Что такое пул в инвестициях
Инвестиционный пул
Продолжим разговор об инвестициях и сегодня рассмотрим еще одно важное понятие — инвестиционный пул. Что это такое, для каких целей и в каких случаях он создается, каковы его плюсы и минусы, стоит ли инвестировать в пул инвесторов — обо всем этом вы узнаете и сможете сделать выводы, ознакомившись с данной публикацией.
Инвестиционный пул — что это простыми словами?
Разные виды инвестиций предполагают разный объем капитала, который необходимо инвестировать, чтобы получить доход. Есть такие инструменты, в которые можно вложить даже 100-1000 рублей, а есть вложения, требующие миллионов долларов. Понятно, что второй вариант большинству инвесторов, даже профессиональных, не под силу. И чтобы решить эту проблему, можно создать инвестиционный пул.
Инвестиционный пул — это объединение капиталов определенного количества инвесторов с целью инвестирования в капиталоемкий проект.
В большинстве случаев инвестиционные пулы создаются с целью инвестирования в недвижимость или бизнес, но могут быть и любые другие объекты инвестирования — это ничем не ограничено.
Сам термин произошел от английского слова pool, что в переводе означает «общий котел».
Зачем создавать инвестиционный пул?
Рассмотрим основные предпосылки для создания инвестиционного пула частными инвесторами:
Как работает инвестиционный пул?
Схема работы инвестиционного пула примерно следующая.
Этап 1. Собираются инвесторы, желающие объединить свои капиталы в пул и выбирают/назначают управляющего, который будет распоряжаться этим пулом.
Этап 2. Управляющий инвестирует весь пул в один или несколько активов, перечень которых оговаривается и закрепляется инвесторами в момент его создания.
Этап 3. Получаемая прибыль или убытки распределяются между участниками пула пропорционально их вложениям.
За свою работу управляющий пулом получает оговоренное вознаграждение, которое может быть фиксированным или в процентах от прибыли. Получение прибыли является главной целью работы инвестиционного пула, но управляющий может получать вознаграждение из средств инвесторов, даже если пул работает убыточно (в случае, если это оговорено условиями создания пула).
Иногда для инвестиционного пула создается своя мини-биржа, на которой одни инвесторы могут продать свои паи другим. В этом случае паи становятся более ликвидными, что повышает привлекательность пула для всех инвесторов, в том числе и новых.
Инвестиционные пулы: плюсы и минусы
Рассмотрим основные преимущества и недостатки инвестиционных пулов как способа инвестирования.
Главным преимуществом является отсутствие разного рода законодательных ограничений, которые действуют, например, для ПИФов — схожего инвестиционного инструмента. Инвестиционные пулы никак и никем не контролируются, что позволяет вкладывать аккумулированный капитал в любые доступные, легальные инструменты и активы, покупая и продавая их в желаемое время и в желаемом количестве.
Например, это актуально в периоды обострения финансового кризиса, когда фондовый рынок падает, и управляющий пулом может продать все бумаги, чтобы потом купить их дешевле. В то время как управляющие ПИФами законодательно ограничены в этом и вынуждены держать в портфеле бумаги, приносящие большие убытки.
Но такая свобода в действиях управляющего пулом, одновременно, является и недостатком, поскольку увеличивает инвестиционные риски для инвесторов. Вкладывая капитал в пул, инвестор остается практически незащищенным, и рискует потерять свои вложения даже целиком. Ему приходится полностью полагаться на опыт, умения и добропорядочность управляющего, чем тот, в свою очередь, может воспользоваться в своих корыстных интересах. Не стоит забывать, что в сфере инвестиций есть огромное количество мошеннических проектов, единственная цель создателей которых — собрать как можно больше денег и исчезнуть с ними.
Есть определенные механизмы, позволяющие частично защитить средства инвесторов от мошенничества со стороны управляющего, но это будет только частичная защита, а не абсолютная.
Стоит ли инвестировать в пулы?
Ну и в заключение пару слов о том, стоит ли вкладывать деньги в инвестиционные пулы. На мой взгляд, здесь многое зависит от того, что это за пул, кто им управляет, куда будут вложены средства инвесторов, можно ли это наглядно увидеть.
Если это реальный бизнес, например, строительство коммерческой недвижимости под сдачу в аренду, это интересный вариант инвестирования. Если же это нечто с агрессивной рекламой, непонятным и неконтролируемым объектом инвестирования, вложениями через личные кабинеты на сайтах и электронные кошельки, обещанием большой прибыли уже в скором времени — скорее всего, перед вами банальный хайп, а не инвестиционный пул. Вкладывать средства в подобные проекты чрезвычайно опасно.
Думая о том, стоит ли инвестировать в пул, задайте себе следующие вопросы:
Думаю, ответы на эти вопросы помогут вам разобраться в ситуации и принять верное финансовое решение.
Теперь вы знаете, что такое инвестиционный пул, и можете сделать выводы, насколько такой инструмент инвестирования интересен конкретно вам.
Оставайтесь на Финансовом гении и повышайте свой уровень финансовой грамотности. До новых встреч на страницах сайта!
500% годовых: мифы и правда о пулах ликвидности DeFi
Несмотря на популярность термина DeFi, большинству новых участников криптопространства далеко не просто начать пользоваться пулами ликвидности. Это происходит по причине их инновационного принципа работы.
Аббревиатура DeFi обозначает децентрализованные финансовые технологии и в самом широком смысле практически любая криптовалюта соответствует этому определению. Мы расскажем о более узком значении термина DeFi, о пулах ликвидности, использующих автоматический маркет-мейкинг (AMM).
Чаще всего ликвидность в пул предоставляется в двух токенах в соотношении 50/50. Предоставив ликвидность пользователь получает часть комиссий от всех обменов, проходящих через пул. Однако потенциально большие прибыли влекут за собой потенциально большие риски. Начать разбираться в теме помогут определение ключевых минусов и плюсов участия в DeFi, а также практические советы для интересующихся инвесторов.
Плюсы
Большие проценты годовых. Однако указанные проценты годовых в DeFi не являются постоянными и зависят от многих факторов. В первую очередь проценты зависят от самого размера пула ликвидности — по мере увеличения пула проценты годовых будут падать.
Иногда это происходит очень стремительно. За несколько дней заявленные в момент входа в пул привлекательные 500% годовых могут уменьшиться в несколько раз. Реальную доходность пула можно посчитать лишь в процессе участия, поэтому периодически стоит проверять свои инвестиции — вдруг доходность пула упала настолько, что перестала соответствовать ожиданиям и описанным ниже минусам и рискам участия в DeFi.
Стоит обращать внимание и на цену токена, в котором выплачивается вознаграждение. Можно продать полученные токены как до, так и после прекращения своего участия в пуле в зависимости от рыночной ситуации по активу.
Независимость от централизованных бирж, третьих сторон и отсутствие верификации аккаунтов (KYC). DeFi функционирует на смарт-контрактах, а значит никто не может остановить взаимодействие с ними. Можно в любой момент добавлять и забирать средства из пула ликвидности по нажатию кнопки. AMM-своп никогда не попросит вас сфотографироваться с паспортом, чтобы пользоваться сервисами, ни тем более подтвердить происхождение ваших средств.
Образование и идейность. Дополнительными плюсами участия в DeFi также будут новые знания и навыки работы с блокчейн-технологиями, которые можно получить от предоставления ликвидности в пул. Успешное инвестирование в DeFi предполагает постоянный анализ новых пулов, платформ и перераспределение средств между ними, поэтому полученные навыки могут пригодиться еще не раз в будущем.
Также среди сторонников децентрализации как глобального процесса существует убеждение, что участие в DeFi является общественно полезным делом. Так как предоставляя ликвидность в пулы, мы позволяем другим пользователям возможность обменивать токены «напрямую» без участия третьих сторон.
Минусы
Средства DeFi-инвестора запираются в смарт-контракте пула и не находятся на бирже. Это значит, что он не сможете использовать классический функционал биржи и систему ордеров, а значит не сможет выставлять стоп-лоссы и тейк-профиты.
Если стиль инвестирования и торговли пользователя подразумевает обязательное использование стоп-лосса, DeFi, на данном этапе своего развития, ему не подойдет. Однако, вполне вероятно, что в будущем мы увидим попытки разработчиков привнести возможность использования некого подобия ордеров и для участников пулов DeFi.
Увеличенные риски, связанные с лже-токенами (монетами, маскирующимися под реальный актив). Покупка такого фейк-токена практически равноценна потере денег — ни продать по рыночной цене, ни использовать в пуле ликвидности его не получится.
В отличие от крупных централизованных бирж, которые имеют сложный процесс проверки и листинга токенов, AMM-cвопы открыты для листинга всего и вся, поэтому на пользователей ложится обязанность самостоятельной проверки активов. Одним из печально известных примеров лже-токенов является TBTC на Binance Smart Chain. Как только обманутые пользователи на форумах забили тревогу, цена «актива» моментально перестала соответствовать цене BTC и сегодня торгуется в 7-8 раз дешевле.
Как уберечь себя от взаимодействия с лже-токенами? Риск будет уже меньшим, если выбирать только крупные токены из верхушки списка предложенных пулов ликвидности.
Полная же проверка будет включать себя прохождение всего цикла действий с токеном с минимально возможной суммой: покупка, предоставление ликвидности в пул, проверка факта начисления процентов, отключение от пула, продажа токена, продажа токенов в которых начислялись проценты. Если тест успешно пройден, то можно приступить к использованию большей суммы.
Увеличенные риски также связаны с взаимодействием со смарт-контрактами. В эту категорию можно отнести как риски, связанные со взаимодействием с мошенническим смарт-контрактом по невнимательности, так и риск взлома самого смарт-контракта пула злоумышленниками. От последнего никто не застрахован и в случае взлома существует вероятность полностью потерять свои средства.
Как бы не были неприятны взломы DeFi-платформ стоит помнить, что именно в такие моменты проекты имеют увеличенную инвестиционную привлекательность — упавшая в результате взлома цена токена может вернуться на свои изначальные уровни, как только уязвимость будет устранена.
В качестве примера может выступить альткоин RUNE, который был неcколько раз взломан летом. После стремительного падения цена практически сразу вернулась к изначальным значениям. А в момент роста рынка в августе подорожала практически на 300%.
Существенно меньшим минусом участия в DeFi, несмотря на кажущуюся сперва опасность, являются непостоянные убытки или Impermanent Loss. Это понятие означает разницу в стоимости активов при простом хранении в кошельке в сравнении с участием в пуле ликвидности.
В большинстве случаев Impermanent loss не является существенным фактором и при достаточном времени участия в пуле компенсируется вознаграждениями. Однако в случае большого расхождения в движениях цен активов в паре пула непостоянные убытки могут возрасти.
Наиболее безопасными с точки зрения непостоянных убытков будут пары двух стейблкоинов, пары с одним стейблкоином и пары, цены активов которых движутся схожим образом. Моделировать ситуации с impermanent loss помогают специальные калькуляторы. Например: Impermanent loss calculator.
Поэкспериментировав с калькулятором можно заметить, что непостоянные убытки становятся хоть сколько-то заметными лишь при разнице в движениях цен двух активов более нескольких сотен процентов. Однако, к примеру, если один актив в условной паре феноменально вырос на 200%, а другой почти не двигался и остался на месте, непостоянные убытки будут равные всего 13%. Также важно, что почти все активы крипторынка обычно двигаются в одном направлении, что снижает непостоянные убытки.
Также чтобы платить меньше комиссий стоит планировать свои действия заранее. В отличие от обычной биржи, где можно сколько угодно раз отменять ордера, в DeFi, чтобы выйти из пула, необходимо взаимодействовать с несколькими смарт-контрактами, каждый раз уплачивая комиссию и ожидая подтверждения сети.
Также стоит взаимодействовать со смарт-контрактами DeFi в спокойное время на рынке. Загруженная в экстремальные моменты сеть работает медленнее и дороже в использовании.
Чтобы нагляднее проиллюстрировать особенности инвестирования в DeFi приведем статистику реального примера предоставления ликвидности в пул DG/BNB на Pancakeswap летом 2021.
Срок предоставления ликвидности: 65 дней.
Управление IT-проектами: сетевые пулы и партнерские сети
Продолжим разговор об инвестициях и сегодня рассмотрим еще одно важное понятие — инвестиционный пул. Что это такое, для каких целей и в каких случаях он создается, каковы его плюсы и минусы, стоит ли инвестировать в пул инвесторов — обо всем этом вы узнаете и сможете сделать выводы, ознакомившись с данной публикацией.
Инвестиционный пул — что это простыми словами?
Разные виды инвестиций предполагают разный объем капитала, который необходимо инвестировать, чтобы получить доход. Есть такие инструменты, в которые можно вложить даже 100-1000 рублей, а есть вложения, требующие миллионов долларов. Понятно, что второй вариант большинству инвесторов, даже профессиональных, не под силу. И чтобы решить эту проблему, можно создать инвестиционный пул.
Инвестиционный пул — это объединение капиталов определенного количества инвесторов с целью инвестирования в капиталоемкий проект.
В большинстве случаев инвестиционные пулы создаются с целью инвестирования в недвижимость или бизнес, но могут быть и любые другие объекты инвестирования — это ничем не ограничено.
Сам термин произошел от английского слова pool, что в переводе означает «общий котел».
Зачем создавать инвестиционный пул?
Рассмотрим основные предпосылки для создания инвестиционного пула частными инвесторами:
Гарантированная ликвидность на любом уровне цен
За кулисами «пул ликвидности» — это просто автоматизированный маркет-мейкер в форме смарт-контракта, который автоматически сопоставляет ордера трейдеров на покупку и продажу на основе заранее определенных параметров. Трейдеров не нужно напрямую сопоставлять с другими трейдерами, поэтому до тех пор, пока инвесторы депонируют активы в пул, ликвидность остается постоянной (хотя сделки, которые велики по сравнению с доступной ликвидностью, могут все же иметь значительное проскальзывание).
Как работает инвестиционный пул?
Схема работы инвестиционного пула примерно следующая.
Этап 1. Собираются инвесторы, желающие объединить свои капиталы в пул и выбирают/назначают управляющего, который будет распоряжаться этим пулом.
Этап 2. Управляющий инвестирует весь пул в один или несколько активов, перечень которых оговаривается и закрепляется инвесторами в момент его создания.
Этап 3. Получаемая прибыль или убытки распределяются между участниками пула пропорционально их вложениям.
За свою работу управляющий пулом получает оговоренное вознаграждение, которое может быть фиксированным или в процентах от прибыли. Получение прибыли является главной целью работы инвестиционного пула, но управляющий может получать вознаграждение из средств инвесторов, даже если пул работает убыточно (в случае, если это оговорено условиями создания пула).
Иногда для инвестиционного пула создается своя мини-биржа, на которой одни инвесторы могут продать свои паи другим. В этом случае паи становятся более ликвидными, что повышает привлекательность пула для всех инвесторов, в том числе и новых.
Более пристальный взгляд на ценообразование
Пулы ликвидности предназначены для совершения сделок и поддержания цен в соответствии с формулой постоянного продукта, которая гарантирует, что стоимость каждого резерва остается постоянной даже при изменении соотношений активов. Сделки покупки увеличивают цену купленного актива по отношению к проданному активу (поскольку доля покупаемого актива в пуле уменьшается), а операции продажи уменьшают цену проданного актива (поскольку его доля в пуле увеличивается).
В приведенном ниже примере показаны расчеты сделки по продаже 1 ETH за DAI на бирже Uniswap ETH/DAI. Трейдер, продающий 1 ETH за DAI в пуле Uniswap с начальным обменным курсом 140 DAI/ETH, получает курс 138,20 DAI/ETH. После сделки обменный курс пула составляет 137,25 DAI/ETH.
Инвестиционные пулы: плюсы и минусы
Рассмотрим основные преимущества и недостатки инвестиционных пулов как способа инвестирования.
Главным преимуществом является отсутствие разного рода законодательных ограничений, которые действуют, например, для ПИФов — схожего инвестиционного инструмента. Инвестиционные пулы никак и никем не контролируются, что позволяет вкладывать аккумулированный капитал в любые доступные, легальные инструменты и активы, покупая и продавая их в желаемое время и в желаемом количестве.
Например, это актуально в периоды обострения финансового кризиса, когда фондовый рынок падает, и управляющий пулом может продать все бумаги, чтобы потом купить их дешевле. В то время как управляющие ПИФами законодательно ограничены в этом и вынуждены держать в портфеле бумаги, приносящие большие убытки.
Но такая свобода в действиях управляющего пулом, одновременно, является и недостатком, поскольку увеличивает инвестиционные риски для инвесторов. Вкладывая капитал в пул, инвестор остается практически незащищенным, и рискует потерять свои вложения даже целиком. Ему приходится полностью полагаться на опыт, умения и добропорядочность управляющего, чем тот, в свою очередь, может воспользоваться в своих корыстных интересах. Не стоит забывать, что в сфере инвестиций есть огромное количество мошеннических проектов, единственная цель создателей которых — собрать как можно больше денег и исчезнуть с ними.
Есть определенные механизмы, позволяющие частично защитить средства инвесторов от мошенничества со стороны управляющего, но это будет только частичная защита, а не абсолютная.
Толпа инвесторов: как устроены российские сервисы краудинвестиций
Пул инвесторов
В России рынок таких инвестиций почти не развит. Сейчас на нем работают лишь несколько краудинвестинговых платформ, самыми известными являются компании StartTrack, SearchFunds и Simex. Кроме того, развитием этого направления занялась крупнейшая российская краудфандинговая площадка Planeta.Ru.
Читайте на РБК Pro
О чем нельзя переписываться с коллегами в мессенджерах
Ferrari с прицепом: почему Volvo отказалась от красного цвета в логотипе
Tesla, подвинься: кто опередил пикап Илона Маска
Насколько рубль зависит от нефти в 2021 году. Мнение Citi
StartTrack — «дочка» Фонда развития интернет-инициатив (ФРИИ). Как сообщается на ее сайте, сегодня в активе у платформы 28 проектов, которые привлекли в общей сложности 477,2 млн руб. Сейчас площадка предлагает инвесторам вложится в 23 проекта — семи дать взаймы и в 16 поучаствовать за долю. Одолжить денег можно, например, магазину детской одежды, частной клинике в Москве и сервису онлайн-бронирования столиков в ресторанах. А купить долю в компании-разработчике мобильных игр, сети мини-кофеен и нескольких онлайн-приложений.
У StartTrack высокие требования к инвесторам. Желающие вложиться в новый проект должны подтвердить, что их годовой доход составляет минимум 3 млн руб. Минимальный чек при кредитовании стартапа составляет 100 тыс. руб., а в случае с прямыми инвестициями — от 1 млн руб. и около 5 млн руб. в среднем, рассказал руководитель аналитического отдела StartTrack Александр Чикунов. Это делает площадку скорее посредником между крупными инвесторами и бизнесом, чем проводником массовых микроинвестиций.
Площадка SearchFunds называет себя онлайн-платформой для руководителей малого и среднего бизнеса, частных инвесторов и людей, заинтересованных в создании собственного бизнеса. Этот сервис представляет собой «доску объявлений», на которой авторы стартапов могут запустить компанию по привлечению средств. Эти инвестиции также совсем необязательно будут коллективными.
Planeta.Ru за годы своего существования собрала в общей сложности около 472 млн руб. по модели краудфандинга. Первый проект в инвестициях — цикл документальных фильмов «Сказки о маме», на съемки которого она собирается привлечь 24 млн руб. Сегодня открыт сбор 2 млн руб. на первую серию фильма. Минимальная сумма участия в инвестировании — 100 тыс. руб.
Закон неписан
Главная проблема краудинвестинга в России — это отсутствие понятного регулирования, отмечает исполнительный директор юридической компании Heads Consulting Никита Куликов. По его словам, на деятельность основных игроков этого рынка распространяются только общие нормы Гражданского кодекса РФ, а также некоторые положения специальных законов — «Об информации, информационных технологиях и о защите информации» и «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений». Это вызывает вопросы к прозрачности работы краудинвестинговых компаний, добавляет юрист.
Сооснователь платформы Simex Денис Курильчик соглашается, что в российском законодательстве, в отличие от европейского и американского, практически отсутствуют нормы, регулирующие сферу коллективных микроинвестиций. В США, например, еще в 2012 году был принят закон о финансировании стартапов (Jobs Act), который разрешил онлайн-платформам предлагать участие в краудинвестинге обычным инвесторам, то есть частным лицам, говорит Курильчик.
В России игрокам рынка коллективных инвестиций приходится выкручиваться. По словам Курильчика, несмотря на то что компания Simex является обществом с ограниченной ответственностью, она не может включать в ООО новых участников. Дело в том, что по закону в этой структуре их должно быть не больше 49 — это слишком маленькое число для небольших частных вложений. Поэтому Simex заключает с инвесторами договор о беспроцентном целевом займе, но с опционом на определенную долю от будущей прибыли.
«Это оптимальная схема, по которой мы можем оперативно заключать договоры и как агенты принимать денежные средства от физических лиц в счет заемщика. Так мы не попадаем ни под какие лицензии и банковское регулирование», — подчеркнул он.
Платформа Planeta.Ru заключает с пользователями инвестиционный договор, говорит юрист компании Алексей Чесноков. Микроинвестор перечисляет денежные средства автору проекта, фактически покупая долю в будущем фильме, которая стоит 100 тыс. руб. Впоследствии инвестор получит прибыль от кинопроката в размере 115 тыс. руб. на свою долю, обещает он. Генеральный директор Planeta.Ru Федор Мурачковский говорит, что представители таких площадок ведут диалог с ЦБ, чтобы выработать оптимальное регулирование этой сферы деятельности. Ранее StartTrack заявила, что она стала одной из первых краудинвестинговых организаций, которые добровольно отчитались перед Центробанком за 2015 год и первый квартал 2016 года.
Рискованные вложения
Денис Курильчик из Simex признает, что такие инвестиции являются высокорискованными и, прежде чем вкладывать деньги, инвестор в обязательном порядке должен изучить условия финансирования и согласиться с рисками. По его словам, сами площадки стараются отчасти обезопасить инвесторов: требуют от авторов проектов подробную экспертизу по стартапам или проводят ее самостоятельно. Доходность краудинвестиций в случае успешного запуска стартапов составляет 2–7% в месяц, отмечает Курильчик.
По мнению директора по маркетингу компании БКС Руслана Смирнова, прямые инвестиции в один-единственный проект — такое же казино, как бинарные опционы, которые на финансовом рынке считаются одними из самых рискованных инструментов. Частному инвестору, желающему заработать на новых технологиях, лучше вложиться в венчурный фонд, поскольку тот грамотнее распределяет риски, говорит Смирнов.
Никита Абраменко, руководитель краудлендингового сервиса «Поток», запущенного Альфа-банком, придерживается того же мнения. По его словам, прямые инвестиции в стартап вряд ли могут быть выгодными, так как каждый новый проект требует индивидуального подхода и подробной экспертизы. Абраменко рекомендует инвесторам вкладываться в проекты, которые существуют на рынке хотя бы год. При этом долевое кредитование является предпочтительным вариантом, говорит он. В случае успеха доходность краудлендинговых операций может достигать 22–30% в год, отмечает Абраменко.