Что такое рынок евровалют

Евровалютный рынок

Опубликовано 06.07.2021 · Обновлено 06.07.2021

Что такое Евровалютный рынок?

Ключевые моменты

Понимание рынка евровалюты

Рынок евровалюты зародился после Второй мировой войны, когда план Маршалла по восстановлению Европы вызвал поток долларов за границу. Рынок сначала развился в Лондоне, поскольку банкам был нужен рынок для долларовых депозитов за пределами Соединенных Штатов. Доллары, хранящиеся за пределами США, называются евродолларами, даже если они хранятся на рынках за пределами Европы, таких как Сингапур или Каймановы острова.

Краткая справка

Сегодня не обязательно существует какая-либо связь между рынками евровалюты и Европой, хотя эти рынки действительно начинались в Европе.

Рынок евровалюты расширился и теперь включает другие валюты, такие как японская иена и британский фунт, когда они торгуют за пределами своих внутренних рынков. Однако рынок евродоллара остается крупнейшим.

Типы рынков евровалюты

Евродоллар

Евродоллары были первой евровалютой, и они до сих пор имеют наибольшее влияние. Стоит отметить, что банки США могут вести операции с евродолларами за рубежом. Эти дочерние компании часто регистрируются в странах Карибского бассейна. Однако большая часть реальной торговли происходит в Соединенных Штатах.

Евродоллар торгуется в основном овернайт, хотя возможны депозиты и ссуды на срок до 12 месяцев. Исследование Федерального резервного банка 2016 года показало, что средний дневной оборот на рынке евродолларов составлял 140 миллиардов долларов. Транзакции обычно составляют минимум 25 миллионов долларов и могут превышать 1 миллиард долларов на одном депозите.

Euroyen

Оффшорный рынок евроиены был основан в 1980-х годах и расширился с экономическим влиянием Японии. По мере снижения процентных ставок в Японии в 1990-х годах более высокие ставки, оплачиваемые по счетам в евроиене, становились более привлекательными.

Еврооблигации

Преимущества и недостатки рынков евровалюты

Источник

Рынок евровалют: сущность и тенденции развития

Евровалютному рынку отведена важная роль в организации и функционировании международного рынка кредитных капиталов.

Его развитие и мировое финансовое объединение являются положительными составляющими для динамики развития экономики всего мира.

С помощью еврорынков появляется возможность перераспределения финансовых ресурсов на мировом уровне, предложение новых путей решения проблем, возникших в результате пренебрежения принципа равновесия внешних платежей, дает возможность предоставления агентам в экономической сфере важных средств защиты от рисков.

Также одним из главных его позитивных сторон есть то, что он стимулирует конкуренцию, а дает возможность уменьшить стоимость посредничества в сфере финансов и банковского дела. В этом и заключается актуальность данной работы.

Быстрое развитие еврорынка дало возможность создания свободного соотношения спроса и предложения на финансовые ресурсы на мировом уровне.

Развитие еврорынка сыграло большую роль и в развитии деятельности множества предприятий, поскольку повлияло на удовлетворении их потребности в финансировании, без учета внутреннего рынка капиталов, который бывает недостаточно широким для внутренних рынков других стран, являющимися в трудном доступе.

Целью данной работы является рассмотрение и анализ механизма функционирования рынка евровалют, факторы его развития, а рассмотрение состояния евровалютного рынка в 2016 году.

Одной из основных тенденций формирования системы международных экономических отношений в третьем тысячелетии есть процесс глобализации. За своей сущностью он представляет собой объективную закономерность. Неминуемой постоянная и глобальная интеграция финансовых рынков, которая предусматривает усиление экономической взаимозависимости стран мира.

Глобализация мировой экономики привела к качественной трансформации характера и структуры мирового рынка валют и заемных капиталов, который раньше представлял собой совокупность отдельных национальных рынков. Операторами этого конгломерата были наибольшие банки промышленно развитых стран, которые осуществляли валютно-конверсионные и кредитно-финансовые операции в национальных валютах и при условиях, которые сложились на внутренних рынках денег и капиталов.

Известно, что классические иностранные кредиты и займы базируются на принципе единства места заимствования и валюты (большей частью это валюта кредитора).

В послевоенные года на мировом рынке капиталов постепенно начал формироваться еврорынок.

В основе его возникновения лежит идея использования валют в международном масштабе.

Сегодня на еврорынке задействованные наибольшие международные банки, финансовые центры и все конвертированы валюты.

Рынок евровалют является универсальным международным рынком, сочетающим в себе элементы валютных, кредитных и комиссионных операций. Совершающиеся на нем депозитно-ссудные операции часто сопровождаются переводом ресурсов из одной валюты в другую.

Чрезвычайная подвижность средств на рынке при огромных масштабах операций оказывает значительное влияние на валютное положение всего капиталистического мира.

Практически в начале своего существования рынок евровалют был частью валютного рынка.

Рынок евровалют, вначале евродолларов, возник в конце 50-х годов на базе межбанковских корреспондентских отношений. Если владелец долларового депозита переводит его из американского банка в иностранный, то образуется евродоллар.

Сущность превращения доллара в евродоллар состоит в том, что средства владельца долларов поступают в качестве депозита в распоряжение иностранного банка, который использует их для кредитных операций в любой стране.

Операции на евровалютном рынке осуществляются путем установления непосредственных контактов либо при помощи услуг брокеров. Сделки, как правило, совершаются с помощью телефона или факса с последующим письменным подтверждением, которое является единственным документом. Рассмотрим особенности еврорынка:

1.Огромные масштабы. Велики размеры еврорынка: объем-брутто – примерно 4,5 трлн. долл. (против 2 млрд. долл. в 1960 г.); 2/3 ресурсов еврорынка поступают из развитых стран. Причем объем-брутто, включающий повторный счет, более чем в 1,5 раза превышает объем-нетто еврорынка. Это обусловлено движением кредитного мультипликатора – коэффициента, отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем создания межбанковских депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение года неоднократно используется для депозитно-ссудных операций.

2. Институциональная особенность. Особенность еврорынка – выделение категории евробанков и международных банковских консорциумов. Костяк образуют ТНБ – гигантские международные кредитно-финансовые комплексы универсального типа, имеющие за границей разветвленную сеть филиалов, осуществляющих операции во многих странах, в разных сферах и валютах. ТНБ ведут конкретную борьбу за получение от клиентов мандата на организацию консорциума или синдиката для размещения займа, что приносит прибыль, укрепляет их связи с клиентами и служит рекламой.

3. Использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных единиц в качестве валюты сделок. На рынке евровалют доминирует доллар США, хотя доля его снижается. На еврорынке совершаются операции с евроиенами (6%), еврошвейцарскими франками (6%), еврофранцузскими франками (1%) и другими валютами. Евро вытесняют из международных (как и внутренних) сделок национальные денежные единицы стран, присоединившихся к европейскому валютному союзу. Термин «евровалюта» относится к средствам не только в Западной Европе, но и за ее пределами, хотя доллары, используемые для операций на валютных рынках в Азии, часто называют азиатскими долларами (азидолларами), а в арабских странах – арабодолларами.

4. Упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использованием новейшей компьютерной техники. Сделки на еврорынке осуществляются по телефону, телефаксу с обменом в тот же день телеграфным подтверждением, которое служит единственным документом. При этом не требуется обеспечения: гарантией сделки служит авторитет банка-контрагента или небанковского клиента с высшим рейтингом (ААА). Сроки евродепозитов составляют от 1 дня до 1 года, иногда до 2 лет, обычно 6 месяцев. Типичная сумма межбанковских депозитов – 5-10 млн. долл., иногда в несколько раз больше. Кредитные операции совершаются в размере от 1 млн. до нескольких сотен миллионов долларов США.

2016 год на глобальном валютном рынке оказался, пожалуй, самым насыщенным с момента ипотечного кризиса 2008–2009 годов. Очевидным итогом года стало существенное укрепление американского доллара, индекс доллара вышел на уровень 103 и выше пунктов, что соответствовало максимальным уровням за последние 14 лет. Американский доллар укреплялся и к основным валютам, и к валютам emerging markets, за исключением бразильского реала и российского рубля.

Российский рубль, начав 2016 год с уровней близких к 80 рублям за доллар, к концу года торговался уже близко к 60.

Что стало главным двигателем снижения инфляции: высокая реальная ставка ЦБ или падение потребительского спроса? Этот вопрос остается открытым и дискуссионным

Таким образом, за 12 месяцев укрепление составило более 20%. Укреплению рубля способствовало несколько факторов.

Во-первых, ЦБ РФ очень консервативно подходил к формированию монетарной политики.

Ключевую ставку двигали вниз очень медленно и осторожно, с 11% до 10%.

Главной задачей для Центробанка было снижение инфляции и, надо сказать, эту задачу к концу года ЦБ РФ выполнил на «отлично», инфляция в России снизилась до исторического минимума 5,6%.

Однако, что стало главным двигателем снижения инфляции: высокая реальная ставка ЦБ или падение потребительского спроса? Этот вопрос остается открытым и дискуссионным.

Бесспорно, что, поддерживая ключевую ставку на высоком уровне, ЦБ РФ создавал для инвесторов уникальные возможности для получения высоких доходностей.

Если на 1 января 2016 года объем средств нерезидентов в ОФЗ был 1 трлн 71 млрд рублей, то к декабрю он вырос на 40% и составлял 1 трлн 448 млрд рублей. Нетрудно заметить, что даже победа Дональда Трампа на президентских выборах в США, которая вызвала волну роста доходностей, на «другом конце кривой», то есть на развитых рынках, что привело к росту рисков на emerging markets, не стала для инвесторов поводом или причиной выходить из России — объем средств нерезидентов в ОФЗ практически не изменился.

В-третьих, стабилизировалась макроэкономическая обстановка, к концу года наметился рост в промышленности, а самое главное — опережающие индикаторы стали говорить о том, что и в потребительском сегменте наметилось оживление.

Сохранится ли положительный тренд для рубля в 2017 году? Вполне вероятно.

Вряд ли инвесторы, быстро «разлюбят» Россию и высокие доходности, с ней связанные.

Конечно, это будет зависеть не только от внутренних факторов (макроэкономическая и политическая стабильность), но и от внешних — от политики глобальных центробанков, прежде всего от политики ФРС США.

Несмотря на то что в 2016 году комитет по открытым рынкам американского ЦБ (FOMC) всего один раз повысил процентную ставку на 25 б. п. (диапазон 0,5–0,75%), американский доллар укрепился к основным своим конкурентам — к евро на 5%, к иене на 1% (были отыграны все потери), к фунту — почти на 20% (фактор Brexit). Основное движение в пользу доллара произошло после президентских выборов в США и победы Трампа. До этого момента доллар балансировал на «грани вылета» в сложившемся коридоре. Причем и евро, и иена показывали явные признаки возможности дальнейшего роста к USD, многие эксперты видели иену в районе 85, а евро выше 1,18. Не сложилось. Что же произошло?

Здесь и политика QE центробанков, и глубинные процессы старения населения, увеличения нормы сбережений, падение потребительских расходов, спроса и, как следствие, глобальная дефляция.

Однако именно неожиданная для многих победа Трампа изменила ситуацию.

Появились ожидания высокой инфляции, вследствие потенциального изменения торговой политики США, роста пошлин и так далее.

Рынок стал дисконтировать последствия обещанного Трампом фискального стимулирования (инвестиции в инфраструктуру, снижение налогов).

Доходности трежерис стали резко расти, спреды между трежерис и другими облигациями быстро расширялись.

Особенно следует отметить расхождение спредов между короткими облигациями, например двухлетними казначейскими облигациями США и двухлетними немецкими гособлигациями. Они шли в разные стороны — по американским доходность росла, а по немецким падала, в моменте спред достигал 200 б. п.

Связано это было, с одной стороны, с победой Трампа, а с другой — с дефицитом (вследствие программы QE ECB) коротких госбумаг на европейском межбанковском рынке.

Все эти процессы создавали прочный фундамент для роста доллара. В итоге за месяц после выборов в США он отыграл у евро почти семь фигур, а у иены все 15.

Похоже, что с такими положительными для доллара настроениями игроки войдут и в 2017 год.

Что будет дальше? Это зависит прежде всего от того, насколько новая администрация США будет придерживаться предвыборных экономических обещаний, от того, как быстро ФРС США будет двигать вверх процентную ставку, от глобальных темпов роста и спроса на сырье, от устойчивости экономики России от внешних вызовов, а в конечном счете все будет зависеть от нас самих.

Хотя евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму национальных денежных единиц.

Название «Евро» не говорит о том, что эти рынки ограничиваются Европой.

Также это название не означает, что операции на рынке ведутся лишь с Европейскими валютами.

Приставка «евро» свидетельствует о выходе национальных валют из-под контроля национальных валютных органов.

Валютный рынок не имеет четких географических границ, определенного места расположения, поскольку носит международный характер. В то же время он функционирует в условиях существования множества отдельных суверенных государств и многообразия национальных валют. Именно благодаря такому противоречивому единству – сочетанию международного характера рынка и национальной принадлежности валюты определенному государству – возникают обменные операции, существует и сам валютный рынок.

На мировых валютных рынках операции проводятся, как правило, с валютами, наиболее широко использующимися в мировом платежном обороте. Так, на шесть валют — доллар США, марку ФРГ, иену, фунт стерлингов, швейцарский и французский франки приходится до 90% всего международного оборота.

На региональных и местных рынках осуществляются операции с конкретными конвертируемыми валютами, такими как сингапурский доллар, саудовский риял, кувейтский динар, российский рубль и т.д.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

3. Симонов Ю.Ф. Валютные отношения. Ростов-на Дону: 2014. – 246 с.

Источник

Рынок евровалют, его структура и особенности

— сделки с небанковскими клиентами.

Валютные операции на рынке евровалют делятся на:

предоставление еврокредита (от 1 млн. до 1.5 млрд.долл.);

Основную часть еврокредитов предоставляют международные кон­сорциумы (синдикаты) банков.

Инструменты операций мирового рынка ссудных капиталов:

депозитные сертификаты на рынке евровалют, используемые

с середины 60-х годов; письменные свидетельства банков о де­понировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение вклада и процентов. Евробанки выпускают депозитные сер­тификаты от 25 тыс. долл. и выше сроком от 30 дней до 3-5 лет и размещают их среди банков и частных лиц, а также могут их реализо­вать на вторичном рынке. Они продаются брокерами или передаются по индоссаменту. Хотя процент по депозитным сертификатам ниже (на 1,8%), чем по евродолларовым депозитам, их легко продать (учесть) за наличные деньги на вторичном рынке;

Валютный рынок РФ

Развитие валютного рынка России характеризовалось несколькими тенденциями.

Во-первых, ростом объема операций на всех сегментах валютного рынка. Он вырос в 1994 г. более чем в три раза по сравнению с993 г. и составил 10 0 млрд.долл.

Во-вторых, дальнейшей диверсификацией валютной структуры рын­ка. Из числа конвертируемых валют, помимо долларов США, немецкой марки, финской марки, японской иены, торги на валютных биржах про­водились по французскому франку, английскому фунту стерлингов, итальянской лире, шведской кроне и другим валютам. Из числа огра­ниченно конвертируемых ( ) валют проводились регулярные торги по украинскому карбованцу, белорусскому рублю и казахстан­скому тенге. На внебиржевом валютном рынке спектр торгуемых валют был гораздо шире в операциях коммерческих банков задействованы практически все валюты государств бывшего СССР. По оценке самих коммерческих банков, объем операций с ограниченно конвертируемыми валютами на внебиржевом валютном рынке как минимум в три раза пре­вышает объем операций биржевого рынка. Из числа конвертируемых ва­лют доминирующие позиции на валютном рынке России продолжал зани­мать доллар (93,6% объема продаж; далее вдет немецкая марка 5,8%).

В-третьих, изменение в соотношении спроса и предложения на валютном рынке. На объем и структуру спроса и предложения на ва­лютном рынке России оказывали воздействие два фактора: внеэкономи­ческая ситуация и макроэкономическое положение, прежде всего дина­мика инфляции. При этом значительная часть спроса и предложения была обусловлена потребностями внешнеэкономической деятельности; на них приходилось чуть более половины объема операций на биржевом валютном рынке. Спрос превысил предложение в 19 94 г. на 2 млрд.долл. Чуть менее половины совокупного объема спроса и предло­жения на биржевом валютном рынке приходилось на операции банков и их клиентов, а также централизованные источники. Спрос на валюту из децентрализованных источников (банки и их клиенты) превысил предложение на 3 млрд.долл. Спрос и предложение из централизован­ных источников, в основном это операции ЦБ, играли во многом ба­лансирующую роль. В 1994 г. чистый объем продаж из централизован­ных источников составил порядка 5 млрд.долл.

Биржевой межбанковский валютный рынок. Биржевой валютный ры­нок по операциям остается одним из основных элементов ва­лютного рынка России. Об этом говорит рост объема операций на этом рынке, рост числа участников рынка, расширение курса котируемых валют, дальнейшее совершенствование технологии торгов.

Особое место биржевого валютного рынка в структуре внутренне­го валютного оборота России состоит в том, что на нем проводятся текущие операции: продажа части экспортной валютной выручки, по­купка валюты для финансирования импорта, обеспечение торговли на­личной валютой и т.д.), а также тем, что на нем формируется валют­ный курс, являющийся базовым для внебиржевого валютного рынка. Кроме того, на валютных биржах ЦБ РФ имел возможность проводить политику по сглаживанию курсовых колебаний.

Внебиржевой валютный рынок. Предпосылками для роста объема опе­раций на внебиржевом валютном рынке были, в частности:

расширение корреспондентских отношений между коммерческими банками, развитие рынка межбанковских финансовых услуг, повышение уровня доверия между коммерческими банками;

развитие рынка межбанковских кредитов (валютных и рублевых), что придало качественно новый момент развитию внебиржевого меж­банковского валютного рынка;

совершенствование технической базы операций, внедрение систе­мы Рейтер-2000, которая позволила банкам значительно ускорить про­цесс заключения двусторонних сделок.

Связь между биржевым и внебиржевым валютными рынками проявля­ется не только по линии текущих котировок доллара, но и по объемам совершаемых операций. В условиях финансовой нестабильности конку­рентная борьба между внебиржевым и биржевым валютными рынками бу­дет принимать более жесткий характер.

Характер операций форвардного рынка России определяет нынеш­няя система регулирования внутреннего валютного оборота России. Согласно действующим правилам, 50% валютной выручки экспортеры обязаны продать на бирже по текущему валютному курсу, что сразу же отсекает возможность срочного страхования поступающей валютной вы­ручки. Оставшуюся от обязательной продажи часть фирмы и компании не желают продавать, предпочитая держать ее на своих валютных сче­тах. Более того, даже обязательную часть продажи клиенты рынков стремятся тут же приобрести на валютном рынке.

Основной проблемой при проведении форвардных операций являет­ся страхование рисков, в первую очередь, риска неплатежа. При за­ключении форвардных контрактов банки включают требование внесения страховых взносов, устанавливают лимиты на объем покупки валюты, включают штрафные санкции за неисполнение контрактов и т.д., что снижает рентабельность проводимых операций и в какой-то мере лими­тирует развитие рынка.

Фьючерсный рынок. Фьючерсный валютный рынок возник в России вслед за введением единого плавающего валютного курса рубля в июле 1992 г. и образованием валютного рынка. Первые организации по фью­черным валютным контрактам были проведены на Московской товарной бирже (МТБ) в октябре 1992 г. К началу 1995 г. инфраструктуру фью­черсного валютного рынка представляли, помимо МТБ, Московская цен­тральная фондовая биржа (МЦФБ), Российская товарно-сырьевая биржа (РТСБ), Тюменско-Московская биржа и Санкт-Петербургская фьючерсная биржа. Подавляющий объем сделок заключается на двух первых.

Интерес к организации фьючерсной торговли проявляют действую­щие региональные валютные биржи, в том числе ММВБ, которая присту­пила к фьючерсным торгам по валюте в начале 1995 г.

В целом, не может не обращать на себя внимание быстрое расши­рение объема операций, которые демонстрирует фьючерсный валютный рынок. За год месячный оборот по долларовым контрактам на МТБ вы­рос в 100 раз. В 1994 г. общий объем операций на фьючерсном валют­ном рынке составил около 1,5 млрд.долл. Итоги операций на фьючерс­ном валютном рынке в 1994 г. позволяют сделать вывод, что этот ры­нок может выступать не только фактором дестабилизации, но и факто­ром стабилизации на валютном рынке в целом. Все зависит от склады­вающейся тенденции в финансовой области. Так, неравномерные темпы инфляции и связанные с ними колебания уровня процентных ставок на рынке МБК, нестабильность динамики валютного курса и объемов опе­раций на биржевом межбанковском валютном рынке усиливают или ос­лабляют инфляционные и курсовые ожидания и многократно проецируют­ся на фьючерсный валютный рынок, отражаясь на объемах заключаемых сделок и цене контрактов.

Источник

Словари