежных средств, которое включает потоки финансовых ресурсов между объектами финансовых отношений.

Готовые работы на аналогичную тему

Одновременно с этим финансовый поток может отразить отношения между участниками экономических процессов в сфере распределения, перераспределения, обмена продукции экономической деятельности.

В соответствии со схемой финансовых потоков, участниками финансовой системы являются домашние хозяйства, предприятия, государство, Центральный банк и коммерческие банки.

Государство представляет собой единый субъект, включающий три элемента, которые имеют сложные финансовые отношения. Эти элементы включают Федерацию, субъекты Федерации, территориальные образования.

Хозяйствующие субъекты состоят в участниках финансовых отношений, сюда включены все организации, которые обладают финансовыми ресурсами и вступают в финансовые отношения между собой.

Домашние хозяйства являются объектом финансовых отношений, поскольку граждане или население страны являются прямыми участниками финансовых отношений, как с государством, так и с коммерческими банками и хозяйствующими субъектами.

Основные потоки, которые возникают между субъектами в экономике страны:

При условиях рынка появляется и развивается корпоративная организационная структура, которая представлена холдингами, альянсами или финансово-промышленными группами. Такие компании наиболее полно являются разграничивающими структурами потоком финансов.

Можно сказать, что денежные потоки имеют непосредственное отношение к возникновению движения денег внутри хозяйствующих субъектов и поступлению денежных средств извне.

Управление денежными потоками

Важнейший финансовый рычаг для обеспечения роста оборота капитала любой организации представлен управлением денежными потоками.

Эффективное управление денежным потоком заключено в финансовом равновесии организации при ее стратегическом развитии, позволяет сокращать потребность в заемных средствах, обеспечивает снижение риска неплатежеспособности.

Существуют активные формы управления денежными потоками, что дает возможность организации получения дополнительной прибыли, которая генерируется непосредственно денежными активами.

Основная цель управления заключается в обеспечении финансового равновесия предприятия при его развитии через балансирование объема поступления и расходования денежных средств, включая его синхронизацию во времени.

Современные условия предполагают управление денежными потоками в организации различных форм собственности, как актуальную проблему из-за отсутствия глубокой теоретической базы, а также практических рекомендаций.

Специалисты выяснили, что необходимы универсальные методики, которые позволят управлять денежным потоком в организациях всех форм.

Источник

Запасы и потоки в макроэкономике

Вы будете перенаправлены на Автор24

Понятие макроэкономики

Макроэкономика – это направление в экономической теории, занимающееся исследованием крупных хозяйственных систем на уровне стран, международных отношений и мира.

Экономическая жизнь общества проходила долгий период становления, и не перестает преобразовываться по сей день. Еще в древности зародились примитивные формы хозяйствования, когда люди объединялись в общины для совместного ведения домашнего хозяйства. Постепенно происходила специализация труда, изменялись объемы потребления и выпуска, принципы осуществления обменных операций. Значимым событием в экономическом развитии стало применение денег. Далее последовали Великие географические открытия. Они способствовали развитию торговой инфраструктуры, усложнению экономических связей между субъектами, формированию первоначального капитала. Избыток денег был пущен на науку и технический прогресс, что привело к машинизации производства и промышленной революции. Последняя внесла изменения в объемы выпуска и потребления, качество жизни, уровень комфорта, благосостояние населения и так далее.

Долгое время экономическая наука была источником решения задач, встававших перед господствующим классом. Накопление фактических данных создало фундамент для становления экономики, как науки. Дословно экономика переводится как правила ведения домашнего хозяйства. Исторически сложилось так, что экономическая теория имеет два направления:

Макроэкономика появилась относительно недавно. Ее основное отличие от микроэкономики заключается в том, что она оперирует совокупными показателями, а также рассматривает результаты функционирования хозяйственных систем. То есть, в ней количество действующих покупателей приравнивается общему совокупному спросу, а количество продавцов – совокупному предложению. Государство так же является активным участником макроэкономических отношений, не только как инструмент регулирования экономических процессов, но и как субъект хозяйственных отношений.

Готовые работы на аналогичную тему

Запасы и потоки в макроэкономике

Макроэкономика оперирует показателями, определяющими общий результат определенного хозяйственного процесса. При этом все показатели делятся на три группы:

Примером потока могут быть инвестиции или сбережения. Они демонстрируют количественное изменение денег за период времени. А вот запасом станет капитал, который инвестиции смогут принести к конкретной дате. На уровне государства дефицит бюджета является потоковой величиной, так как имеет накопительный эффект, а объем государственного долга – это запас. Он измеряется количеством на конкретную дату. Если в течение года в основной капитал проводятся инвестиции, то они относятся к потоку. А вот объем капитала на начало и конец года – запас.

Потоки и запасы напрямую влияют друг на друга, изменения одних величин сразу же сказываются на изменениях других, хотя они имеют разную динамику. Если представить экономику в виде ванны с открытым краном, то вливающийся поток воды создает ее запас в резервуаре ванны.

Применение показателей потоков и запасов в макроэкономике

Система национальных счетов строится на потоковых величинах, таких как валовый и национальный продукт, чистый продукт, национальный доход и так далее. Показатель национального продукта определяется количеством благ, которое было выпущено за календарный год в стране. Важно отметить, что учитываются только готовые блага, которые можно полностью употребить. Национальный продукт может рассчитываться следующим образом:

На базе валового национального продукта можно рассчитать внутренний валовый продукт, который представляет собой разницу между национальным продуктом и факторными доходами из-за рубежа. Чистый национальный продукт – это разница между национальным продуктом и затратами на восстановление основных фондов. Национальный доход представляет собой сумму доходов всех субъектов хозяйствования за период времени. Личный доход рассчитывается путем вычитания из национального дохода социальных выплат, трансфертных платежей, а также прибылей корпораций.

Показателями запасов являются имущество, портфель активов, национальное богатство, реальные денежные остатки. Под имуществом понимается любой источник нетрудового дохода субъекта. При этом имуществом может быть как материальный актив, так и финансовый. То есть, все то, что может принести прибыль без приложения труда. Портфель активов – это вся совокупность активов, которые принадлежат одному экономическому агенту. В национальное богатство охватывает активы государства, предпринимательства и домашних хозяйств. А денежные остатки – это те средства, что остались у субъекта в форме наличности.

Источник

Что такое денежный поток: виды, расчет и значение для инвестора

Есть бытовое выражение “Деньги утекают как вода”, а в экономике часто используют термин “денежный поток”. Суть в том, что в личных финансах и бизнесе деньги постоянно находятся в движении: какие-то приходят, какие-то уходят. В конце отчетного периода подсчитывают, что осталось. Чтобы всегда оставаться с деньгами, необходимо научиться анализировать и управлять этим движением.

Я простыми словами расскажу, что такое денежный поток с точки зрения инвестора, какие виды бывают и как рассчитать их значения. Разберем, как использовать полученные знания в инвестициях.

Понятие денежного потока

Денежный поток представляет собой поступления и затраты по ведению какой-либо деятельности в течение определенного расчетного периода (например, месяца или года).

Это понятие применимо к разным сферам:

Экономисты оперируют к денежному потоку, когда оценивают эффективность реализации инвестиционного проекта. Формируют притоки (поступления) и оттоки (затраты) на каждом шаге расчетного периода. В конце рассчитывают сальдо и на его основе определяют различные показатели эффективности, которые дадут ответ на 2 главных вопроса:

Денежный поток обозначают аббревиатурой CF (сокращенно от cash flow), что в переводе значит поток наличных денег. На самом деле учитываются не только наличные, но и все виды поступлений и затрат.

Это важный показатель, который помогает понять, откуда деньги пришли, на что ушли, осталось ли что-нибудь после всех доходно-расходных операций. Информация нужна руководству предприятия, кредитору, инвестору, обычному человеку, если они хотят не только следить за финансами, но и управлять ими.

В статье мы будем рассматривать денежный поток и его разновидности с точки зрения фундаментального анализа, который каждый инвестор должен проводить перед покупкой ценных бумаг. Это один из важнейших мультипликаторов.

Виды и формулы расчета

Денежный поток принято делить на поток от трех видов деятельности: инвестиционной, операционной и финансовой. Для инвестора больший интерес представляют два его вида: чистый и свободный cash flow.

Инвестиционный

Инвестиционный денежный поток (обозначается CFI) связан с инвестиционной деятельностью предприятия. Включает:

CFI = Поступления от продажи активов – Капитальные затраты – Затраты на покупку финансовых активов

Операционный

Операционный денежный поток (OCF) связан с текущей деятельностью и отражает способность предприятия получать от нее реальные деньги. Включает:

OCF = EBITDA – Налоги +/– Изменение оборотного капитала

Финансовый

Финансовый денежный поток (CFF) связан с изменениями в капитале предприятия. Включает:

CFF = Поступления от эмиссии ценных бумаг + Кредиты и прочие привлеченные средства – Погашение кредитов – Погашение облигаций – Обратный выкуп акций – Выплаты по ценным бумагам (купоны, дивиденды)

Чистый

По каждому из трех вышеперечисленных потоков рассчитывается разность (сальдо) между притоками и оттоками. Она может быть положительной и отрицательной.

Сумма сальдо от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности составляет чистый денежный поток, т. е. NCF. Значение показывает, насколько эффективно компания управляет своими деньгами, есть ли у нее средства для выплаты дивидендов акционерам.

NCF = CFI + OCF + CFF

Свободный

Свободный денежный поток (FCF) показывает, сколько денег осталось у предприятия после оплаты всех текущих расходов и осуществления капитальных вложений. Он имеет такое название, потому что может быть свободно выведен из бизнеса без снижения его эффективности.

В инвестициях капитальные затраты называют CAPEX, поэтому формула расчета FCF будет выглядеть так:

Как использовать показатель cash flow в инвестициях

Для инвестора наибольший интерес представляет показатель свободного денежного потока (FCF). Его положительное значение говорит о том, что у предприятия есть свободные деньги, которые можно направить на выплату дивидендов, выкуп собственных акций с рынка, погашение долгов. Все эти мероприятия могут повлиять на стоимость акций.

Отрицательное значение означает только одно: компания тратит больше, чем зарабатывает. Но это не всегда плохо. Например, если компания имеет обширную инвестиционную программу, которая требует серьезных капитальных вложений, то FCF будет отрицательным. Но в долгосрочной перспективе от ввода новых проектов инвестор только выиграет.

У некоторых предприятий можно наблюдать ситуацию, когда по отчету МСФО получена чистая прибыль, а FCF равен 0 или вообще отрицательный. Так может получиться из-за метода расчета прибыли, который учитывает не только денежные статьи, но и амортизацию или курсовые разницы, например. В отчетности показывают бумажную прибыль, тогда как cash flow – это движение реальных денег.

Пример такой ситуации видим в Газпроме. Посмотрите на цифры чистой прибыли и FCF за последние годы.

Если ориентироваться только на чистую прибыль, то Газпром ее ежегодно получает в большом размере. Исключение составляет только кризисный 2020 год. Но реальные деньги компания не генерировала ни в 2017, ни в последние 2 года.

Это доказывает, что оценивать эмитента только по чистой прибыли нельзя. Инвестор должен внимательно проанализировать все составляющие cash flow и выявить причины его слишком большого или слишком маленького значения.

Например, Газпром на протяжении последних 5 лет имеет CAPEX более 1 трлн рублей.

Это строительство газопроводов “Сила Сибири”, “Северный поток – 2” и пр. Новая инициатива о газификации населения (подведение газовой трубы к дому) за счет компании тоже вряд ли приведет к улучшению показателя FCF.

Некоторые компании выбрали FCF базой для расчета дивидендов. Например, Алроса, НЛМК, ФосАгро. Инвестор может сразу после выхода отчетов примерно рассчитать размер выплат.

Данные для расчета FCF можно найти в Отчете о движении денежных средств по МСФО. Например, у Газпрома за 2020 г. мы видим следующие цифры.

Денежный поток в личных финансах

Все, что мы рассмотрели выше, легко применить и к сфере личных финансов. Если вы ведете таблицы учета доходов и расходов, то прямо сейчас вы можете оценить свой свободный cash flow. Если в конце месяца он у вас положительный, то я могу вас только поздравить и пожелать дальнейшего его увеличения.

Если отрицательный, то необходимо провести серьезную работу по устранению этой проблемы. А я считаю отсутствие свободных денег действительно серьезной проблемой. Чтобы покрыть минус, придется брать в долг и надолго забыть о накоплении.

Есть всего два пути, как увеличить денежный поток: сократить расходы и повысить доходы. Когда человек уже провел оптимизацию своих затрат и больше вариантов их уменьшения нет, то остается только увеличивать поступление денег.

Советую прочитать книгу Роберта Кийосаки “Квадрант денежного потока”. Всех людей, кто получает доход, автор разделил на 4 категории.

Вам надо определить, из какого квадранта вы получаете свои деньги. Это может быть одна или все четыре сферы. Например, я зарабатываю сразу в трех квадрантах: работаю по найму в университете, на саму себя в качестве независимого автора финансовых статей и инвестирую на фондовом рынке.

Каждая сфера требует своих знаний и навыков, у каждой есть плюсы и минусы. Но любой переход из одного квадранта в другой – это новая ступень в моем развитии, которая приводила к увеличению денежного потока.

А на изображении ниже вы можете увидеть, как выглядят методы создания дохода в каждом квадранте. И только вам выбирать, где именно вы хотите находиться и как зарабатывать.

Заключение

Значение свободного или любого другого вида денежного потока – это всего лишь один из множества мультипликаторов, который анализирует инвестор перед покупкой ценных бумаг конкретного эмитента.

Я советую проводить комплексный анализ, а не ориентироваться только на cash flow, и обязательно следить за новостным фоном той компании, акции которой вы хотите приобрести в свой портфель. Это поможет понять источники поступления денег и направления их расхода, принять правильное инвестиционное решение.

Источник

Понятия потоков и запасов, утечек и инъекций в макроэкономике

Когда в модель круговых потоков вводится две другие группы экономических агентов – правительство и остальной мир – то указанное равенство между величиной общего объема производства в денежном выражении и суммарной величиной денежных доходов домашних хозяйств нарушается, так как из потока «доходы – расходы» образуются «утечки» в виде сбережений налоговых платежей и импорта. (Смотри вопрос 7, рис. 2).

Схема взаимодействий между решениями домашних хозяйств о расходах и решениями фирм по поводу производств остается прежней, хотя и усложняется: с помощью трансфертов, субсидий, налогов и других экономических инструментов государство регулирует колебания в уровнях производства, занятости и инфляции.

Основной вывод из модели круговых оборотов: реальный и денежный потоки осуществляются беспрепятственно при условии равенства совокупных расходов домашних хозяйств, фирм, государства и остального мира совокупному объему производства. Совокупные расходы дают толчок к росту занятости, выпуска и доходов; из этих доходов вновь финансируются расходы экономических агентов, которые снова возвращаются в виде дохода к владельцам факторов производства и т.д.

Национальные доходы – это все виды вознаграждений, присваиваемые собственниками факторов производства как результат их участия в производстве и распределении национального продукта.

К наиболее важным видам национальных доходов относят:

1) заработную плату и все виды страховых начислений на нее;

4) доходы не корпоративного предпринимательского сектора;

5) налог на прибыль корпораций;

7) нераспределенная прибыль корпораций (та часть их прибыли, которая остается в полном распоряжении компании после уплаты всех налогов, дивидендов и долгов и направляется на увеличение активов – средств, размещенных в хозяйственном обороте).

Национальные расходы – это виды затраченных доходов, необходимых для создания конечных товаров и услуг, развития производства (инвестирования) и потребления.

К основным видам национальных расходов относят:

— личные потребительские расходы домохозяйств (С);

— валовые частные внутренние инвестиции (J);

— государственные закупки товаров и услуг (G);

Существуют также и иные макроэкономические потоки доходов и расходов, которые не входят в состав ВНП и прямо не влияют на его величину.

Обычно выделяют три их основных вида:

1) потоки промежуточных продуктов;

2) чисто финансовые потоки;

3) продажи подержанных вещей и перепродажи товаров текущего производства.

Переменные запаса могут быть измерены только в определенный момент времени и характеризуют состояние объекта исследования на определенную дату – начало или конец года и т.д. Примерами запаса могут служить государственный долг, объем капитала в экономике, общее число безработных и т.д.

Переменные потока измеряются в единицу времени (в месяц, в квартал и т.д.) и характеризуют собственно «течение» экономических процессов во времени: размер потребительских расходов за год, объем инвестиций за год и т.д.

Потоки вызывают изменения в запасах. Взаимосвязь запасов и потоков составляет основу исходной макроэкономической модели круговых потоков.

Потоки отражают передачу ценностей субъектами друг другу в процессе экономической деятельности.

Запасы отражают накопление и использование ценностей субъектами.

Источник