Что такое валютные интервенции и каковы их задачи
Валютные интервенции: сущность, виды, задачи
Как Национальный банк способен регулировать курс валют в стране? Для этого у него имеются рычаги, главным из которых является валютная интервенция.
Валютные интервенции — это метод воздействия государства на валютный рынок, главной целью которого является удержание курса валюты страны на доходном для государства и его экономики уровне. Но как государство способно воздействовать на такой огромный рынок, которым является Форекс? Ответ прост — путем продажи либо покупки большого объема валюты. Подобными действиями государство искусственно повышает спрос на валюту.
Механизм достаточно прост: если государству требуется повысить курс национальной валюты, Центральный банк страны начинает ее активно скупать, продавая иностранную валюту. Высокий спрос на национальную валюту провоцирует трейдеров также приобретать ее, что еще больше увеличивает валютный курс. В случае, когда государство заинтересовано в снижении курса нацвалюты, она в больших объемах продается, а валюта других стран, напротив, приобретается. Заметив, что спрос на национальную валюту снижается, трейдеры также начинают избавляться от нее, а курс валюты падает.
За счет чего государство получает возможность осуществлять валютные интервенции и приобретать валюту и повышать ее курс? За счет своих резервов — ценных бумаг, иностранной валюты, золотых запасов.
Валютные интервенции преследуют следующие задачи:
Валютные интервенции — не редкость. История знает множество случаев того, как государство и даже несколько стран оказывали влияние на курс валюты. Взять, к примеру, решение стран «Большой восьмерки» в 2011 году поддержать экономику Японии, которая понесла значительные убытки в результате землетрясения. Сделать это можно было одним способом — снизив официальный курс японской иены по отношению к американскому доллару. Благодаря слаженным действиям ФРС США, ЕЦБ и Банка Японии, курс японской валюты снизился на 2 % в течении нескольких минут!
Стоит отметить тот факт, что именно Банк Японии является лидером по числу проведенных валютных интервенций.
Валютные интервенции делятся на следующие виды:
Валютные интервенции — мощный рычаг для влияния государства на курсы валют. Однако, даже они не всегда приводят к ожидаемому результату.
Что такое валютная интервенция простыми словами?
Зачем ЦБ проводят валютные интервенции? О чем не принято полвека говорить вслух
Прошло полвека, а большинство населения даже не догадывается, что курс рубля (гривны, тенге, армянского драма и т.д.) устанавливает не их «отечественный» Центральный банк, а. валютный рынок форекс (ассоциируемый у многих с термином «лохотрон»).
На самом деле ежедневно ЦБ публикует на своих сайтах лишь ориентировочные курсы своей национальной валюты «на завтра», которые в течение следующих суток он вынужден «поддерживать» и «защищать» на бирже и форексе (в т.ч. через подконтрольные ему коммерческие и инвестиционные банки).
Поэтому «валютные интервенции» небольшими суммами ЦБ может тайно проводить чуть ли не ежедневно, выступая в качестве маркет-мейкера, поддерживающего «мировую цену» собственных денежных единиц, ее ликвидность, удовлетворяя многочисленные запросы экспортеров, импортеров, туристических и транспортных компаний, платежных систем по обмену валют и т.д. Согласитесь, практически каждому в стране нужна прогнозируемость, «твердость» и «стабильность» валюты, к которой и стремится любой уважающий себя Центральный банк мира.
Но, т.к. данная информация не афишируется, то традиционно под «валютными интервенциями» принято понимать лишь крупные «вливания» Центрального банка с изменением краткосрочного или среднесрочного трендов, «следы» которого нетрудно найти на графиках онлайн форекс.
Цели валютных интервенций
Тактические цели валютных интервенций, разумеется, бывают различными. Так,
* фиксированный курс к доллару.
б) поддержание постоянной ликвидности собственных денег для предотвращения излишней (спекулятивной) ее волатильности на рынке форекс;
в) остановка текущего (негативного для страны) тренда с переводом его в коррекционный флэт.
Подробнее
Могут быть оба варианта в зависимости от тактических целей ЦБ, который может
а) покупать иностранную валюту для пополнения ЗВР или для предстоящей выплаты внешнего долга;
б) продавать иностранную валюту (скупать собственные денежные знаки) для избежания излишней девальвации денег страны.
Это две взаимосвязанных основных целей валютных интервенций ЦБ.
Инструменты, методы и формы валютной интервенции
Валютные интервенции проводятся конверсионными операциями на спотовом рынке (также – спот-рынок). Название сформировалось от английского слова «spot», что означает «на месте». Соответственно, отличительная черта спот-рынка – моментальный расчет (до двух дней).
Сделки спот совершаются на фондовых и других биржах, межбанковском валютном рынке, внебиржевых площадках. На последние приходится значительная часть валютных интервенций, когда сделки совершаются с крупными банками. При отсутствии на межбанке достаточной ликвидности валютные интервенции проходят в виде специальных аукционов.
Помимо сделок спот с мгновенными расчетами, сделки в рамках валютной интервенции осуществляются в виде форвардных контрактов и своп.
Влияние валютных интервенций на рынок
Выделим следующие виды влияния валютных интервенций на рынок:
Виды валютной интервенции
Выделим следующие виды валютных интервенций:
Объем валютных интервенций ЦБ: за что и кого наказывает ФРС США
Объем валютных интервенций зависит от цели конкретного Центробанка и ситуации на рынке.
«Следы» валютной интервенции Банка России очень отчетливо видны на графике USD RUB: каждое пробитие исторического максимума сопровождается глубокой коррекцией вниз, где ЦБ РФ вновь «за рубли» небольшими партиями скупает доллар. И так много раз по отработанной многолетней методике, разрешая «валютным спекулянтам» лишь краткосрочно обновлять максимумы USD RUB
Комментарии Masterforex-V: запомните график и предполагаемые точки валютных интервенций Банка России. Ниже мы дадим рекомендации по торговле USD RUB на мелких таймфреймах.
б) положительное сальдо внешнеторгового баланса с США выше 2% собственного ВВП;
в) объем валютных интервенций ЦБ выше 2% ВВП государства.
Так, декабре 2020 года Минфин США признал «валютными манипуляторами» Вьетнам и Швейцарию. Обе эти страны осуществили валютных интервенций значительно больше, чем на 2% своего ВВП. Например, Национальный банк Швейцарии (Schweizerische Nationalbank) с июля 2019 по июнь 2020 осуществил валютных интервенций на 14% ВВП.
Способны ли валютные интервенции изменить тренд? Примеры
При незначительных объемах валютные интервенции не оказывают влияние на рынок и курс валюты.
Тактика трейдеров Masterforex-V при пробитии исторических пиков USD RUB
Напоминаем, что при каждом пробитии исторического максимума USD RUB, в РФ начинается
Это комбинация всего 6-ти авторских инструментов МФ из 30, неизвестных и неучтенных рынком, которые способны онлайн подсказывать следующий шаг «рынка».
Хотите вместе с трейдерами Masterforex-V быть в одном онлайн чате, видеть развороты валют и зарабатывать профит? Ссылки на обучение МФ внизу данной статьи.
Что происходит с фиатными деньгами без валютных интервенций ЦБ? Примеры
Часто спрашивают: «Если ЦБ не в силах изменить долгосрочный тренд собственной валюты, тогда зачем он вообще проводит валютные интервенции»?
Механизм и валютных интервенций
Поставленная ЦБ цель определяет механизм валютной интервенции: хочет он повысить или понизить курс национальной валюты.
Не всегда высокий курс национальной валюты – хорошо для экономики государства. Это приводит к проблемам для компаний-экспортеров из-за роста цены отечественной продукции на внешних рынках. Поэтому ЦБ проводит интервенции в обе стороны.
Валютные интервенции Минфина вместо ЦБ: кто и когда проводит на рынке?
Иногда валютные интервенции осуществляет не ЦБ, а министерство финансов.
Решение о валютной интервенции принимается Минфином, в частности, в Японии, Великобритании и США.
С 2017 года в Министерство финансов РФ тоже правомочно проводить валютные операции. Цель – формирование государственного инвестиционного фонда.
Валютные интервенции США
Валютная интервенция доллара – это выход ЦБ на валютный рынок со скупкой валюты за доллары США. Эмиссию доллара США осуществляет Федеральная резервная система, ФРС.
Кто уполномочен проводить валютные интервенции в США:
Дополнительно:
Особенности валютных интервенций ЦБ РФ с 2014г
С ноября 2014 года российский регулятор отказался от политики сдерживания курса российского рубля «любой ценой».
Сегодня курс валюты России – плавающий. Ни правительство, ни Банк России (ЦБ РФ) его не определяет, т.е. курс рубля – полностью рыночный: определяется спросом и предложением. Однако для сохранения стабильности и с целью предотвращения паники на валютном рынке ЦБ РФ оставляет за собой право проводить валютные интервенции, что мы продемонстрировали выше.
Валютные интервенции Нацбанка Украины
Курс доллара к гривне в целом напоминает курс доллара к рублю (тот же бычий долгосрочный тренд USD UAH, те же среднесрочные коррекции вниз) с важным дополнением: Украина последние 3 года скупает валюту, необходимую для обслуживания внешнего долга.
Подробнее см. объемы валютных интервенций Национального банка Украины (НБУ):
Валютная интервенция (лат. interventio)
Что такое валютная интервенция: определение, цели и методы интервенции. Виды интервенций на валютном рынке. К каким результатам приводят интервенции ЦБ.
Что такое валютная интервенция?
Интервенция (лат. interventio — вмешательство) – в экономической теории данный термин используется для определения вмешательства со стороны Центральных Банков или других управляющих финансовой системой страны организаций в положение национальной валюты на мировом рынке.
Другими словами, валютная интервенция – это операции центрального эмиссионного банка, которые заключаются в скупке или продаже валюты своей страны для поддержания ее курса. Также данное понятие включает целевые операции, связанные с куплей-продажей иностранной валюты, цель которых состоит в ограничении динамики курса валюты определенными пределами его понижения или повышения. Цель интервенции состоит в регулировании валютного курса до конкретного уровня.
В чем суть интервенции на валютном рынке?
Валютная интервенция, по сути, это обычная покупка или продажа национальной валюты. Данная покупка/продажа осуществляется представителями Центрального банка страны, в которой действует эта валюта. Самой основной и первой целью валютной интервенции являются исключительно интересы страны, а именно ее экономической сферы. Можно сказать, что валютная интервенция является своеобразным рычагом в сфере регулирования кредитно-денежной политики страны.
В таком случае, всегда должны существовать падения и подъемы в цене, при покупке/продаже валюты. Для этого, Центральный банк использует определенные схемы:
Какие виды интервенций ЦБ бывают?
Существует несколько классификаций интервенции. Наиболее распространенной является следующая:
ЦБ сообщает точную сумму и время сделки.
Такой способ – дезинформация. ЦБ заявляет о намерении провести интервенцию, после чего рынок приходит в движение, волатильность возрастает. Однако если интервенции так и не происходит, цена довольно быстро возвращается к привычному значению.
Самый непредсказуемый вариант, так как интервенция осуществляется коммерческими банками по указанию ЦБ. Трейдеры такие интервенции особенно не любят, ведь они порождают достаточно стремительные движения цены и привносят в торги нервозность.
Интервенции отличаются по количеству участников. Выделяются:
Такие интервенции часто оказываются неэффективными или малоэффективными, так как желания одной стороны бывает мало для стабилизации валюты.
Такие интервенции считаются более серьезными, так как намерение изменить положение вещей на рынке высказывают уже два ЦБ.
Такая интервенция – инструмент, практически обреченный на успех. Если сторонам удастся договориться, они с легкостью могут поменять направление долгосрочных трендов. Пример многосторонней интервенции – собрание «большой семерки», на котором было решено оказать поддержку Японии после землетрясения в 2011 году. Всего за несколько курс японской иены был снижен на два процента благодаря совместным действия ЕЦБ, ФРС США и Банка Японии.
Третья классификация делит интервенции в зависимости от направления:
Основное влияние интервенции происходит посредством массовой покупки или продажи валюты, ценных бумаг, других финансовых активов. Основная цель интервенции – нормализовать состояние экономики и финансовой системы страны, стабилизировать цены и т.д.
К какому результату приводят интервенции?
Результатом интервенции чаще всего является снижение или повышение валютного курса, в зависимости от того, для чего она проводилась. Интервенция считается крайней мерой воздействия на валютную систему государства, поэтому страны прибегают к ней в редких случаях, когда нет иного выхода.
Стоит отметить, что проведение валютных интервенций практически не является рыночными методами. Существуют определенные условия, дабы интервенция прошла успешно. Одним из таких условий является огромный резерв финансовых средств Центрального банка.
Валютные интервенции
ОСНОВНАЯ ИНФОРМАЦИЯ:
Цели и мотивы проведений валютных интервенций (основные):
— Изменение курса национальной валюты – в период кризиса курс валюты может изменяться очень сильно. Как мы знаем, самый лучший вариант для экономики, когда курс стабильный и предсказуемый. Сильный курс благо для импортеров, слабый для экспортеров, поэтому нельзя допустить перекоса в чью-то сторону;
— Уменьшение волатильности валютного курса – как было сказано выше, самый оптимальный вариант, когда валюта предсказуема, а точнее не изменяется на большие значения (сохранение стабильной волатильности валюты);
— Поддержание ликвидности на валютном рынке – во времена кризисов происходит масштабное движение капиталов. Порой происходит такая ситуация, когда в паре продавец – покупатель происходит отсутствие одной стороны, при такой ситуации ЦБ занимает эту сторону;
— Накопление международных резервов – в период экономического роста государства задумываются о том, чтобы увеличить свои запасы для будущих кризисов, в таком случае происходят интервенции для пополнения государственных резервов.
Инструменты валютных интервенций:
— Спот-операция – представляет собой куплю/продажу валюты на открытом рынке, на такую интервенцию приходится около 90% всех интервенций (по объему);
— Внебиржевой дериватив – своп, спопцион и т.д.
— Открытая – подразумевает точный объем валюты, который будет куплен/продан ЦБ на открытом рынке, а также время (часто объявляют какое кол-во валюты будет определенно на рынок ежедневно);
— Вербальная (Фиктивная) – словесные высказывание ЦБ, Минфина по поводу экономики, финансовой политики с целью повлиять на валютный курс.
Пример: курс доллар/рубль находится на отметке 67 рублей. ЦБ информирует, что при дальнейшем снижении национальной валюты ЦБ придется выйти на открытый рынок с целью влияния на него. При такой ситуации спекулянты уже много раз подумают продолжать ли игру на понижении или нет;
— Косвенная – вариант при котором очень трудно предсказать объем и время интервенции, т.к. работа на открытом рынке происходит как банками, так и крупными компаниями по заранее оговоренной схеме;
— Операционная – покупка/продажа валюты на открытом рынке от лица министерства финансов.
По влиянию на денежную массу:
— Нестерилизованная – операции купли продажи валюты, которые оказывают влияние на денежную базу без компенсационных мероприятий;
— Стерилизованная – покупка/продажи валюты на внутреннем рынке совместно с компенсационными мероприятиями, которые не оказывают влияние на денежную базу (купля/продажа государственных ценных бумаг, изменение ставки ЦБ и т.д.).
По количеству участников:
— Односторонняя – как правило ЦБ проводит интервенции в одиночку, такие интервенции часто носят превентивный характер;
— Совместная – операции уже проводят два центральных банка для стабилизации курса валюты;
— Многосторонняя – периодически на рынок выходит синдикат Центральных банков, тогда операция по стабилизации курса практически обречена на успех.
ПРИМЕРЫ ВАЛЮТЫХ ИНТЕРВЕНЦИЙ В МИРЕ И РФ:
1) После землетрясения в Японии в 2011 году буквально за несколько минут удалось опустить курс Японской йены на 2% в результате скоординированных действий ЦБ мира. Правительство Японии потратила около 185 млрд долларов США или около 3% ВВП. Интервенции проходили в марте, августе и октябре.
График курса usd/ jpy после проведения интервенций
График Китайского Юаня после интервенций в 2019 году
График Российского рубля после интервенций в 2014 году
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНТЕРВЕНЦИЙ:
Ниже приведена относительная оценка эффективности интервенций и градация по ее результатам.
Сводная таблица по относительной эффективности валютных интервенций
В количественном выражении эффективность можно оценить по следующей формуле:
ЭВИ – эффективность валютных интервенций;
ΔВК – модуль вариации валютного курса;
ΔМР – модуль вариации величины международных резервов.
Вывод:
Мы разобрали большую тему валютных интервенций и можем сказать, что это достаточно эффективный инструмент для стабилизации курса валюты при согласованных действиях многих участников.
Информацию по интервенциям ЦБ РФ можно найти на их сайте.
Удачных Вам инвестиций….
Валютная интервенция
Что такое валютная интервенция? Это покупка или продажа национальной валюты для ее поддержания или ослабления на внешнем рынке. Осуществляется Центробанком страны, и применяется в качестве одного из методов влияния на курс национальной валюты. Контроль волатильности достигается за счет прямых операций с денежными резервами, или косвенного упоминания о том, что определенная валюта недооценена или переоценена.
Содержание:
Что такое валютная интервенция простыми словами
Валютная интервенция — это метод влияния на курс денежной единицы для воздействия на ее внешний курс. Согласно опросу, проведенному среди Центральных банков, для проведения интервенции используются три основных инструмента (частота указана в процентах):
Центральные банки развивающихся стран проводят интервенцию, чтобы создать денежные резервы и предоставить их государственным банкам.
Смотрите видео о том, что такое интервенция:
Виды валютной интервенции
Есть различные типы интервенций, которые могут использовать Центробанки. Воздействие регулятора может быть прямым или косвенным.
Прямая оперативная интервенция предполагает, что центральный банк продает и покупает иностранную или местную валюту в стремлении довести обменный курс до целевого уровня. Рынок движет чистый размер этих сделок.
Косвенный “Нажим сверху”: финансовый регулятор заявляет, что намерен вмешаться, если местная валюта достигнет определенного нежелательного уровня. Этот метод, как следует из названия, больше “о разговоре”, чем “о реальных действиях”. Когда ЦБ готов вмешаться, трейдеры берут на себя ответственность коллективно вернуть валюту к более приемлемым уровням, например, при помощи стратегии price action.
Согласованная интервенция — это сочетание косвенного нажима и прямого оперативного вмешательства, когда несколько центральных банков выражают одинаковую озабоченность по поводу котировок. Если несколько регуляторов будут наращивать свои усилия, вполне вероятно, что один из них действительно проведет оперативное вмешательство, чтобы направить курс валюты в желаемом направлении.
Прямая стерилизованная интервенция включает необходимость воздействовать на котировки, и в то же время сохранить денежную базу без изменений. Состоит из двух этапов:
1) операции купли-продажи иностранной валюты;
2) операции на открытом рынке государственных ценных бумаг в том же объеме, что и первая транзакция.
Валютная интервенция: задачи
Вмешательство регулятора необходимо для стимулирования экономики или сохранения желаемых котировок, когда представители ЦБ убеждены в том, что национальная валюта постепенно теряет синхронизацию с экономикой и оказывает на нее неблагоприятное воздействие.
Например, если стоимость национальной валюты Японии увеличилась, другие страны перестанут покупать товары, которые производит Япония. А так как экономика государства зависит от экспорта, Министерство финансов Японии должно вмешаться, чтобы поддерживать курс валюты на уровне стран, экспортирующих их товары. Ниже представлена валютная интервенция — пример действий Японии в ответ на усиление иены.
Примеры валютной интервенции
Банк Японии посчитал, что курс USD\JPY стал неблагоприятным, и применил метод оперативной интервенции, чтобы снизить стоимость иены, что привело к росту пары USD/JPY. Вмешательство произошло на участке графика, который обведен голубым кружком, и вскоре эффект от интервенции стал очевиден
Валютная интервенция: плюсы и минусы
Выводы
Трейдеры Форекс должны иметь в виду, что если Центральный банк анонсирует вмешательство, рыночные тренды могут быть крайне нестабильными. Следовательно, важно заранее выбрать соотношение риска и прибыли и использовать Форекс управление капиталом.
Кроме того, валютный рынок имеет тенденцию ожидать вмешательства центрального банка, а значит, часто можно увидеть движение против долгосрочного тренда в моменты, предшествующие интервенции.