Что такое рынок капитала в экономике
Рынок капитала
Капитал — это фактор производства, который используется для создания других товаров и услуг. Рынок капитала — это часть финансового рынка, на котором обращаются денежные средства сроком обращения более одного года.
Формы капитала
Капитал представлен двумя основными формами:
Первая из вышепредставленных форм капитала — производственный капитал — подразделяется на оборотный и основной капитал.
К оборотному капиталу относят сырье, материалы, топливо, полуфабрикаты и т.д. Иными словами, оборотный капитал, представлен, в-первую очередь, ресурсами. Характерной чертой оборотного капитала является преобразование его отдельных элементов в денежные средства.
Основной капитал представлен зданиями, сооружениями, оборудованием, станками и пр. Следовательно, основной капитал используется довольно длительный период, поэтому для него ключевыми факторами являются время и амортизация.
Говоря о денежном капитале, прежде всего, подразумевают рынок капитала.
Итак, рынок капитала — это часть финансового рынка, на котором обращаются денежные средства сроком обращения более одного года.
Нужна помощь в написании работы?
Написание учебной работы за 1 день от 100 рублей. Посмотрите отзывы наших клиентов и узнайте стоимость вашей работы.
Функции рынка капитала
Участники рынка капитала
Стоит отметить, что наличие такого участника как посредник отличает рынок капитала от других рынков. Посредник может быть представлен какой-либо специализированной организацией, которая работает только с отдельными видами кредитов и некоторыми видами участников.
Пенсионный фонд. Данная организация аккумулирует сбережения физических лиц для последующей выплаты пенсии и отдает их в долг на рынке капитала.
Примером другого посредника является сберегательная касса. Она также работает с потребителями, которые накапливают или занимают денежные средства для приобретения дорогостоящего блага. Поэтому, на рынке капитала единого названия у посредников нет. Однако одним из основных посредников является банк.
Структуры на рынке капитала
Рынок капитала представлен следующими видами структур:
Кредитный рынок.
Рынок бумаг подразделяется на три части:
Расширенный рынок включает валютный рынок, рынок деривативов, рынок страховых услуг.
Инструменты рынка капитала
Инструменты, используемые на рынке капитала, разделяют на:
Спрос и предложение на рынке капитала формируется таким же образом, как и на других рынках. Как правило, спрос на капитал возрастает при уменьшении ставки процента. Предложение капитал увеличивается по мере возрастания процентной ставки. Равновесие устанавливается при уравновешивании спроса и предложения.
Вывод
Рынок капитала представляет собой экономические отношения по поводу формирования спроса и предложения на среднесрочный и долгосрочный капитал и перераспределение свободных денежных средств.
Он обеспечивает направление сбережений населения на финансирование инвестиций или бюджетного дефицита. Рынок капитала открывает широкие возможности для создания мощной экономики посредством инвестирования.
Рынки капитала 2021
Table of Contents:
Что такое «Рынки капитала»
РАЗВЕДЕНИЕ «Рынки капитала»
Рынки капитала контролируются Комиссией по ценным бумагам и биржам в США или другими финансовыми регуляторами в других местах. Хотя рынки капитала, как правило, сосредоточены в финансовых центрах по всему миру, большинство торгов, происходящих на рынках капитала, происходит через компьютеризированные электронные торговые системы. Некоторые из них доступны общественности, а другие более жестко регулируются.
Помимо различия между капиталом и долгом, рынки капитала также обычно делятся на две категории рынков, первая из которых является первичными рынками. На первичных рынках акции и облигации выпускаются непосредственно от компаний до инвесторов, предприятий и других учреждений, часто с помощью андеррайтинга. Первичные рынки позволяют компаниям привлекать капитал до или после проведения первичного публичного предложения, чтобы максимально использовать прямую прибыль. После этого момента в развитии компании он может выбрать первичное публичное предложение, чтобы генерировать более ликвидный капитал. В таком случае компания обычно продает свои акции нескольким инвестиционным банкам или другим фирмам.
В этот момент акции переходят на вторичный рынок, где инвестиционные банки, другие фирмы, частные инвесторы и множество других сторон перепродают свои акции и долговые ценные бумаги инвесторам. Это происходит на фондовом рынке или рынке облигаций, которые происходят на биржах по всему миру, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа или NASDAQ; хотя это часто делается с помощью компьютеризированных торговых систем.Когда ценные бумаги перепродаются на вторичном рынке, первоначальные продавцы не делают деньги от продажи. Тем не менее, эти первоначальные продавцы, скорее всего, по-прежнему будут удерживать некоторую долю в компании, часто в форме собственного капитала, поэтому показатели компании на вторичном рынке будут по-прежнему важны для них.
На рынках капитала есть многочисленные участники, включая индивидуальных инвесторов, институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды и взаимные фонды, муниципалитеты и правительства, компании и организации, банки и финансовые учреждения. Хотя многие различные группы, включая правительства, могут выпускать долг через облигации (они называются государственными облигациями), правительства не могут выпускать акции через акции. Поставщики капитала обычно хотят максимально возможного возврата при минимально возможном риске, в то время как пользователи капитала хотят привлечь капитал с минимальными затратами.
Размер национальных рынков капитала прямо пропорционален размеру его экономики. Соединенные Штаты, крупнейшая в мире экономика, имеют самые большие и глубокие рынки капитала. Поскольку рынки капитала перекладывают деньги у людей, которые имеют его в организации, которые нуждаются в нем для того, чтобы быть продуктивными, они имеют решающее значение для плавно функционирующей современной экономики. Они также особенно важны в том, что справедливость и долговые ценные бумаги часто рассматриваются как представитель относительного здоровья рынков по всему миру.
С другой стороны, поскольку рынки капитала все более взаимосвязаны в условиях глобализации экономики, рябь в одном уголке мира может вызвать серьезные волны в других местах. Недостаток этой взаимосвязи лучше всего иллюстрируется глобальным кредитным кризисом 2007-09 годов, который был вызван крахом в ценных бумагах США с ипотечным покрытием (MBS). Последствия этого кризиса были глобально переданы рынками капитала, поскольку банки и учреждения в Европе и Азии держали триллионы долларов этих ценных бумаг.
Дифференциация от «денежных рынков»
Люди часто путают или объединяют рынки капитала с денежными рынками, хотя они различны и отличаются несколькими важными аспектами. Рынки капитала отличаются от денежных рынков тем, что они используются исключительно для среднесрочных и долгосрочных инвестиций года или более. С другой стороны, денежные рынки ограничиваются торговлей финансовыми инструментами со сроками погашения не более одного года. Денежные рынки также используют разные финансовые инструменты, чем рынки капитала. В то время как рынки капитала используют акции и долговые ценные бумаги, денежные рынки используют депозиты, залоговые кредиты, акцепты и векселя.
Из-за значительных различий между этими двумя видами рынков они часто используются по-разному. Из-за более длительных сроков их инвестиций рынки капитала часто используются для покупки активов, которые надежды покупающей фирмы или инвестора будут ценить со временем с целью получения прибыли от прироста капитала и используются для продажи этих активов, как только фирма или инвестор время правильное.Фирмы часто используют их для привлечения долгосрочного капитала.
Денежные рынки, с другой стороны, часто используются для создания меньших капиталовложений или просто используются фирмами в качестве временного хранилища средств. Регулярно взаимодействуя с денежными рынками, компании и правительства могут регулярно поддерживать желаемый уровень ликвидности. Более того, из-за их краткосрочного характера денежные рынки часто считаются более безопасными инвестициями, чем денежные средства на рынке акций. В связи с тем, что более длительные сроки, как правило, связаны с инвестированием на рынки капитала, есть больше времени, в течение которого такая безопасность может улучшить или ухудшить производительность. Таким образом, справедливость и долговые ценные бумаги обычно считаются более рискованными инвестициями, чем инвестиции на денежном рынке.
Общая характеристика рынка капитала
План
1. Общая характеристика рынка капитала………………………….
2. Процент, как цена использования капитала……………………..
Список использованной литературы……………………………..
Введение
В условиях рыночных отношений рынок капитала занимает очень важное значение, так как является важным источником долгосрочных финансовых ресурсов. В рынок капитала входят рынок ценных бумаг и рынок банковских услуг, что способствует платежеспособности финансовой системы.
Важнейшей функцией финансового рынка является трансформация свободных денежных средств в ссудный капитал, затем перераспределяет между различными хозяйствующими субъектами экономики, которые ставят перед собою одну цель – увеличение капитала.
Актуальность данной темы заключается в том, что в настоящее время активизировался интерес к рынку капитала с той или иной стороны.
Целью курсовой работы является изучить и раскрыть особенности рынка капитала. Исходя из поставленной цели нужно решить следующие задачи: раскрыть сущность капитала и процента, как цену использования капитала.
Общая характеристика рынка капитала
Рынок капиталов (рынок капитала) — часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы.
Рынок капитала – это часть финансового рынка, где формируется спрос и предложение на среднесрочный и долгосрочный заимообразный капитал.
Спрос на капитал предъявляют фирмы и население. При этом мотивы поведения их несколько различаются, но в результате они ведут себя схожим образом: при снижении ставки процента фирмы и потребители увеличивают спрос на кредиты.
Рис.1 Кривая спроса
Поэтому кривая рыночного спроса на капитал имеет отрицательный наклон (рис.1), как и любая кривая спроса на благо или ресурс. Давайте рассмотрим, как это вытекает из поведения фирм и потребителей.
1. Фирмы предъявляют спрос на капитал для того, чтобы использовать его для приобретения капитальных благ (оборудования, материалов и т.д.) и получения прибыли. Они прибегают к услугам заемного капитала тогда, когда им не хватает своих собственных денег (например, вырос спрос на их продукт и фирмы хотят расширить производство). При этом, чем дешевле фирме будет обходиться кредит, тем большее количество денег она захочет взять взаймы.
2. Потребители берут деньги взаймы не для получения прибыли, а для покупки какие-либо потребительских благ. Делают они это в нескольких случаях.
Во-вторых, потребители могут брать кредит для покупки капитальных потребительских благ, которые имеют относительно высокую цену и требуют откладывания денег из дохода в течение длительного промежутка времени.
Предположим, что потребитель хочет купить рояль, который стоит 10 000 рублей. Для того чтобы собрать нужную сумму, потребителю нужно десять лет откладывать по 1000 рублей. Потребитель может не ждать десять лет, а взять в долг 10 000 рублей и купить рояль сразу, а потом в течение десяти лет выплачивать долг с процентами. В этом случае он начнет сразу получать полезность от рояля, но рояль ему обойдется дороже. Величина процентов, которые он заплатит, будет являться платой за возможность быстрее получить рояль.
Таким образом, при уменьшении ставки процента спрос на капитал увеличивается, так как и фирмы, и население решают взять больше денег в долг.
Кривая предложения капитала имеет положительный наклон (рис.2), который тоже определяется поведением потребителей и фирм.
Рис. 2 Кривая предложения
1. Фирмы выступают в качестве кредиторов, если у них образуются временно «лишние» деньги, которые они не могут использовать c прибылью сами. Каковы причины появления «лишних» денег?
Одной из причин появления у отдельной фирмы временно свободных денежных средств может быть необходимость сберегать часть получаемой прибыли в виде амортизационных отчислений, предназначенных для покрытия затрат на капитальное благо.
Амортизацией называется денежное возмещение износа основных фондов. Амортизация осуществляется в виде ежемесячных отчислений от стоимости ОС в амортизационный фонд предприятия.
Накопление денежных средств достигается за счет включения в издержки производства так называемых «амортизационных» сумм отчислений. Амортизационные отчисления являются одним из элементов издержек производства и включаются в состав себестоимости продукции.
Например, если фирма владеет каким-то оборудованием, которое стоит 1 млн рублей и изнашивается в течение 5 лет, ей нужно в течение 5 лет собрать необходимую сумму для приобретения нового блага взамен изношенного. Например, она может откладывать каждый год из выручки по 200 тысяч, чтобы по прошествии этих 5 лет получить необходимый миллион. Таким образом, каждый год у фирмы будут появляться 200 тысяч рублей, которые при этом оказываются временно «лишними» и могут быть отданы в долг на рынке капитала.
2. Потребители имеют мотивы для сбережения части своего дохода, аналогичные тем, которые побуждали их брать взаймы.
Владелец фирмы (как потребитель) в случае получения высокой прибыли может принять решение не тратить ее на собственные нужды, а использовать для получения дополнительного дохода. Например, отдать в долг на рынке капитала для получения прибыли в виде процентов.
Таким образом, предложение заемных средств отчасти образуется за счет того, что у фирм и у потребителей образуются временно «лишние» денежные запасы.
Рынок капиталов выполняет следующие функции:
— Во-первых, объединяет мелкие, разрознены денежные сбережения населения, государственных подразделов, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создает большие денежные фонды.
— Во-вторых, трансформирует денежные средства в заимообразный капитал, который обеспечивает внешние источники финансирования материального производства национальной экономики.
— В-третьих, предоставляет ссуды государственным органам и населению для решения таких важных заданий, как покрытие бюджетного дефицита, финансирования части жилищного строительства и тому подобное.
Формы оборота денежных средств (финансовых ресурсов) на рынке капиталов:
Кредитный рынок позволяет осуществить накопление, движение, распределение и перераспределение заимообразного капитала между сферами экономики. Кредитный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимосвязи между предприятиями и гражданами, которые нуждаются в денежных средствах, и организациями и гражданами, которые могут их предоставить (одолжить) на определенных условиях.
В то же время кредитный рынок – это синтез рынков разных платежных средств. В странах с развитой рыночной экономикой кредитные соглашения опосредствуют, во-первых, кредитными институтами (коммерческими банками или другими учреждениями), которые берут в долг и предоставляют заемы, и, во-вторых, инвестиционными или аналогичными организациями, которые обеспечивают выпуск и движение разных долговых обязательств, которые реализуются на особенном рынке ценных бумаг.
Функционирование рынка капитала позволяет предприятиям разрешать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного финансового инвестирования (осуществление долгосрочных финансовых вложений). Финансовые активы, которые вращающиеся на рынке капитала, как правило, менее ликвидные; для них характерный наибольший уровень финансового риска и соответственно высший уровень прибыли.
Следует заметить, что такое традиционное разделение финансовых рынков на рынок денег и рынок капиталов в современных условиях их функционирования носит условный характер. Эта условность определяется тем, что современные рыночные финансовые технологии и условия эмитирования многих финансовых инструментов предусматривают относительно простой и быстрый способ трансформации отдельных краткосрочных финансовых активов в долгосрочных и наоборот.
Характеризуя отдельные виды финансовых рынков за обоими вышерассмотренными признаками, следует заметить, что эти виды рынков тесно взаимосвязываются и функционируют в одном рыночном пространстве. Да, все виды рынков, которые обслуживают обращение разных за направленностью финансовых активов (инструментов, услуг), являются одновременно составной частью как рынка денег, так и рынка капиталов.
Капитал как фактор производства выражает совокупность производственных ресурсов, созданных людьми для того, чтобы с их помощью осуществлять производство будущих экономических благ ради получения прибыли. В состав капитала входят: здания, сооружения, оборудование, инструменты, технологии, разработки, материалы, сырье, полуфабрикаты.
К оборотному капиталу – сырье, материалы, топливо, энергию, полуфабрикаты и т.д.
Рынок оборотного капитала будет типичным рынком ресурсов. В принципах его организации и в механизме установления на нем равновесия имеется много общего с рынком трудовых ресурсов. Максимизация прибыли на рынке оборотного капитала достигается в точке равенства предельного продукта в денежной форме и предельных издержек действующего материального ресурса. Иначе говоря, при оптимизации предприятием спроса на оборотный капитал действует правило МRР = МRС.
Не стоит забывать, что важной особенностью оборотного капитала будет то, что его элементы трансформируются в денежные средства. Почему оборотный капитал называется оборотными средствами.
Создание любых ценностей предполагает использование основного капитала. Организация нового производства невозможно без капиталовложений в сооружения, здания, оборудование. Функционирование предприятия требует также затрат на обновление и восстановление действующего основного капитала.
Поскольку основной капитал участвует в хозяйственной деятельности в течение нескольких лет, особую важность в функционировании рынка основного капитала приобретает фактор времени.
Рынок капитала
Рынок капитала (англ. Capital market) — часть финансового рынка, на котором обращаются денежные средства со сроком обращения более одного года.
Денежные средства с более коротким сроком обращения (до одного года) размещаются на денежном рынке. На рынке капитала происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы.
Содержание:
История развития рынков капитала
Между второй половиной 14-го века и концом 15-го века нехватка драгоценных металлов и, как следствие, сокращение денежной массы привели к кризису ликвидности. Европейское производство драгоценных металлов прекратилось, монетные дворы сократили или вообще приостановили чеканку монет. В период с 1330 по 1500 годы спад в европейском производстве монет оценивался в 80 %.
Амстердамская фондовая биржа
Для преодоления кризиса ликвидности создаются первые биржи. В 1532 году Антверпенская биржа начала регулируемую торговлю облигациями, среди которых были голландские государственные облигации, частные облигации голландских промышленников, городские облигации, облигации английской короны и короля Португалии. Первая фондовая биржа возникла на базе Амстердамской биржи в 1612 году. За этим последовали биржи в Кенигсберге (1613), Любеке (1614), Франкфурте-на-Майне (1615) и Лейпциге (1635), которые первоначально торговали исключительно векселями и иностранной валютой.
Одним из первых кризисов на рынке капитала стал крах фондовых бирж 5 мая 1873 года, который привел к значительным распродажам на Венской фондовой бирже. Падение цен достигло своего максимума 9 мая 1873 года (Черная пятница). Кризис распространился на Германскую империю и привел к Великой депрессии.
Виды рынков капитала
Рынки капитала делятся на первичные и вторичные рынки и различаются по степени организованности.
Первичные и вторичные рынки
На первичном рынке происходит первоначальное размещение новых выпусков акций и облигаций и продажа их инвесторам. Основными организациями, стремящимися привлечь долгосрочные средства на первичных рынках капитала, являются правительства (национальные, местные или муниципальные) и коммерческие предприятия (компании). Правительства выпускают только облигации, компании выпускают как акции, так и облигации. Основными лицами, которые покупают акции или облигации, являются пенсионные фонды, хедж-фонды, суверенные фонды, инвестиционные банки и частные инвесторы.
Вторичный рынок (рынок обращения) служит для торговли ранее выпущенных ценных бумаг между участниками рынка. Наиболее известным местом вторичного рынка являются биржи ценных бумаг.
Организованные и неорганизованные рынки
Организованный рынок капитала характеризуется недорогими, быстрыми и безопасными сделками, контролируемыми государством. Фондовые биржи являются самыми организованными рынками капитала во всем мире. Организованный рынок капитала подразделяется на рынки акций и облигаций, рынки эмиссий и рынки долговых кредитов.
Рынки свободного капитала и межбанковская торговля имеют низкий уровень организации, и небольшой набор рыночных правил. На неорганизованных рынках сделки происходят без участия бирж. Такие рынки называют внебиржевыми.
Модели рынка капитала
Как в экономике, так и в управлении бизнесом предпринимаются попытки смоделировать основные признаки рынков капитала. В частности, используются теоретические построения совершенного и несовершенного рынка капитала.
Совершенный рынок капитала
Характерной чертой этой упрощенной теоретической модели совершенного рынка капитала является то, что торговые объекты на рынке однородны и существует полная прозрачность рынка. Возможности привлечения и вложения капитала безграничны. Участники рынка могут быстро реагировать на изменения количества и цены, поскольку нет временных задержек. На совершенном рынке капитала не проводится различий между собственным и заемным капиталом, а это означает, что существует только единая и неизменная рыночная процентная ставка.
Несовершенный рынок капитала
Рынок капитала называют несовершенным, если хотя бы одно из предыдущих предположений не выполнено.
Теории рынка капитала
Классическая теория рынка капитала
Систематические исследования рынков капитала начались в экономике только с появлением теорий рынка капитала. Классическая теория рынка капитала анализирует, какие цены или доходность ценных бумаг устанавливает рыночное равновесие на совершенном рынке капитала. Она основана на принципе, согласно которому существует линейная зависимость между риском и доходностью, то есть более высокая доходность может быть достигнута только за счет более высокого риска. Это предполагает существование совершенного рынка капитала.
Классическую теорию рынка капитала разработал Гарри Марковиц в 1952 году. Джеймс Тобин в 1958 году использовал модель Марковица при разработке своей теории спроса на деньги. При этом расширил классическую теорию возможностью безрисковых инвестиций. В 1964 году Уильям Ф. Шарп определил риск инвестиций исключительно как их статистическую волатильность, то есть степень колебаний цен на бирже. В 1965 году Джек Трейнор внес вклад в понимание модели ценообразования на капитальные активы (CAPM). Ян Моссин завершил в 1966 году CAPM, которая сейчас является самой известной моделью ценообразования на рынке капитала.
В 1970 году Евгений Фама разработал концепцию эффективности рынка, согласно которой финансовый рынок эффективен, когда его рыночные цены отражают всю доступную информацию. В 1973 году Роберт Мертон расширил CAPM, работая над моделью Блэка-Шоулза для оценки финансовых опционов. Побочная теория арбитражных цен, разработанная Стивеном Россом в 1976 году, в отличие от CAPM, больше не требует рыночного равновесия, а просто безарбитражного рынка ценных бумаг.
Неоклассическая теория рынка капитала
Неоклассическая теория рынка капитала разработана в 1947 году Джоном фон Нейманом и Оскаром Моргенштерном и основана на теории ожидаемой полезности, в которой рационально действующие игроки максимизируют ожидаемую величину выгоды от риска. Она составляет основу рациональных действий при принятии решений во время рискованных операций. Теория утверждает, что если выбираемое решение в отношении рискованных операций удовлетворяет аксиомам полноты, непрерывности и независимости, то существует функция полезности, ожидаемая выгода которой предпочтительнее.
И классическая, и неоклассическая теории рынка капитала изначально предполагают идеальное состояние совершенных рынков капитала. Однако в действительности рынок капитала несовершенен из-за транзакционных издержек, информационной ограниченности и иррационального поведения участников рынка.
Функции рынка капитала
Следует различать функции распределения, информации и оценки:
Функции преобразования
Различают преобразование количества, срока, размера лота и трансформацию риска.
Преобразование количества
Преобразование количества включает в себя накопление сбережений, сформированных в экономике, и их распределение инвесторам в желаемых условиях и количествах.
Преобразование срока
Преобразование срока позволяет сбалансировать сроки между инвесторами и заемщиками. Это время, в течение которого инвестор берет кредит, и время, требуемое вкладчику, чтобы предоставит свои финансовые средства. Эти сроки, как правило, отличаются друг от друга.
Преобразование размера лота
Преобразование размера лота позволяет путем объединения капитала нескольких инвесторов соответствовать суммам, требующимся заемщикам, которые не может предоставить один инвестор.
Трансформация риска
Трансформация риска происходит на рынках капитала, когда финансовые посредники вступают между участниками рынка с различной склонностью к риску и изменяют риск дефолта. Трансформация риска дает инвесторам возможность хеджировать или распределять свой кредитный риск. Таким образом, небезопасные денежные потоки могут быть преобразованы в безопасные денежные потоки.
Инструменты рынка капитала
К инструментам рынка капитала обычно относят три категории инвестиционных продуктов:
Облигации
Облигация представляет собой долговое обязательство, эмитированное на определенных условиях с целью привлечения дополнительного капитала и представленное в такой форме, которая позволяет ей свободно обращаться на рынке.
К основным характеристикам облигации относятся:
Хотя купон является постоянной величиной, это не означает, что текущая доходность по облигациям является фиксированной. Доходность зависит от:
Облигации могут быть либо на предъявителя, либо именные, владельцы которых регистрируются, а права собственности учитываются в реестре. Ведением реестра занимается эмитент либо специализированная организация (регистратор).
Один из видов именных облигаций — облигации с отрывным купоном, то есть облигации, права собственности на которые учитываются только в отношении основной суммы долга (номинальной стоимости), а купоны выпускаются в форме бумаг на предъявителя.
Облигация может быть выпущена с дисконтом, то есть скидкой (в процентах от номинальной стоимости). Такая облигация называется дисконтной. Как правило, облигации, по которым эмитент не несет обязательств по выплате купонного дохода, так называемые бескупонные облигации, размещаются с дисконтом.
Эмитент заинтересован в минимальной цене заимствования. Но в общем случае и уровень купонной ставки и размер дисконта будет в значительной степени зависеть от следующих обстоятельств:
Последние две характеристики облигаций разделяют облигации на обеспеченные и необеспеченные имуществом эмитента, а также на конвертируемые и неконвертируемые облигации.
Акции
Альтернативный путь привлечения дополнительного капитала — выпуск долевых ценных бумаг на неопределенный срок (выпуск акций).
Акция — ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца на часть капитала компании, на часть полученной компанией прибыли (в виде дивидендов) и на участие в общем собрании акционеров.
Привилегированные и обыкновенные акции
Существуют два основных типа акций, которые компания может выпускать: привилегированные и обыкновенные. Привилегированные акции предоставляют их владельцам преимущество по сравнению с владельцами обыкновенных акций:
У привилегированных акций размер дивидендов является фиксированным, а выплата дивидендов осуществляется в приоритетном порядке по сравнению с выплатой дивидендов по обыкновенным акциям, размер которых объявляется советом директоров общества по итогам финансового года и утверждается общим собранием акционеров.
Среди характеристик акций необходимо упомянуть следующие:
Права, удостоверяемые акцией
Правом голоса обладают только владельцы обыкновенных акций, реализующие свое право путем личного присутствия на общих собраниях акционеров или путем голосования через доверенных лиц.
Возможно два типа голосования:
2. Право на получение информации о деятельности компании.
Существует обязательный перечень информации (установленный законодательно), на получение которой акционеры общества имеют право (список акционеров, финансовые отчеты и так далее).
3. Преимущественное право приобретения акций дополнительных выпусков.
Если компания принимает решение о новом выпуске акций, то владельцы обыкновенных акций обладают преимущественным правом приобретения акций этого выпуска, пропорционально имеющейся доле в акционерном капитале компании.
Финансовые инструменты, дающие право на другие инструменты
Инструменты, дающие право на другие инструменты, можно разделить на:
Примером первой группы инструментов являются варранты — права на покупку ценных бумаг компании-эмитента по определенной цене в какой-то конкретный момент в будущем. Базовым активом (на приобретение которого предоставляется право) могут выступать акции или облигации. Варранты выпускаются для того, чтобы сделать базовый актив более привлекательным и могут свободно обращаться на рынке.
Примером второй группы инструментов являются производные финансовые инструменты или деривативы. Существование производных ценных бумаг поставлено в зависимость от существования базового актива, а так же цена производного инструмента зависит от цены базового актива.
Производные финансовые инструменты включают:
Производные инструменты могут использоваться:
Операции с деривативами относятся к классу операций с повышенным уровнем риска.